衰退(tuì)近在咫尺(chǐ)？

　　美国一季度(dù)GDP增速超预期放缓，通(tōng)胀(zhàng)意外(wài)反弹

　　4月27日周四(sì)，美国商务部(bù)经济分析(xī)局(jú)公布数(shù)据显示(shì)，美国一(yī)季(jì)度(dù)实际GDP年化(huà)季环(huán)比初值为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大(dà)幅(fú)放缓，为(wèi)连续两个季度放缓(huǎn)，且远不(bù)及预(yù)期(qī)1.9％。值得一提的是，疫情爆发(fā)之前的10年里，美国每年(nián)的(de)GDP增速约(yuē)为(wèi)2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项目主要有消费(fèi)者支(zhī)出(chū)、出口、联邦政(zhèng)府(fǔ)、州和(hé)地(dì)方政府(fǔ)支出(chū)以及非住宅固定投(tóu)资，拖累项(xiàng)主要包括(kuò)进口、私(sī)人库(kù)存投资和住(zhù)宅固定(dìng)投(tóu)资。经济分析局表示，一季度GDP增速较(jiào)去年第(dì)四季度放缓的(de)主要原因是(shì)私人库存投(tóu)资回落以及(jí)非(fēi)住(zhù)宅(zhái)固定投资放(fàng)缓(huǎn)。

　　具(jù)体来看(kàn)，美(měi)国(guó)经济最大的(de)组成部(bù)分——占据GDP约68％的个人消费支(zhī)出环比(bǐ)增速为3.7％，高于前(qián)一季度的(de)1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看(kàn)，个(gè)人消费(fèi)支出使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前(qián)一季(jì)度的(de)0.68％有所放(fàng)缓(huǎn)，但为连续第(dì)四个季度(dù)拖累GDP，另外，住(zhù)宅(zhái)投资连续第八个季(jì)度(dù)拖累GDP增长，但程(chéng)度较小。最(zuì)大(dà)的拖累(lèi)项(xiàng)是(shì)私人库(kù)存的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度(dù)，经济增(zēng)速(sù)大幅放缓的同时(shí)，通胀再次升温。美联储高度关注的通(tōng)胀指(zhǐ)标(biāo)——美(měi)国个人消费(fèi)支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一(yī)季(jì)度年(nián)化季(jì)环比初为(wèi)3.7％，虽然略(lüè)低于预期4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔除食(shí)品和能源(yuán)的(de)核(hé)心PCE物价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值(zhí)得(dé)一提的是，这是核心PCE连(lián)续第五次“击(jī)败(bài)”市场(chǎng)预(yù)期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国船只”

　　当地(dì)时(shí)间4月27日，伊朗军队发表声明(míng)称，扣押了一艘悬(xuán)挂马绍尔(ěr)群岛旗(qí)帜的美(měi)国船(chuán)只。

　　声明表示，由于一艘不(bù)明船只与一艘伊朗船只在印度洋北部发生事故，导致(zhì)伊朗船只上(shàng)的2人死亡，数人(rén)受伤，不明(míng)船只的行(xíng)为违(wéi)反了国际(jì)法(fǎ)。在伊朗船只向(xiàng)海上监视和救(jiù)援中心(xīn)发送请求后，伊朗海军立即开(kāi)始拦(lán)截并识别该(gāi)未知船只。在伊(yī)朗海(hǎi)军驱逐(zhú)舰的拦截行动中，不(bù)明船只的自动全球(qiú)定(dìng)位发送系(xì)统被关闭并(bìng)频繁(fán)改变航线(xiàn)。在伊朗司(sī)法当局的许可下，海军出动直升机扣押了该船只，并将其运至(zhì)伊朗领(lǐng)海。

　　声明指出(chū)，上述的不明(míng)船只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行(xíng)。

　　据法新社(shè)消息(xī)称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军(jūn)27日在阿(ā)曼湾扣押了一(yī)艘油轮，美(měi)方要求立(lì)即释放这艘(sōu)油轮。报道称，美国海军驻巴林的第五舰(jiàn)队在一(yī)份声明中称(chēng)，一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的油轮，在阿曼(màn)湾过境(jìng)国际(jì)水域时被伊朗伊(yī)斯兰革命卫(wèi)队(duì)海军扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄媒(méi)曝光(guāng)与冒(mào)牌乌克兰总统“友好”通话，美(měi)联储回应未泄密

　　俄(é)罗斯媒体曝(pù)光(guāng)的视频显示，美(měi)联储主席鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电视(shì)台新(xīn)近(jìn)发布的视(shì)频显示，鲍威(wēi)尔与两名冒充乌克兰(lán)总统(tǒng)泽连斯基的俄罗斯(sī)人通了电话。鲍(bào)威尔误(wù)认(rèn)为对(duì)方是(shì)泽连斯基，回答(dá)了从通(tōng)胀前景到俄罗斯央(yāng)行等主题的一系列(liè)问题。

　　美联储(chǔ)的一(yī)名发言人(rén)美东时间(jiān)4月27日周四确认，鲍威尔(ěr)有过通话，称(chēng)此事发生在今年1月，否(fǒu)认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参加(jiā)了一次谈话，对方谎报自己(jǐ)是乌克兰总统(tǒng)。这是一次(cì)友好的谈(tán)话，是(shì)我们(men)在(zài)这(zhè)个充满(mǎn)挑战的时(shí)刻(kè)支持乌克(kè)兰人民(mín)的背景(jǐng)下进行。没有谈到敏(mǐn)感和机密的信息。”

　　美联(lián)储认(rèn)为，曝光的视频似乎经(jīng)过编辑，无法确认准确性。上述发(fā)言(yán)人还(hái)说，通话事件已报交有关执(zhí)法(fǎ)部门，出于对他(tā)们工(gōng)作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒(méi)体评论(lùn)称，这番言(yán)论(lùn)看似四平八稳、无(wú)伤大雅，但事实就是，骗子能通过恶作剧的(de)电话接触到鲍威(wēi)尔，这种事实可能(néng)会导致美联(lián)储的安全性(xìng)遭到质疑(yí)。对(duì)鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联储(chǔ)作(zuò)为主要(yào)央行的影响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔等央行高官的(de)言论通常受到投资者(zhě)和商界人士的密切关注，有时(shí)会(huì)引发股(gǔ)市波动。而且，美联储(chǔ)官员(yuán)同他人的(de)私下(xià)会面时常(cháng)引发争议，因(yīn)为外界认为，联(lián)储官(guān)员的言论可能(néng)让在场(chǎng)的五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服人(rén)掌握先机。

　　外界注(zhù)意到，这次让鲍威尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒体指出，两人这些年不止一次成功(gōng)骗(piàn)取国外(wài)政客和(hé)他们通(tōng)话，而(ér)且通常将将通(tōng)话视(shì)频公之于众，就是为了恶搞西方国家(jiā)的决策者。

　　据两人(rén)公布的(de)视频，两人曾假(jiǎ)扮乌(wū)克兰(lán)前总统波罗(luó)申科和德国(guó)前总理(lǐ)默克尔通话，默克尔当(dāng)时觉(jué)得(dé)可(kě)疑，但没有在对话中直接(jiē)问(wèn)他们是不是冒牌(pái)货(huò)。今年(nián)早些时(shí)候(hòu)，他们还曾(céng)假冒(mào)泽(zé)连(lián)斯基(jī)，和(hé)欧(ōu)洲央行行长(zhǎng)拉加德通话。

　　原(yuán)油基本面未变 关注(zhù)宏观层(céng)面不确定(dìng)性

　　近日来，在宏(hóng)观(guān)风险蔓延五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服下(xià)，国内外油价出现大(dà)幅回落。4月26日晚间，国(guó)际(jì)油价(jià)出(chū)现大跌，基本跌回OPEC减产前的价(jià)格。周四，内盘SC原油主力(lì)合(hé)约(yuē)大(dà)跌5.26％，截至(zhì)下午收盘报(bào)收526.1元/桶；外盘(pán)油价(jià)则出现小幅上(shàng)涨，布伦特原(yuán)油交投在78.3美(měi)元/桶附(fù)近，WTI原油交投在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大期(qī)货能源(yuán)化(huà)工(gōng)分析师杜冰沁(qìn)在接(jiē)受期(qī)货(huò)日(rì)报(bào)记者(zhě)采访时表示，昨天白天，内盘SC原油(yóu)基(jī)本跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但外(wài)盘原油有(yǒu)所企(qǐ)稳，或为(wèi)超跌(diē)后的情绪修复。

　　谈及为何(hé)内(nèi)盘表现(xiàn)弱于外盘，海通(tōng)期货能源化工研(yán)究中心负责人杨安表示，一方面是由于近期油轮(lún)运费回(huí)落，运输成本(běn)下降(jiàng)，让内外盘价差有所走(zǒu)弱。另一方面是当前(qián)国(guó)内即将迎来(lái)五一假期，而(ér)目前国际(jì)市场宏观风险具有很大不确(què)定性(xìng)，恰(qià)逢油价大幅回调之(zhī)际，市场避险情绪(xù)高涨，国内投资者担忧情绪更为(wèi)明显，也使得内盘(pán)原油跌幅超(chāo)过(guò)外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银(yín)行业危(wēi)机风波再起，叠加美国债务压力及经济衰退风险可能削弱(ruò)欧美能(néng)源需求，风险资(zī)产(chǎn)面临(lín)较大压力，从而(ér)推动(dòng)本周油价油(yóu)价下跌。而原油作(zuò)为金融属性(xìng)最强的(de)大宗商品，在(zài)此前3月份(fèn)就曾因银(yín)行业危机出现暴跌，此次美国银行业(yè)风险再次升温继续引发市场恐(kǒng)慌，原油的(de)下跌带有明显的情(qíng)绪化特征。

　　光大期货能(néng)源化工分析师(shī)杜冰(bīng)沁也表示，近(jìn)日宏(hóng)观情绪导致油价再度承压。随(suí)着(zhe)美联储加息会议的临近(jìn)，美国第一(yī)共和银行的(de)财(cái)报和(hé)股价表现或显示银行业危机(jī)仍未结束，叠加欧美(měi)经(jīng)济数据表现仍然欠佳，美国消费者(zhě)信心(xīn)本月降至(zhì)去年7月以来的(de)最低水平，市场对于美(měi)联储加(jiā)息和(hé)海外经济衰退的担(dān)忧持续升温，

　　展(zhǎn)望后市，近期主导(dǎo)原油市(shì)场走势的宏观风险(xiǎn)何时会(huì)消(xiāo)散？在杨安看(kàn)来，目前(qián)来看，美国银行(xíng)业危机风险(xiǎn)在(zài)未来一段时间内仍(réng)将不时(shí)困扰(rǎo)市场。另外，5月4日美(měi)联(lián)储议息会议将再迎来加(jiā)息窗口(kǒu)，对此投资(zī)者(zhě)也高度关注美联(lián)储(chǔ)利率政策的变(biàn)化(huà)，宏观层面的(de)不确(què)定性(xìng)成为影响整个金融市(shì)场的主要(yào)因素，这是投资者(zhě)需要(yào)注意的风险所在(zài)。

　　“进入5月(yuè)，美联(lián)储即将公布加息决议，市场(chǎng)对(duì)美联储加息25个BP的概(gài)率(lǜ)预(yù)测在80％以(yǐ)上，并(bìng)且由于近期美联储(chǔ)官员表(biǎo)态偏鹰，对于后续何时(shí)停(tíng)止加息仍(réng)有分歧。欧洲央行将于(yú)5月4日举行货币政(zhèng)策(cè)会议，基于当(dāng)前欧元(yuán)区的高通(tōng)胀水平，预(yù)计欧洲央行(xíng)和英国央行也(yě)将(jiāng)维持加息(xī)政策，因此市场(chǎng)对于海外(wài)经(jīng)济(jì)衰退带来需求(qiú)下行的担忧加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不(bù)过，从当前来看(kàn)原油(yóu)市(shì)场基本面(miàn)表现(xiàn)尚可，整体供需(xū)局势并未大幅恶化。杜冰沁(qìn)分析认为，即将(jiāng)到(dào)来的五一长假和美(měi)国夏(xià)季出(chū)行旺季(jì)预(yù)计对于需(xū)求会有一定支撑，预计近期(qī)国际(jì)油价(jià)仍将面(miàn)临宏观情绪(xù)和基本面的博(bó)弈。

　　申万期货能(néng)化分析师董超(chāo)也(yě)表示(shì)，后市原油(yóu)供需逻辑不(bù)会改变，5月OPEC+的减产会对油价(jià)尤其是亚洲地区的油价(jià)带来极大影响；此(cǐ)外美国原油活跃钻井平台已经(jīng)连续半年维(wéi)持(chí)低位(wèi)，1230万桶/日(rì)的产(chǎn)量将越来越难(nán)以持(chí)续，后续的减(jiǎn)产将很快到来；此外在(zài)5月美联储加息后，宏(hóng)观(guān)面的悲观情绪或将逐步消退，后期原油市场将转入(rù)对供应面的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们(men)认为，5月(yuè)份油价上(shàng)下区间(jiān)将更(gèng)为模(mó)糊，在(zài)美国储备政策难(nán)以改动的情况下，底部支撑力(lì)度变弱(ruò)。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国(guó)产量(liàng)的下(xià)滑将(jiāng)有助于油(yóu)价的稳定。”董超表示，预计5月油价整体(tǐ)即将维持(chí)区(qū)间振荡，振荡幅度(dù)预(yù)计将更宽，受宏观及基(jī)本面风(fēng)险波动(dòng)的影响(xiǎng)也会(huì)更大。

　　在杨安看来(lái)，周(zhōu)三公布(bù)的EIA报告显示原油(yóu)超预期降库，且美国(guó)汽(qì)油(yóu)需求较上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减产的主动预(yù)期(qī)管(guǎn)理下，预计今年年(nián)内剩(shèng)余时段供应紧张将是原油(yóu)市(shì)场主基调，当然全(quán)球(qiú)经(jīng)济(jì)面临衰退风险及欧(ōu)美市场需求疲(pí)弱也会在(zài)一定程度上抵消供应(yīng)紧张给(gěi)市场(chǎng)带来的(de)担忧。总体来看，当前油价处(chù)在宏观利(lì)空与供应紧张局面形成对峙(zhì)的复(fù)杂局(jú)面下，短期内担忧(yōu)情绪主导油(yóu)价(jià)回落，中长期来看(kàn)油价或继续大(dà)区(qū)间振(zhèn)荡。

　　高(gāo)硫燃料油供需偏(piān)紧

　　昨日，因(yīn)原(yuán)油大幅下挫，成本下降导致相关性较(jiào)强的高(gāo)硫燃(rán)料油、低硫燃料油(yóu)、沥青等(děng)品种也出现较大跌幅。截至昨(zuó)天下午(wǔ)收盘，燃料油(yóu)、低硫燃料(liào)油(yóu)和沥(lì)青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告(gào)诉记者(zhě)，近期高(gāo)、低硫燃料油的(de)下挫(cuò)主要还(hái)是受(shòu)到油价影响，自(zì)身基本(běn)面表(biǎo)现尚(shàng)可，其(qí)中高(gāo)硫(liú)燃料油供需偏紧，低硫(liú)燃料(liào)油供需相(xiāng)对偏(piān)弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料(liào)油(yóu)市场整体供(gōng)应持(chí)续偏紧。供给端方面，随着发(fā)电旺季的临近，本(běn)月(yuè)从中东进口到新加坡的高硫燃料油降至历史低点，环比(bǐ)下降(jiàng)三分之二(èr)，但同时本月俄罗斯高硫(liú)燃料油流入量(liàng)有所(suǒ)上(shàng)升，抵消了一部(bù)分(fēn)中东出口的下滑；需求(qiú)端方面，中东南(nán)亚公用事业发电(diàn)需求的增(zēng)长(zhǎng)以(yǐ)及稳定的船燃加(jiā)注活动都将对亚(yà)洲高硫燃料(liào)油市场(chǎng)形(xíng)成良好的支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面(miàn)，杜冰沁表示，此前(qián)科(kē)威特炼厂计(jì)划(huà)外检修导致部分船货延期，目前5月的装船已(yǐ)经延(yán)迟(chí)至(zhì)6月，虽然(rán)检修的装置(zhì)正在逐渐(jiàn)重启，但(dàn)由于(yú)开斋节整(zhěng)体进程(chéng)较慢，预计(jì)原定本(běn)月底恢(huī)复的时间会有所推后(hòu)，对于亚洲低硫燃料油(yóu)市场供应(yīng)的收紧也将延(yán)长，但同时低硫需(xū)求端表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总体来看(kàn)，高(gāo)、低燃料油在基本面的支撑下，预计后市(shì)走势(shì)或较原油更为抗跌，如若原油企稳反(fǎn)弹，燃料油整(zhěng)体回升空间或更显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安(ān)表示(shì)，短期内原油(yóu)系品种波动(dòng)将主要受到原油价格的影响，不过基本(běn)面差异还是会(huì)让各品(pǐn)种表(biǎo)现有(yǒu)强弱之分，具体来(lái)看，需求(qiú)即将迎来旺(wàng)季的(de)高(gāo)硫燃料油整体表现将强于低硫燃料油。

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