北京时(shí)间5月7日，备受(shòu)关注的(de)巴(bā)菲特股(gǔ)东大会(huì)在奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他(tā)的(de)老搭档(dàng)芒(máng)格(gé)在5个半小(xiǎo)时的提问环节中，回(huí)答了(le)投资人(rén)的47个(gè)问题。

　　现场云集了来自全(quán)球各地的投资者。“来自中国(guó)的投资者是(shì)最多(duō)的，据说达(dá)到1万人。”5月(yuè)6日，前海开(kāi)源基(jī)金首席(xí)基金学家杨(yáng)德龙如(rú)此(cǐ)分(fēn)享自己在股东大会(huì)的现场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特(tè)都会谈到(dào)中国经(jīng)济，今年(nián)也不(bù)例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力，都(dōu)能达成繁荣发展的前景。中国将会成为更好(hǎo)的(de)国家，美国也可(kě)以(yǐ)如此。”巴菲特说(shuō)道(dào)。此前(qián)，他也(yě)曾(céng)多次公开表示(shì)十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲特也(yě)曾(céng)围绕中国(guó)公司进(jìn)行(xíng)过投(tóu)资部署，不过投资(zī)对象均(jūn)为中国公司(sī)的H股。根据公开资料，巴菲(fēi)特曾曾投资中(zhōng)国石油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年(nián)2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年(nián)度股东大会上(shàng)，作(zuò)为董事长的芒(máng)格也曾表示，“投资人去投资中(zhōng)国是没有(yǒu)问题的。相较(jiào)于投资美国而言，投资中(zhōng)国可以让你(nǐ)用便宜的价格买到(dào)一些(xiē)更好的公司，而这即便有(yǒu)一些(xiē)不确定因素的(de)影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时(shí)代财(cái)经根据(jù)巴菲特提(tí)出的(de)“净资产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)不低(dī)于20％而且能稳定增长”的最低标(biāo)准(zhǔn)，加上其(qí)投资特点，对A股5167家上市公司(sī)进行了梳理(lǐ)，选出了(le)相对符(fú)合巴菲特(tè)投资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费(fèi)仍占据三分之一，其中酒企表现尤为(wèi)出色；而从(cóng)近3年的72小时是几天，72小时是几天几夜净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢(yíng)家(jiā)”

　　此次选股，时代财(cái)经首先考(kǎo)虑净(jìng)资产收(shōu)益率指标(biāo)，且出于(yú)对公司(sī)的价值判断而(ér)不(bù)是价(jià)格判断，选择的(de)是(shì)加(jiā)权平均（年化(huà)）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一(yī)指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市(shì)公司共有100家。

　　以(yǐ)过(guò)去(qù)3年的(de)净资产收益率来(lái)看(kàn)，排名第一的分别(bié)为(wèi)博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三(sān)家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药(yào)生物行业(yè)公司。

　　其次，时代财经(jīng)参(cān)考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通(tōng)过与其(qí)所属(shǔ)行业算术(shù)平均值进行(xíng)对比(bǐ)，又从100家(jiā)公司中(zhōng)挑(tiāo)选出了(le)估值(zhí)相(xiāng)对行业平均值偏(piān)低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财(cái)经通过巴菲(fēi)特的持仓变(biàn)动(dòng)发(fā)现，巴菲特(tè)一如既往偏爱快消领(lǐng)域，同时也在重金(jīn)押注能源(yuán)领(lǐng)域(yù)，如(rú)西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓(cāng)银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年(nián)入(rù)手的纽(niǔ)约梅隆(lóng)银行，分别(bié)减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富国银(yín)行。但(dàn)巴(bā)菲特对金融领域的持仓仍有一(yī)定比重。

　　因而，时代(dài)财经又进(jìn)行(xíng)了行业(yè)筛(shāi)选，还对海天味业(yè)等这类(lèi)之前(qián)商品信誉受过不良影响的公(gōng)司进行(xíng)了(le)剔(tī)除。最终(zhōng)，“淘”出了18家(jiā)相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网(wǎng)。时代财经制图(tú)

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮料行业(yè)约有5家，占比近三(sān)分之(zhī)一。而在近五年内(nèi)，酒企表现出色，净利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率均在22％以上(shàng)，其(qí)中泸州老窖（000572小时是几天，72小时是几天几夜68.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有不少(shǎo)行(xíng)业龙头股五年ROE超(chāo)20％且净资产(chǎn)收益率为正，达到巴菲(fēi)特(tè)关注的最低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些(xiē)企业的(de)TTM高于其所属行(xíng)业滚动市盈率，所(suǒ)以或(huò)还(hái)需要等待入场时机(jī)。

　　时代(dài)财经筛选出的18家公司中，家用电器行业公司上(shàng)榜不少。其中，有专做厨卫电器(qì)的浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电老(lǎo)名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述三(sān)家企业的5年净利润复合年增长率表现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司(sī)与行业市盈(yíng)率之差来看(kàn)，差距最(zuì)大(dà)的是(shì)主营集成电路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字(zì)营销的三人(rén)行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最(zuì)小的是公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），公司(sī)最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌(diē)，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有上(shàng)涨。其(qí)中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是(shì)重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时(shí)代财经也曾(céng)筛选出相对符合巴(bā)菲(fēi)特投资(zī)逻辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便(biàn)已(yǐ)上榜。

　　而上述两家(jiā)公司自(zì)2018年以来，股价涨幅(fú)分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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