财(cái)联社4月28日讯(xùn)（记者(zhě) 吴雨其）随着公募(mù)基金2023年一季报披露完(wán)成，多位(wèi)知名基金(jīn)经理大幅(fú)调仓(cāng)换股的动(dòng)向(xiàng)和投(tóu)资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中，张坤大(dà)幅(fú)加仓中国海(hǎi)洋石(shí)油，刘彦春(chūn)则加(jiā)仓海(hǎi)康威视(shì)、美的集团、腾(téng)讯控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加(jiā)仓海康威(wēi)视、晶晨股(gǔ)份(fèn)、中际(jì)旭创、澜(lán)起科技、中国(guó)移(yí)动、腾(téng)讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科(kē)技-U，常处于风口浪(làng)尖(jiān)的葛兰，也开始布局人(rén)工智(zhì)能(néng)，加仓同花顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概念(ni上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？àn)股(gǔ)。

　　在人(rén)工智能大行其道的(de)首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始(shǐ)追(zhuī)逐(zhú)AI，另一(yī)面，一些专注(zhù)长期成(chéng)长价值(zhí)的基金经理(lǐ)仍坚守新能(néng)源，如曾经的公募冠(guān)军刘格(gé)菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工(gōng)智能的盛典。面对火出天际的(de)AI赛道，究竟是(shì)应该(gāi)与其(qí)共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的(de)调(diào)仓换股，可见越来越多的基金(jīn)经理选(xuǎn)择了(le)前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都(dōu)是(shì)死，不(bù)如搏(bó)一把再死，也许富(fù)贵险中求呢”，是行业心(xīn)态的生动写照。

　　光大证券统计数(shù)据也(yě)证(zhèng)明了(le)这一(yī)点(diǎn)，公募(mù)基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信(xìn)行(xíng)业。截(jié)至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深(shēn)耕医(yī)疗的葛兰在内，众多(duō)知名基金(jīn)经理布局AI。具体来(lái)看，中欧阿(ā)尔法(fǎ)混合一季度大手笔新进中芯国际、上(shàng)海电(diàn)影(yǐng)，其中(zhōng)前者加(jiā)仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管的(de)另一(yī)只中欧研(yán)究精选混合一季度(dù)新进金山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明(míng)睿新起点混合一季(jì)度(dù)新进中芯(xīn)国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到(dào)28.53万股(gǔ)，金(jīn)山办公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述(shù)调仓换股中也能看出葛兰(lán)的人(rén)工智能投资方向——从(cóng)AI上游的芯片、到算力(lì)以(yǐ)及终端(duān)的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知(zhī)全(quán)豹，葛兰的(de)操作(zuò)只是公募基金(jīn)经理加仓(cāng)AI的一个(gè)缩(suō)影。从各位知名基金经(jīng)理调(diào)仓动(dòng)向可以看出(chū)，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也在(zài)一季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大(dà)模型以及(jí)相关(guān)人工智(zhì)能(néng)的产业趋势受到(dào)市场关注，并(bìng)很快扩散(sàn)到国内产业(yè)界(jiè)，市场聚焦于上游算力、传输和下游(yóu)运(yùn)用(yòng)，在经济复苏相对温和的(de)情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业(yè)受(shòu)到各(gè)方资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万达电影新入(rù)他所(suǒ)管理的中欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中(zhōng)欧洞见一(yī)年持有则加(jiā)仓(cāng)了立讯精密(mì)、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿新常态(tài)则加仓深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热(rè)股(gǔ)均为新晋兴(xīng)全合润重仓股(gǔ)。

　　他(tā)也表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块等子(zi)板块带动的人工智能、中(zhōng)字(zì)头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得注意的(de)是，此前招商证券研(yán)报称(chēng)，从历史上来看，30％是(shì)主动偏股(gǔ)公(gōng)募基(jī)金大类行业(yè)配置比例一(yī)个(gè)很重要的(de)临界值，往往(wǎng)预示着(zhe)某个板块进入(rù)过热阶段。截至2023年一(yī)季(jì)度末，主(zhǔ)动(dòng)偏股公募基金对(duì)TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全距(jù)离。从这(zhè)点看(kàn)，基(jī)金经理对于TMT来说仍称不(bù)上(shàng)“抱(bào)团(tuán)”，仍有(yǒu)基金经理并(bìng)未上车。

　　有人守候成了(le)景

　　在(zài)“追风(fēng)”的另一(yī)面，仍有一部分仍(réng)坚守新能源，也有(yǒu)一部分试图低位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾(céng)经的(de)公募状元刘格(gé)菘(sōng)。据了解，广发基金(jīn)成长团队对(duì)新(xīn)能源的钟爱(ài)业内闻名，最新披(pī)露的一季报中也证实了他们的“坚(jiān)守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五(wǔ)大重仓股的占比均(jūn)超过(guò)了(le)8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳(yáng)光电(diàn)源、亿纬锂(lǐ)能(néng)、隆基绿(lǜ)能，圣邦股(gǔ)份，均(jūn)属于新能源概念(niàn)股。除此之外，他还仍加仓了天合(hé)光能、荣盛(shèng)石(shí)化等个股(gǔ)，且(qiě)新晋晶科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格(gé)菘在一(yī)季报表达(dá)了仍(réng)对(duì)新(xīn)能源保(bǎo)持信心，“我们(men)对本(běn)产品重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相对乐观(guān)，投资中相(xiāng)信基本面(miàn)优秀(xiù)和增量(liàng)价(jià)值积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历史低(dī)位，产业链的变(biàn)化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远成长价值(zhí)混合前十(shí)大(dà)重仓股分(fēn)别(bié)为中国移动、宁德时代、三安光电、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去年年底该基金增持了宁德时(shí)代、通威股(gǔ)份(fèn)、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹。值得关(guān)注的是，加仓幅度(dù)最(zuì)多的是(shì)光伏龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星(xīng)所(suǒ)管的银华心(xīn)怡混合也加仓了(le)新(xīn)能源，如晶科(kē)能源、锦浪(làng)科技、东(dōng)方(fāng)电缆等(děng)。他表示，“我们曾经(jīng)提(tí)到了(le)新能源板块的一些风险点，这(zhè)些风险点在(zài)经过大半年的消化后，在(zài)这个估值(zhí)分位以及股价位置(zhì)下，我们认为新能(néng)源板块(kuài)的风险因(yīn)素已经充分释放，目前(qián)这(zhè)个(gè)时间段，新能源非常(cháng)具有吸引力(lì)。在一季度我(wǒ)们对于电动车、光(guāng)伏(fú)、储能、海风的一些标的(de)，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过(guò)度(dù)的(de)热情在(zài)某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金(jīn)经理在AI的“大风”之下，并没(méi)有选择“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒(héng)在(zài)接受(shòu)财联(lián)社记者采访时提(tí)到，他曾重点关注过TMT板块，但并不(bù)喜(xǐ)欢去(qù)追逐风口，他选(xuǎn)择会在全市(shì)场做行业轮动，在操作上绝(jué)对不是去捕捉每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对(duì)于自己看好的行业，你重仓押进去，不确定(dìng)性(xìng)来的时(shí)候，无论是基金经理(lǐ)个人还是投资者，其实都是无(wú)法承(chéng)受(shòu)的。所以，任何一个行(xíng)业，即使你(nǐ)再看好，也(yě)要控制持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基金的王(wáng)崇一季(jì)报(bào)表(biǎo)示暂(zàn)时无(wú)法预测(cè)其兑现(xiàn)节奏和时间，短期(qī)内也很难在(zài)A股找到明显的受益标(biāo)的，就没有参与。不过他也认为这些股(gǔ)票的(de)估(gū)值体系还在合理接受范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年一季度仍有不少基(jī)金经理重(zhòng)仓“押(yā)注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板(bǎn)块的未来走势(shì)将(jiāng)如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持(chí)TMT为(wèi)全年市场主线的判(pàn)断(duàn)，相关领域如(rú)AI芯片、服(fú)务(wù)器(qì)以及光(guāng)模块等细分(fēn)赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观层面上尚有空间(jiān)，估值修复尚未结束(shù)，个(gè)股上是找机会的格(gé)局。

　　中金(jīn)公司(sī)研报(bào)指出(chū)，年初至今市场(chǎng)对(duì)AI关注度持续高(gāo)企，上一轮(lún)行情催化主要集中于大模(mó)型的突破进展；而(ér)4月以来，我们观察到各个领域的应(yīng)用厂商正加速(sù)AI融合应用产(chǎn)品(pǐn)的(de)研发和发布，其中办公场景进展相对(duì)较快，我们(men)预计5月(yuè)之后将进(jìn)入AI应用的(de)加速(sù)繁荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并在应用、算力、模(mó)型(xíng)三层中(zhōng)建议(yì)投(tóu)资者优先关注(zhù)应用层投资(zī)机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董(dǒng)承非也看好(hǎo)相关板块，他认为，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年之后是消(xiāo)费(fèi)的时代，但未来10年(nián)，最牛(niú)的资产是(shì)科技(jì)。他(tā)坦言，自(zì)己目前重仓半导(dǎo)体板块(kuài)。

　　不过另一部(bù)分市场人士(shì)也(yě)指出(chū)，AI后续或有波动(dòng)或(huò)调整。<上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？/p>

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券策略(lüè)首席分(fēn)析师陈果(guǒ)，在A股二季度(dù)投资策略会上提到(dào)“今年大(dà)概率还(hái)是一个偏(piān)成(chéng)长风格占(zhàn)优，尤其是很多科技股在过去几年(nián)其实没有太多的(de)表现。以(yǐ)前(qián)我们讲茅指数、宁组合，其(qí)实(shí)TMT板块有很长时间没有太多表现(xiàn)。今年要推动数字经(jīng)济，今年半导体周期要见底，本身今(jīn)年科技股的机会是(shì)可(kě)以期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但(dàn)二(èr)季度可能会有一些(xiē)波动。AI现在(zài)还是主题投资阶(jiē)段不太适(shì)合大(dà)多数的投资者，不(bù)适合在(zài)这(zhè)个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报(bào)中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但(dàn)对标(biāo)2013年“移动互联网+”行情节奏，预计(jì)本轮后(hòu)续(xù)调(diào)整时(shí)长与(yǔ)幅度有(yǒu)限。对于(yú)下一阶(jiē)段“AI+”行情，建(jiàn)议逢(féng)低布(bù)局(jú)有望率(lǜ)先实现业绩兑现的环(huán)节(jié)，即满足(zú)“自身(shēn)产业周期向上+AI加持下的业(yè)绩增(zēng)厚(hòu)机(jī)遇”的领(lǐng)域，比(bǐ)如，电(diàn)子、计算机、传媒、通信。

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