金融界4月(yuè)28日消息 为规范开展内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换市(shì)场互(hù)联互(hù)通合作相关业务，保护境内外投资者合法权益，维护利(lì)率(lǜ)互换(huàn)市场秩序(xù)，中国人民(mín)银(yín)行制定了《内(nèi)地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国人民银行有(yǒu)关部(bù)门负责(zé)人表示，未来中国人民(mín)银行将根据市场(chǎng)发(fā)展情况，适时增加(jiā)投资(zī)品种，调整交(jiāo)易和清算(suàn)额度，优化(huà)交易清算(suàn)安排，为境外投资者(zhě)提供更加便利(lì)高效(xiào)的风险管理工(gōng)具(jù)。另外(wài)，两地监管当局将结合(hé)各方面(miàn)情况(kuàng)，在风险(xiǎn)可控、对等(děng)互利(lì)的原则(zé)下，适时(shí)研究扩展至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为(wèi)中国人民银行有关部门负责人就《内地(dì)与(yǔ)香港利率互换市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行(xíng)要求的(de)境外投资(zī)者包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人民银(yín)行关于境外央行、国际金融组(zǔ)织、主权财富基金(jīn)运用人民币投资银行间市场有关事(shì)宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民(mín)银(yín)行关于进一步做好境(jìng)外机构投资(zī)者投资(zī)银行间债券市场有关事(shì)宜的公告(gào)》（中(zhōng)国人民银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香港债券市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求、完成银行间债券(quàn)市(shì)场(chǎng)准入备(bèi)案的境外投资者(zhě)等，可根据《内地与香港利率互(hù)换市(shì)场(chǎng)互联互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关规定(dìng)参与“北向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换通(tōng)”境内外投资者可(kě)以(yǐ)签(qiān)署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者(zhě)开展“北向互换通”交易前可(kě)以与交易(yì)对手方签署经中国人民(mín)银行认可的衍生品主协(xié)议或其他协(xié)议(yì)，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协(xié)议。境内投资(zī)者(zhě)应当将是否签署协议、签署协议(yì)类型等事(shì)项向中国外汇交易中(zhōng)心备案。目(mù)前，中(zhōng)国银行间市场交(jiāo)易商协会正(zhèng)在(zài)研究制定“互换通”衍生(shēng)品(pǐn)协议，待其正式(shì)发(fā)布(bù)后也可供境(jìng)内外投资者选(xuǎn)择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投资者的投资范(fàn)围(wéi)是什(shén)么？

　　答：“北向互(hù)换通(tōng)”境外投资(zī)者(zhě)现阶段可在银行间(jiān)市场开(kāi)展符(fú)合(hé)集中清算要求的人(rén)民币利(lì)率互换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境外(wài)电子交易(yì)平台(tái)、境内电子(zi)交易平(píng)台包括哪些？境外投资者的对手方、交易模式有哪些(xiē)要求？

　　答：目前(qián)“北向互换通”下(xià)受(shòu)认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求加入其他受认(rèn)可(kě)的电子交易平台，受(shòu)认可的境内电子(zi)交(jiāo)易平(píng)台(tái)为中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)。

　　为便利境外投(tóu)资者开展人民币利(lì)率互换(huàn)交(jiāo)易，“北向互换(huàn)通”参照“债(zhài)券通”相关安(ān)排，由境内投资者（即“互换(huàn)通(tōng)”报价(jià)商）与境外(wài)投(tóu)资(zī)者进(jìn)行(xíng)交(jiāo)易，“互换通”报价商名单(dān)可在中(zhō耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的ng)国外汇交易中(zhōng)心网站(zhàn)上查询。

　　“北(běi)向互换通”交易在境内电(diàn)子交易平台达成，交易一经达成即视(shì)为(wèi)交易(yì)已确认。境外(wài)投(tóu)资者可(kě)通过中国人(rén)民银行(xíng)认可(kě)的境外(wài)电子交易平台与境内(nèi)电(diàn)子交易平台(tái)的连接，向境(jìng)内电子交易平台发(fā)送交易指(zhǐ)令(lìng)，与“互换通”报价商(shāng)达(dá)成交易。

　　五、中国人民银行认(rèn)可的境内清算机(jī)构和香港(gǎng)证监会(huì)认可的境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人(rén)民银行认(rèn)可的(de)境内(nèi)清算机(jī)构为(wèi)银行间市场(chǎng)清(qīng)算所(suǒ)股(gǔ)份(fèn)有限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称上海清算所），香港证监会认可的(de)境(jìng)外清算机构为香港交(jiāo)易所旗下(xià)香港场(chǎng)外结算有(yǒu)限公司（以下简称场外结(jié)算公司）。

　　六、境外投资者开展(zhǎn)集(jí)中(zhōng)清算的(de)主要流(liú)程是？

　　答(dá)：境外投资者需要申请获得场外结算公司清算会员资(zī)格或(huò)作为(wèi)清算客户委托场外结算公司综合清算会员代理清算，并与场(chǎng)外结算公司综合清算会(huì)员签订(dìng)客户清算协议。交易(yì)达成(chéng)后，境(jìng)内外(wài)清算机(jī)构(gòu)对交(jiāo)易进(jìn)行风控检查(chá)，对(duì)于符合集中(zhōng)清算要(yào)求的交易(yì)及时(shí)纳入(rù)集中清算(suàn)。境外机(jī)构通过场外结算(suàn)公司或其(qí)综合清算会员完成保证金及(jí)资金结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外清算机构如何(hé)进行衍生品交易的合约替代(dài)？

　　答：合约替代是指清算(suàn)机构作为中央(yāng)对(duì)手方针(zhēn)对已成交的交易充当买方的卖方(fāng)和卖(mài)方的(de)买方的(de)一种(zhǒng)法(fǎ)律安排，并据此(cǐ)与(yǔ)买方和卖方建立(lì)两个新合约，以(yǐ)清偿买卖双(shuāng)方之间的初始(shǐ)债务。“北(běi)向(xiàng)互换通”业务中，境外与境(jìng)内参与者达(dá)成的交易在经过(guò)上海(hǎi)清(耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的qīng)算所与场外结算公司的集中(zhōng)清算审核后，上海清(qīng)算所与(yǔ)场外(wài)结算公(gōng)司(sī)于当日将交易(yì)进行(xíng)合约(yuē)替(tì)代，进入(rù)集(jí)中清算，生(shēng)成为三个独立的新合约，分(fēn)别为境外参与(yǔ)者与场(chǎng)外结算公司、场外结算公司与上(shàng)海(hǎi)清算所、上海清(qīng)算所与境内参与者之(zhī)间的合约。境外(wài)与境内参与者之间将不再(zài)存在(zài)合同关系(xì)。对(duì)于未纳入集中清算的交易，依照成交双方约(yuē)定(dìng)的处(chù)置方式进行处置。

　　八、“互(hù)换通”业务场(chǎng)景下(xià)的跨境资(zī)金流动(dòng)如何管理(lǐ)？

　　答：在“互(hù)换(huàn)通”业务场景下，上海清算所与场外(wài)结算公司之间(jiān)的跨境资金(jīn)结算主要通过人民(mín)币跨境支付系统(tǒng)办理。同(tóng)时，场外结算公(gōng)司可在境内银行开(kāi)立(lì)人民币(bì)基本存款账户和人民币“互换通(tōng)”结算专用存款账户（NRA账户(hù)），作为极端情况下应急(jí)结算(suàn)安排。NRA账户收支范(fàn)围包(bāo)括(kuò)：“互换通”交(jiāo)易(yì)结算资金、因“互换通”交(jiāo)易结算需要在应急情况下所(suǒ)融(róng)入资金的本息和(hé)费用以及(jí)符合中(zhōng)国(guó)人民银行规(guī)定的其他收入支(zhī)出等(děng)。

　　此外，作(zuò)为“互(hù)换通”业务风控方案的(de)一部(bù)分，上(shàng)海清算所与场外(wài)结算(suàn)公司将针对双方(fāng)清算所之间的风险(xiǎn)敞口(kǒu)建立“互换通”资源(yuán)池安排。双方向(xiàng)“互换通”资源(yuán)池缴纳(nà)担保品，该资(zī)源池独立(lì)于每(měi)一中央对(duì)手方(fāng)从各自清算(suàn)参与(yǔ)者(zhě)收取和追缴(耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的jiǎo)的保证(zhèng)金(jīn)、清算基金之外，不用于(yú)任(rèn)何会员机构的(de)违约损失分摊。上海清算所向资源池缴纳的资(zī)金存放在(zài)以场外结算公司(sī)名义于境外开(kāi)立的“互(hù)换(huàn)通”专用账户，场外结算(suàn)公司向资源池缴纳的资金(jīn)存放在以上(shàng)海清(qīng)算所名义于(yú)境内(nèi)开立的“互换通”专用(yòng)人民币(bì)/外(wài)币账户(hù)，相关账户内资金(jīn)可豁免跨境债权债务登记及额度管(guǎn)理(lǐ)要(yào)求。场外结算(suàn)公司与(yǔ)上(shàng)海清算所每日(rì)基(jī)于(yú)双(shuāng)方清算所(suǒ)之间的(de)风险敞口计算(suàn)“互换通”资(zī)源池要求，并通过(guò)境(jìng)内外存管银行(xíng)办理人民币或外(wài)币(bì)资(zī)金的(de)跨(kuà)境划转。

　　有汇报责任(rèn)的机构应(yīng)当(dāng)及时履(lǚ)行报送义(yì)务。上海(hǎi)清算所和境内资源池存管银行应当向人(rén)民币跨境收付(fù)信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报(bào)送(sòng)跨境(jìng)人民币收支信(xìn)息；被撤销的交易如涉及双(shuāng)边(biān)结算补(bǔ)偿金的，相关境内结算银行应当(dāng)进行(xíng)跨(kuà)境人民币收支(zhī)信息报送(sòng)。上海清算所、境内投(tóu)资(zī)者等(děng)相关主体应(yīng)当(dāng)按照规定履(lǚ)行(xíng)国际收支统计申报义务，原则上“互(hù)换通”交易和资源(yuán)池业务由上海清算所集中进(jìn)行(xíng)国际收支统(tǒng)计申报，补偿金等(děng)不(bù)经由上海清算所清算(suàn)的交(jiāo)易或资金收付，由境内投资者等相关(guān)主体进行国际(jì)收支(zhī)统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市(shì)场平稳运行，“北(běi)向互换通”充分考虑境(jìng)外(wài)投资者投资银行间债(zhài)券市场的(de)情(qíng)况，初期全市(shì)场每(měi)日交易净限额为(wèi)200亿元人(rén)民币（即全部境外(wài)投资者通过“北向互(hù)换通”开展利率互换交易在轧(yà)差后的名义本(běn)金净额每日(rì)不超过200亿元人民(mín)币），清算限额为40亿元人(rén)民币(bì)（即上(shàng)海清(qīng)算所与场外结算公司(sī)之间净(jìng)头寸对(duì)应的“互换通”资(zī)源(yuán)池风(fēng)险(xiǎn)敞口上限为40亿元人民币(bì)）。未来，可根据市(shì)场发展情况适时调整额度，并对外(wài)公(gōng)布。

　　十(shí)、香(xiāng)港结算行应当遵守的人民币购售业务相关(guān)规定具体包括哪些文件？

　　答：目前(qián)，关于人(rén)民(mín)币购售(shòu)业务的相(xiāng)关文(wén)件主要(yào)包括：《中国人民银(yín)行关于明确跨境人民币(bì)业务相(xiāng)关问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关于调整人(rén)民(mín)币购售业(yè)务管理的(de)通(tōng)知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关(guān)于拓宽人(rén)民币购售业务范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng) 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行(xíng)办公厅关于加强境外(wài)金融机构进(jìn)入(rù)银行间(jiān)外汇市场开展(zhǎn)人民币购售业务(wù)宏观审慎管理有关(guān)事项的(de)通知》（银(yín)办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行关于完善人民币购(gòu)售(shòu)业务管理有(yǒu)关问(wèn)题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人(rén)民币购(gòu)售(shòu)业务境外参加行和境(jìng)外(wài)清算行进入银行间外汇市(shì)场有(yǒu)关(guān)事项的(de)公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行在境内(nèi)银行(xíng)间(jiān)外汇市(shì)场平(píng)盘头寸时(shí)，沿(yán)用现有(yǒu)境外清算行和境(jìng)外参加(jiā)行的业务模式、产品(pǐn)种类和信息报送等相关安排。根据《办法》和人民币(bì)购(gòu)售业务管(guǎn)理(lǐ)规定，香(xiāng)港结算行在境内银行间外(wài)汇市(shì)场平盘(pán)头(tóu)寸(cùn)时，应当确(què)保与其相关的境外投资(zī)者在本(běn)机构(gòu)的(de)资金(jīn)兑换是基于(yú)“北(běi)向互(hù)换通”的真实合理需(xū)求。

　　十一、如何理解(jiě)“使(shǐ)用外汇参与交易的，其交易(yì)到期或(huò)不再继续参与(yǔ)的，原则上应(yīng)当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境(jìng)外(wài)投资(zī)者通过“北向互换通”投资内地银行间金(jīn)融(róng)衍生品市场，使用(yòng)外汇的境外投资者可在香港(gǎng)结算(suàn)行办理外汇资金兑换，香(xiāng)港结算行由此所产生的头寸可到境内银行(xíng)间外汇市场(chǎng)平盘。初期(qī)，境外投(tóu)资者可(kě)选择一(yī)家(jiā)香(xiāng)港结算行(xíng)办理业务。香(xiāng)港结算行(xíng)为(wèi)境外投资者办理外(wài)汇资金兑(duì)换时，应当做好真实性审(shěn)核相关(guān)工作(zuò)，确(què)保(bǎo)所兑换的资金用(yòng)于“北向互换通”交易。其交易到期所得的人民币资金，可继续投资，如(rú)用于(yú)非“北(běi)向互换通(tōng)”投资用途(tú)，应当通过香港结算行(xíng)兑换为外汇。

　　十二、“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金(jīn)融市(shì)场基础设施应当(dāng)向中国人民银行认可的交易报告库报告“北(běi)向互换通(tōng)”交易相(xiāng)关数(shù)据。中国外汇交易中心是中(zhōng)国人民银行认可(kě)的“北向互换通”数据的交易报告库，在中国外汇交易中(zhōng)心达成(chéng)的“北向互换通”交易，境(jìng)内外投(tóu)资(zī)者(zhě)无需另行报告。此(cǐ)外，中(zhōng)国(guó)人民银行和相关监管(guǎn)部门可以根据需要(yào)向基础设(shè)施调(diào)取与境(jìng)外投资者投资(zī)活动相关(guān)的数据。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还会发布(bù)相关配(pèi)套业(yè)务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境内电子(zi)交易平(píng)台、境内(nèi)外清算机(jī)构(gòu)将制订配(pèi)套的业务规则等文件并(bìng)对外发布。

　　十四、“互(hù)换通”未来(lái)有什么发展(zhǎn)计划(huà)？

　　答：未(wèi)来中国人民银行将根据市场发展情(qíng)况，适时增加投资(zī)品种，调(diào)整交易(yì)和清算额度(dù)，优化交易(yì)清算(suàn)安排，为境(jìng)外投资(zī)者(zhě)提供更加(jiā)便利高效的风险管理工具。另外，两地(dì)监管当(dāng)局(jú)将结合各方面情(qíng)况，在(zài)风险可(kě)控、对等互利的原(yuán)则下，适(shì)时研(yán)究(jiū)扩展至“南向互换通(tōng)”。

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