5月12日(rì)晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募(mù)景林(lín)资产递交了截(jié)至2023年3月31日的第一季度(dù)持(chí)仓(cāng)报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国内管(guǎn)理超千亿(yì)元人民币的对冲基(jī)金机构，亦是内地少有的进行大(dà)手笔持有美股的(de)买方机构之(zhī)一，景林的动(dòng)向受到了市场广(guǎng)泛(fàn)的关注。

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　　千亿私(sī)募景林资产(chǎn)持仓曝光

　　报(bào)告期内(nèi)，景林资产(chǎn)整体持仓规模小幅提(tí)升(shēng)至17.29亿美(měi)元，折合人(rén)民(mín)币120.2亿元，相较于(yú)2022年四(sì)季度(dù)的16.29亿美(měi)元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一(yī)季度(dù)末，景林资产(chǎn)在美(měi)股市(shì)场(chǎng)持有(yǒu)34家上市公司(sī)的(de)股(gǔ)票。其中(zhōng)，前十大持仓(cāng)标的在总市值中的占比下降到77.89％，上季(jì)度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季(jì)度(dù)，景林共建仓(cāng)5只股(gǔ)票，分(fēn)别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和(hé)减持方面(miàn)，景林资(zī)产一季度前(qián)五(wǔ)大卖出标的包括：京东(dōng)、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多多(duō)。

　　景林资产美(měi)股(gǔ)持(chí)仓(cāng)前十大重仓股分(fēn)别(bié)为(wèi)：拼多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是(shì)拼(pīn)多多，与(yǔ)上(shàng)季度对比(bǐ)，景林资产减仓了133.85万(wàn)股，较上季度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三(sān)个季度增持(chí)拼多多。2022年二季度(dù)增持拼多多24.02万(wàn)股，三季度(dù)增持123.39万股，四季(jì)度则增持(chí)233.75万股(gǔ)，一次比一次(cì)猛。拼多多也(yě)不负众(zhòng)望，从(cóng)股(gǔ)价表现看，拼多多去年二、三、四季度分别(bié)上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多(duō)的上涨势头(tóu)在今年2月初(chū)便戛(jiá)然而(ér)止了，景林(lín)资产在此前(qián)“越跌(diē)越买”的策略奏效后(hòu)，或许(xǔ)在股价“掉(diào)头”之际(jì)进(jìn)行了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林(lín)新(xīn)建仓的英(yīng)伟(wěi)达，空降(jiàng)前十大重仓(cāng)股第七位，一口(kǒu)气(qì)买入(rù)32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今年以来英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一(yī)季度(dù)，景林资产(chǎn)在美(měi)股的操作中，最为亮眼的当属(shǔ)重点加仓教育股。

　　数据显示，截至(zhì)今年一季度末，景林资产持有新(xīn)东(dōng)方430万股(gǔ)，环比去年底加(jiā)仓368.8万(wàn)股，期末(mò)持股市(shì)值超1.6亿美元，一跃成为景林资产的第二大重仓股(gǔ)。与此同时(shí)，景林资产一季度(dù)还建仓了好未来，期末持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上(shàng)述(shù)两只教育个股股价均处于震荡态(tài)势(shì)，并无太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林(lín)资产认为，从全行业来看，不同年(nián)龄层的(de)用户(hù)对(duì)“教(jiào)育”的(de)需(xū)求依然旺盛，除了应对(duì)考试，还包括开拓眼(yǎn)界、增(zēng)长知识(shí)、潜力挖(wā)掘、提升综合能(néng)力等。双(shuāng)减政策推行(xíng)之后，目前行业政策环(huán)境(jìng)趋(qū)于稳定，但(dàn)过程中很多公司退出(chū)离开，使得行(xíng)业竞争格局(jú)趋缓(huǎn)，对于存量公司有利。

　　“从行(xíng)业龙(lóng)头公司本身来说(shuō)，凭借多年积累的(de)口碑(bēi)和公信力，品牌的护城河依(yī)然(rán)很深。个别头部(bù)企业在K9学科之外(wài)的教育领域业务(wù)基础扎(zhā)实，原有(yǒu)的留学(xué)等业务恢(huī)复增长，同(tóng)时素质教育、直播电商业务(wù)等新业(yè)务成(chéng)为(wèi)新的增长驱动力。且公司(sī)的利润和现金(jīn)流稳中转好，同(tóng)时账上(shàng)资金充足，当时(shí)的估值下有(yǒu)足够的(de)安全边(biān)际。在(zài)过(guò)去几个季(jì)度的财报中(zhōng)，我(wǒ)们看到(dào)了(le)相关(guān)的积极(jí)信号。”景(jǐng)林资产(chǎn)表(biǎo)示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资产对于教(jiào)育领域(yù)也颇为看好，但(dàn)是标的选(xuǎn)择似乎(hū)与景林资产存在分歧。

　　美国证(zhèng)券(quàn)交易委(wěi)员会公开资料显示，截至(zhì)今(jīn)年一季度末，高(gāo)毅资产(chǎn)持(chí)有新东方24.4万股(gǔ)，相比于去年底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比(bǐ)例接近三成(chéng)。而一(yī)季度高(gāo)毅资产大举买入近156万股(gǔ)好未来(lái)，相比于去年底增持(chí)幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮(pào)轰市场投(tóu)机之风(fēng)

　　自五一节过后，传(chuán)媒、游戏板块成为(wèi)资(zī)金炒作AI的重点方向(xiàng)，中特估支线也由暗(àn)转(zhuǎn)明(míng)，晋(jìn)升(shēng)市场(chǎng)第二大主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本(běn)周中(zhōng)特估仅(jǐn)热闹了一(yī)两天(tiān)，随(suí)后便开始持续下跌，传媒、游戏板块(kuài)更是大幅杀(shā)跌，高(gāo)位股接(jiē)连(lián)跳(tiào)水。

　　（本文内容为客观数(shù)据信息罗(luó)列，不构成任何投(tóu)资建议(yì)）

　　此前连续24个交易日成交额超(chāo)万亿元阶段纪录，在本周(zhōu)遭遇终结。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便(biàn)陡(dǒu)然跌(diē)破万(wàn)亿，5月11日(rì)和5月(yuè)12日(rì)成(chéng)交额连续(xù)两日萎缩，分(fēn)别(bié)为8973.19亿(yì)元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市陷入(rù)缩量震(zhèn)荡(dàng)阶段。

　　面对市场的急剧降(jiàng)温，市(shì)场(chǎng)观点认为，主要原(yuán)因是(shì)5月(yuè)11日晚间发布的金(jīn)融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增(zēng)734亿元，但是考虑到去年4月(yuè)基数的(de)异常，因而与往(wǎng)年相比，今年4月信贷则是明(míng)显跌(diē)落(luò)，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷款(kuǎn)回落再度成为(wèi)信贷(dài)回落(luò)的主接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思要原因。而企业中长期贷款继续保持(chí)同比(bǐ)多增，4月同比多增4017亿元至6669亿(yì)元。信(xìn)贷(dài)下(xià)滑(huá)带动社融(róng)增速回(huí)落，4月新增(zēng)社融1.22万(wàn)亿(yì)，与2021年4月(yuè)相比(bǐ)，今年4月(yuè)同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证券的点评(píng)称，4月下旬票据利率先下后(hòu)上，并(bìng)不意味着贷款(kuǎn)好转了，主(zhǔ)要因为今年国(guó)股行NIM和营收压力(lì)很大，一(yī)直(zhí)在压降票据(jù)等低效资产，对分(fēn)行收票额度控(kòng)制很严。4月前两旬(xún)已经收了很多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票(piào)据已经快要接(jiē)近零利率了，信贷再度出现深度(dù)负增长(zhǎng)，这是4月信贷斜(xié)率过于(yú)陡峭化产生的后果，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背(bèi)景之下(xià)，市场要想好起来，必然要让(ràng)大家看(kàn)到宽信用的信号出现(xiàn)，而这可能还需(xū)要一定(dìng)的时间。

　　当(dāng)前市(shì)场(chǎng)存(cún)量资金博弈的(de)背景不改，而(ér)两大主线人工智能和中特估，今(jīn)年(nián)已然累(lèi)计不(bù)小的涨幅。中特估这边，本月还(hái)有多只央(yāng)企(qǐ)ETF等待进(jìn)场，而(ér)人工(gōng)智能这边，在未(wèi)有增量资金进场(chǎng)的情况(kuàng)之下，再想继(jì)续向上，压力不小。

　　本周大跌(diē)之后，但斌更是罕见的在深夜(yè)抒(shū)发感想。大(dà)谈公募基金(jīn)经理的难(nán)处，在业绩(jì)和投资信仰之间(jiān)无法两全。紧接(jiē)着，炮(pào)轰当下市场(chǎng)投(tóu)机之风(fēng)大盛，认为当(dāng)下市场交易机制应要有(yǒu)所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是但(dàn)总一(yī)个人(rén)的(de)心声。

　　今年以来，市场看着(zhe)红红(hóng)火火，但很多投资(zī)者都(dōu)是“买在3000点，套(tào)在3400点(diǎn)”。公募基金经理更是有(yǒu)苦难言，市场上大热的人(rén)工(gōng)智能，游资炒作的“星(xīng)辰大海(hǎi)”，根本不符合他(tā)们的机构(gòu)审美。直白点说，市(shì)场根本就是(shì)绕(rào)着(zhe)公(gōng)募(mù)持仓在涨。

　　大家都是有苦难言(yán).......

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