为了让自己(jǐ)的限(xiàn)售股解禁后能(néng)获得好的回报，上市(shì)公司董(dǒng)事长(zhǎng)雇人拉抬(tái)自家(jiā)的股票价格，然(rán)后高位出货(huò)。

　　最近，中(zhōng)国(guó)证监会网站披(pī)露了(le)一则行政(zhèng)处罚决定书，引发市场关注(zhù)。时为新(xīn)美星(xīng)董事长何德平和其(qí)配偶黄秀芳提供(gōng)资金，委托蒋(jiǎng)维对(duì)新美(měi)星(xīng)进行“市(shì)值管理”，维持(chí)、抬(tái)高(gāo)公司股价，以便后(hòu)续自己减持获(huò)利。蒋维跟毛(máo)明土、李传(chuán)武合谋(móu)，控制35个证(zhèng)券账(zhàng)户，利用资金(jīn)优势(shì)、持股优势(shì)，连(lián)续集中(zhōng)交易新(xīn)美星，影响(xiǎng)公司股价，合计盈利(lì)4783.56万元。

　　最终，证监会对此(cǐ)操纵证券市场(chǎng)行为，罚没合计9567.12万元；还(hái)对何德平信息披露违法违规，给予警(jǐng)告，并处(chù)以40万元罚款。

　　我们一起来看看，究(jiū)竟是(shì)怎(zěn)么回事。

　　董事长雇人拉抬自家股票(piào)

　　多人合谋操纵股价(jià)

　　根据证监会行政处罚决定(dìng)书披露的信息，新美星(xīng)董事长、法定代表人、实际控制人(rén)何德平和他的(de)妻(qī)子黄秀芳当时向时任独墅湖文化传播有限公司董事长蒋维，提供保(bǎo)证金约3200万(wàn)元，这些钱(qián)部分来自他们所掌控的上海海得(dé)泽广(guǎng)投(tóu)资管(guǎn)理中心（普通合伙）（简称海(hǎi)得(dé)泽广）减持“新美星”所得。

　　他们提(tí)供资金的目的是，委托蒋维对“新美(měi)星”进行“市值管理”，维持、抬(tái)高“新美星”股价(jià)，以便何德(dé)平所持“新美星”限售股于2019年4月26日解禁后能(néng)够获(huò)得好的(de)回(huí)报。

　　蒋(jiǎng)维(wéi)在收到(dào)保证(zhèng)金后(hòu)，即开(kāi)始利用控制的证券(quàn)账(zhàng)户并(bìng)联合其他市场资金在二(èr)级市场买入(rù)并交(jiāo)易(yì)“新(xīn)美星”，且在后续操作(zuò)中向黄秀芳反馈(kuì)其操作情况。

　　据了解，这(zhè)场操纵股价，蒋(jiǎng)维还找了(le)两个帮手(shǒu)共(gòng)同合谋。他经人介绍(shào)认识并联合(hé)毛明土、李(lǐ)传武共同操纵“新美星”；毛明土、李传(chuán)武控制各(gè)自筹得(dé)的证券账(zhàng)户(hù)、资金开始与蒋维共同(tóng)交易“新美星”；在此(cǐ)期间(jiān)，主要(yào)由(yóu)蒋维与毛明土联系(xì)，传(chuán)递、沟通各自操盘情况，以利于两(liǎng)方交易决策，更(gèng)好地共同抬高“新美星”股价(jià)。

　　根据监管披露的信(xìn)息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维(wéi)联合毛明土、李传(chuán)武控制“俞某(mǒu)华”等35个证券账(zhàng)户(hù)（简称账户组），交易“新美(měi)星”。

　　2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年6月(yuè)26日，“新(xīn)美星”股价上涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百分(fēn)点，偏离同期行业指数25.95个(gè)百分点。账户组累计买(mǎi)入(rù)4583.44万股，买入成(chéng)交金额(é)5.82亿元，对应卖出(chū)4669.04万股，卖出成(chéng)交金额6.30亿元。

　　经测(cè)算，在此期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武合谋(móu)，利用(yòng)资(zī)金优(yōu)势(shì)、持股(gǔ)优势，连续集中(zhōng)交易“新美星”，影响(xiǎng)股票(piào)交易价格，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个账户拉抬(tái)股价、集中出货

　　违法获利(lì)近4800万元

　　我们具体来看看，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李(lǐ)传武，控制(zhì)35个(gè)证券账户（简称(chēng)账(zhàng)户组），是怎(zěn)么(me)拉高“新美星”股(gǔ)价(jià)，然后(hòu)出货，违法(fǎ)获(huò)利的。

　　总(zǒng)体来看，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，账户组连续集中交易“新美星”，申(shēn)买量占市(shì)场申买量比(bǐ)例(lì)超(chāo)20％的交易(yì)日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖量比例超20％的交易日(rì)有11天，峰(fēng)值达到37.66％。账户组持(chí)股总数占总(zǒng)股本比例自2019年3月5日开(kāi)始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日(rì)持(chí)流通(tōng)股达(dá)到峰值，占流通股本的比例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户组具(jù)备资金(jīn)优势(shì)和持股优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账(zhàng)户(hù)组持(chí)续大量买入“新(xīn)美星(xīng)”，当(dāng)日(rì)申(shēn)买排(pái)名(míng)第一，竞价买(mǎi)入成交排名第(dì)一，至2019年(nián)2月28日期末(mò)持股量为期初持股量38.71倍，持股量显著(zhù)增加。在此期间，“新(xīn)美星(xīng)”股价累计(jì)上涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百分(fēn)点，偏离同期行(xíng)业指(zhǐ)数（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点(diǎn)。

　　第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手

　　第(dì)二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组(zǔ)集(jí)中拉(lā)抬(tái)“新美星(xīng)”，期(qī)末(mò)持股量较(jiào)期(qī)初增加124.23％，持(chí)股量(liàng)涨幅较大。

　　其中，账户组有两段典型的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以(yǐ)不(bù)低于(yú)卖一(yī)价或市价申买3,729,100股，占(zhàn)账户组同期申买量68.11％，对(duì)应成交(jiāo)股数（不含对(duì)倒）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月(yuè)22日(rì)，以不低于卖一价或(huò)市(shì)价申买(mǎi)2,950,300股，占账户(hù)组同期(qī)申买量41.33％，对应成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市(shì)场(chǎng)成(chéng)交量(liàng)22.20％。2019年3月(yuè)1日至(zhì)4月3日(rì)期间，“新美(měi)星”股价累计上涨36.46％，偏离同(tóng)期创业板综指21.32个百(bǎi)分点(diǎn)，偏(piān)离同期行业指数22.28个百分点。

　　第三阶(jiē)段，2019年4月4日(rì)至6月26日，账户组集中(zhōng)卖(mài)出(chū)“新(xīn)美星”。在此期间，“新美(měi)星(xīng)”股价(jià)下跌13.36％，偏离同期(qī)创业板(bǎn)综指1.55个百分点，偏(piān)离同期行业指(zhǐ)数1.03个百(bǎi)分点。

　　此外(wài)，操纵期间，涉案账户组还(hái)多次实施盘中拉(lā)抬和(hé)对倒，并(bìng)反向卖出获利的行(xíng)为。经测算，扣除佣金和相关税费，账户组盈利(lì)4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　辩(biàn)称是委托(tuō)理财(cái)、而非操纵股价

　　证监会不予采纳，罚没(méi)近亿元

　　关于操(cāo)纵(zòng)股(gǔ)价，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)及其代理(lǐ)人提出多点申诉意见，请求不予(yǔ)处罚：

　　第一，没有操纵动机(jī)。

　　第二，在(zài)案证(zhèng)据不足以(yǐ)证明蒋维(wéi)受何德(dé)平或黄(huáng)秀芳委(wěi)托，联合他(tā)人操(cāo)纵股(gǔ)价，一(yī)是“市值管(guǎn)理”不等(děng)同于“操纵证券市场”；二是黄秀芳与蒋维系委托(tuō)理财关系(xì)，而非(fēi)操纵(zòng)股(gǔ)价(jià)；三是蒋维(wéi)没有将其与毛明土、李传武等人讨(tǎo)论(lùn)交易(yì)新美(měi)星的情况告知黄(huáng)秀芳或何德平(píng)，涉案股东名(míng)册并非黄秀芳向蒋维提(tí)供，蒋维也没(méi)有向黄秀芳反馈过(guò)股东(dōng)名(míng)册(cè)；四是蒋维没有与(yǔ)毛(máo)明土、李(lǐ)传武就各(gè)自账户(hù)交(jiāo)易(yì)新美星的盈亏分配进行约(yuē)定；五是蒋维账户组利益与(yǔ)何德平(píng)、黄秀(xiù)芳利益并不一致，何德平、黄秀芳不能控制(zhì)蒋(jiǎng)维(wéi)账户(hù)组，蒋维获得(dé)黄秀(xiù)芳资金后部分用于偿还债(zhài)务，部(bù)分用于非法活动，属于欺诈(zhà)或诈骗。

　　第三(sān)，黄秀芳不应(yīng)对毛明土账户组(zǔ)、李传武账户组(zǔ)交(jiāo)易行为承担责任。

　　第四，部分账户(hù)不受蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武控制(zhì)。

　　第(dì)五，不认可黄秀芳2020年11月(yuè)25日(rì)询问笔(bǐ)录的合(hé)法性及真(zhēn)实性。

　　第(dì)六，何(hé)德平对(duì)黄秀芳向蒋(jiǎng)维(wéi)提供款项不知情、未(wèi)参(cān)与，且何德平(píng)与黄秀芳系独(dú)立法(fǎ)律主体，即便夫(fū)妻(qī)或(huò)一致(zhì)行动(dòng)人中(zhōng)一方存在不当(dāng)行为(wèi)，不应推定或认定另(lìng)一方承担责任(rèn)。

　　另外，蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传(chuán)武(wǔ)，及他们的(de)代理人也就是否合(hé)谋、部(bù)分账户(hù)的控制关系、委(wěi)托理财关系等提出了申诉意见。第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手p>

　　对此(cǐ)，证监会回(huí)应，经复核，对当事(shì)人及其代理人的(de)主要陈述(shù)意见不予采纳。

　　证监会表示，本案为多(duō)个主体参与、多个环节实施、环环相(xiāng)扣、锁链式(shì)的上(shàng)下游衔接(jiē)、合作，共同完成的(de)操纵行(xíng)为。在案证据(jù)可以证明，何德(dé)平、黄秀芳向蒋维提供资金作为保证金，委(wěi)托其通过二级市场交(jiāo)易影响新美星股价，蒋维会向黄秀(xiù)芳(fāng)反馈交(jiāo)易(yì)情况；何德(dé)平知悉并参与了本案行为；上述(shù)行为的实(shí)质是操(cāo)纵股价(jià)，并非合法理财。在案证(zhèng)据(jù)可以证明，蒋维、毛明(míng)土、李传武有共同(tóng)影响“新美星”股价(jià)的意(yì)图和目(mù)标，共同商议(yì)、谋划操盘、拉(lā)抬股价，并(bìng)且采取了联(lián)合(hé)影(yǐng)响股(gǔ)价的行动，属于共同操纵行为。

　　关于违法期间和(hé)责任承担，证监(jiān)会表示，由(yóu)于2018年9月26日至2019年(nián)2月14日期间蒋(jiǎng)维控制的账户(hù)交易(yì)“新(xīn)美星”客观上(shàng)为后续的(de)合谋(móu)操纵(zòng)起(qǐ)到一定程度锁仓的作用，并且根据蒋维笔录，毛明土知道(dào)蒋(jiǎng)维和上市公司的合作，知道(dào)蒋维已(yǐ)经有一定底仓，才愿意买入“新美星(xīng)”，因此毛(máo)明土和(hé)李传武(wǔ)的违法期间(jiān)与蒋维、黄秀芳、何(hé)德平一(yī)致(zhì)。在此基(jī)础(chǔ)上，在(zài)认(rèn)定(dìng)及(jí)处罚时将合谋各方视为一个(gè)整(zhěng)体，不区别对待各(gè)方账户组。

　　证监会认为，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武上述行为违反了2005年《证券法》第七十(shí)七条第一项规定，构成(chéng)2005年《证券法》第二百零三条(tiáo)所述(shù)的操纵证券市场行为(wèi)。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定(dìng)：就操纵证券市场(chǎng)行为，对何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武没收违法所得4783.56万元，并(bìng)处以4783.56万元罚(fá)款，其中(zhōng)，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚(fá)款(kuǎn)1195.89万元，对毛明土(tǔ)、李传武分(fēn)别罚款597.94万元。

　　董(dǒng)事长信(xìn)息披露(lù)违法

　　被予以警(jǐng)告并罚款

　　另(lìng)外，关于何德(dé)平信息披露违(wéi)法的相关(guān)情况，行政处罚决定书披露，在新美星2016年4月上市前(qián)，海得泽广代何德(dé)平、黄秀芳(fāng)夫妇(fù)持(chí)有公司80万股股份，占(zhàn)新美星上市时总股本的(de)1％。上市后，该部分股票(piào)继(jì)续由(yóu)海得泽广代(dài)持，海得泽广自2017年12月19日开始(shǐ)减持“新美星”股票(piào)，至2018年12月27日减持完(wán)毕。

　　关(guān)于何(hé)德平信息(xī)披露违法，何德(dé)平、黄秀芳及其代(dài)理人提出：第一，海得泽广与何德平、黄秀芳二人不存在代持(chí)，涉案(àn)股份系(xì)海得泽广为兰某(mǒu)代(dài)持，股份减持(chí)决策(cè)由海得泽广(guǎng)和兰某(mǒu)作出，海得泽广(guǎng)将减持所得汇(huì)入黄秀(xiù)芳指定账户的原因(yīn)系兰某向黄秀(xiù)芳归还借(jiè)款本息(xī)。第二，涉案股份仅为1％，不具(jù)有重(zhòng)大性，不(bù)对投(tóu)资者决策(cè)产生重大影(yǐng)响，情节(jié)轻微。第三，即(jí)便(biàn)认定代(dài)持成立，何德平(píng)对借款、还款等事项，不参与、不知情(qíng)，没有(yǒu)主观过错(cuò)，不(bù)应受到处罚(fá)。综(zōng)上，请求不予处罚。

　　对此(cǐ)，证(zhèng)监会(huì)回应，根据(jù)黄秀芳、兰(lán)某等询问(wèn)笔录、海得泽广交(jiāo)易流(liú)水、资金(jīn)流水及相关(guān)银行账户流水，结合何德平(píng)、黄(huáng)秀芳的配偶关系，代持资金和减持所得(dé)系家庭共同财产(chǎn)，可以认(rèn)定(dìng)海得(dé)泽(zé)广(guǎng)代何德平、黄秀芳持(chí)有(yǒu)新美星股票(piào)。当事人所提(tí)相关理由不具(jù)有事实和(hé)法律依(yī)据，不予采纳。

　　证监(jiān)会表(biǎo)示，何德平作(zuò)为上市(shì)公司(sī)实际控制(zhì)人，未如实(shí)告知上市公司上述持股情况，导致(zhì)新(xīn)美星在相(xiāng)关公(gōng)告中均(jūn)未披露相关情况，导(dǎo)致新美星违反2005年(nián)《证券法》第六十三条规(guī)定(dìng)，何德平的行(xíng)为构成2005年《证券(quàn)法》第一(yī)百(bǎi)九(jiǔ)十(shí)三(sān)条(tiáo)第三款(kuǎn)规定(dìng)的情(qíng)形(xíng)。

　　根(gēn)据2005年《证(zhèng)券(quàn)法(fǎ)》规定(dìng)，证监会(huì)决定：就(jiù)信息披露(lù)违法行(xíng)为，对何德平给予(yǔ)警告，并处(chù)以(yǐ)40万元罚款(kuǎn)。

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