近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论地(dì)震。曝光的(de)网(wǎng)友称，使用大家广泛(fàn)知晓的“强军(jūn)口号”来(lái)进行调侃式的比喻，让其感到不(bù)适。

　　北(běi)京(jīng)文旅局5月(yuè)17日发布通报，决定没收笑(xiào)果文(wén)化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这(zhè)一(yī)由不恰当言论引发的风波(bō)中，《科(kē)创板日报》记者(zhě)发(fā)现，随(suí)着脱口秀不断破(pò)圈，笑果文化也成(chéng)为了备受(shòu)资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后，估(gū)值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果(guǒ)6年8轮融资，对(duì)外投资(zī)9家企(qǐ)业

　　2014年，叶(yè)烽(fēng)等人成立(lì)笑果(guǒ)文(wén)化，注册(cè)资本为(wèi)208.13万元，经(jīng)营范(fàn)围包括文(wén)化(huà)艺术(shù)交(jiāo)流策划、演出经纪(jì)、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展可(kě)谓“风(fēng)生水起(qǐ)”。《脱口秀大(dà)会》《吐(tǔ)槽大会》等(děng)节目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐(lè)部成(chéng)为(wèi)了炙手可(kě)热的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到商机并押宝这一赛道，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者(zhě)整理(lǐ)公开信(xìn)息(xī)发现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年(nián)共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股笑果文化后，估值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　财联社(shè)创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族(zú)网络(luò)、普(pǔ)思资(zī)本数千万(wàn)的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元(yuán)的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、天图投资近亿元(yuán)A+轮(lún)投资(zī)。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时投资的战略(lüè)投资，此轮未(wèi)披露(lù)具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到(dào)南(nán)山资本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战(zhàn)略投资(zī)。

　　2021年3月，得(dé)到(dào)腾讯的战略投资。

　　可(kě)以看出，南山(shān)资本和(hé)游族网络对笑(xiào)果文(wén)化最为(wèi)青睐，8轮融资中一共投(tóu)了4次，游族网络更(gèng)是笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)的天(tiān)使投资人(rén)。

　　与(yǔ)此同时，线下是(shì)笑果文化走向(xiàng)扩张的关键一子(zi)，今年4月，位于北(běi)京东城区(qū)隆(lóng)福寺(sì)的(de)笑(xiào)果文(wén)化线下喜(xǐ)剧空间(jiān)“笑果(guǒ)工厂(chǎng)”开(kāi)业，这(zhè)是(shì)笑果工厂继(jì)上海、南京(jīng)、苏(sū)州之后的第(dì)四个(gè)演(yǎn)艺(yì)空间。此外，近年来对外投(tóu)资(zī)也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日(rì)报》记者发现，笑(xiào)果文化对外(wài)投资的企业共有9家(jiā)，其中有6家已经注(zhù)销。如今(jīn)存续的企业有：笑(xiào)果(guǒ)挺(tǐng)棒文(wén)化传媒（上(shàng)海）有(yǒu)限公司(sī)、上(shàng)海青豆结冰文化传播(bō)有限公(gōng)司、上海笑金典保质期一般是多久啊 金典牛奶过期了几天还能喝吗欢悦信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果(guǒ)文(wén)化此前控股的笑(xiào)果演艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类(lèi)型变更为有限责任(rèn)公司(sī)（港澳台法人(rén)独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香(xiāng)港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人(rén)士(shì)猜测(cè)，笑果文(wén)化或许是在悄悄(qiāo)开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化的A轮投资过程，他对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表示，他也是刚(gāng)从网上看到本次出事(shì)，此前脱口秀行业在国内处于快速发展阶段，表现(xiàn)形式丰富多样，而在(zài)该领(lǐng)域(yù)笑果(guǒ)文化做的很早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大(dà)会》在年轻人圈子里很火爆，出于(yú)这(zhè)些原因进(jìn)行了(le)投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点(diǎn)，让观众一边大笑一边反思的感觉。对本(běn)次“翻车(chē)”事件，他(tā)个人认为，出(chū)于节目效(xiào)果可能需要张狂和外(wài)向(xiàng)一些，但(dàn)公众场(chǎng)合下脱口秀中的开玩(wán)笑也要注(zhù)意把握分(fēn)寸，尤其(qí)涉及到国家政治和解放军形象等严肃话题，确(què)实不该(gāi)口无遮拦(lán)，“踩红线的事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方(fāng)面，可能没有进行非常(cháng)严(yán)格(gé)的(de)把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注意到，笑果(guǒ)文(wén)化的业务和腾讯关联颇深，资料(liào)显示(shì)，目前大股东叶(yè)烽(fēng)持(chí)有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山(shān)保(bǎo)税港(gǎng)区泽禧股权投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西腾(téng)讯创业投(tóu)资有限(xiàn)公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合(hé)笑(xiào)果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员(yuán)、策划人及编剧的李(lǐ)诞(dàn)迅速(sù)走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》在(zài)腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面(miàn)最广的是线(xiàn)上长视频业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合(hé)作的长视频节(jié)目，可以占到(dào)公(gōng)司百分之四十的业(yè)务营(yíng)收。

　　市(shì)场迅猛(měng)上升，资本却后劲不足？

　　相较于(yú)西方脱口秀百年以上(shàng)的发展历史，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国内的发展历(lì)程要短得多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等(děng)热门(mén)综艺频(pín)频占据收视榜与网络热议(yì)话题榜首，由此(cǐ)带来一(yī)波迅猛发展的(de)脱口秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本(běn)也闻风而至。财联(lián)社创投通数据显示，自(zì)2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀企业获(huò)得融资。其中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉(shān)中国(guó)、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗下的思(sī)维造物(wù)，乐(lè)游资本投了鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合一(yī)集团投了单立人(rén)。

　　值得注意的是，资本对脱(tuō)口秀行业也明显呈现(xiàn)出“一家独大”的(de)趋势(shì)，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文(wén)化外，其他脱口秀厂牌融资(zī)轮次(cì)都仅(jǐn)有一两(liǎng)轮，且集(jí)中(zhōng)在(zài)2018年及以前。同时(shí)，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也有(yǒu)些后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上暂无(wú)新(xīn)的脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速增(zēng)长的市场似乎(hū)并不匹配。据(jù)《中国脱口(kǒu)秀行业发展趋势分析(xī)与(yǔ)未来(lái)投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱(tuō)口(kǒu)秀市场全年(nián)商业(yè)演出场次(cì)1.85万(wàn)场，比(bǐ)2019年增长(zhǎng)50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复合增速(sù)将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本(běn)为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远对(duì)《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在资本市(shì)场并(bìng)不吃香。其核心原因在于，资(zī)本的投(tóu)资逻辑天然是确定(dìng)性和可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的(de)不确(què)定性和不可(kě)复制性(xìng)。演(yǎn)员的不确定性、创作的不确定性、观众(zhòng)审美(měi)的不确定(dìng)性，以及踩红线等(děng)重要舆情(qíng)事件等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀(xiù)行业未(wèi)来想要可持续(xù)发展，就需(xū)要拥(yōng)抱监管，在合法合规的底线之上(shàng)，不断(duàn)运营爆(bào)款，激活(huó)创(chuàng)金典保质期一般是多久啊 金典牛奶过期了几天还能喝吗作，带动整个(gè)行业的上线(xiàn)，这才是这个行(xíng)业可(kě)持续(xù)、良性发展的可(kě)靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者表示，脱口(kǒu)秀行业(yè)作为大文娱行业中的(de)一(yī)员，和这个行业中的其余行业一样（如影(yǐng)视(shì)剧(jù)作、游戏等等），都(dōu)严重(zhòng)依赖(lài)IP本(běn)身(shēn)而非平台，行业(yè)本身的“护城河”相(xiāng)对浅，而(ér)脱口秀本身(shēn)是靠故事起家的，但这个(gè)行业的“故事”却很难(nán)讲述，这也是备(bèi)受资本市场冷遇的原因。

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