美国银行业危机持续(xù)！

　　危机升级，美地(dì)区银行大跌(diē)

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项(xiàng)，其中包括资产出售，可(kě)能出售所有业务或部分业务。该行已经为(wèi)此聘请(qǐng)多家顾问(wèn)。

　　这(zhè)是继西(xī)太平洋(yáng)合众银(yín)行（PACW）之后又一家地区银(yín)行(xíng)传出考虑可能出售的消息。本周三美股(gǔ)盘后，因媒体(tǐ)称该行考虑包括出售在(zài)内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的(de)该行股(gǔ嗤笑的意思)价盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银行发布声明确认了周三(sān)的(de)媒体消息，称在和多位潜在的投资者商(shāng)谈，还(hái)表示(shì)，其核心(xīn)存(cún)款3月以来(lái)已经(jīng)增长，在第一共和银行被出售后，该行并(bìng)未经历超(chāo)出正(zhèng)常(cháng)水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平(píng)洋合(hé)众银行股价继续暴(bào)跌，周四早盘(pán)曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此后(hòu)表(biǎo)示，关于该行(xíng)磋商出售(shòu)资产等战略选项的媒(méi)体报道“绝对失(shī)实”。此(cǐ)后(hòu)，该(gāi)行股价跌幅收窄(zhǎi)到(dào)40％以内(nèi)。西太平洋合众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另(lìng)一家(jiā)让(ràng)地区银行危机火上浇油的第(dì)一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌(diē)幅(fú)曾超过(guò)40％。

　　截(jié)至美股收盘，道(dào)琼斯指(zhǐ)数(shù)下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地(dì)区性银行(xíng)股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太平(píng)洋(yáng)合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第(dì)一地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日(rì)，美国参议院(yuàn)银行委员(yuán)会就近期(qī)大型银行倒闭事件(jiàn)举行听(tīng)证(zhèng)会。会(huì)上，银行监管专家表示，管理不善是导(dǎo)致破产的(de)主(zhǔ)要(yào)原因(yīn)。美国商(shāng)会副主席(xí)托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银(yín)行、签名银行和第一(yī)共和银行有非常独特的商业(yè)模式，硅(guī)谷银行专注于资本密(mì)集型的(de)科(kē)技以及(jí)生(shēng)物医学初创(chuàng)企(qǐ)业(yè)；第一(yī)共和银行集(jí)中于(yú)财富管理(lǐ)；而签名(míng)银行则有大量的数字资产风(fēng)险(xiǎn)。在听证会上，专家们明确将最近银行倒闭(bì)潮(cháo)归(guī)咎于行(xíng)政管理不善，同时他(tā)们担(dān)心银(yín)行倒闭会将美国经济(jì)拖(tuō)入衰(shuāi)退。专家和议(yì)员们也表示(shì)，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情(qíng)人(rén)士周(zhōu)四报道，美国联邦和州政府官员正在评估(gū)近几(jǐ)天银行股大幅波动背后存(cún)在“市场操纵(zòng)”的可(kě)能性(xìng)，白(bái)宫方面也表示将(jiāng)监控“健(jiàn)康银行面临的做(zuò)空压力”。美股地区银行(xíng)股本周大幅下跌，西太(tài)平洋(yáng)合众银行累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空某些(xiē)地区(qū)银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴(jiàn)于地区银行基(jī)本面强劲且(qiě)资本充足(zú)，近几(jǐ)日(rì)，做空活动增加和(hé)股市波动已(yǐ)引起官员(yuán)及监(jiān)管(guǎn)机构(gòu)越来越多的关(guān)注。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在美(měi)国银行(xíng)体系动荡之际(jì)，近一半的美国人担心他们在银行(xíng)或其他金融(róng)机构账(zhàng)户上的钱的安全。总共(gòng)有(yǒu)48％的美国成年人表示他们担心自己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心(xīn)。这(zhè)些最新(xīn)数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当时有(yǒu)45％的美国成年(nián)人表(biǎo)示，他们(men)非常或中度(dù)担心自己资金的安全。尽管(guǎn)盖洛普并(bìng)未在银行业较(jiào)为(wèi)平静的时期测量过(guò)这(zhè)一数(shù)据(jù)，但2008年12月的数据(jù)显示，在危(wēi)机得到解决(jué)后，人们(men)对存(cún)款安全的担忧(yōu)略有减(jiǎn)少(shǎo)，这表(biǎo)明对存款安全的高度担(dān)忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处(chù)石油化工厂遭(zāo)无人机袭击(jī)

　　据塔斯(sī)社报(bào)道，当地时间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗(luó)斯(sī)罗斯(sī)托夫州的诺沃沙赫金斯基石化(huà)厂遭到一架无(wú)人机(jī)袭击，并引发(fā)了(le)火灾。据介绍，一架无(wú)人机撞(zhuàng)击了(le)该工(gōng)厂的在建(jiàn)厂房间连廊，随(suí)后发(fā)生爆炸(zhà)并引发(fā)火灾。

　　塔(tǎ)斯社(shè)当天还报道称，另(lìng)一处位于俄罗(luó)斯克(kè)拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基(jī)炼油(yóu)厂(chǎng)也遭无(wú)人机袭(xí)击，导致一储油罐(guàn)发生(shēng)火(huǒ)灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均(jūn)没有造(zào)成人员伤(shāng)亡(wáng)，火灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央行召开(kāi)货币政(zhèng)策会议，决定(dìng)将欧元区三大关键利率均(jūn)上调25个基点。主要再融资利率、边际借贷(dài)利率和存款机制利率从本月10日(rì)起分别上调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去(qù)年(nián)7月以来已(yǐ)连续7次上调(diào)关键利率，以期阻止通胀(zhàng)。不(bù)过专家预计，要(yào)将通胀率降(jiàng)至2％的(de)目标还需要数年时(shí)间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧压(yā)制，外盘原油大(dà)幅下跌。受外盘(pán)原油大幅走(zǒu)低带动，内盘原油“五一”假期后(hòu)跳空低开，较假期(qī)前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储(chǔ)如期加息(xī)25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次(cì)加(jiā)息(xī)，本轮已累(lèi)计加息(xī)500个(gè)基点，这一区间仅略低(dī)于2008年大衰退前的利(lì)率峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美(měi)元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌(diē)超(chāo)7％，触(chù)及63.64美元(yuán)/桶(tǒng)的日低，为(wèi)2021年12月以来的(de)最低水平；ICE布伦(lún)特原油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近期原(yuán)油暴跌主要受到宏观避险情绪的影(yǐng)响，原油市(shì)场自身(shēn)基本面变(biàn)化不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融属性(xìng)。一方面，美联(lián)储(chǔ)如期加息25个基(jī)点，市场对连续加息对经济(jì)造成(chéng)影响的担忧加(jiā)剧；另一方面，近期美国再度出现破产银行(xíng)，造成美(měi)国股市下(xià)滑，原油作(zuò)为大(dà)宗商品(pǐn)代(dài)表受到(dào)一(yī)定冲击。”齐(qí)盛(shèng)期货能源化工组组长(zhǎng)于(yú)芃森(sēn)说。

　　齐(qí)盛期货(huò)原油分析师高(gāo)健告诉期货(huò)日报记者，近(jìn)期海外宏观集中避险，主要(yào)还是与美国银行危(wēi)机事件有关。另外，美(měi)国(guó)债务(wù)上(shàng)限问(wèn)题(tí)仍未解(jiě)决，市场担(dān)心该问题(tí)是另一个“雷(léi)”。美(měi)国(guó)白宫对此发布的一份评估文件警告称，如果(guǒ)不(bù)提高债务(wù)上限(xiàn)，美国经济将面临严重后果，在(zài)三种预期情形下，美国(guó)经济(jì)都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次进入集中避险状态，对股市和商品等风险资(zī)产带来(lái)短期情(qíng)绪冲击。”高健分析(xī)称(chēng)，目(mù)前(qián)美国银行问题再次(cì)出现，叠加债务上限临期风险，宏观层面(miàn)的不确定性较大，主(zhǔ)要风(fēng)险(xiǎn)在(zài)于当前的(de)宏观避险(xiǎn)情绪(xù)是否有可能演化(huà)成趋(qū)势，即(jí)VIX指数是否会由日度级别演变成周度级别的拉升行(xíng)情。如果这(zhè)种情况出(chū)现，风险资产(chǎn)将会出现类似于2008年和(hé)2020年的走势。近(jìn)期市场的关注点(diǎn)集中在宏观情绪指标(biāo)的(de)跟(gēn)踪上(shàng)，重点观(guān)察美股和VIX指(zhǐ)数的进(jìn)一步动向，侧重留意避(bì)险情绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前(qián)值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货(huò)能化(huà)分析师郑梦琦(qí)表示，美国制造业(yè)、服务业以及综合PMI均(jūn)低(dī)于(yú)预(yù)期，显示(shì)在利率上(shàng)升和通胀居高不下的情况下，美(měi)国经济难以获得(dé)动(dòng)能。叠(dié)加美国就业市场招聘步伐放(fàng)缓，劳(láo)动力市(shì)场(chǎng)逐渐(jiàn)降温(wēn)，经济面临的(de)风险(xiǎn)正在上升。而在此次美联储议息会(huì)议上，鲍(bào)威尔发言(yán)偏鹰派(pài)，称美联储致力于实现2％的通(tōng)胀目标，是否停止加息取决于数(shù)据。美联储将从通胀、就业、市场风险三方(fāng)面探索货币政策路径(jìng)，如(rú)果6月初之前高利(lì)率带来的风险事件进(jìn)一步(bù)扩大，美联储或将终止(zhǐ)当前紧缩政策，回归(guī)宽松。目前市场的关注点(diǎn)在于美联储是否(fǒu)会在接下来的议息会(huì)议中暂停加息，以及降息开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，近期原油盘面连续(xù)大跌(diē)的情(qíng)况与3月中旬的走势类似，甚至(zhì)驱动上也有较高的相似(shì)性(xìng)。高健表示，共同点(diǎn)是(shì)在银行业(yè)危机的背景下(xià)，宏观避险情绪升温引发盘面(miàn)快速下(xià)跌。不(bù)同点有两个：一是此(cǐ)次宏观(guān)避险还有一部分债务上限的加成；二是当前原油基(jī)本面状态要好于3月。综合来(lái)看，3月中旬(xún)原油(yóu)盘面的走势，对此轮原(yuán)油大跌有较高(gāo)的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线高位(wèi)筑顶后回落，盘(pán)面(miàn)上的表现是(shì)连续收出长下影线。因此(cǐ)，近期原(yuán)油盘面也要重点(diǎn)留意是否会重(zhòng)现以上两点(diǎn)变化(huà)。

　　于芃森(sēn)分(fēn)析称，从基(jī)本面看，短期原油尚不具备持续大幅下滑的基(jī)础。本周美国EIA原油库(kù)存减(jiǎn)少约505万桶，已经连续(xù)五周出现(xiàn)大幅减少(shǎo)，而美国即将进(jìn)入夏(xià)季用油高峰，市场(chǎng)预期(qī)需求将会(huì)逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自(zì)愿减产”状态，以(yǐ)沙特为首(shǒu)的中东产油(yóu)国为稳定油价进(jìn)行着(zhe)各种努力，虽然(rán)实际(jì)落地情况仍需观察，但整体上市场(chǎng)再度进入供小于(yú)需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示(shì)，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以(yǐ)弱势振荡(dàng)为主，价格的突破上(shàng)行仍需其他(tā)利多因(yīn)素(sù)指引。

　　高健(jiàn)也认为(wèi)，目前(qián)原油还(hái)是振荡格局，价格向下逼近年内低点，短线(xiàn)观察前低的支撑(chēng)力度。未来(lái)能否驱动原油破位向下，主要看避险情绪的持续蔓(màn)延情况，特(tè)别(bié)是VIX指数能(néng)否出现(xiàn)周线级别的行(xíng)情。除(chú)此之外(wài)，原油暂(zàn)时看(kàn)不到(dào)实质(zhì)性大利空。

　　在(zài)于芃森(sēn)看来，美联储年内(nèi)加(jiā)息基本全部落地(dì)，后期将不(bù)再存在加(jiā)息对大宗商品压制(zhì)的(de)预期，情(qíng)绪上将有一(yī)定缓和。但美联(lián)储连续(xù)大幅加息后对市场的影响仍需一段时(shí)间(jiān)观察，情绪的底部可能已(yǐ)经出现，但市场的底部(bù)仍需要观察。基本面上，市场对经济(jì)衰退的(de)担忧仍未结束，需(xū)求会下(xià)降多少也尚未(wèi)有明确的定(dìng)论，但用油(yóu)旺季即将到来，短期内将会支(zhī)撑油价。“综(zōng)合来(lái)看，目前(qián)原油阶(jiē)段性底(dǐ)部或(huò)已(嗤笑的意思yǐ)出现，将进入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅(fú)下(xià)行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥(lì)青期货假期后(hòu)首个交易(yì)日大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相(xiāng)较(jiào)原油(yóu)而(ér)言，沥青走势偏强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石油有关(guān)的交易许可证延(yán)长(zhǎng)至7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲和美国的问题依然存在(zài)，沥青原(yuán)料供应减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而(ér)减缓了成(chéng)本(běn)端原(yuán)油价(jià)格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位，对(duì)比往(wǎng)年同期(qī)数(shù)据，供应(yīng)提前发力，叠(dié)加终端需求未(wèi)有明显回暖，沥青(qīng)基(jī)本(běn)面有所走弱。”中信建(jiàn)投期货能化分析师(shī)董(dǒng)丹丹(dān)表示，进入5月，沥青供应端总计划(huà)排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同(tóng)比增幅(fú)明显，但原料通关情(qíng)况对(duì)沥青(qīng)生产供(gōng)应造成阶(jiē)段性扰(rǎo)动，部分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥青产(chǎn)能利用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样(yàng)本(běn)装置检(jiǎn)修量(liàng)为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨(dūn)，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西(xī)东油恢复沥青生产，华北部分地炼维持停(tíng)产状态。

　　“整(zhěng)体来看(kàn)，一季度受沥(lì)青生产利润较好影响，国内沥青装(zhuāng)置(zhì)开工率持续回升，尽管近期随着(zhe)利润的压缩，沥青装置检修增(zēng)加(jiā)，但当前沥青供应仍(réng)处于相对偏(piān)高水平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩(suō)限(xiàn)制生产积极性(xìng)，叠加(jiā)原(yuán)料稀释沥青短缺的问题持续，5月(yuè)份国内沥青供应(yīng)存在收缩(suō)预期，后续关注(zhù)国内炼厂(chǎng)排(pái)产计划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示，目前刚需仍处(chù)于季节性(xìng)淡季，南方开始进入雨季，需求回(huí)升(shēng)偏慢，北方(fāng)需求仍没有(yǒu)较好的(de)表(biǎo)现(xiàn)。从(cóng)下游(yóu)行业的(de)开(kāi)工率看，道路(lù)需求(qiú)表(biǎo)现偏弱，防(fáng)水需求表现稍(shāo)好但占比较小(xiǎo)，整体需求一般。5月份基建(jiàn)乐观预期仍在，且随着气(qì)温的回升，道路施工(gōng)项目逐渐启动，预计需(xū)求会(huì)继续回升(shēng)。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，他认为，近期沥青价(jià)格波(bō)动的主要逻辑(jí)在于成本端原油，短期供需端矛盾(dùn)并不突出(chū)。OPEC+挺(tǐng)价难抵(dǐ)海外风险事件(jiàn)以及衰退预期的压力，预计原油(yóu)仍维(wéi)持弱势运行。在此(cǐ)背(bèi)景下，沥青价格也难有(yǒu)较(jiào)强的表现，短期(qī)仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于(yú)偏低位，炼(liàn)厂生产成本(běn)下移(yí)，沥(lì)青综合加工(gōng)利润或将有所增长。另外，沥青总(zǒng)体库存(cún)持续累积，但仍(réng)处(chù)历史偏低水平(píng)，加之天气(qì)转暖，下(xià)游终(zhōng)端(duān)具备施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥青(qīng)期(qī)价弱势振荡(dàng)，建(jiàn)议逢低做多裂(liè)解价差，中(zhōng)长期(qī)需关注沥青原料(liào)供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易(yì)日，聚酯(zhǐ)链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合(hé)约收盘大幅下(xià)跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌(diē)至(zhì)5950元(yuán)/吨(dūn)，较假期(qī)前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下(xià)跌(diē)是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升以及(jí)聚酯开工率下(xià)降(jiàng)对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事件的(de)扰动加大了成本端的(de)跌幅，从(cóng)而(ér)拖累PTA价(jià)格。”物(wù)产(chǎn)中大期货研究院能化组组长谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现(xiàn)货市场(chǎng)基差偏强，聚(jù)酯(zhǐ)工厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价(jià)格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现金流明(míng)显回升，聚(jù)酯开工率改(gǎi)善，需求(qiú)负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差进入压缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高(gāo)峰，开工(gōng)率大(dà)幅下(xià)滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐(zhú)步重启，全亚(yà)洲PX的开(kāi)工率将从4月(yuè)中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分(fēn)点(diǎn)。同时，全球汽油裂解价差开始回落(luò)，芳烃(tīng)调油需求也不再有增量。PX与石脑油价差(chà)在4月时(shí)高达470美元/吨，盈(yíng)亏平(píng)衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到(dào)年内(nèi)有三套共(gòng)计820万吨新(xīn)装置（产能(néng)占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压(yā)缩(suō)的过程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力石化(huà)等(děng)有检修计(jì)划(huà)，但由于(yú)高加工差下装(zhuāng)置开工较为积(jī)极，实(shí)际(jì)检修力(lì)度(dù)有待观察。而且(qiě)，亚东石化和英力士重启(qǐ)提负，桐昆新产(chǎn)能(néng)释放，供应有小(xiǎo)幅增(zēng)加(jiā)预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷(hé)降至(zhì)84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回(huí)升至198万吨附(fù)近，预计5月供(gōng)需(xū)依然(rán)偏松(sōng)。”福能(néng)期(qī)货(huò)能化分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来看调(diào)油驱动(dòng)稍显不足，美国汽油(yóu)库存(cún)进入4月后(hòu)去化力度放缓，甚至(zhì)出现小幅累积，而(ér)且从年(nián)初开始(shǐ)，韩(hán)国就有(yǒu)甲(jiǎ)苯(běn)、二甲苯、PX运(yùn)往(wǎng)美(měi)国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨(dūn)的偏高水平，有助于(yú)带动部分(fēn)装置开工，且随着集中检修将进入尾声，预(yù)计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称，由于亚洲多(duō)套PX装置检修期结(jié)束，PX开工率回升明显，而国内(nèi)部分PX装(zhuāng)置(zhì)负荷(hé)处于上升状态，5月PX货源可能趋(qū)于宽松。同(tóng)时(shí)，调油(yóu)需(xū)求(qiú)不及预(yù)期(qī)，当前美湾芳烃(tīng)库存(cún)较高，需(xū)求饱和，抑(yì)制芳(fāng)烃美亚价差进(jìn)一步扩大(dà)，PX价格(gé)或有所(suǒ)承压。PTA在成本(běn)拖(tuō)累下价格(gé)走势偏弱。后(hòu)续(xù)需(xū)关注原油价格企稳(wěn)情(qíng)况及(jí)调油逻辑在汽油需求旺季(jì)是否实(shí)质发生。若原油价格企稳、调(diào)油需求再起，在聚酯开工率有改(gǎi)善预期的前提(tí)下，PTA有望出现阶(jiē)段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌和聚酯(zhǐ)端开(kāi)工(gōng)下(xià)滑的利空可能会慢慢发生改变(biàn)，例如5月4日国内(nèi)开盘后(hòu)油价已(yǐ)经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的(de)织(zhī)造、加弹(dàn)开工率也出现了周(zhōu)度回升的态势。最大的利空因素在于(yú)嗤笑的意思PX与石脑(nǎo)油价差的压缩(suō)，目(mù)前两者价(jià)差仍(réng)高达435美(měi)元/吨(dūn)，PX供应增(zēng)加将导致趋势延(yán)续。从价格(gé)走势看，也很(hěn)可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走(zǒu)势。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 嗤笑的意思