周一的股市(shì)震荡翻红(hóng)，上周股市下跌期间净(jìng)买(mǎi)入(rù)的“抄底资金”笑了。

　　上周五，资金(jīn)借道股票七尺是多少米呀 身高7尺是多少厘米(piào)ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净买(mǎi)入39.5亿元；而上(shàng)周5个交易(yì)日市场总体下跌期间，资金(jīn)更是净买入220亿元，股票ETF“越跌(diē)越买”的理性操(cāo)作模式，在股市大幅下挫的时刻再度显现(xiàn)。

　　从资金流向结构看，上证50、沪深300ETF等(děng)受(shòu)到资金(jīn)净流入，“中特(tè)估(gū)”长期投资(zī)价值被(bèi)资(zī)金看好，而(ér)高位回调的科(kē)创(chuàng)50ETF、游戏ETF也(yě)再度吸引资(zī)金追逐；净流(liú)出方(fāng)面，创(chuàng)业(yè)板、中(zhōng)证1000ETF等宽基ETF，以(yǐ)及基建(jiàn)、非银、电力ETF等短期净七尺是多少米呀 身高7尺是多少厘米流出，资金出现短期避险，但(dàn)鉴(jiàn)于多数标的估值仍在低位，多(duō)家(jiā)机构仍看好(hǎo)长期配置价值。

　　净流入资金近40亿元

　　科(kē)创50、上证50净流入资金(jīn)居前

　　上周五股市大跌(diē)，当日股(gǔ)票ETF总份额增长32.58亿(yì)份，以区间成交(jiāo)均价(jià)测算，当日净(jìng)流入(rù)资金39.5亿元；拉长时间到上周5个交易日，5天股(gǔ)市调整(zhěng)期间，资金更(gèng)是净买入(rù)220亿元，展现了资金(jīn)逆市布局的特点(diǎn)。

　　从(cóng)资金净买入排行看，截至上周五(wǔ)，科创50ETF、上证(zhèng)50ETF净流入(rù)资金居前，都(dōu)超(chāo)过(guò)11亿(yì)元。宽基(jī)指数中，华泰柏瑞、易方达和嘉(jiā)实基金(jīn)旗下沪(hù)深300ETF，富国(guó)上证指数ETF等产品(pǐn)，净流入资金也位居前列。

　　而从5月15日(rì)收盘股(gǔ)市表现看，科创50、上证50、沪深300全部收红，上证50指数(shù)涨幅还超过1.7％，上周大跌期间的(de)“抄底资金”，皆斩获了不(bù)错的回报。

　　行业(yè)或(huò)主题ETF中，近期震(zhèn)荡(dàng)下行的半导体ETF成为资(zī)金净(jìng)买(mǎi)入的榜首，单日净买入金额接近(jìn)5亿(yì)元(yuán)，目前仍处于估(gū)值低位的医疗ETF、中概(gài)互联ETF等产品也位居净流(liú)入资金前列，而(ér)在近日遭遇(yù)高位(wèi)回(huí)调的(de)游戏ETF，也(yě)受到(dào)资金(jīn)的逆市(shì)买入，不过目前(qián)游戏ETF今年还有(yǒu)近80％涨(zhǎng)幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在(zài)游戏板(bǎn)块行情冲顶(dǐng)、收益翻倍后，仍然有资金逆(nì)市净买(mǎi)入。

　　谈(tán)及资金的上述(shù)流向情况，一位公募股票权(quán)益基(jī)金(jīn)经理表示(shì)，预(yù)计复苏仍(réng)是(shì)中国经(jīng)济中长期的趋势，但耐用品复苏的空间(jiān)受限、出口下(xià)行及地(dì)产销售恢复疲(pí)软将驱动(dòng)市场展现出更多结(jié)构性机会。不过，在(zài)短期(qī)市(shì)场炒作热度回落，波(bō)动(dòng)率偏(piān)高的(de)情况下，资金(jīn)可能更青睐用大盘宽基指数，比如科创50、上(shàng)证50、沪深300指数等(děng)来跟踪(zōng)市场，以获取整个市场的(de)平均回(huí)报。

　　而(ér)在行业方面，沪(hù)上一家公募机构分(fēn)析，由(yóu)于近(jìn)日以游戏为(wèi)代(dài)表(biǎo)的TMT板块(kuài)有所(suǒ)调整，主因是(shì)前(qián)期(qī)炒作(zuò)有逐步(bù)退潮趋势，中期在市场炒(chǎo)作(zuò)热度(dù)有所回(huí)落。但从长期看(kàn)，资金还(hái)会长期(qī)关注数字(zì)化对(duì)生(shēng)产(chǎn)力的提升，因此，包括计算(suàn)机、互联网(wǎng)和传媒等调整下(xià)来的行业，可能会继续受到了资(zī)金的(de)关注。

　　也有(yǒu)行业机构(gòu)认为，近(jìn)期上(shàng)证50、沪深300等(děng)权重指数ETF受(shòu)到资金青睐，可能与看好“中特估”长期投资价(jià)值有关(guān)。

　　民生加银基金表示(shì)，伴随(suí)大(dà)金融、大(dà)基建等权重股高位调整，上周(zhōu)沪指下跌。前(qián)期(qī)部分板块短期上冲较(jiào)快(kuài)，导致博弈资(zī)金出现分歧，随着建(jiàn)筑、银行、石化等PB逐步修复，权重(zhòng)板块内部出现分化，获利(lì)兑现需求叠加(jiā)经济数据不及预(yù)期，权重板块(kuài)回(huí)调带(dài)动大盘指数回落。

　　不过，民生加银基金(jīn)认为，从长远看，“中特估”或(huò)有望引领低(dī)估值央企的价值重估，有基本面(miàn)支撑的低估(gū)值央(yāng)企或有望(wàng)受益。

　　博(bó)时基金权益投资一(yī)部基金经理吴鹏也(yě)认为，“中特估(gū)”投(tóu)资的部分底层逻辑仍旧是过去的(de)A股(gǔ)市场对部分传统(tǒng)行业国央企的严重低(dī)配和低估(gū)。而在这(zhè)种大幅低估和低(dī)配背景下(xià)，部(bù)分企业因为自身(shēn)经营改善、高股息(xī)水平(píng)等特(tè)征，使得其估值修复成为(wèi)了可(kě)能。虽然经(jīng)过前期反(fǎn)弹，大金融(róng)整(zhěng)体估值仍旧处(chù)于低位(wèi)，由(yóu)于情绪和资金仍旧是主导，短期表(biǎo)现(xiàn)存在剧烈波动可能(néng)；从中(zhōng)期(qī)看(kàn)，整体大金融当前估值仍旧处于中(zhōng)低水平，部分个股(gǔ)尤其是(shì)基本面(miàn)明显(xiǎn)改善的(de)个股，仍旧有估值修复的空间(jiān)。

　　基建、非银、电力ETF净流出

　　估值水平仍具吸引力(lì)

　　在(zài)上周下跌的A股(gǔ)市场中，股票ETF整体呈现“越跌越买(mǎi)”趋势，净流(liú)入资金超出净流出资金(jīn)。但也有部分短期涨幅偏高、短期行情板块，以及部(bù)分海外指数(shù)遭遇资金(jīn)的净卖出。

　　从资金净流出榜单(dān)看(kàn)，今年涨(zhǎng)幅超20％的基建(jiàn)50ETF单日净(jìng)流出4.76亿元，为单日之最。另外(wài)，证券保险(xiǎn)ETF、电力ETF指数基金、恒(héng)生科(kē)技ETF等多只(zhǐ)产品，单日净流(liú)出(chū)资金也超过2个亿。

　　宽基指(zhǐ)数中(zhōng)，今(jīn)年来“越跌(diē)越买”的创业板(bǎn)ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净流出现(xiàn)象，华夏、南方、富(fù)国旗下中证1000ETF产品，也在单日出现净(jìng)流(liú)出(chū)，而(ér)今年涨幅(fú)接近20％的纳(nà)指ETF，也在股市(shì)调整中迎(yíng)来“获利了结”资金(jīn)，单(dān)日净流出1.67亿元。

　　沪(hù)上一(yī)家公募(mù)机构评(píng)价，基建板块(kuài)受益于“一带一路”板(bǎn)块前期涨(zhǎng)幅较大(dà)，有(yǒu)调整要求，可能会受到获利盘的短期卖出。不(bù)过，从长期(qī)看，七尺是多少米呀 身高7尺是多少厘米经济(jì)复(fù)苏趋(qū)势确立后(hòu)，“顺周期(qī)”板块的整(zhěng)体机会(huì)值(zhí)得关注。

　　民生加(jiā)银基金评价净流出的证券保险板块称(chēng)，一季(jì)报陆续(xù)披露，非银金融业绩超预期(qī)，证(zhèng)券板块市场交投活跃度(dù)较一季度显著改善，差异化(huà)最低结(jié)算(suàn)备付金(jīn)缴纳比例机制引入(rù)，证券公司保证(zhèng)金(jīn)比例下调，经济温和复苏(sū)下行业景(jǐng)气(qì)度有(yǒu)望持(chí)续修复(fù)。保险(xiǎn)板块一季(jì)报净(jìng)利润超预期(qī)，部(bù)分险(xiǎn)企凭借(jiè)储蓄险的产品(pǐn)力实(shí)现了一定的增长，负债端V型(xíng)反转趋(qū)势较明显，资产端或有(yǒu)望维持较(jiào)高增速。

　　而针对电力板块(kuài)，民生(shēng)加银基金(jīn)认(rèn)为(wèi)，2023年宏观经济运行总(zǒng)体回(huí)升有望将促进电力消费需求(qiú)增长。受(shòu)上年同期低基数(shù)等因(yīn)素影响(xiǎng)，预计今年二季度电力消费增(zēng)速将有望回升(shēng)。在电力市场化改(gǎi)革的持续推进(jìn)下，电价趋(qū)势有望稳中小幅(fú)上涨，电(diàn)力现货(huò)市场(chǎng)和辅助(zhù)服务市(shì)场机制有望持续推广，容量补偿电价等机(jī)制或有望(wàng)出台(tái)。

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