为了让自己(jǐ)的限(xiàn)售股解禁后能获(huò)得好(hǎo)的回报，上市公司董(dǒng)事长雇人拉抬自家的股票价格(gé)，然(rán)后(hòu)高位(wèi)出货。

　　最近(jìn)，中国证监(jiān)会(huì)网站披露了一则行政处罚决定书，引发市场关注。时(shí)为新美星董事长(zhǎng)何德平和其配偶(ǒu)黄(huáng)秀芳提(tí)供资金，委托蒋维对(duì)新美星进(jìn)行(xíng)“市值管理(lǐ)”，维持、抬高公(gōng)司股价，以便后续自(zì)己减持获利。蒋维跟毛明土(tǔ)、李传武合谋，控制35个证券(quàn)账户，利(lì)用资金(jīn)优势、持(chí)股优(yōu)势，连续(xù)集(jí)中交(jiāo)易新美星，影响(xiǎng)公司股(gǔ)价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证券市(shì)场行为，罚没合计(jì)9567.12万元(yuán)；还对何德平信息披露违法违规(guī)，给予警告(gào)，并处以40万元罚款。

　　我们(men)一起来看看，究竟是怎么回(huí)事。

　　董事(shì)长雇人拉抬自家股票

　　多人合谋操(cāo)纵股价

　　根据证监会行政处罚决(jué)定书披(pī)露的(de)信(xìn)息(xī)，新美星董事长(zhǎng)、法定代表人(rén)、实际控制(zhì)人(rén)何德平和(hé)他的妻子黄秀芳当时向时任独(dú)墅湖文化(huà)传(chuán)播有(yǒu)限公司董事长蒋维，提供(gōng)保(bǎo)证(zhèng)金约3200万元，这些钱部分来(lái)自(zì)他们所掌控的上(shàng)海(hǎi)海得泽广投资(zī)管理中心（普通合伙）（简(jiǎn)称海得(dé)泽广(guǎng)）减持“新美星”所得。

　　他们(men)提供资金的目的是(shì)，委托蒋维对(duì)“新美星”进(jìn)行(xíng)“市值管理”，维持(chí)、抬高“新美星”股价，以便(biàn)何(hé)德(dé)平所持“新美星”限售股于2019年(nián)4月26日解禁后(hòu)能够获得好(hǎo)的(de)回报。

　　蒋维在收到保证金后，即开始利(lì)用控制(zhì)的证(zhèng)券账户并联合(hé)其他市(shì)场资金在二级市场(chǎng)买(mǎi)入并交易“新美(měi)星”，且在后续操(cāo)作中向(xiàng)黄秀(xiù)芳(fāng)反馈其(qí)操作(zuò)情况。

　　据了解(jiě)，这场(chǎng)操纵股(gǔ)价，蒋维还找(zhǎo)了(le)两个帮手共同合谋。他经(jīng)人介(jiè)绍认识(shí)并联合毛明(míng)土、李传武共同操纵“新美星”；毛明土、李传武控制各自筹得的证券账户(hù)、资金开始与蒋维共同交易(yì)“新美(měi)星(xīng)”；在此(cǐ)期间，主要由蒋维与毛明土联系，传递、沟(gōu)通各自(zì)操盘(pán)情况，以(yǐ)利于(yú)两方交易决策，更好地共同抬高“新美星(xīng)”股价。

　　根(gēn)据监(jiān)管披露(lù)的信息，2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年6月(yuè)26日(rì)，蒋维(wéi)联合(hé)毛明(míng)土、李传武控制“俞某华”等35个证券账户（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价上(shàng)涨33.11％，偏(piān)离同期创业板(bǎn)综指26.09个百分点(diǎn)，偏离同期行业指数(shù)25.95个(gè)百(bǎi)分点。账户组累计买入4583.44万股(gǔ)，买(mǎi)入成(chéng)交金额5.82亿元，对(duì)应卖出4669.04万股，卖(mài)出(chū)成交金额6.30亿元。

　　经(jīng)测算，在此期间，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)合谋，利用资金(jīn)优(yōu)势(shì)、持股优势，连续集中交易“新(xīn)美星”，影(yǐng)响股票交易价(jià)格(gé)，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操纵(zòng)35个账(zhàng)户拉抬股价、集中出(chū)货

　　违法获利近4800万(wàn)元

　　我(wǒ)们具体来(lái)看看(kàn)，蒋维联(lián)合毛明土(tǔ)、李传武，控制35个证(zhèng)券账户（简称账户组(zǔ)），是(shì)怎么拉高“新美星”股价，然(rán)后(hòu)出货，违法获利的。

　　总体来看(kàn)，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组(zǔ)连续集(jí)中交(jiāo)易(yì)“新美星”，申(shēn)买量(liàng)占市场申买量比例超20％的交易日(rì)有19天，峰(fēng)值(zhí)达到42.61％；申卖量占市场申(shēn)卖(mài)量(liàng)比例超(chāo)20％的交(jiāo)易(yì)日有11天，峰值达(dá)到37.66％。账户(hù)组持股(gǔ)总数(shù)占(zhàn)总股本比(bǐ)例自2019年3月(yuè)5日(rì)开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日(rì)持流通股(gǔ)达到峰(fēng)值(zhí)，占流通股本的比例24.74％，持(chí)股占总(zǒng)股本(běn)的比例(lì)8.13％。账户组具备资金优势和持股优势(shì)。

　　具(jù)体来说(shuō)，第一阶(jiē)段(duàn)，2018年9月26日开始，账(zhàng)户组持续大量买(mǎi)入“新美星”，当日申买排名第一(yī)，竞价买入成交排名第一，至2019年2月28日(rì)期末持(chí)股量为(wèi)期初持股(gǔ)量(liàng)38.71倍，持股(gǔ)量显(xiǎn)著增加(jiā)。在此(cǐ)期间，“新美星(xīng)”股(gǔ)价累(lèi)计上涨12.57％，偏离(lí)同期创(chuàng)业板综指3.33个百分点，偏离同(tóng)期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点。

　　第二阶(jiē)段，2019年3月1日至(zhì)2019年(nián)4月3日，账(zhàng)户(hù)组集(jí)中(zhōng)拉抬“新美星”，期末持股量(liàng)较(jiào)期初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账(zhàng)户组有(yǒu)两段典(diǎn)型的拉抬期间：2019年3月1日(rì)至(zhì)3月6日，以不(bù)低(dī)于卖一(yī)价或市(shì)价申(shēn)买(mǎi)3,729,100股，占账(zhàng)户组同期申买量68.11％，对应成交股数（不(bù)含(hán)对倒）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低(dī)于卖一价或市价申(shēn)买2,950,300股，占账户组同(tóng)期申(shēn)买量41.33％，对(duì)应成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场(chǎng)成交量22.20％。2019年(nián)3月(yuè)1日至(zhì)4月3日期间，“新美星”股价(jià)累计上涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百分(fēn)点，偏离同期行业指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组集中卖出(chū)“新美星”。在此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百(bǎi)分点，偏离(lí)同期行业指(zhǐ)数1.03个(gè)百分点。

　　此(cǐ)外，操纵期(qī)间(jiān)，涉案账(zhàng)户组(zǔ)还多次实(shí)施(shī)盘中拉抬(tái)和对倒(dào)，并(bìng)反向卖(mài)出获利(lì)的行为。经测算(suàn)，扣除佣(yōng)金和相关税费，账(zhàng)户组盈利4783.56万元。

　　辩称(chēng)是委(wěi)托(tuō)理财、而非操纵股价(jià)

　　证监会不予采纳，罚没近亿元(yuán)

　　关于操(cāo)纵股价(jià)，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)及其代理人提(tí)出多点(diǎn)申诉意见，请求(qiú)不予(yǔ)处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在案证据不足以证明蒋维受何德(dé)平或(huò)黄秀芳委托，联合他人操纵股价，一(yī)是(shì)“市值管理”不(bù)等(děng)同于“操纵证券市场”；二是黄秀(xiù)芳与蒋(jiǎng)维系(xì)委托理(lǐ)财关系，而非操纵股价；三是蒋维没有将其与毛同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗明土(tǔ)、李传武等(děng)人讨论交(jiāo)易新美星的情况告知(zhī)黄秀芳(fāng)或(huò)何德(dé)平，涉案股东(dōng)名(míng)册并非黄(huáng)秀(xiù)芳向(xiàng)蒋维提(tí)供，蒋(jiǎng)维也没有向黄秀芳反馈过(guò)股东名册；四是蒋(jiǎng)维没有与毛明土、李传武就(jiù)各自账户交易新美星(xīng)的盈亏分配(pèi)进行约定；五是(shì)蒋维账户组利益与(yǔ)何德平、黄秀芳(fāng)利益并不一致，何德平、黄秀芳不能控制蒋(jiǎng)维账户(hù)组，蒋(jiǎng)维获得黄秀芳资金后部分用于(yú)偿还债(zhài)务，部分用于非法(fǎ)活动，属于欺诈或(huò)诈(zhà)骗。

　　第三，黄秀芳不应(yīng)对毛明土账户组、李传武账户(hù)组(zǔ)交易行为承担责任。

　　第四，部分账户不受(shòu)蒋维、毛明(míng)土、李传武控制(zhì)。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询(xún)问(wèn)笔(bǐ)录的合(hé)法性及(jí)真实性。

　　第(dì)六，何(hé)德平对黄秀芳向蒋维提供款项不知情、未参与，且(qiě)何(hé)德平(píng)与(yǔ)黄秀芳系独立法律主体，即便夫妻或一致行动人中一(yī)方存在不当行为，不应推定或认(rèn)定另一方(fāng)承担责任。

　　另(lìng)外，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武，及他们(men)的代理人也就(jiù)是否(fǒu)合(hé)谋、部分账户的(de)控制关系(xì)、委(wěi)托(tuō)理财关系等提出了申诉(sù)意(yì)见。

　　对此，证监会(huì)回应，经复核，对当事人及其代理人的主要(yào)陈述意(yì)见不予采(cǎi)纳。

　　证监会表示，本(běn)案为多个主体参与、多个环(huán)节实施、环环相扣、锁链(liàn)式的(de)上下游衔接(jiē)、合作，共同完成的操(cāo)纵行为(wèi)。在案证(zhèng)据可以证明，何(hé)德平、黄秀芳向(xiàng)蒋维提(tí)供资金作为保证金，委托其通(tōng)过二级(jí)市(shì)场交易影响新美(měi)星股价(jià)，蒋维会向(xiàng)黄(huáng)秀(xiù)芳反馈交易情(qíng)况；何德平知(zhī)悉并参与了(le)本案行为；上(shàng)述行为的(de)实质是操纵(zòng)股价，并(bìng)非合法理财。在案证据可以证明，蒋维(wéi)、毛(máo)明(míng)土、李传武有共同影(yǐng)响“新(xīn)美(měi)星”股价(jià)的意(yì)图和(hé)目标，共同商议、谋划操盘、拉抬股价，并(bìng)且采取(qǔ)了联合影响(xiǎng)股价(jià)的行动，属于共同(tóng)操纵(zòng)行为。

　　关于(yú)违法期间和责(zé)任承担(dān)，证监会表示(shì)，由于2018年9月26日至2019年2月14日(rì)期间蒋维(wéi)控制的账(zhàng)户交易“新美星”客观上为后续的合谋(móu)操纵起到(dào)一定(dìng)程度(dù)锁仓(cāng)的(de)作用，并且(qiě)根(gēn)据(jù)蒋维(wéi)笔录(lù)，毛明土(tǔ)知(zhī)道蒋维和上(shàng)市(shì)公司(sī)的合作，知道蒋维已(yǐ)经(jīng)有(yǒu)一定(dìng)底仓(cāng)，才愿意买入“新美星”，因此毛明(míng)土和李传武的违法期间(jiān)与蒋维、黄秀芳、何德平(píng)一(yī)致。在此基础上，在(zài)认定及处罚时(shí)将合(hé)谋各方(fāng)视为一(yī)个整体，不(bù)区(qū)别对待(dài)各方(fāng)账户组。

　　证(zhèng)监(jiān)会(huì)认(rèn)为，何德(dé)平(píng)、黄秀芳(fāng)、蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传武上述(shù)行为(wèi)违(wéi)反了2005年《证券(quàn)法》第七(qī)十七条第一项(xiàng)规定(dìng)，构成(chéng)2005年(nián)《证券法》第二百零(líng)三条所(suǒ)述(shù)的操纵证券市场(chǎng)行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监(jiān)会决定：就操纵证(zhèng)券市场行(xíng)为，对何(hé)德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武没(méi)收违法所得4783.56万元，并处(chù)以4783.56万元罚(fá)款，其中，对何德平(píng)、黄秀芳罚(fá)款2391.78万元，对蒋(jiǎng)维罚款1195.89万元，对毛(máo)明土(tǔ)、李传武分别罚款597.94万(wàn)元。

　　董事长信息披露违法(fǎ)

　　被予(yǔ)以(yǐ)警告并罚款

　　另(lìng)外，关于何德平信(xìn)息披露违法的相关情况，行政(zhèng)处罚决定(dìng)书披露，在新美星2016年4月上市前，海得(dé)泽(zé)广代何德平、黄(huáng)秀芳夫妇(fù)持(chí)有公司80万股股份，占新美星(xīng)上市时(shí)总(zǒng)股本的1％。上市后，该部分股票继(jì)续由海得泽广代持，海得泽广自(zì)2017年12月19日(rì)开(kāi)始减(jiǎn)持“新美星”股(gǔ)票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德平信息披露违法，何德平、黄秀芳及其代理(lǐ)人提出：第一，海得泽(zé)广(guǎng)与何(hé)德(dé)平(píng)、黄秀(xiù)芳二人不存(cún)在代持，涉案股份系海得(dé)泽广(guǎng)为兰某代持，股(gǔ)份减持决策由海得泽同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗广和兰某作出(chū)，海(hǎi)得泽广将减持所得汇入黄秀芳指定账户的原因(yīn)系兰(lán)某向黄(huáng)秀(xiù)芳归还借款(kuǎn)本息。第二，涉案股份仅为1％，不具有重(zhòng)大性(xìng)，不(bù)对投资者决(jué)策产生(shēng)重(zhòng)大影(yǐng)响，情节轻微。第三，即(jí)便认定代持成立，何德平对(duì)借(jiè)款、还款等事项，不(bù)参与、不知情，没有主观过错，不应受到处罚(fá)。综上，请求不予处罚。

　　对此，证监会回应(yīng)，根据(jù)黄秀芳、兰(lán)某等询问(wèn)笔录、海得泽广(guǎng)交易流水、资金流水及相关银行账户流水，结合(hé)何德平、黄秀(xiù)芳的配偶关系，代持(chí)资金和减持所得系家庭共同(tóng)财产(chǎn)，可(kě)以认(rèn)定海得泽广(guǎng)代何德平(píng)、黄秀芳(fāng)持(chí)有新美星股票(piào)。当事人所提相关理由不具有(yǒu)事(shì)实(shí)和法律(lǜ)依据，不予采纳。

　　证(zhèng)监(jiān)会表示，何德平(píng)作(zuò)为(wèi)上(shàng)市(shì)公司实际(jì)控制(zhì)人，未如实告知上市(shì)公(gōng)司(sī)上述持(chí)股(gǔ)情(qíng)况，导致新美(měi)星在相关公告中均(jūn)未披露相关情(qíng)况(kuàng)，导致新美(měi)星违反(fǎn)2005年《证券法》第六十三条(tiáo)规定，何德平的行为(wèi)构成2005年(nián)《证券法(fǎ)》第一百九十三条第(dì)三(sān)款规定(dìng)的情(qíng)形。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就信息披(pī)露违法行为，对何德平给予警告，并处以40万元罚(fá)款。

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