今年1月，美(měi)国(guó)政府债务余额又(yòu)一次触及(jí)法定上限(xiàn)，这标(biāo)志(zhì)着美(měi)国再度(dù)陷(xiàn)入债务(wù)违约的风险之中。

　　美国财政部长耶(yé)伦已经多次警告(gào)称，如果国(guó)会不尽早采取行动暂停或提高债(zhài)务上限(xiàn)，美(měi)国政府最早可能6月(yuè)1日(rì)出现债(zhài)务违约——而这将(jiāng)对(duì)全球经(jīng)济(jì)和金融产生“灾难性影响”。

　　美(měi)国面临债(zhài)务违约风险、两党就提(tí)高债务上限进行争(zhēng)斗，这些画面在近(jìn)些(xiē)年(nián)似乎频(pín)频上演(yǎn)。那么(me)，引(yǐn)发这一危机的根本——美国债务(wù)和债务上(shàng)限究竟是怎么回事(shì)？美国债务为何不断滚(gǔn)雪球般扩大(dà)？美(měi)国又为何要人(rén)为地给债务设定上(shàng)限？

　　美(měi)国债务为(wèi)何不断逼近上(shàng)限？

　　要讨论债(zhài)务上限，我们需要先(xiān)了解美国政府的(de)债务从何而来，以(yǐ)及其为何频(pín)频逼近(jìn)上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分时期都处于财政赤字状态，即(jí)政府支出在多数总统任期内都高于其财(cái)政收入。因此，美(měi)国政府举债成(chéng)了惯例(lì)，而政府债务规(guī)模也一直随着政府赤字的规模而增(zēng)长(zhǎng)。

　　美(měi)国政府债(zhài)务在近年疯(fēng)狂飙升

　　近年来，美国债务规模更是大幅增长。这一方面是(shì)由于新冠(guān)疫情以及(jí)阿富汗、伊(yī)拉克战争使得(dé)美国政府(fǔ)背负了庞大支出(chū)压力，另(lìng)一(yī)方面，还因为美(měi)国人口(kǒu)老龄(líng)化(huà)导致政府(fǔ)医(yī)疗支出不断(duàn)上升，拜登政府推(tuī)出的(de)大(dà)规模基建政策导致财政支出(chū)大增等。

　　与此(cǐ)同时，美国政府的税收收入并(bìng)没有跟上支出的步伐，尤其(qí)是在小(xiǎo)布什政府和特朗普政府批准(zhǔn)了减税政策之后(hòu)，税收压(yā)力更(gèng)是与日俱增(zēng)。

　　在收入和支出此消彼(bǐ)长的(de)双重(zhòng)压力下，美国的赤字规模近年来(lái)如临沂是几线城市，临沂是几线城市2023滚雪球一般(bān)扩(kuò)大，债务规(guī)模也就因此(cǐ)不断(duàn)攀升(shēng)，在近年来频频(pín)逼(bī)近债务(wù)上(shàng)限(xiàn)也就不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比(bǐ)重

　　美国债务为何会(huì)有上限？

　　而(ér)美国政府债务(wù)上限(xiàn)的出现，则最(zuì)早可(kě)以(yǐ)追溯到上世纪初的第一次世界(jiè)大战(zhàn)。

　　在(zài)一战之前(qián)，美国并(bìng)没有(yǒu)明确的“债务上限(xiàn)”，那时候只要白宫要发债借钱，美国国会(huì)基本照(zhào)单全批。

　　但在1917年(nián)，由(yóu)于一战(zhàn)使得美(měi)国政府开支愈繁(fán)，债务(wù)规(guī)模越(yuè)来越大(dà)，引发部分美国(guó)议员(yuán)提出的(de)反对(duì)（也有一些议员是为(wèi)了(le)反对美国参战），美国(guó)国会便通(tōng)过(guò)《第(dì)二自由债券(quàn)法(fǎ)案》，首次对联邦(bāng)债务进(jìn)行限额规(guī)定(dìng)，以此来(lái)限制政府发债的规模。

　　1939年，由(yóu)于预(yù)计美国(guó)将加入(rù)第(dì)二(èr)次(cì)世界大战，美(měi)国国会通过(guò)《公共债(zhài)务(wù)法案》，实质(zhì)上正式确立了对美(měi)国政府债(zhài)务总额的(de)限制。随后(hòu)，美国国会又(yòu)对其进行了修订，以更(gèng)改上(shàng)限(xiàn)金额(é)。从此(cǐ)，提高(gāo)债务上限(xiàn)就或(huò)多或少地成(chéng)为了国会的惯(guàn)例。

　　在(zài)历(lì)史上，美国债(zhài)务上限(xiàn)总共提(tí)高了100多次。尤(yóu)其是自1960年以来(lái)，美国两(liǎng)党已(yǐ)经提高了78次债(zhài)务上限(xiàn)，平均每9个月就(jiù)会(huì)提高(gāo)一次——其中共和党总统执政期间曾(céng)提高49次，民主党总统执政期间共(gòng)提高29次。

　　进(jìn)入(rù)21世纪以来，美国债(zhài)务上限的上(shàng)调幅度进一步加(jiā)大，在(zài)最近(jìn)几届总(zǒng)统任期(qī)内(nèi)更是如此(cǐ)：在奥巴马任期内(nèi)，美(měi)国(guó)最(zuì)新债务(wù)上限为18万亿(yì)美元（2015年(nián)），到了特朗(lǎng)普任内，这个数字提高至22万(wàn)亿(yì)美元(yuán)（2019年3月）。此后在(zài)新冠疫情期间，美(měi)国(guó)国会暂(zàn)停了债务上限(xiàn)，以暂(zàn)时取消美国(guó)政府(fǔ)的支(zhī)出(chū)限制，这导致美国政府债务疯狂飙升至(zhì)27万亿美元(yuán)。

　　美国(guó)近几(jǐ)届政府(fǔ)大幅上(shàng)调债务上限

　　直到2021年，美(měi)国国会最新(xīn)一次提(tí)高债(zhài)务上限(xiàn)，美国(guó)债务上限已经提(tí)高至现在(zài)的31.4万亿美元，相(xiāng)较于1917年(nián)最初的债务上限115亿美元，已经足足增长了超过(guò)2700倍(bèi)。

　　为什(shén)么美国不能取消债务上(shàng)限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国会为联邦政府设定的举债的最高(gāo)额度，一旦触及(jí)这条(tiáo)“红线”，意(yì)味着美国(guó)财政部(bù)借款授权用(yòng)尽，除非(fēi)国会(huì)调高债务上限，否(fǒu)则白(bái)宫无权继续举(jǔ)债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政(zhèng)府(fǔ)为什么要“自我限制(zhì)”，不能直接取消掉(diào)债务上(shàng)限呢？

　　的确，债务上限会对美(měi)国政府造成限制，使其(qí)不能随心所以(yǐ)的(de)举(jǔ)债(zhài)，但从理(lǐ)论上来说，这一(yī)限制也(yě)同时对其美国政(zhèng)府的债务(wù)信用提(tí)供了保(bǎo)证(zhèng)。

　　这是因为，美(měi)国(guó)作为手握(wò)美元霸权(quán)的超(chāo)级大(dà)国，本身(shēn)并(bìng)不受到(dào)发(fā)行美钞的外在约束。如果美国政府开(kāi)支无度、过度举债，将会导致美元贬值、通胀(zhàng)失(shī)控(kòng)，那么(me)其(qí)债权信用将受(shòu)到损害，原有债(zhài)权人权益也会遭受稀(xī)释。

　　因此，只有通过(guò)“债务上限”这一内控(kòng)举(jǔ)措，才(cái)能维持美国政府的偿(cháng)付信用，保证美元霸权地位。换句话(huà)来说，“债务上(shàng)限”理论上也相当于(yú)是美方对债权人的一种(zhǒng)信用(yòng)宣示。

　　中(zhōng)国和日(rì)本是美国债券(quàn)的最大海(hǎi)外“债主”

　　为什么这(zhè)次(cì)债务上限难以(yǐ)提高(gāo)了？

　　那么，在过去(qù)被频(pín)频上调的(de)美国债务上(shàng)限(xiàn)，为什么在(zài)现在会陷入(rù)无法上(shàng)调的僵局呢？

　　按照规定，美国(guó)政府想要(yào)提(tí)高美国债(zhài)务上限，往往需要美(měi)国国会两(liǎng)院的通过。在(zài)此前的历史中，提高债务上(shàng)限在国会中绝大多数时(shí)候类(lèi)似于一个“走过(gu临沂是几线城市，临沂是几线城市2023ò)场”的周期性任务，两党并(bìng)不会对此进行过于(yú)激烈(liè)的博弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧不断扩(kuò)大，债务上限问题逐(zhú)步沦为(wèi)两党的政治武器，被在野党用作了与执政党讨(tǎo)价还价的砝码。尤其是在当下美国(guó)两党分别(bié)占据两院多数席位(wèi)的分裂(liè)背景(jǐng)下，这(zhè)一斗(dòu)争就显得尤为激烈。

　　目前，美(měi)国民主(zhǔ)党占据(jù)参议院多数，而共和党(dǎng)占据众(zhòng)议院多数。拜登要想提高债务上(shàng)限，就(jiù)需要和(hé)国(guó)会共和(hé)党人达成一致。

　　然而(ér)，共(gòng)和党人正试图利用债务上(shàng)限的最后期限，向拜登总统施压，要求他先同意削减开支，再谈提高债务上限(xiàn)。而民主党人坚持不愿(yuàn)让步，认为应无条件提高债务(wù)上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已(yǐ)经预定于美东时间周二（5月16日）再(zài)度与国会领(lǐng)导(dǎo)人会面，讨论提高美国债务(wù)上限的(de)计划。

　　但值得注意的是，如(rú)果拜登(dēng)和国(guó)会领袖们在周二仍无法取得突破性进(jìn)展，这(zhè)场危机恐怕真就要无限(xiàn)逼近债务(wù)违约的“X日”了——因为拜登已经计划(huà)于本周三(sān)前往日本参加G7领导人峰会，并将(jiāng)在(zài)周末访问巴布(bù)亚新几内亚，并举行美国-大洋洲国家(jiā)峰(fēng)会，这(zhè)意(yì)味着接下来留给拜登和两党领袖谈判(pàn)的时间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事(shì)实上，十多年前(qián)，美国也曾上演(yǎn)过类似(shì)局面。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临类似严(yán)峻(jùn)的违约(yuē)风(fēng)险：时任(rèn)美国总统奥巴马和众议院共和(hé)党人在谈判(pàn)最后(hòu)一(yī)刻，才就债务上限达(dá)成协议，勉(miǎn)强避免(miǎn)了一场债(zhài)务违约(yuē)灾难。奥巴马及民主党(dǎng)在(zài)最(zuì)后关头妥协(xié)，同意在十年(nián)内削(xuē)减9000亿美元(yuán)的财政支出。

　　但在当时(shí)，即便(biàn)没(méi)有真正违(wéi)约而仅仅是(shì)逼近违约，这一紧张局势也引发(fā)了全球资(zī)本市场剧烈波(bō)动，美股一度(dù)大跌(diē)，并(bìng)直接导致标准普尔首次下调美国的主权信用评(píng)级。这使得美(měi)国面临更(gèng)高的借贷成本——美国第二年的借贷成本上升了13亿(yì)美元，并在(zài)之(zhī)后数年继续上涨(zhǎng)，基本上抵消了当时两党(dǎng)谈判(pàn)中的一些成本削(xuē)减措施。

　　对一些(xiē)经(jīng)济(jì)学(xué)家来说(shuō)，上述的市场(chǎng)动(dòng)荡也只是短期影(yǐng)响。而更重要的是，从长期(qī)来(lái)看，财(cái)政支出削减意味着(zhe)美国多(duō)年的预算紧缩，这(zhè)可能会产生更严重的长期(qī)影响——比如拖累美国的经(jīng)济复苏。

　　美国左翼(yì)智库经济政策研(yán)究所首席经济学家乔希(xī)·比(bǐ)文斯在回(huí)顾2011年债务危(wēi)机时表示：

　　“在实施这些削减措施时，我(wǒ)们仍(réng)处于相当(dāng)低迷的经济(jì)中，并且(qiě)正处于从大(dà)衰临沂是几线城市，临沂是几线城市2023(shuāi)退中复苏的(de)阶段。他们只是让复苏持续的时间(jiān)远远超过了应有的时间(jiān)……在(zài)接下来的六七(qī)年(nián)里，美国政府没有(yǒu)提供(gōng)真正有价值的(de)公共产品和服务，因为它们（财政支出）被(bèi)大幅削减。”

　　而如(rú)今(jīn)这场债务上限危机(jī)，也被许多人看作2011 年(nián)债务上(shàng)限危机的翻(fān)版(bǎn)：美国国会面临类(lèi)似的分(fēn)裂局面，美国经济(jì)也正处于(yú)类似的(de)衰退环境之(zhī)中(zhōng)。即便美(měi)国两(liǎng)党能够(gòu)重演2011年的(de)戏(xì)码，在最后(hòu)关头提高(gāo)债务上限，由此(cǐ)带来(lái)的短期市(shì)场动荡(dàng)和长(zhǎng)期(qī)经济损害(hài)，恐怕也将再次重(zhòng)演(yǎn)。

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