华尔街真是风云诡谲。

　　曾(céng)发(fā)百页报(bào)告(gào)做(zuò)空印度(dù)首(shǒu)富阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大(dà)波的美国新兴(xīng)做空(kōng)机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出(chū)击，此(cǐ)次矛头对准的是“华尔(ěr)街(jiē)之狼”、著(zhù)名(míng)亿万富翁投(tóu)资者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大(dà)单日(rì)跌幅，市值蒸(zhēng)发(fā)40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发(fā)29亿(yì)美(měi)元（约200亿人民币）。根据福布斯榜单显示，截(jié)至收稿，伊坎个人(rén)身价为147亿美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济结(jié)构 “类(lèi)似庞氏(shì)骗局”

　　兴登堡研(yán)究(jiū)在(zài)报告中指出，伊(yī)坎企(qǐ)业（IEP）正在运营 “类似(shì)庞(páng)氏骗局” 的(de)经济(jì)结构。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)表示(shì)，IEP利用来自新投资者(zhě)的资金向(xiàng)老投资者支(zhī)付股(gǔ)息(xī)。报告(gào)指出(chū)，简(jiǎn)而言之(zhī)，伊(yī)坎(kǎn)一直(zhí)在使用从新投资(zī)者那里获得的资金向老投资者(zhě)支(zhī)付股息。“这种类似庞氏骗(piàn)局的经济(jì)结构只有在新资(zī)金愿(yuàn)意冒着成为(wèi)最后一批'持(chí)有资金的风险的情况下(xià)才是可持续的”，报(bào)告说道(dào)。

　　兴登(dēng)堡研究还在(zài)报告中称，IEP的(de)56亿美(měi)元年终净资(zī)产(chǎn)价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究(jiū)在报告中表示(shì)，IEP的(de)股票被(bèi)高估(gū)了(le)75％以(yǐ)上，“IEP的交易价格比上次(cì)报告的(de)资产(chǎn)净(jìng)值高出218％，远远(yuǎn)高(gāo)于所有可比(bǐ)公(gōng)司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业的同行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易价格(gé)均低于(yú)各自的资产(chǎn)净值。资产(chǎn)净值是(shì)衡量基金业(yè)绩的(de)关(guān)键指标，衡量(liàng)基(jī)金所持证券的市场价值。

　　兴登堡认为，推(tuī)动IEP股票泡(pào)沫的是其15.8％的股(gǔ)息收益率，这是(shì)迄今(jīn)为止美(měi)国大型股(gǔ)公司中最高(gāo)的。兴登堡(bǎo)指责伊坎(kǎn)以股票而不是现金的形式(shì)发放股息(xī)，并让伊坎企业(yè)出售(shòu)新股，以满足股(gǔ)东的(de)支出(chū)，从而抬高了股息收益(yì)率。

　　兴登堡的报告还举例(lì)称，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿(yì)美元，但一(yī)个(gè)月后，该(gāi)部(bù)门的(de)一家重(zhòng)要子公司申请破产。

　　兴登堡还指(zhǐ)责唯一一(yī)家跟踪(zōng)伊(yī)坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎(kǎn)之(zhī)间(jiān)的关系密切。报告称，杰富(fù)瑞在其研究中假设，即使在最坏的情况下，伊坎的股息也将永久支付(fù)，同时还从(cóng)安(ān)排IEP股票(piào)发售中获利(lì)。

　　伊坎反(fǎn)击(jī)：

　　兴登堡的报告(gào)“自以为是”

　　这份做(zuò)空报告对(duì)伊(yī)坎来说是一个重大挑战。他也在报告刊登的几小时后发声反击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)“自以为是”的报告旨在以牺(xī)牲IEP长(zhǎng)期股东(dōng)的利益为代(dài)价(jià)获取(qǔ)利(lì)润。伊坎表(biǎo)示：“我们(men)坚持(chí)公开(kāi)披露的信息，我们相信，从长期(qī)来看(kàn)，IEP的业(yè)绩将会像以往(wǎng)一样不言自明。”

　　伊坎表示(shì)，我(wǒ)们仍然相信激进主义是最好的(de)投(tóu)资范例。“我过去25年的激进主义(yì)投资已经很好地证明了(le)这一点。我们定(dìng)期(qī)将我(wǒ)们的维权原则付(fù)诸(zhū)于我们的多数(shù)控股公司以及我们投资部门持有的少数股(gǔ)权，目前在(zài)14个上(shàng)市公司(sī)董事会中都有代表。此外，我们坚信通(tōng)过对冲头寸来(lái)降(jiàng)低(dī)风险，尤其是在我们今天所(suǒ)处的市场中。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽(qì)车、食品包装、房地裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思产和(hé)其(qí)他行业的各种投资(zī)。他(tā)是IEP的控股股东，持有85％的(de)股(gǔ)份(fèn)。

　　申明还指出，报告中的说法 “不会阻(zǔ)止IEP履(lǚ)行其对(duì)IEP的单位持有人(rén)和(hé)员(yuán)工的承诺”。

　　此外，股东权益(yì)机构也坐(zuò)不(bù)住了！股东(dōng)权益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促亏损的(de)投资者就兴(xīng)登堡研(yán)究做(zuò)空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究“一战(zhàn)成名(míng)”

　　回数兴(xīng)登堡研究的做空(kōng)实例，最(zuì)出名的莫过于今年2月做空印度首富的(de)阿达尼(ní)集团(tuán)了。兴登(dēng)堡研(yán)究百(bǎi)页的做空报告(gào)使(shǐ)得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷(fēn)纷从印度(dù)股市撤离，更让印度总理莫迪受到反(fǎn)对派(pài)质疑。

　　根(gēn)据(jù)当时美(měi)国全国公(gōng)共(gòng)广播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集(jí)团市值(zhí)在短短10日内(nèi)蒸发逾1000亿美元，集团的债券价(jià)格跌至垃(lā)圾债水平。阿达尼的(de)个(gè)人(rén)净资产也缩水近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴(xīng)登堡研究究(jiū)竟什么来(lái)头？公开资(zī)料(liào)显示(shì)，兴登堡研究公(gōng)司成立于2017年，总(zǒng)部位于纽(niǔ)约市。据兴登(dēng)堡研究(jiū)官网介绍，公司(sī)的(de)主要业务包括披(pī)露(lù)企(qǐ)业的(de)会计造(zào)假、管(guǎn)理问题、未公(gōng)开(kāi)关联交易(yì)、财(cái)报违规(guī)等。媒体统计显示，从2020年至今，兴登(dēng)堡(bǎo)研究公司共对30家公司发过难。他们雇佣金融分析师、会计(jì)师和记者，来(lái)进(jìn)行调(diào)查。

　　兴登堡研(yán)究的创始(shǐ)？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德森来自中产家庭，曾在康涅狄格大(dà)学学习商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大(dà)学(xué)期间，他加入(rù)了(le)以(yǐ)色列的救护(hù)车急(jí)救部门，是拥有以色(sè)列证书(shū)的救护(hù)人员。

　　公(gōng)司官网(wǎng)显示，“兴登堡研究”这个名字源(yuán)于(yú)1937年在新(xīn)泽西上空不(bù)幸(xìng)坠毁的飞艇——“兴(xīng)登堡”号。“我(wǒ)们(men)将兴登堡视(shì)为完全可以避免的(de)人为灾难的缩影，”该公司的(de)网站上写道。

　　除了此次(cì)的IEP以及(jí)阿达尼集团，兴登(dēng)堡研究也曾瞄(miáo)准其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做(zuò)空报告，让(ràng)市值(zhí)一度达到340亿美元的“卡车(chē)界特斯拉(lā)”公司(sī)Nikola的(de)创始人被(bèi)迫辞职，美国司法部和(hé)证券监管机构随后跟进调查，Nikola的创始(shǐ)人最裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思终被判(pàn)欺诈(zhà)罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研究指(zhǐ)控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面误导投资(zī)者(zhě)。该公司的市值一度超过50亿美元(yuán)，如今(jīn)已缩水至不(bù)到2.6亿美元，其股票在兴登堡(bǎo)研(yán)究做空报告公布后暴跌(diē)90％以上(shàng)。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究还曾介(jiè)入(rù)马斯克(kè)对推(tuī)特的收购案。在兴登堡研究宣(xuān)布做空推特后，推特的股价从(cóng)49.80美元跌至(zhì)37.39美元(yuán)，随后安德森宣布(bù)关闭做空(kōng)仓位。去年7月中旬，当推特的股价位(wèi)于低(dī)点附近时，兴登堡研究宣布转(zhuǎn)为做空推特，推特(tè)股价随(suí)即大(dà)涨约8％。

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