AI板块成为(wèi)2023年(nián)最火(huǒ)爆的板块，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随之而来的是，不(bù)仅不少上市公(gōng)司宣布试(shì)水人(rén)工智能、基金经理(lǐ)开(kāi)始布(bù)局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关注(zhù)的是，此次公募基金2023年一季(jì)度报中，无论是成长派、还是价值派，众多基金经理均谈(tán)及对(duì)AI投资机遇(yù)。各(gè)大派别基金经理均认可(kě)AI所带来的颠覆(fù)性影响，并(bìng)看(kàn)好其中长期投(tóu)资价值，但是对于短期人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试(shì)水(shuǐ)

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一(yī)季报，引人关(guān)注的(de)是，季报中(zhōng)部(bù)分内(nèi)容使(shǐ)用了(le)AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐述(shù)了(le)人工智能对各个行业的改变(biàn)，比如医(yī)疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保护和可持续发展，以及新能源开发和利用等领域。文中(zhōng)表示，人工智(zhì)能领(lǐng)域的快(kuài)速发展为全球带来无(wú)数机遇和挑战，将极大地影响我们的生活方(fāng)式和社(shè)会发展，为确保(bǎo)AI技术的健(jiàn)康、可持(chí)续发展，需要建立完善的法律法(fǎ)规和伦理准则，以(yǐ)保护个人(rén)隐私、确保数据安全并防止(zhǐ)滥用。在(zài)应对挑战(zhàn)的同时，也应抓住人(rén)工智能(néng)带来(lái)的机遇，共同推(tuī)动这一领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐基金经理王贵重在季报中也(yě)明确表示，产业方向上，我们(men)坚定的看(kàn)好人工智能对各个行(xíng)业的改(gǎi)变。他还专(zhuān)门(mén)谈(tán)及，一季度(dù)进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是受益于人工智能的(de)计算(suàn)机和传(chuán)媒(méi)互联(lián)网(wǎng)行业。数字(zì)化的核心逻辑是提高效(xiào)率，而高质量发展的核心在(zài)于效(xiào)率(lǜ)的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观点时，他针(zhēn)对(duì)半导体(tǐ)、数字化、互联网(wǎng)平台等提出自己想法(fǎ)。说到(dào)数字化时(shí)，表示其(qí)本质(zhì)是(shì)利(lì)用(yòng)技术的手段，提升组织信息计(jì)算、存(cún)储、传播的效率，这是一个长期向上的类消费行业(yè)，在美国是一个和互联网行业(yè)一样大(dà)规模的(de)产业。在中国(guó)，依然处(chù)于产业的早期，但是我们可以看到疫情(qíng)背(bèi)景下，大(dà)家越来(lái)越意识到数(shù)字(zì)化(huà)的重要性。而此轮(lún)数字化将会和人工智能深(shēn)度融合，也会给中国公(gōng)司带来发(fā)展的机会。目前(qián)整个板(bǎn)块的估值都到了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理首次利用(yòng)人工智能完成(chéng)季(jì)报，也显示出人工智能确实(shí)开始方方面(miàn)面开始影(yǐng)响我们的生(shēng)活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前(qián)，也有基(jī)金(jīn)公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基(jī)地宣布成(chéng)为(wèi)百度(dù)文(wén)心一言(yán)首批生(shēng)态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智(zhì)能(néng)云(yún)接入文心一言能力，致力于创新(xīn)投资(zī)者关系管理新模式，提升(shēng)客户投资体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成(chéng)为一季度市(shì)场(chǎng)热(rè)点(diǎn)，不少基金(jīn)经理选择了(le)积极参与布局，其中，除了科技成(chéng)长派基金经理(lǐ)，也不乏价值投资派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉(jiā)实文(wén)体娱(yú)乐一季报(bào)可以看出，该基(jī)金一季(jì)度进行了一(yī)定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于(yú)人工智能的计算机和(hé)传(chuán)媒互联网(wǎng)行业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办公，其(qí)余神(shén)州泰岳(yuè)、吉比特等8只(zhǐ)个股均(jūn)为一季度(dù)新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　嘉实(shí)大(dà)科技研究总监、嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理王贵重表示，产业方向上，坚定看好人工(gōng)智能对(duì)各个行业(yè)的改变。

　　“我(wǒ)们(men)长期聚焦的三大需(xū)求就(jiù)是能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网(wǎng)平台、创新药。我们(men)认为，各个细分行(xíng)业的beta收敛之(zhī)后，竞争(zhēng)力会重新(xīn)成为最(zuì)重要的(de)增长要素。另外，我们依(yī)然旗帜(zhì)鲜明(míng)的(de)看好港(gǎng)股的机会，特(tè)别(bié)是(shì)软件和(hé)互联网领域的(de)机会。”王(wáng)贵重(zhòng)表示。

　　实(shí)际上，除(chú)了王贵重(zhòng)，在(zài)嘉(jiā)实基金科技(jì)成长团(tuán)队(duì)中，有不少基金经理明确看好人工智能(néng)带(dài)来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基金经理陈(chén)涛在去年下(xià)半年开始增持软件，当时基本处于估值、机(jī)构持(chí)仓的历史底部的位置。他认(rèn)为，行业在信创、数字化、智能(néng)化等(děng)长期需(xū)求刺激(jī)下将迎来(lái)3年(nián)以上的景气周(zhōu)期(qī)，也是为数不(bù)多处于(yú)成长前期、对标国际(jì)也还有巨(jù)大(dà)成长(zhǎng)空(kōng)间的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪潮(cháo)将拉开新一(yī)轮科技创新周期的序幕，带来(lái)以十年为维(wéi)度的产业变(biàn)革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件(jiàn)计算机为代(dài)表(biǎo)的科技板块内会(huì)持续有个(gè)股投资机会(huì)。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金(jīn)经理姚志(zhì)鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑问人工(gōng)智(zhì)能(néng)和可再生能(néng)源将构成未来社会的基石。在(zài)当下，随着经(jīng)济的(de)企稳和新人工智(zhì)能浪潮的进入，未来新的产业(yè)机会将进入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一(yī)派(pài)。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版块带(dài)动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理(lǐ)的(de)基金(jīn)维持(chí)了较高仓位(wèi)，对(duì)人工智能相关产业链进(jìn)行挖(wā)掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的(de)硬件和(hé)软件公(gōng)司进行(xíng)精选和布局。海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)新(xīn)入(rù)兴全合润(rùn)前十大重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒(méi)、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直接买到了十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股。兴全(quán)合宜的重(zhòng)仓股(gǔ)上，也(yě)体(tǐ)现了对人工智能相(xiāng)关产业(yè)链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润(rùn)一季报前十(shí)大重仓股

　　莫海波的万(wàn)家(jiā)品(pǐn)质(zhì)生活在一季度也进行了(le)调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前(qián)三大持仓(cāng)，产(chǎn)品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三六零(líng)、金山办公、中(zhōng)科曙(shǔ)光等(děng)4个TMT股(gǔ)票进入前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股之列，招商蛇口、保利(lì)发展退出十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行(xíng)业(yè)的原因，莫海波(bō)表示，主要是基于对未来(lái)2年数字经济的看好。随着(zhe)人口老龄化(huà)与经济发展模式转变，数(shù)据成为(wèi)新的生产要素，高(gāo)质(zhì)量发展的核(hé)心在于全要素生产率(lǜ)的(de)提(tí)升，充分(fēn)利用好云计算、大数据(jù)、人工智能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业(yè)逻辑，通过信(xìn)息技术全(quán)方位赋(fù)能传统(tǒng)行(xíng)业(yè)，从生(shēng)产和(hé)服务端(duān)全面提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵(hán)盖底(dǐ)层(céng)的通信网络、算力、算法，以及多样化的(de)行业应用等，这是一个系统性工程，产业(yè)空间较大、持续(xù)时间(jiān)较长，是未来具有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫(mò)海波(bō)表示(shì)。

　　此(cǐ)外，建信基金(jīn)权益投(tóu)资部总经(jīng)理陶灿管理的基金也重(zhòng)点布局了TMT或(huò)人工(gōng)智能相关板块。比(bǐ)如，建信(xìn)智能生活在一季度(dù)继续调整了行(xíng)业配置，降低(dī)了制(zhì)造业、大(dà)金融地产行业的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别是(shì)重(zhòng)点布局了人工智(zhì)能技术创新带来的(de)相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开(kāi)始(shǐ)显现

　　不过，在人(rén)工智(zhì)能极(jí)致行情(qíng)演绎下(xià)，也有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保留(liú)了(le)一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一(yī)季报中表达(dá)了对(duì)人工智能的重(zhòng)视(shì)，但(dàn)一季度(dù)并(bìng)未加入对于(yú)AI领域的布局(jú)阵(zhèn)营。

　　他表示，过(guò)去一个(gè)季度(dù)中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走(zǒu)出了轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型路(lù)线的成功(gōng)，这一(yī)成功比之前(qián)几次(cì)的如AlphaGo等更具现实意义，因为本(běn)次的(de)人(rén)工智能的应(yīng)用领(lǐng)域得到了极(jí)大的拓展，模型具(jù)备(bèi)了强大的通用性。这(zhè)属(shǔ)于(yú)科(kē)技史上(shàng)的一次重(zhòng)大创新(xīn)，未来(lái)多个(gè)行业将(jiāng)极大受益于这一技术的应用和普及。未来我们应该更加重视这金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名一领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报一季度(dù)前十大重仓(cāng)股

　　坚(jiān)持低估(gū)值(zhí)价值投(tóu)资理念(niàn)的(de)丘栋(dòng)荣(róng)在(zài)一季报中也提(tí)到(dào)了(le)对AI的看好，但(dàn)他的基金持仓中(zhōng)也鲜少见到对相关板块的(de)布局(jú)。他表示(shì)，除(chú)复合国家安全自(zì)主(zhǔ)可控和产(chǎn)业趋势外，今(jīn)年市场(chǎng)高(gāo)度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术，有望(wàng)开(kāi)启新一轮的科技创新周(zhōu)期，深入和广泛应(yīng)用，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此(cǐ)，计(jì)算机、电子等偏成(chéng)长行业的部分成长(zhǎng)股是未来关(guān)注的方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一(yī)季度前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发(fā)现基金(jīn)经理蔡丞丰表示，他注意(yì)到市场在追金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名逐ChatGPT热(rè)点资(zī)产(chǎn)时抛弃了新(xīn)能源板块的非理性行为，就(jiù)如(rú)同去年(nián)三季度半(bàn)导体及医药板块的抛售，反而造就(jiù)了难得的机会。“我们这时反而应该加(jiā)大对能源板块机(jī)会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金(jīn)经(jīng)理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚于(yú)互联网级(jí)别的技术要素革命，或许我们已经站在新(xīn)一轮科技(jì)浪潮带来的(de)全球繁荣的开(kāi)端。作为(wèi)成长投资者，会(huì)积极学习和(hé)拥抱，非常庆幸有生之年能看到(dào)AGI通用人(rén)工智能(néng)的雏形(xíng)。但她同(tóng)时表示，也会努(nǔ)力在火热的行(xíng)情(qíng)面前(qián)保留(liú)一(yī)份清醒(xǐng)，大胆假设、小心求证，仔细(xì)甄别(bié)真正能够(gòu)兑(duì)现长期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨(jǐn)慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不会一(yī)蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。正因为此，他在去年三四季度布局了不(bù)少人工智能(néng)相(xiāng)关(guān)的标的，在一季(jì)度对TMT板块有所(suǒ)减(jiǎn)仓(cāng)，现在的(de)配置(zhì)大概率少于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。当然市(shì)场中(zhōng)有不(bù)少声音说(shuō)这次不(bù)一(yī)样，交易(yì)占比创新(xīn)高代表了主(zhǔ)线行情的确立，但我(wǒ)们还是(shì)认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热(rè)情在某个阶段总会消退(tuì)。”李晓星(xīng)在(zài)银(yín)华(huá)心怡一(yī)季报中(zhōng)表示。

　　“一季度(dù)的市(shì)场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以(yǐ)预测(cè)的。迄今(jīn)为止，表(biǎo)现最好的是(shì)AI相关(guān)板块，这在(zài)今年初是想象不到的。就好比去年初我(wǒ)们想象不(bù)到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经(jīng)理姜诚也在一(yī)季(jì)报中表示(shì)。

　　姜诚认(rèn)为，AI或(huò)许是科(kē)技发展进(jìn)程(chéng)中最(zuì)重要的(de)事(shì)件之一，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪些影(yǐng)响(xiǎng)却(què)很难(nán)。利润在产(chǎn)业链不同(tóng)环节之间(jiān)将(jiāng)如何分配(pèi)？市(shì)场当前认为的受益环节是否(fǒu)能如(rú)愿(yuàn)受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什(shén)么程度，以及渗透率将多(duō)快提升？都是(shì)很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的发(fā)展是(shì)一(yī)个长期因素，我(wǒ)们还(hái)没有足够(gòu)的(de)把握去捕捉到它(tā)带来(lái)的投(tóu)资机会，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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