随着公募(mù)基金2023年一季报披(pī)露(lù)拉(lā)开帷幕，多位知名基金经理(lǐ)调(diào)仓换股以及对后市(shì)看法跃然纸上。

　　银(yín)华(huá)基金(jīn)李晓星在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示，看好(hǎo)半导体、电(diàn)动(dòng)车、风光(guāng)电储、军工等(děng)领(lǐng)域投(tóu)资机会(huì)。他认为AI 产业(yè)的(de)发展不会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续(xù)波(bō)动。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先(xiān)行的(de)算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值(zhí)得关注。

　　信(xìn)达澳(ào)亚基金冯明远(yuǎn)一(yī)季报中(zhōng)表示(shì)，二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或(huò)数字经济(jì)等(děng)热门概念的创新，以及半导体和制造(zào)业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。会继续在新 能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质个股(gǔ)，自下而上(shàng)挖掘投资(zī)机(jī)会。

　　此外，今(jīn)日，中泰资(zī)管姜诚、中信保(bǎo)诚基(jī)金王(wáng)睿等(děng)人也发布了一(yī)季(jì)报，均谈(tán)到(dào)了自己(jǐ)对AI领域的密切关注，但(dàn)观(guān)点略有不同。

　　“果链”龙头新进(jìn)成为第一(yī)大重仓股

　　李晓星一季度大(dà)幅调入AI相关(guān)概念股

　　一季报数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，从银华基金李晓(xiǎo)星在(zài)管的(de)10只(zhǐ)基金来(lái)看(kàn)，整体基金仓(cāng)位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛(shèng)世精选A、银华大(dà)盘定(dìng)开、银华丰享(xiǎng)一年持有、银华心选一年持有A 在今年一季度(dù)小幅(fú)减仓，其中(zhōng)，减仓幅度(dù)最大(dà)的是银(yín)华心(xīn)选(xuǎn)一年(nián)持有A，较(jiào)去年底(dǐ)下(xià)降了4.65个百分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心怡(yí)A、银华(huá)心(xīn)佳两年(nián)持有期(qī)、银华心享一年持有(yǒu)、银华心(xīn)兴三年持(chí)有A 则在一(yī)季(jì)度小(xiǎo)幅加(jiā)仓，其(qí)中，加仓幅度最大的(de)是银华心兴(xīng)三年持有A，较(jiào)去年(nián)底(dǐ)加仓了2.30个(gè)百(bǎi)分点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下基金产品大幅提高了(le)港(gǎng)股仓位，比如银华心(xīn)佳两年(nián)持有期港股仓位从去年(nián)底14.38％上升到一季度29.55％，银华(huá)心兴三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到(dào)一(yī)季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星代表作银华中(zhōng)小盘为例，前(qián)十大重仓股变(biàn)动较(jiào)大。今年一季度，立讯精(jīng)密、金(jīn)山办公(gōng)、用友网(wǎng)络、中科创达、中微公(gōng)司、星(xīng)环(huán)科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯(xùn)精密成为第一大重仓股，截至一季报(bào)，该(gāi)基(jī)金(jīn)持有立讯精密826.3万股，持有(yǒu)市(shì)值约2.5亿(yì)元(yuán)。一季度，该(gāi)基金还增持(chí)了(le)精测电子，较去年底增加了16倍(bèi)，目前持有市值约(yuē)1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大重仓股。值(zhí)得注意的(de)是(shì)，上述“进新”个(gè)股大多(duō)数是AI相关(guān)概念股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科技、德业股(gǔ)份、晶科能源、海光(guāng)信息、复(fù)旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面，今年一季(jì)度，该基金减持紫光国微、华海清科，分别较(jiào)去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基(jī)金分别持(chí)有紫光(guāng)国微、华海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列(liè)第二、四大(dà)重(zhòng)仓股。

　　在一季报中，李晓星再次(c回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别ì)用(yòng)“千字小作文”表(biǎo)达了自己对市场的看(kàn)法，基金君为大家做(zuò)了些重(zhòng)点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年国内的宏(hóng)观判断(duàn)依(yī)然(rán)是(shì)经济(jì)整体(tǐ)稳健复苏，产(chǎn)业结构调整(zhěng)继续升级，居民消费信心逐渐恢复(fù)；我们判断(duàn)由于国家自(zì)身实(shí)力的不断增强，国际(jì)伙伴跟我们的利益共同(tóng)点变多，国际形势相对之前(qián)会趋暖，国际贸(mào)易会逐渐触底回升。

　　一(yī)季度市场最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命(mìng)性的技术，现象级应用推出后，国内外各巨头加速入(rù)局。需要关注的是，AI 产业的(de)发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括(kuò)数(shù)据(jù)隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风(fēng)险，可能(néng)造成板(bǎn)块后(hòu)续波动。投资(zī)机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算(suàn)力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场(chǎng)景值(zhí)得关注。

　　半导体方面，我们维(wéi)持看好(hǎo)国产替代(dài)方向，集中在半(bàn)导体设备(bèi)、材(cái)料、零(líng)部(bù)件环节(jié)，中长期(qī) 看，伴随国(guó)产供应商积极验证(zhèng)导入，国内(nèi)晶(jīng)圆产线(xiàn)建设将(jiāng)再度提速(sù)。在景气复(fù)苏方(fāng)向，我们(men)的(de)看(kàn) 法边际(jì)转向积极(jí)，全(quán)球(qiú)半导(dǎo)体(tǐ)下行周期接(jiē)近尾声(shēng)，经历了(le)过去(qù)几个季度的(de)去库存，有望在今年下 半年重启上行周期，向上弹性取决于下游(yóu)需求恢复的(de)力(lì)度，数据中心有望(wàng)率先回(huí)暖(nuǎn)，其次(cì)是汽车、 消费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃较多的板块，交易(yì)占比和估值已经处于历史偏低的(de)位置。只是市(shì)场对于(yú)上涨的标的更多(duō)地关注(zhù)利(lì)好(hǎo)，对于下跌的板块更多地关(guān)注利空。我(wǒ)们总(zǒng)体(tǐ)认为现在(zài)市场对于新能源板块的(de)担(dān)忧讨论，更多是对于一个下跌(diē)板块的应激(jī)式反应(yīng)。在去年的中(zhōng)报中(zhōng)，我(wǒ)们曾经提(tí)到了新能源(yuán)板块的一些风险点，这(zhè)些(xiē)风险(xiǎn)点在经过大半年的消化后，在这个(gè)估值分位以及股价位置下，我(wǒ)们认(rèn)为新能源板块的风(fēng)险(xiǎn)因(yīn)素已经充分(fēn)释放，目前这个(gè)时(shí)间段，具有较强吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还(hái)看好电动车、风光电(diàn)储、军(jūn)工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第(dì)一大重仓股

　　冯明远继续加仓新能源(yuán)相关个股

　　一季报数据显示，信达澳(ào)亚基金冯(féng)明远(yuǎn)在管的6只基金(jīn)平均仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳研(yán)究(jiū)优选A的股票(piào)仓位从去年(nián)底(dǐ)75.82％上(shàng)升(shēng)到今年一季(jì)度末87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信澳科技创(chuàng)新一(yī)年定开(kāi)A、信(xìn)澳(ào)星(xīng)奕A则不同程度小幅(fú)减仓(cāng)。

　　从持仓情况来(lái)看，以冯明远的代表作信澳新能(néng)源(yuán)产业为(wèi)例，该基(jī)金一季度增(zēng)持璞泰来(lái)，较(jiào)去(qù)年末加仓25.92％，目(mù)前持有股(gǔ)数876.4万股，持有(yǒu)市值为4.37亿元(yuán)，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还(hái)增持了科(kē)达(dá)利、中伟股(gǔ)份、宁德时代、东阳光、华阳(yáng)集团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持幅度最大的(de)是中伟股(gǔ)份，今年(nián)一(yī)季度较(jiào)去年底增(zēng)持了(le)129.40％，目前持有市值2.16亿元，为(wèi)例第(dì)5大重仓(cāng)股。

　　其中(zhōng)，中伟股(gǔ)份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技为(wèi)“新(xīn)进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十(shí)大之列。

　　一季(jì)度，该基(jī)金对爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋锂业(yè)进(jìn)行不(bù)同(tóng)程(chéng)度减持(chí)，其(qí)中，减(jiǎn)持幅度(dù)最大(dà)的是(shì)天齐锂业，今年(nián)一季度(dù)较去年底减持了24.23％，目(mù)前持有(yǒu)市值2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯(féng)明远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了(le)疫(yì)情复(fù)苏(sū)后的调整(zhěng)修复，经济先是在大(dà)家“强(qiáng)复苏”的预期 中趋于明显(xiǎn)的回暖，但(dàn)基(jī)于(yú)“强(qiáng)预期(qī)，弱(ruò)现实”的担忧，随(suí)后又出现了显著(zhù)的回调(diào)，从而总体呈 现(xiàn)出(chū)震荡趋(qū)势。本基金的投资主要聚(jù)焦在新能源、科(kē)技、高端制造等新兴产业领域，细(xì)分板块(kuài)的整(zhěng)体走势(shì)与市场趋同，导致本基金的净值(zhí)也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二季(jì)度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加(jiā)入 AI 或数(shù)字(zì)经济等热门概念(niàn)的创新，以及半(bàn)导体 和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们(men)会继续(xù)在(zài)新(xīn) 能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等主要赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自(zì)下而上挖掘(jué)投资机会。

　　中(zhōng)信(xìn)保诚基金王(wáng)睿(ruì)：

　　谨慎乐观(guān)看待人工智(zhì)能(néng)

　　今(jīn)日，中信保诚基(jī)金旗(qí)下多位基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)也发布(bù)了(le)一季报。其中，中信保诚基金权益投资部总监王睿在一季报中表(biǎo)示(shì)，宏观(guān)经(jīng)济目前(qián)处在一个温和复苏的通道，在(zài)海外(wài)加(jiā)息(xī)进入(rù)尾声后，社会流动性将相对宽松(sōng)，宏观及(jí)货币(bì)环境(jìng)有利于权(quán)益市(shì)场行情的(de)开(kāi)展，二季度指数仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一(yī)季度(dù)，王睿(ruì)减表示持了(le)部分短期达到目标(biāo)价的相关品种，并根(gēn)据收(shōu)益率(lǜ)预期的变化(huà)调整了一部分科技持(chí)仓(cāng)。具体来看，以其代表作(zuò)中(zhōng)信保诚创新(xīn)成长为例，该基金在一季(jì)度增持了(le)晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升科技、中航光(guāng)电等个股，人福医药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工(gōng)智能(néng)这一非常宏大(dà)的(de)命题，他目前持谨慎乐观的态度。首先我们相信(xìn)这是一项(xiàng)会对(duì)目前的生产和生活(huó)方式带来重大变化的(de)技术变革，值得我(wǒ)们(men)投入非常多的精(jīng)力(lì)去跟踪(zōng)和研究。但另一(yī)方面，我们(men)目前(qián)还无(wú)法相对准确的评估这项技术(shù)革(gé)命给具体公司(sī)和行业格局带来的影(yǐng)响，也不能给(gěi)出大部分公司一(yī)个相对清晰的定价，因此我(wǒ)们一季度暂时还没有明显增(zēng)加相关(guān)的(de)持仓。后续我们会紧(jǐn)密(mì)跟踪。一季(jì)度我们持仓较多的(de)电动车和光伏表现不(bù)佳，受(shòu)到了一些(xiē)短期因素的干扰(rǎo)，投(tóu)资(zī)者的信心出(chū)现(xiàn)了波(bō)动。投资(zī)者预(yù)期(qī)变化导致部分(fēn)个股出现了较大回调，目(mù)前行(xíng)业整体(tǐ)估值水(shuǐ)平处于(yú)历史(shǐ)较低(dī)位置，而这两个行业(yè)未来的发展方向还是相对比较确定的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的(de)一(yī)天

　　今日，中泰资管(guǎn)基金(jīn)经理姜诚也(yě)发布了一季报在(zài)一季报中(zhōng)回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别，姜诚表示，一(yī)季度的市场走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即市(shì)场是(shì)难(nán)以预(yù)测(cè)的(de)。迄今(jīn)为止，表现最(zuì)好的是AI相关板(bǎn)块(kuài)，AI或(huò)许是科(kē)技发展进(jìn)程中最(zuì)重要(yào)的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却很难(nán)。利(lì)润(rùn)在产业(yè)链不同环(huán)节之间将如(rú)何分配？ 市场当(dāng)前认(rèn)为的受益环节是否能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达(dá)到了(le)什么程度以及(jí)渗透(tòu)率将多快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说(shuō)起来(lái)又让(ràng)人(rén)不明就(jiù)里的难(nán)题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基(jī)本原理告诉(sù)我们(men)，价值会随着时(shí)间增长，而(ér)非随着利润波(bō)动(dòng)。所以(yǐ)在海量信(xìn)息中，我们需要重点关(guān)注长期因素，淡化短期因素。人工智能(néng)的发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素，我们(men)还没有足够的(de)把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来(lái)的(de)投资机(jī)会，但可(kě)以(yǐ)尽(jǐn)量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格(gé)买(mǎi)尽可能好的资产，是我们的(de)投资目标。好(hǎo)资产的标准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长(zhǎng)、平均(jūn)净(jìng)资产收益率高，以(yǐ)及在(zài)好(hǎo)的公(gōng)司治理加持下能(néng)够把长(zhǎng)期利(lì)润转(zhuǎn)化为(wèi)诱(yòu)人分红。所(suǒ)以，我们会(huì)一如既往，不去(qù)猜测和追(zhuī)逐市场热(rè)点。

　　具体持仓方面，以姜(jiāng)诚代表作中泰星元价值优选A代(dài)表作为例，该(gāi)基金在一季度减持了中国建筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美(měi)的集团(tuán)，增持了工商(shāng)银行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去(qù)的一(yī)个季(jì)度，姜(jiāng)诚表示，自己的组合没(méi)有(yǒu)大的(de)变化，是因(yīn)为(wèi)长期观点没有大的(de)变化。对中(zhōng)国(guó)经济的(de)长期(qī)乐观，结(jié)合当前(qián)市(shì)场提供的较低估值水平，让我(wǒ)们可以在热点(diǎn)不(bù)断切换(huàn)的市场中(zhōng)保(bǎo)持平和。但投(tóu)资是(shì)一项苦差事，需(xū)要随时准备证伪(wěi)自己的观点，需(xū)要保持学习(xí)，永远没有躺平的(de)一天。

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