今年A股市场(chǎng)最为火热的(de)“中特估”板块又将迎来重(zhòng)磅级指数(shù)ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报(bào)记者获悉，4月(yuè)末刚刚(gāng)获(huò)批的3只中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF，发行日(rì)期已经正式定档(dàng)。

　　5月9日(rì)，广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时(shí)公告，基(jī)金将于5月(yuè)15日至19日正式(shì)发售(shòu)，其中(zhōng)，网(wǎng)下(xià)现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购(gòu)期(qī)为(wèi)5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发(fā)行预期，多位业内(nèi)人士用(yòng)“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF契(qì)合目前资本桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音市(shì)场的(de)行情主(zhǔ)线，预计发行情况较为理想；其(qí)次，上(shàng)述ETF设置了(le)发行(xíng)上限，加上部分券(quàn)商近期对于基金的(de)发行导向(xiàng)转为(wèi)保有量考(kǎo)核(hé)，也不会过(guò)份冲刺首发规模(mó)。

　　还(hái)有业内人士表示，中证国新央企主题系列(liè)指数有助于资本市(shì)场从科技领域、能(néng)源产(chǎn)业等(děng)多维度服务(wù)央企，强化(huà)股东(dōng)回报，帮助投资者走进央企、认识央(yāng)企，支持(chí)央企利用资(zī)本市场做强做优做大，提升市场影响(xiǎng)力、号召力，切实促(cù)进央企(qǐ)上市公司实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行(xíng)

　　4月末(mò)刚(gāng)刚获批的3只中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣(xuān)”发行日期(qī)。

　　5月9日，包(bāo)括广(guǎng)发(fā)、招商(shāng)、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF同(tóng)时对(duì)外发布(bù)基金发(fā)售公告。

　　公告显示(shì)，3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至(zhì)19日(rì)期(qī)间正式发售，其中，网下(xià)现(xiàn)金、网下股票(piào)认购期为(wèi)5月(yuè)15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看(kàn)，3只基金均(jūn)设(shè)置20亿(yì)元的(de)首发(fā)募集(jí)上限。3只基(jī)金费率也稍(shāo)有差(chà)异，招商及汇添富旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理(lǐ)费+托管费(fèi)合(hé)计0.6％，广发(fā)中证国新央企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购(gòu)费(fèi)上看，认购份额小于(yú)50 万份的，认(rèn)购(gòu)费(fèi)为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万份(fèn)之间的，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的(de)中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份(fèn)的，认购费用(yòng)统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广(guǎng)发(fā)中证国新央企股东回报ETF由工商银行(xíng)托管，汇添富中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF由建(jiàn)设银行托管，招商中证国新央企股东回报(bào)ETF的托(tuō)管方则是中信建投证券。

　　此外(wài)，据基金君了解(jiě)，上交所(suǒ)拟定于5月11日举办“发现央企投(tóu)资价值促进(jìn)央(yāng)企估值回归”业务(wù)交流会暨(jì)国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报ETF宣介会。会议主旨为进一(yī)步探索建立中国特色估(gū)值体系，引(yǐn)导央企投资(zī)价值发现，推动央(yāng)企估(gū)值(zhí)回归合理水平。上交所、中国国(guó)新、指数公司、券商、基金(jīn)公(gōng)司等相关领(lǐng)导将出席会议。

　　在多位业(yè)内(nèi)人士看来(lái)，3只中证国(guó)新央企股东回报ETF未(wèi)来都将(jiāng)在上(shàng)交所上市，上交(jiāo)所(suǒ)此次会议(yì)或(huò)为产品发行预热。

　　不少行业人士(shì)也看(kàn)好央企股东回报ETF的发(fā)行情(qíng)况。“‘中特估’是近(jìn)期资本市(shì)场的行情主线，包括交易所、券商(shāng)、基(jī)金工商各方对此也(yě)比较重视，基金公司(sī)肯定会(huì)重(zhòng)点发行，但目前市(shì)场上也(yě)存在(zài)不少(shǎo)央企(qǐ)主题基金，因此预(yù)计此(cǐ)次央企股(gǔ)东回报ETF发行也(yě)会(huì)相对理性。”一位基金(jīn)公司人(rén)士(shì)表现。

　　一位券商人士也表示(shì)，所在券商(shāng)会参与其中一(yī)只央企股东回报ETF的发行工(gōng)作(zuò)，但并不会过度(dù)冲刺首发规模(mó)。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契合目前资本市场(chǎng)的(de)行(xíng)情(qíng)主线，产品本身就比较(jiào)好卖；其(qí)次，我们近期已将考核侧重点放(fàng)在产品保有量上，同时降(jiàng)低基(jī)金首发的考核(hé)权重。”上述券(quàn)商(shāng)人士称。

　　一位基(jī)金公司人(rén)士也预计，类似去年(nián)中证1000ETF的发行大战不会在(zài)此次央企股东(dōng)回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金公司上(shàng)报的中证国新央企ETF已(yǐ)经分为三批陆(lù)续推向市场(chǎng)，而不是九只同时获批发售(shòu)，就是为(wèi)了避免发(fā)行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基(jī)金(jīn)首发，不过，目(mù)前市场上非常关注‘中特估’板块，预计发行(xíng)情况也会比较乐观(guān)。”

　　基金积极(jí)布局央(yāng)企(qǐ)主题产品

　　为投资者带来分享改革红(hóng)利工具

　　“中特估(gū)”成为今年以来(lái)资本市(shì)场的热门，基(jī)金公司(sī)也积极布(bù)局相关产品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据(jù)发现，今年以来(lái)全市场已有(yǒu)18家基金公司陆续申报(bào)了21只央国企主(zhǔ)题基金，易方达、汇添富、南方(fāng)、博时、招商等各大公(gōng)募巨头都有(yǒu)参与，其中嘉(jiā)实、华安(ān)、银华基金等多家(jiā)机构，还各申报了主(zhǔ)、被动两只(zhǐ)产(chǎn)品，积(jī)极填补这一产品(pǐn)条线。

　　除了中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华(huá)还同时上报(bào)了跟踪“中证(zhèng)国新央企科技引领指数”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报了中证国新央企(qǐ)现代能(néng)源(yuán)ETF，据(jù)了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快(kuài)获批，会(huì)陆续进入(rù)发行。

　　伴(bàn)随着这些(xiē)主题产品的发行，意(yì)味着，个人和机构投资者拥有配置央企特色指数、分享改革(gé)红利的便捷(jié)工具(jù)。

　　据业内人士(shì)表示，早在去(qù)年11月(yuè)，证监会主席易会满提出“探索建立(lì)具有(yǒu)中国特色的(de)估值体系，促进市场资源配置(zhì)功(gōng)能更好发挥(huī)”。这一讲话为A股(gǔ)市(shì)场未(wèi)来发展和改革(gé)指明了方向，成熟完(wán)善的估值体系对于资(zī)本市(shì)场的(de)价(jià)值(zhí)发现以及资(zī)源配(pèi)置功能的(de)发挥有重(zhòng)要(yào)作用，也(yě)是资本市(shì)场支持实(shí)体经(jīng)济发展的重(zhòng)要基础。因此，看(kàn)准“中国特(tè)色(sè)估值(zhí)体(tǐ)系”背景(jǐng)之(zhī)下(xià)，央(yāng)国企估值重塑(sù)的机遇，行业对(duì)这(zhè)一领域的产品积(jī)极布(bù)局(jú)。

　　“我们目前储备(bèi)了(le)不少央国企(qǐ)主题基金，就是看(kàn)准这类(lèi)企(qǐ)业的投资价值。”据一(yī)位基金公司人士表示，建立具有中国特色的估值(zhí)体系，有助(zhù)于提升(shēng)市场(chǎng)对国(guó)有上市企业的关(guān)注(zhù)度，对企业估值层面的各类(lèi)因(yīn)素做(zuò)进一步的研究和探(tàn)讨，强化相关领域在新环境下的资产价格(gé)预期。

　　此外(wài)，广发基金罗国庆表(biǎo)示，从长期来看(kàn)，央国企板块的投(tóu)资(zī)逻辑是比(bǐ)较(jiào)完(wán)备的：一是央企(qǐ)是实(shí)现国家战(zhàn)略发展(zhǎn)的(de)“排头兵”，不断受到政策的支持与引导(dǎo)；二是(shì)央企作为资本(běn)市场“压舱石”“基本(běn)盘”具有重要作用；三是央企(qǐ)引(yǐn)领科技创(chuàng)新，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股估(gū)值(zhí)洼(wā)地。未来在不断完善中国特色现代资本市场下，预计(jì)国(guó)资央(yāng)企(qǐ)有望迎来估值修复。

　　汇(huì)添富基金经理(lǐ)晏(yàn)阳(yáng)也(yě)表(biǎo)示，当前稳健的经营(yíng)业绩为(wèi)央国企的估值重塑提(tí)供(gōng)了市场(chǎng)认(rèn)可的基础(chǔ)。从盈利能力方(fāng)面来看，近年(nián)来(lái)央(yāng)国(guó)企ROE出现明(míng)显企稳回升，目前已超过(guò)其他类型企业，高于A股(gǔ)平(píng)均水平(píng)，体现出央国企较(jiào)强的(de)“价值创造(zào)”能力(lì)。从成(chéng)长性来看，2022年三季度国资委旗下上市(shì)央企营业总收入同比增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净(jìng)利润同比(bǐ)增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅(jǐn)为(wèi)8.01％，体现出(chū)央国企(qǐ)的发展韧劲。展望未来，央国(guó)企上市(shì)公司质量的提升或将成为央国(guó)企估值重塑的核心动(dòng)力。

　　招商基金量化投资(zī)部基金经理刘重(zhòng)杰(jié)也表示，从公司(sī)经营的角(jiǎo)度看，上市央、国(guó)企(qǐ)的(de)盈利能力(lì)相比(bǐ)A股市场整体而言更(gèng)加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长(zh桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音an style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音ǎng)期领先，具备较高的长期投资价(jià)值，或(huò)更符合机构投资(zī)者、个人养老金(jīn)等配置性的需求。在中国特色估值体系(xì)的推进(jìn)过程中(zhōng)，央企股东回报指数具备较好的长期配(pèi)置价值。

　　关于央企回报ETF的(de)10问(wèn)10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东回报指数是什(shén)么(me)？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指数由(yóu)国新投资有限(xiàn)公司定制，主要选取(qǔ)国(guó)务院(yuàn)国(guó)资委下属现 金分红或回购总(zǒng)额占总市值(zhí)比率较高的50只上市公(gōng)司证(zhèng)券作为(wèi)指数样本， 以反映央企股(gǔ)东回报主题上(shàng)市公司证(zhèng)券的(de)整体表现(xiàn)。

　　指数行(xíng)业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公(gōng)用(yòng)事业(yè)、石油石化、煤炭、建筑材(cái)料、房(fáng)地产、机械设备等，前(qián)十大成(chéng)份股权重合(hé)计约33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指数(shù)前十大(dà)成份(fèn)股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回(huí)报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报(bào)指数聚焦高分红与高回购(gòu)央企(qǐ)，指数近12个(gè)月股息(xī)率为4.86％，远高(gāo)于主流指数的分红水平。

　　低估(gū)值：央企股东(dōng)回报(bào)指数当(dāng)前市盈率约为9倍，相对(duì)于主流指数表(biǎo)现出更低的估值水(shuǐ)平，央企(qǐ)估值重(zhòng)塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数近(jìn)五年ROE水平(píng)均稳定保持在8％以上(shàng)，体现出较(jiào)好(hǎo)的盈(yíng)利(lì)水平(píng)和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报(bào)ETF发行时间(jiān)是(shì)？

　　答(dá)：产品募集日基本(běn)是(shì)5月(yuè)15日(rì)至5月19日。投资者可选择网上(shàng)现(xiàn)金认(rèn)购、网下现(xiàn)金认购(gòu)和网下股票认购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回(huí)报ETF发(fā)行(xíng)有限额(é)么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集规模上限为20亿元，如果募集规(guī)模(mó)超过(guò)20亿元，将采取比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购费、管(guǎn)理费(fèi)、托管费等(děng)。

　　目前3只产(chǎn)品(pǐn)认(rèn)购费(fèi)用来看(kàn)，在(zài)认购金(jīn)额低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发旗下产(chǎn)品为(wèi)0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均(jūn)为(wèi)1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费(fèi)上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市(shì)安(ān)排，以及后续做(zuò)市(shì)商如何安(ān)排(pái)？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所(suǒ)上市。多家公(gōng)司后续将安排做(zuò)市商(shāng)，保障充分的(de)流动(dòng)性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都(dōu)由(yóu)“实力派”来担(dān)纲基金经理。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟任基(jī)金经理罗(luó)国庆为广(guǎng)发基金指数投(tóu)资部副(fù)总(zǒng)经理，而汇添富央企回(huí)报(bào)ETF采取了双基(jī)金(jīn)经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日(rì)，央企股东回报(bào)指数(shù)过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年(nián)化回报12.60％，超越同期沪(hù)深300和上证红利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何(hé)看待央(yāng)企指数的投资价(jià)值？

　　第一、央企特色(sè)突出：1、市(shì)值优势(shì)明(míng)显(xiǎn)，具(jù)备(bèi)较高的(de)长期投(tóu)资价(jià)值；2、央企经营(yíng)较稳健，整体平均盈利高(gāo)于A股；3、肩(jiān)负社会责(zé)任，是国家战(zhàn)略发展主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估(gū)值较低(dī)，重塑中国特(tè)色估值体系背景(jǐng)下(xià)估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性(xìng)更明显，追求分享高质量发展成果(guǒ)2、具备(bèi)一定抗通胀能(néng)力和(hé)抗(kàng)风险(xiǎn)的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已经涨过(guò)一(yī)轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企(qǐ)当前估值仍处于较低分位水平。截至(zhì)2023年4月底(dǐ)，中证央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低(dī)于全市(shì)场中(zhōng)证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今(jīn)，中(zhōng)证央企指(zhǐ)数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平(píng)。无(wú)论横向对(duì)比还是纵向(xiàng)比较，央企整(zhěng)体(tǐ)估值水平与其经济地位并不匹配，亟待改善，在政策支持下有(yǒu)望迎来重(zhòng)塑(sù)。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿(chuān)全年的主线。从券(quàn)商机构的对(duì)外观点(diǎn)来看，多家券商明确表(biǎo)示(shì)今年的投(tóu)资主线之一就是央国企价(jià)值(zhí)重(zhòng)估。部分券(quàn)商的观点(diǎn)如下：

　　国信(xìn)证券：继续把握国企(qǐ)价值(zhí)重估这一投资(zī)主线(xiàn)；

　　银河证券(quàn)：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字经济+国(guó)企改革主(zhǔ)线；

　　平(píng)安证券(quàn)：数字经济+国企改(gǎi)革的投资主线更为(wèi)清晰(xī)；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中国(guó)特(tè)色估值体系推动下，当前国(guó)企价(jià)值(zhí)重估行情有望持续并形成主线行情。

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