5月(yuè)以来，嘉实基金、博时基金(jīn)、富国基(jī)金、南方基金(jīn)等(děng)多家头部公募基金(jīn)密集申报了跟(gēn)踪(zōng)海外半(bàn)导体指数QDII产(chǎn)品，布局全球(qiú)半导体市(shì)场，引发业内(nèi)广泛关注(zhù)。

　　从国内半导(dǎo)体板块表现来看，在(zài)经历一(yī)季度的持续回调后，半导体板块(kuài)自4月(yuè)中下(xià)旬(xún)以来又开(kāi)始(shǐ)持续下跌。不过资金对主(zhǔ)题ETF越跌越买(mǎi)，区间(jiān)份额增幅最高达40％。拉长时间看，年内超半(bàn)数半导体(tǐ)主题ETF产(chǎn)品份额出现正增长，最高份额(é)增幅(fú)超1282％。

　　多位业内(nèi)人士(shì)认为，资金对半导体主题(tí)ETF的越跌越(yuè)买，主要(yào)是基于对板块中长期投资价(jià)值的肯定。尽管半导体板(bǎn)块年内(nèi)表现震荡，但随着国产替代持续推进，以及(jí)近(jìn)期AI行情的(de)带动下，板块细分(fēn)领(lǐng)域仍有(yǒu)较(jiào)多投资机会。

　　越(yuè)跌(diē)越买，最(zuì)高份额涨超1282％

　　从国内(nèi)半导体板块表(biǎo)现(xiàn)来看，在(zài)经历(lì)一(yī)季(jì)度的(de)持续回调后，半导(dǎo)体板块自4月中下旬(xún)以来又开始持(chí)续下跌(diē)。以中证全指(zhǐ)半导(dǎo)体指数表现为例(lì)，该指数(shù)在4月6日攀至年内高位后便开始(shǐ)不断下跌，4月10日至5月12日区间跌幅(fú)近20％。

　　本周(zhōu)板块表现上，半导(dǎo)体(tǐ)与半导体生产设备板块(kuài)周跌幅为-3.25％，在24个Wind二级行业中跌幅居前。

　　值得注意(yì)的(de)是，尽(jǐn)管板块持续下跌，但资金(jīn)对主题(tí)ETF产品(pǐn)越跌(diē)越(yuè)买。Wind数据显示，截至5月12日，月内半导体芯片主题ETF收益均告(gào)负，平均收(shōu)益率为-7.18％；但份额却悉数上涨。其(qí)中，工银瑞信国(guó)证半(bàn)导体芯(xīn)片ETF、鹏华(huá)国证(zhèng)半导体(tǐ)芯片ETF月内(nèi)份额增幅(fú)居前，分别为40％、29％。

　　拉长时间看年内半导体芯片(piàn)主题ETF产品(pǐn)份(fèn)额变(biàn)化，截至5月12日(rì)，除汇添富(fù)中证芯片产业(yè)ETF、华泰柏瑞中证韩(hán)交所(suǒ)中韩(hán)半导(dǎo)体(tǐ)ETF等三只产品份(fèn)额出现下(xià)降(jiàng)外，其余产品份额均(jūn)有大(dà)幅增长。其(qí)中，嘉实上证科创板芯片ETF份额涨幅位列第一，年内份额猛增1282.5％。

　　对于(yú)近期(qī)半导体(tǐ)板块(kuài)持(chí)续下跌，嘉实上证科(kē)创板(bǎn)芯(xīn)片ETF基金经理田光远分析，当前(qián)半导体行业复苏不及预期主要原因，一是国(guó)产(chǎn)替代进程不及(jí)预期，国内半导体(tǐ)企业(yè)相比海外(wài)半导(dǎo)体(tǐ)大厂(chǎng)起步较晚，在技术(shù)和人才等方面存在差距，在国产替代过程中产品研发(fā)和客户导入进程可能不及预(yù)期；二是下游(yóu)需求不及(jí)预期，在边缘政治和全(quán)球(qiú)经济疲软背景下，全球电子产品等终端(duān)需求可能不及预期，从而(ér)导致(zhì)对(duì)半导体产品(pǐn)需求量减少。

　　“2023年是(shì)全球(qiú)半(bàn)导体行业正处于下行筑底的阶段(duàn)，但(dàn)我们认为有望于今年看到拐点的出现”田光远表示(shì)，在本轮周期中，率先回(huí)暖的种类要看芯(xīn)片下(xià)游的景气度，有创(chuàng)新属性和(hé)份额提升属(shǔ)性的环节会(huì)率先回暖。一方面(miàn)中国经济体(tǐ)重(zhòng)要的构成(chéng)央国企对资产(chǎn)回报提出要求，民营(yíng)企业的竞争力提升也会(huì)更加(jiā)依赖数字化，成(chéng)本效率(lǜ)提升是数(shù)字化的(de)长期(qī)关键驱(qū)动力，另一(yī)方面短周期维(wéi)度(dù)数字经济(jì)有(yǒu)顺(shùn)周(zhōu)期属性，经(jīng)济复苏会(huì)加(jiā)大(dà)企业数字(zì)化投(tóu)入力(lì)度(dù)。

　　九泰(tài)基金战(zhàn)略投资部副总监、九(jiǔ)泰泰(tài)富灵活配置混(hùn)合(hé)（LOF）基(jī)金(jīn)经理刘源表示，首先(xiān)，回顾年初以来半导体板块(kuài)上涨的原因，一方面(miàn)是(shì)2022年板块调整(zhěng)幅(fú)度较(jiào)大(dà)，行业估值(zhí)处于底部位置(zhì)；另一(yī)方面(miàn)市场预期基本面即将见底(dǐ)，再加上(shàng)有AI主题的催化，所以从(cóng)年初到(dào)4月初半导体指数出(chū)现(xiàn)了一(yī)定(dìng)的反弹(dàn)。

　　“但事实(shí)上，其中许多个股的股价(jià)其实(shí)是过度反应的，所以随着4月中下旬半导体一(yī)季报披露，整体(tǐ)呈现强预(yù)期、弱现(xiàn)实的表现，再加上AI主(zhǔ)题的降(jiàng)温，综合因素引起行(xíng)业(yè)近期(qī)的持续回调(diào)。”刘(liú)源直言。

　　长期看好半导体(tǐ)投(tóu)资(zī)价值

　　尽管(guǎn)半导体板块年内表(biǎo)现震荡，但从资金对主(zhǔ)题ETF产品越(yuè)跌越买(mǎi)也能看(kàn)出投资(zī)者(zhě)对板块(kuài)价(jià)值的肯定，多位业内人士也(yě)表示，长期(qī)看好半导体(tǐ)板块投资价值。

　　“我(wǒ)们认为当前无需过度(dù)悲观。”嘉(jiā)实基金田光(guāng)远表示，从基本面(miàn)上，人(rén)工智能给半导体(tǐ)带来了(le)新的需求增量，从(cóng)周期视角，预(yù)计未(wèi)来1-2个季度虽然会有一定业绩的压力，但一(yī)方面需(xū)求会(huì)重新(xīn)复苏(sū)，另(lìng)一方面中国半导体企业有国产替代的(de)中期逻(luó)辑(jí)支撑；另外(wài)，估值方面，半导体板块估值波动较大，且子板块和(hé)细分线索较(jiào)多，始(shǐ)终有估值合理甚至低估的机会出现(xiàn)。

　　田光远认(rèn)为(wèi)，当前该板块很多优质的公(gōng)司处(chù)于历(lì)史估值分位(wèi)低(dī)位区间，随着需求回(huí)暖或者新产品的突破，会有(yǒu)形成很好的投资机会。他进一步表(biǎo)示，人类历史经历(lì)了三廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思次(cì)工(gōng)业革命，前两(liǎng)次都是以能源为对象(xiàng)进行创(chuàng)新，第(dì)三次是(shì)信息为对象进行创新，当前阶段的人工智(zhì)能从感(gǎn)知智能走向认知智能(néng)后，将对(duì)人类(lèi)生产力的提升产(chǎn)生(shēng)巨大的影响，也会开启新一轮的工业革命，它是信息(xī)革命(mìng)经历(lì)了个人电脑、互(hù)联网革命和移(yí)动互联网(wǎng)革(gé)命后在万物智(zhì)联(lián)层面的延(yán)伸，将会在经(jīng)济(jì)、社会、政治、军事等(děng)方(fāng)面(miàn)全面影(yǐng)响人类社会(huì)。当前仍处于(yú)新(xīn)一轮产(chǎn)业革命(mìng)爆发(fā)的早(zǎo)期的阶(jiē)段，在人工智(zhì)能带来的技术变(biàn)革浪潮下，人工(gōng)智能(néng)对(duì)云管端各方面都产生了影响，云侧(cè)变化最为显(xiǎn)著，很多(duō)环节发生了(le)改变，产生了新的投资方向，如算力芯片的(de)GPU、存(cún)储芯(xīn)片的(de)HBM等。

　　“随着(zhe)人工智能应用(yòng)的落地，端侧和(hé)网侧的新硬件也(yě)会(huì)产(chǎn)生新(xīn)的(de)投资机会。因此我们长期看好半导体的投资价值。”田光远建议投(tóu)资者(zhě)长(zhǎng)期关注该板块投(tóu)资机会(huì)，他认(rèn)为廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思可以重(zhòng)点(diǎn)配置(zhì)的(de)主线包括以AI为代表的(de)创新线、周期(qī)见底后的复苏线(xiàn)、以及(jí)以半导体设备材料国产化(huà)为代表(biǎo)的制造(zào)线。

　　诺安基金科(kē)技(jì)组基(jī)金经理(lǐ)刘慧影也表(biǎo)示，2023年全(quán)面看好整个(gè)半导体(tǐ)板(bǎn)块，其中，从半导(dǎo)体国(guó)产(chǎn)化(huà)为主的设备(bèi)材料(liào)EDA板块，到下(xià)游需求为主的芯片设计都会在今年都有非常(cháng)好的机会。首先，基本(běn)面上，美国对中国的极限制裁将加速中(zhōng)国芯片的(de)国产替(tì)代(dài)，党的二十大对于(yú)科技安全的强调(diào)为芯片的(de)国产(chǎn)替代提供了坚实的理论基础。其次，芯(xīn)片设计板块经过近一(yī)年的充分调整，股(gǔ)价已经充分(fēn)反映(yìng)悲观预期。最后(hòu)，伴随廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思AI等(děng)新需求拉(lā)动，整个芯片设计板块有望正式迎(yíng)来反转。

　　“站在(zài)当前，我(wǒ)们将(jiāng)持续跟踪和调研半导体行业库存、动销(xiāo)数据和重(zhòng)点公司的边际变化，同时(shí)动态跟踪电子消费品(pǐn)的复苏情(qíng)况(kuàng)，预判半导体(tǐ)景气的(de)拐点。”九泰基金刘源表示，展望(wàng)未来(lái)，AI的基(jī)础(chǔ)模(mó)型训(xùn)练(liàn)需要(yào)大量算力，硬件(jiàn)基础设施(shī)成(chéng)为发展基石，算力芯片(piàn)等核心环节预期将会受(shòu)益，后(hòu)续有望(wàng)驱动半导体(tǐ)行业持续增长。此外，半导体设备公司的一(yī)季报(bào)业绩相对(duì)较(jiào)强，国(guó)产化趋(qū)势(shì)仍在加速推进(jìn)，后续半导体设备、材料也是(shì)可以关注的方向。存储作(zuò)为(wèi)半导体中最(zuì)大的周期品种，也(yě)可(kě)能在年内迎来(lái)边(biān)际变化，需要持续动态跟踪。

　　“风险方面，我认为需要关注景气(qì)度(dù)修复速度和估(gū)值的匹(pǐ)配程(chéng)度，尽管基本面改(gǎi)善的趋势比较(jiào)确(què)定(dìng)，但改(gǎi)善的过程中(zhōng)股价有可能波动较大(dà)，要结合基本面(miàn)变(biàn)化(huà)综合判断配置价值，我们也会通过适当(dāng)调仓来平衡风险。”刘源补充道。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思