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华大基因是国企吗国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财(cái)联(lián)社5月6日讯（编辑若宇）黄金(jīn)现(xiàn)货价格本周四一(yī)度冲上(shàng)2080美元/盎(àng)司一线，创历(lì)史新高。A股方面，珠宝首饰(shì)品牌老凤祥(xiáng)及(jí)潮宏基自去年10月(yuè)低点以来股价均接近(jìn)翻倍。

　　黄金价格的持(chí)续攀升(shēng)，引来(lái)众多投(tóu)资者的目光。国泰君安(ān)刘越男等人(rén)在(zài)4月23日研报中表示，黄金珠宝复苏节奏与弹性(xìng)优(yōu)于预期(qī)，根据行(xíng)业数据，1-2月同期高(gāo)基(jī)数下(xià)黄金珠宝销售表(biǎo)现亮(liàng)眼(yǎn)；3月(yuè)后逐步进入(rù)Q2同期低(dī)基数(shù)，金银珠宝类2023年3月社(shè)华大基因是国企吗零同比+37.4％。

　　提及(jí)黄金珠宝(bǎo)亮眼的逻(luó)辑，刘越(yuè)男等人拆解，其(qí)一，金价稳步上行(xíng)预期提振(zhèn)长期需求，存货增值提振(z华大基因是国企吗hèn)毛利(lì)率，C端消(xiāo)费者黄金投资保值需求及加盟商补(bǔ)货需求(qiú)有望(wàng)释放；其(qí)二，Q2开(kāi)始婚庆需求显著回补，同店开店有望匹配释(shì)放，长(zhǎng)三角(jiǎo)地区(qū)表现(xiàn)尤其值得(dé)期待；其三(sān)，古(gǔ)法金中(zhōng)流砥柱，金镶钻打(dǎ)开利润弹性。

　　关于黄金珠宝板块行情的(de)可持续性(xìng)，德(dé)邦证券郑澄怀在5月5日研报中分析(xī)，从(cóng)国际金价来看，全球地缘政治(zhì)的不确定性、美国经济衰退的不确定性等因(yīn)素均有望对金(jīn)价形成长期支撑。从国内消费复苏的(de)节奏来(lái)看(kàn)，预(yù)计今(jīn)年(nián)三四季度婚庆旺季将持续释放消费需求。

　　长期来看，龙头公司有望(wàng)凭(píng)借精(jīng)准的(de)产品定位，创新性(xìng)的(de)产华大基因是国企吗(chǎn)品设计，以(yǐ)及(jí)积极的渠(qú)道扩张策略(lüè)下(xià)，持续提升(shēng)市场占有率(lǜ)，平稳兑现业绩(jì)增(zēng)长。当前黄(huáng)金珠宝板(bǎn)块估值基本处于历(lì)史中枢水平，仍具(jù)有较(jiào)大的投资吸引力。

　　中国银(yín)河证券研究院(yuàn)甄唯萱(xuān)在研报中指(zhǐ)出(chū)，预期国内金银珠宝市场规(guī)模未来将(jiāng)稳步上升(shēng)，将在(zài)2024年超(chāo)过90万亿元(yuán)，年复合增(zēng)长率约为5％，奢侈金(jīn)银珠宝的市场(chǎng)规模增(zēng)长速(sù)度(dù)更快，年复(fù)合(hé)增长率约为17％。

　　头豹研究(jiū)院预测，中国金银珠(zhū)宝行(xíng)业中黄金市场的增速最快，2018-2021年间的复合增长率为5.9％，预计未来5年也将保持6％的增速。

　　从(cóng)黄金珠宝行业的(de)产业链来看，主要包括上游黄金、钻石等原(yuán)材料供应，中游(yóu)的(de)制造设计及下(xià)游的(de)终端零售环节，其中下游环(huán)节的附加值较高，盈利能力较强。

　　国(guó)信(xìn)证券研报中指出，下游零售(shòu)环节(jié)同样拥有较高的毛利率水平(píng)，黄金(jīn)品类零售毛(máo)利率10％-20％不等，钻石镶嵌类可达到60％左右的高(gāo)毛利率水平，产业链附加值高，相关企业通(tōng)过强势的(de)渠道建设以提高市场(chǎng)份额，可以获得(dé)更加优(yōu)化的盈利表现。

　　从竞(jìng)争格局的角度(dù)来看(kàn)，截至2022年，中(zhōng)国金(jīn)银珠宝行业(yè)市占率(lǜ)前十的集团(tuán)中，除了瑞士历峰集(jí)团、路易(yì)·威(wēi)登(dēng)集团外其(qí)余8个均(jūn)为国产品牌(pái)集团。中国金银(yín)珠宝(bǎo)行业头(tóu)部公(gōng)司周大(dà)福、老凤祥、豫园(yuán)股份在2022年的(de)市占率(lǜ)分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年(nián)以来行业内(nèi)的(de)CR10不断提升，于2021年超(chāo)过了(le)30％。