财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波(bō)久违的反弹，据(jù)上海钢联发布数(shù)据显示，4月28日电池级(jí)碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开始止跌(diē)企稳四个交易日后价格连续两日(rì)上涨。暖意也提前传导到(dào)A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强势，融(róng)捷股份(fèn)一度涨停，雅化集(jí)团和永(yǒng)兴材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和(hé)盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之一是上海车展有望带动购车(chē)需求预期(qī)的提振(zhèn)。乘(chéng)联会秘书长崔(cuī)东树表示(shì)，上(shàng)海车展将让消费(fèi)者感受到汽车消费的(de)火热，提升(shēng)消费信心(xīn)，也提(tí)振士气。国泰君安表示，此前车企大(dà)幅(fú)降(jiàng)价导致消费者(zhě)对电动车(chē)的观望(wàng)心态有望逐渐改善，市(shì)场开(kāi)始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有(yǒu)电(diàn)池(chí)企业人(rén)士提到，目前磷酸铁锂电(diàn)池的价(jià)格已经逐渐稳定，且在(zài)谈价策略(lüè)上以企稳为主，不太可(kě)能(néng)进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信(xìn)号(hào)能否持续稳定，受多方因(yīn)素影响。有产业人士分(fēn)析称，乐观来看(kàn)，国内动(dòng)力(lì)电池厂商清库存(cún)工作或到(dào)5月完(wán)结，届时(shí)电(diàn)池厂(chǎng)商库存水平有(yǒu)望逐(zhú)步恢(huī)复至(zhì)健康水平，并带动上游(yóu)材料采(cǎi)购(gòu)，进而对(duì)碳酸锂价格(gé)起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查的情(qíng)况看，一些电池龙头企业5月份的排产预计将环比增(zēng)长20-30％，一些(xiē)中小企业由于前期(qī)基数较低，环比增幅(fú)更是(shì)高达50％以(yǐ)上。其中，亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)在4月26日的业绩(jì)说(shuō)明会上(shàng)表示，5月份(fèn)开始(shǐ)会全(quán)面恢复生产，排(pái)产相比一季度会(huì)有明显的提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句trong>此(cǐ)次碳酸锂(lǐ)价格(gé)属于阶段性反弹还是底(dǐ)部反转，目前仍难以判断(duàn)。“一方(fāng)面需(xū)要观察下游库存(cún)状况(kuàng)，另一方(fāng)面(miàn)还(hái)需要看(kàn)终端需求(qiú)是否真(zhēn)正回暖，”华(huá)南一家(jiā)主流锂盐厂商内部人(rén)士此前对财联社记者表示。该人士表示(shì)，电(diàn)池厂(chǎng)商实际上从(cóng)去(qù)年四季度开始便启动大规模(mó)去库(kù)存举措，这一举(jǔ)措在一季度(dù)实际(jì)上已经有所反映(yìng)。

　　不过(guò)进入4月中(zhōng)旬(xún)以(yǐ)后，相关电池厂商提到(dào)，目前(qián)库存已恢复至健(jiàn)康水平(píng)，此前(qián)暂(zàn)停的(de)产线也已经逐(zhú)渐复产。特别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有业内人(rén)士直言，相关库存基本(běn)出清，后续将根据公司规(guī)划，逐步进(jìn)行(xíng)补(bǔ)货。作为锂(lǐ)电产(chǎn)业的风向标(biāo)，宁德(dé)时代一季(jì)度报(bào)告显(xiǎn)示，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德(dé)时代的库存已经(jīng)退回(huí)到2022年第(dì)一季(jì)度的水(shuǐ)平。材料价格(gé)和库存水平，两项关键的指标也构成锂电(diàn)产业走向的(de)关键，随价格企稳以(yǐ)及(jí)库存(cún)水平恢复健康，将带(dài)动锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场激(jī)辩未来锂(lǐ)盐(yán)价格走(zǒu)向 最乐观者(zhě)预判涨回(huí)25万元/吨 最(zuì)悲(bēi)观(guān)者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸(suān)锂价格在不到(dào)半年(nián)时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中(zhōng)国汽车(chē)动力电池(chí)产业创新(xīn)联盟2023年度大(dà)会上，中国(guó)汽车工业协会常务副(fù)会长付(fù)炳锋指出，国内动力电(diàn)池行业仍然存在一些(xiē)问题(tí)，包(bāo)括电池产业链分工，价值链(liàn)分配(pèi)问题。“原材(cái)料(liào)短(duǎn)期大幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是正常现象，行业要以之前大(dà)幅(fú)涨价(jià)为教(jiào)训，保证价值链的合理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社不完全梳(shū)理，这些(xiē)业内(nèi)人士(shì)和分析(xī)师近期(qī)对锂盐价格未来走势进行预判并(bìng)阐述具体逻辑(jí)，汇总(zǒng)如(rú)下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反(fǎn)弹为(wèi)信(xìn)号，一(yī)系列的数据验证锂电产业拐点或已经到来。分(fēn)析人士指出(chū)，此(cǐ)前(qián)锂电产业进入调(diào)整阵痛期，主要(yào)在于下游车市短期需求下滑，叠(dié)加(jiā)中(zhōng)游扩产迅速从而(ér)在需求表现上(shàng)提前透支碳酸锂的未来增(zēng)长空间(jiān)。进而导致(zhì)，碳酸锂价格持续(xù)下跌，中游电池厂商(shāng)集(jí)体进(jìn)入清库(kù)存阶段。从(cóng)上(shàng)游(yóu)材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实现(xiàn)反弹(dàn)。更值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，在锂电产业链，包括六氟磷(lín)酸锂(lǐ)、人造(zào)石墨、极片(piàn)粉(fěn)等(děng)系列材料价格也(yě)出现企稳(wěn)甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的(de)另一关键指(zhǐ)标，中游电池(chí)厂商的库存也已经逐步(bù)恢复至健康水平。据高工(gōng)锂(lǐ)电了解，目前中游(yóu)电(diàn)池厂(chǎng)商库存水位回(huí)退，此前部(bù)分电池(chí)厂商暂(zàn)停的生(shēng)产线已(yǐ)经(jīng)重启生产。在(zài)采购方面，电池厂商和下游(yóu)车企已陆续(xù)重启(qǐ)订单，带动产业需求回暖。从(cóng)终(zhōng)端新能(néng)源汽车市(shì)场表(biǎo)现上看，年初的(de)市场恐慌情绪(xù)主(zhǔ)要来自车市(shì)的需求腰斩。但从(cóng)整体一(yī)季度新(xīn)能源(yuán)汽车销量(liàng)数(shù)据来看(kàn)，其月销(xiāo)量逐步攀升(shēng)并且回暖(nuǎn)速度超过往年(nián)。随着二三季度到来，车市逐(zhú)渐(jiàn)转入销售旺(wàng)季，也(yě)将进一步带动锂电产业(yè)中上游(yóu)的订(dìng)单需(xū)求。加上5月份临近，企业重新(xīn)开启月度采购(gòu)谈判，行业有望迎(yíng)来(lái)需求订(dìng)单的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂(lǐ)价格可能会修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句有(yǒu)回(huí)涨的空间，但幅度不可能(néng)太大，最(zuì)多在(zài)10％左右。业(yè)内(nèi)人士(shì)表示，因为(wèi)经历本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴(bào)跌，电(diàn)池(chí)厂商对于(yú)碳酸锂真实的供给(gěi)情况更加清晰，市场预期(qī)回(huí)调下，电池(chí)厂(chǎng)商在(zài)价(jià)格谈判上会更(gèng)加谨慎。同时电池厂商一体(tǐ)化(huà)带来的碳(tàn)酸锂(lǐ)供(gōng)应稳(wěn)定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂(chǎng)商(shāng)的议价权。电池回收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇(qí)股份、华友钴(gǔ)业(yè)等企(qǐ)业持续推进电池回收布(bù)局，来自终端材料回收的产能也在稳(wěn)步爬坡(pō)。相关数据显示，2025年国内回收的(de)废旧电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游(yóu)，电池(chí)厂商都已(yǐ)完善在锂矿(kuàng)端的(de)布局，包括宁德时代(dài)的(de)宜春锂矿(kuàng)项目，亿(yì)纬锂能的(de)盐湖提锂(lǐ)项目均进(jìn)展顺(shùn)利，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经历过复杂的产(chǎn)业(yè)调整过程之后，整个(gè)锂电产业的(de)运作模式正从(cóng)“大开(kāi)大合”的波浪式变得更为平滑(huá)。从原材料到(dào)电池，再到下游车企(qǐ)，产业链各(gè)个环(huán)节的价格(gé)以及供(gōng)需变化也将变(biàn)得更加平(píng)衡且具有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为，当前上游库存水平依(yī)旧处于高位(wèi)，虽然需求端稍有好(hǎo)转，但是并不足(zú)以带(dài)动(dòng)价格(gé)企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不是一个下游获利、上游承压的简单故事

　　过去(qù)一段时(shí)间，碳酸锂(lǐ)和(hé)电池材料的价格下跌(diē)过快，但这并(bìng)不为业内(nèi)人士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌(diē)至当前(qián)20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最直接受到冲击的当属(shǔ)锂矿企业。根据藏格(gé)矿(kuàng)业一(yī)季(jì)度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于(yú)2022年四季(jì)度(dù)销(xiāo)量2006吨，销量环(huán)比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度(dù)的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于(yú)市场行情策动，上(shàng)游锂矿企业不断(duàn)压低(dī)碳酸锂(lǐ)出(chū)货价格，部分锂矿(kuàng)企业已经出现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公(gōng)告(gào)，一(yī)季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万(wàn)元(yuán)，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净(jìng)利润(rùn)环(huán)比下降86％，第二日(rì)股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐(yán)企业则命运分化(huà)，大公司如(rú)天齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋(fēng)锂业(yè)有(yǒu)机会在(zài)价格下降(jiàng)周(zhōu)期(qī)中获(huò)得更多市(shì)场份额，行(xíng)业将变(biàn)得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮锂价下(xià)降中发生过的事。而同环节的大(dà)量中小企业，尤其是最(zuì)近两年追(zhuī)高(gāo)入局的新公司(sī)，则(zé)面临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价的东(dōng)风，赣锋锂(lǐ)业(yè)在去(qù)年轻松(sōng)赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表示，这一轮价格下降长期利好(hǎo)中国最大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们去(qù)年的净(jìng)利(lì)润都超过200亿元(yuán)，比(bǐ)中国最大(dà)的新能源车企(qǐ)比亚迪还(hái)多，其(qí)中(zhōng)天(tiān)齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的(de)血(xuè)，使(shǐ)他们更能承受价(jià)格下跌和(hé)可能(néng)的未来亏损。这两家公司也有行业里(lǐ)最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等(děng)公司入股的(de)海(hǎi)外锂矿资(zī)源开采成本普遍(biàn)在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不(bù)意味着(zhe)，这两(liǎng)家(jiā)公司能以低于5万元(yuán)/吨的价格采购碳(tàn)酸锂，因(yīn)为在锂矿国际交易中，即使拥有海外(wài)矿产的分销权或开采权(quán)，交(jiāo)易价格也需要(yào)通过长协确定，按市价定期调(diào)整(zhěng)。但能(néng)获得(dé)上游更低成(chéng)本的(de)资源，让这两家大企业更能容(róng)忍低价，并能在(zài)上游因降价减产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价超(chāo)预(yù)期下跌牵(qiān)动着(zhe)万(wàn)亿新能源车市场(chǎng)。不过锂价(jià)下降(jiàng)带来的连锁反(fǎn)应，并不是一个下游获(huò)利，上游承压的简单故事。作(zuò)为碳酸(suān)锂的下游，宁(níng)德时(shí)代理论上会受(shòu)益(yì)，但锂(lǐ)价的超预期下跌，使(shǐ)宁(níng)德时代今(jīn)年2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想(xiǎng)用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑定(dìng)一些车(chē)企的三年长(zhǎng)单。另一层影响是，宁德(dé)时(shí)代(dài)今年(nián)5月计划投产(chǎn)的宜(yí)春(chūn)锂矿很有可能(néng)一开采(cǎi)就亏损。

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