衰退近在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超(chāo)预期放缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日周四(sì)，美(měi)国(guó)商务部经济分析局公布(bù)数(shù)据(jù)显示，美国(guó)一季度实际(jì)GDP年化季环比初(chū)值为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓(huǎn)，且(qiě)远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前(qián)的(de)10年里，美国每(měi)年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项目主要有消(xiāo)费者(zhě)支出、出(chū)口、联邦(bāng)政府、州和地方政府支出以(yǐ)及非住(zhù)宅固(gù)定(dìng)投资，拖累大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗项主要(yào)包括进(jìn)口、私(sī)人(rén)库存(cún)投资和住宅固定投资。经济分析局表(biǎo)示，一季度(dù)GDP增(zēng)速较去(qù)年第(dì)四季(jì)度(dù)放缓的(de)主要原(yuán)因是(shì)私人库存投资(zī)回落以及非住宅固(gù)定投资(zī)放缓。

　　具(jù)体来看(kàn)，美(měi)国经(jīng)济最大的组(zǔ)成部分——占据GDP约68％的个人(rén)消费支出环(huán)比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人(rén)消费支出使GDP增长了2.48％，高于(yú)前一季度(dù)的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前(qián)一季度的0.68％有所(suǒ)放缓，但为连续第四个季(jì)度拖累GDP，另外(wài)，住(zhù)宅投(tóu)资(zī)连续第(dì)八个季度(dù)拖累(lèi)GDP增长，但程度(dù)较(jiào)小(xiǎo)。最(zuì)大的拖(tuō)累项是私人库存(cún)的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫情以来(lái)的最大纪录。

　　一季(jì)度，经济增(zēng)速大幅放缓的同(tóng)时，通胀再次升温(wēn)。美联储(chǔ)高度关注(zhù)的通(tōng)大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗胀指(zhǐ)标——美国(guó)个人(rén)消(xiāo)费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季(jì)度(dù)年化季(jì)环比初为3.7％，虽(suī)然略(lüè)低(dī)于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔(tī)除食品和能(néng)源的核心PCE物价(jià)指数环比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提的是，这是(shì)核心(xīn)PCE连续第五次“击败”市(shì)场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美国船只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊(yī)朗(lǎng)军队(duì)发表声明称，扣押了一艘悬挂(guà)马绍(shào)尔群岛旗(qí)帜的美国船(chuán)只。

　　声(shēng)明表示，由(yóu)于一艘(sōu)不明船只与(yǔ)一(yī)艘(sōu)伊朗船(chuán)只(zhǐ)在印度洋北部发(fā)生事故，导致(zhì)伊朗船只(zhǐ)上的2人死亡(wáng)，数(shù)人受伤，不明船只的行为违反了国际(jì)法。在伊朗船只向海(hǎi)上监(jiān)视和救援(yuán)中心发送请求后，伊朗海军(jūn)立即(jí)开始(shǐ)拦截并识别该未知船(chuán)只。在伊朗(lǎng)海军驱逐(zhú)舰的拦截(jié)行(xíng)动中，不明船只的自动全球定(dìng)位发送系统被关闭并(bìng)频繁改变航(háng)线(xiàn)。在伊朗司法(fǎ)当局的(de)许可下，海军出动直升机扣押了(le)该船只(zhǐ)，并(bìng)将其运(yùn)至伊朗领海。

　　声明(míng)指出(chū)，上(shàng)述的不明船只属于美国，挂着马(mǎ)绍尔群岛的旗(qí)帜(zhì)航行。

　　据法(fǎ)新社消息(xī)称，美国海军表示(shì)，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿(ā)曼湾扣(kòu)押(yā)了一艘油轮，美(měi)方(fāng)要(yào)求立即释放这艘油轮(lún)。报道称，美国(guó)海军驻(zhù)巴林的第五(wǔ)舰队在(zài)一(yī)份声明中称，一(yī)艘悬(xuán)挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗帜的油轮，在阿曼湾(wān)过境国际水域时被(bèi)伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍威(wēi)尔受骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好(hǎo)”通话，美联储回应(yīng)未泄密

　　俄(é)罗斯媒体(tǐ)曝光的视频显示，美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯(sī)国家电视(shì)台新近(jìn)发布的视频(pín)显示，鲍威尔与两名冒充(chōng)乌克(kè)兰总统泽连斯(sī)基(jī)的俄(é)罗斯人通了(le)电话。鲍威尔误认为对方(fāng)是(shì)泽(zé)连(lián)斯基，回答了(le)从通胀前景(jǐng)到俄(é)罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美(měi)联储的(de)一(yī)名(míng)发言人(rén)美东时间4月27日周(zhōu)四确认，鲍威尔有过通话，称此事发(fā)生在今年1月(yuè)，否认存在(zài)泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月(yuè)参加了一次(cì)谈话，对(duì)方谎(huǎng)报自己是乌克兰总统。这是一次友好的谈话(huà)，是我们(men)在这个充(chōng)满(mǎn)挑战的时刻支持乌克兰人民的背景下进行(xíng)。没(méi)有(yǒu)谈到敏感和(hé)机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经(jīng)过(guò)编辑，无法确(què)认(rèn)准确性。上述发言人还说，通话事件(jiàn)已报(bào)交有(yǒu)关执(zhí)法部门，出于对(duì)他们工作(zuò)的尊重，美(měi)联储不会(huì)进一步置评(píng)。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言论(lùn)看似四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能(néng)通过恶作剧的电话接触到鲍威尔，这种(zhǒng)事实可能会导致美联(lián)储的安全性遭到(dào)质疑(yí)。对鲍威尔(ěr)受骗的(de)担忧(yōu)主(zhǔ)要是(shì)基于美(měi)联储作为主要央行的影响(xiǎng)力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威尔等央行(xíng)高官的言论(lùn)通常受到投资者和商界(jiè)人士的密切关(guān)注，有时会引发股市波(bō)动。而且(qiě)，美联储官员同他人的私下会面时常引发争议(yì)，因为外(wài)界认为，联储官员的(de)言论可能让在场(chǎng)的人掌握先机(jī)。

　　外(wài)界注意到，这次让(ràng)鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无(wú)名之(zhī)辈。有媒体指出，两人这(zhè)些年不止一次成功(gōng)骗(piàn)取国(guó)外政客和他们通话，而且通常将(jiāng)将通话(huà)视(shì)频公(gōng)之于众，就是(shì)为了(le)恶搞(gǎo)西方国家(jiā)的决策者。

　　据两人公布的视频，两(liǎng)人曾假扮(bàn)乌克兰前总统(tǒng)波罗申科和(hé)德国前总(zǒng)理默克尔(ěr)通话(huà)，默克尔当时觉得(dé)可疑，但没(méi)有在对话中直(zhí)接问他们是不是冒牌货。今(jīn)年早些时候(hòu)，他们还(hái)曾假冒(mào)泽连斯基，和(hé)欧洲央行(xíng)行(xíng)长拉(lā)加德通(tōng)话。

　　原油基本(běn)面未变(biàn) 关注宏观层面(miàn)不(bù)确定性

　　近(jìn)日来，在宏观风险蔓延下，国内外油价(jià)出(chū)现大幅回落。4月26日晚间，国际油价(jià)出现大跌(diē)，基(jī)本(běn)跌(diē)回OPEC减(jiǎn)产(chǎn)前的价格(gé)。周四，内盘SC原(yuán)油主力合约(yuē)大(dà)跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布伦(lún)特原(yuán)油交投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期货(huò)能(néng)源化工分(fēn)析师杜冰(bīng)沁在(zài)接受期货日(rì)报记(jì)者采访时表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原油基本跟(gēn)随昨晚(wǎn)外(wài)盘(pán)出现大幅下挫，但外盘原油(yóu)有所企稳，或为超跌后的(de)情绪(xù)修复。

　　谈及为(wèi)何内盘表现弱于外盘，海通(tōng)期货(huò)能源(yuán)化工研究中心负(fù)责(zé)人杨安表示，一方面是由(yóu)于近(jìn)期油轮(lún)运费回落，运(yùn)输(shū)成本下降，让内外盘价差有所走弱(ruò)。另一(yī)方面是(shì)当前(qián)国内(nèi)即将迎来(lái)五一假(jiǎ)期，而目(mù)前国际市场宏观风险(xiǎn)具有很大不确定性，恰逢油价大幅(fú)回调(diào)之际，市场避(bì)险(xiǎn)情绪高涨，国内(nèi)投(tóu)资者担(dān)忧情绪更为(wèi)明(míng)显(xiǎn)，也(yě)使得内盘原油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告(gào)诉记者(zhě)，美国银(yín)行业危(wēi)机风波再起，叠(dié)加美(měi)国(guó)债务压(yā)力及经济衰退风(fēng)险可能削弱欧美(měi)能源需求，风险资产面临较大压力，从而推动本周油(yóu)价油价下跌。而(ér)原油作为金融属性(xìng)最强的大宗(zōng)商品(pǐn)，在(zài)此(cǐ)前(qián)3月份就(jiù)曾因银行业危机出现(xiàn)暴(bào)跌(diē)，此次美(měi)国银行业风险再(zài)次升(shēng)温继续引发(fā)市场恐(kǒng)慌，原油的(de)下(xià)跌(diē)带有明显(xiǎn)的情绪(xù)化(huà)特征。

　　光(guāng)大期货能源化工分析师杜冰沁也表示，近日宏观(guān)情绪导(dǎo)致油(yóu)价再度承压。随着美联储加息会议的临(lín)近，美(měi)国第一共(gòng)和银行(xíng)的财报(bào)和股(gǔ)价表现(xiàn)或显示银(yín)行业危机(jī)仍未结束，叠(dié)加(jiā)欧美(měi)经济数据表现仍然欠佳，美国消(xiāo)费者信心本月降至去年(nián)7月以来的最(zuì)低水平，市场对(duì)于美联储加息和(hé)海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市(shì)，近期主(zhǔ)导原油市(shì)场(chǎng)走势(shì)的宏观(guān)风险何(hé)时会消散？在杨安看(kàn)来，大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗目前来(lái)看，美国银行业危机风险在(zài)未(wèi)来一段时间内仍将(jiāng)不(bù)时困(kùn)扰市场(chǎng)。另(lìng)外(wài)，5月4日美联储议息会议将(jiāng)再迎来加息(xī)窗口(kǒu)，对此投资者也(yě)高(gāo)度关注美联储利率政策的变(biàn)化(huà)，宏观层面(miàn)的不(bù)确定(dìng)性成为影响整(zhěng)个金(jīn)融市场的主(zhǔ)要因(yīn)素，这是投资(zī)者需要注意的风(fēng)险所(suǒ)在。

　　“进(jìn)入(rù)5月(yuè)，美(měi)联储即将公布(bù)加息决议(yì)，市场对美联储加(jiā)息(xī)25个BP的(de)概率(lǜ)预测(cè)在80％以上，并且由于(yú)近期美(měi)联储官员表态偏鹰(yīng)，对(duì)于后(hòu)续(xù)何时(shí)停止(zhǐ)加息仍有分歧。欧洲央(yāng)行将于5月4日举行货(huò)币政策会议，基于(yú)当前(qián)欧元(yuán)区(qū)的高通胀(zhàng)水平，预计欧洲央行和(hé)英国央行(xíng)也将维持加息(xī)政策，因此市场对于海外经济衰退带来需求下行的担忧加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油(yóu)市场基本(běn)面表现尚可，整体供需(xū)局势(shì)并未大幅(fú)恶化。杜冰沁分析认为，即将到来的五一长假和(hé)美国夏季出(chū)行旺季预计对于需(xū)求会有一定支(zhī)撑，预计近期国(guó)际油价仍将面(miàn)临(lín)宏(hóng)观情(qíng)绪和基(jī)本面(miàn)的博弈。

　　申万期(qī)货能化分析师董超(chāo)也表示，后市原(yuán)油供需逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的(de)减产会对油(yóu)价(jià)尤其是亚(yà)洲地区的油(yóu)价带来极大影响(xiǎng)；此外美国原油活跃钻井平台已经连续半年(nián)维持(chí)低(dī)位(wèi)，1230万桶/日的产(chǎn)量将越来越难以持续，后续的(de)减产将很快到来；此外(wài)在5月美联(lián)储加息后，宏观面的(de)悲观情(qíng)绪或将逐步消(xiāo)退，后(hòu)期原(yuán)油市场(chǎng)将转入(rù)对供(gōng)应(yīng)面的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下(xià)区间(jiān)将更为模(mó)糊，在(zài)美国储(chǔ)备政策(cè)难以改动的(de)情况下，底部支撑力度变弱。但从供求关系(xì)上，OPEC+的(de)减产以及美国产量的下(xià)滑将有助于油价的(de)稳定(dìng)。”董超表示(shì)，预计(jì)5月油价整体即将维持区间振荡，振荡(dàng)幅度(dù)预计(jì)将更(gèng)宽，受宏(hóng)观(guān)及(jí)基本面风(fēng)险波动的影响也会更大。

　　在杨安看(kàn)来(lái)，周(zhōu)三公(gōng)布(bù)的EIA报(bào)告显示原油超(chāo)预(yù)期降库，且(qiě)美(měi)国汽油需求较上期(qī)大幅增长，在(zài)OPEC+减(jiǎn)产(chǎn)的主动预期管理下，预计今年年(nián)内剩余(yú)时(shí)段(duàn)供应紧张将(jiāng)是(shì)原油市场主基调，当然(rán)全球(qiú)经(jīng)济面临衰退风险及(jí)欧美市场需(xū)求(qiú)疲弱(ruò)也会在(zài)一定程(chéng)度(dù)上抵消供应紧(jǐn)张给市场(chǎng)带来的担(dān)忧。总体来(lái)看，当前油价处在宏(hóng)观利空与供应紧张局面形(xíng)成(chéng)对峙的复杂局面下，短(duǎn)期内(nèi)担(dān)忧(yōu)情绪主(zhǔ)导油(yóu)价回(huí)落，中长期来看油价或继续大区间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油供需(xū)偏紧

　　昨日(rì)，因(yīn)原(yuán)油大幅下挫，成本下降(jiàng)导致相(xiāng)关性较强的高硫燃(rán)料油、低(dī)硫(liú)燃料油、沥青等品种也出现较大跌幅。截至昨天(tiān)下午(wǔ)收盘，燃料油、低硫燃料油(yóu)和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰(bīng)沁告诉记者，近期高、低硫燃料油(yóu)的(de)下(xià)挫(cuò)主要还(hái)是受到油价影响，自身(shēn)基本面表现(xiàn)尚可，其中高硫燃(rán)料油供需偏紧，低硫燃料油(yóu)供需相对偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃料油市场(chǎng)整体供应持(chí)续偏紧。供(gōng)给端方面，随着发(fā)电(diàn)旺季的(de)临近，本月从中(zhōng)东进口到新加坡的高硫(liú)燃料油降至历史低(dī)点，环比下降三分之二，但同时本月俄罗斯高(gāo)硫(liú)燃料油流入(rù)量(liàng)有所上(shàng)升，抵消了(le)一部分中(zhōng)东(dōng)出口的下滑(huá)；需求端方面(miàn)，中东南亚公用事业(yè)发电需求的增长(zhǎng)以及稳定(dìng)的船(chuán)燃加注(zhù)活(huó)动(dòng)都将对亚洲高硫(liú)燃料油(yóu)市场形成(chéng)良好的支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃(rán)料油方(fāng)面，杜冰沁表示(shì)，此前科威特(tè)炼厂计划外(wài)检(jiǎn)修导(dǎo)致部分船货延期，目前(qián)5月的装船已经延迟至6月，虽(suī)然检修的装(zhuāng)置正在(zài)逐渐(jiàn)重启，但由于开斋节(jié)整体(tǐ)进程较(jiào)慢(màn)，预计原定本月底恢复(fù)的时间会有所(suǒ)推后，对于亚洲低硫燃料(liào)油市场供应的收(shōu)紧也(yě)将(jiāng)延(yán)长，但(dàn)同时低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃(rán)料油在基本面的(de)支撑(chēng)下，预计(jì)后市走势或较原油更为抗跌(diē)，如若原油企稳(wěn)反弹，燃料油整体(tǐ)回升空间或更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表(biǎo)示，短(duǎn)期内原油系品种波动(dòng)将主要(yào)受到原油价格的影(yǐng)响，不过(guò)基本面差(chà)异还(hái)是(shì)会(huì)让(ràng)各品种表现(xiàn)有(yǒu)强弱之分，具体来看，需求即将迎(yíng)来旺季的高硫燃(rán)料(liào)油(yóu)整(zhěng)体表现(xiàn)将强于低硫燃(rán)料油。

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