昨夜，美国银行股持续暴跌，内外盘商品期货全线下跌。

　　当地时间周二，美股三大指(zhǐ)数集体低开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地(dì)区性银行股又崩了(le)，第一共和银(yín)行股(gǔ)价重挫，盘中(zhōng)一(yī)度跌近30％，尾盘跌幅扩大至(zhì)50％，续(xù)刷历史(shǐ)新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银(yín)行(xíng)跌15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于(yú)美国地区性(xìng)银(yín)行股(gǔ)再次大跌，导(dǎo)致(zhì)美国国债价格(gé)飙(biāo)升，短期市场利率大幅下跌，债券交(jiāo)易员不再完全押注(zhù)美联(lián)储会再(zài)加息(xī)25个基点。6月的美联储利率掉期合约目前(qián)反(fǎn)映(yìng)出，央(yāng)行基(jī)准利率仅比当前有效联邦基金利(lì)率高出20个基点，这暗示未来两次FOMC会议(yì)中(zhōng)有一(yī)次加息的可能性约为80％。而本周(zhōu)早些(xiē)时候，交易员认(rèn)为美联储在5月(yuè)份加息几乎是(shì)肯定的，且6月份有可能进一步加息。除了大幅降(jiàng)低加息(xī)的可能性外(wài)，掉期交易还显(xiǎn)示，市场(chǎng)对(duì)利率见顶后美联储降(jiàng)息的押注有(yǒu)所(suǒ)增加，他们预(yù)计到年底联(lián)邦基(jī)金利率(lǜ)预计在4.3％左右(yòu)。

　　商品(pǐn)方面(miàn)，美股时段，新加坡铁矿(kuàng)石指数期货05合约(yuē)跌破(pò)100美元/吨，日内(nèi)跌(diē)幅近4％，为(wèi)去年12月以(yǐ)来(lái)首次。WTI原油(yóu)日内走低2％，报77.07美(měi)元/桶；布伦(lún)特原(yuán)油跌1.96％，报80.80美(měi)元(yuán)/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘，国内期货主力(lì)合约几乎全线下跌。玻璃(lí)、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超(chāo)2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截(jié)至今晨收盘，WTI 5月原油(yóu)期货(huò)收跌2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布伦(lún)特6月(yuè)原油期货收(shōu)跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍(niè)跌(diē)5％，伦锡(xī)跌(diē)4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明(míng)称，美国总统拜登(dēng)将否决(jué)众议院议(yì)长、共和党领袖麦卡锡提(tí)出的债(zhài)务上限方案。白(bái)宫称(chēng)：众议院(yuàn)共和(hé)党(dǎng)人必须(xū)在没有任何要求和条(tiáo)件的情况下打消违约的可能性，并解决债务上(shàng)限问题。

　　上周(zhōu)，麦卡锡(xī)公(gōng)布了一项(xiàng)将债务上限问题和削减支(zhī)出捆绑(bǎng)的计划，要(yào)将债务上(shàng)限(xiàn)上(shàng)调1.5万亿美(měi)元(yuán)，但同(tóng)时还要削减(jiǎn)4.5万亿美元的政府支出(chū)。

　　同在周(zhōu)二(èr)，美国财政部长耶伦(lún)警(jǐng)告称，如果美国国会不提高政府的债务上限(xiàn)，由此产生的债务(wù)违(wéi)约将在美国引(yǐn)发一场“经济灾难”，使(shǐ)未来几年(nián)的利率上升。

　　耶伦(lún)当天(tiān)表示，债(zhài)务违约将导致(zhì)失(shī)业率上升，同时使美(měi)国家庭(tíng)在抵押贷(dài)款、汽(qì)车贷(dài)款和信用卡(kǎ)上的支出增(zēng)加(jiā)。耶(yé)伦称，提高或暂(zàn)停31.4万亿美元的债务上限(xiàn)是国会的一项“基本责任(rèn)”，如果违约将产(chǎn)生一场经济和(hé)金融灾难，使借贷成本永久提(tí)高，增加未来的(de)投资成(chéng)本。如果(guǒ)不提高债(zhài)务上限，美国企业将(jiāng)面临信贷市场的(de)恶化，政(zhèng)府将(jiāng)可能无法向军(jūn)人家庭和依赖(lài)社会保障的老年人(rén)发放款项(xiàng)。

　　拜登正式宣布竞选连任(rèn)美国总统

　　北京时间4月25日傍晚，美国总统拜(bài)登正式宣布，他将(jiāng)参(cān)加2024年的连任竞选。法新社(shè)称(chēng)，拜(bài)登将“以创纪录的(de)80岁高龄”投入到一场新的激烈竞选(xuǎn)中(zhōng)。

　　拜(bài)登在推(tuī)特上(shàng)写道：“每一代人都(dōu)要经(jīng)历为了民主挺(tǐng)身而出的时刻，为了他(tā)们的基本自由(yóu)挺身而出。我相信(xìn)这是我们的(de)时刻(kè)。这就是(shì)我(wǒ)竞选(xuǎn)连任美国总统的原因。加入我们，让我们完成这项任务。”拜登还附(fù)上(shàng)了(le)一(yī)段(duàn)视频。

　　法(fǎ)新社分析(xī)称(chēng)，目前拜登在(zài)民(mín)主(zhǔ)党内(nèi)部(bù)没有(yǒu)真(zhēn)正的挑战者，但(dàn)他(tā)的年龄可能受到“持续而激烈(liè)”的审视。拜登已经80岁，到第二任期(qī)结(jié)束时，这位(wèi)资深民主党人将年满(mǎn)86岁。

　　美国全国广播公司(sī)（NBC）上周(zhōu)末发布的一项(xiàng)民(mín)调显示(shì)，70％的(de)美(měi)国人(rén)包括51％的民(mín)主党人，认为拜登不(bù)应该参选。不支持他参选的(de)人中，69％的人认为年龄(líng)是一个主(zhǔ)要或次要原因。

　　国内期交所公布(bù)劳动节期间风(fēng)控工作安(ān)排

　　昨日，国内各家期货交易所公布劳动节期间(jiān)有关工作安排，调(diào)整相关期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平。

　　上期所通知(zhī)称，自4月(yuè)27日起第一(yī)个未出现单边市的(de)交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅(qiān)期货(huò)合(hé)约(yuē)的交易保证(zhèng)金(jīn)比例调整为11％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为(wèi)9％；不锈钢、纸浆期货(huò)合约的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金比例调(diào)整为12％，涨跌停板幅度调(diào)整为10％；白银期货(huò)合约的交易保证金比(bǐ)例调整为13％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为11％；镍、石油沥青(qīng)期货(huò)合(hé)约的交易保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为12％；锡期货合约的交易保证金比例调(diào)整(zhěng)为16％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为14％。5月4日交易后，自第一(yī)个未出(chū)现(xiàn)单边市的交(jiāo)易(yì)日(rì)收盘结(jié)算时，黄金期货合约的交易保证金比例(lì)调整(zhěng)为9％，涨跌停(tíng)板幅度调整为7％；其他(tā)品种期货合(hé)约的交易保证金比例和(hé)涨跌停板(bǎn)幅度恢复至原(yuán)有(yǒu)水平(píng)。

　　上期(qī)能源方(fāng)面(miàn)，自4月27日起第(dì)一个未出现单边市(shì)的交(jiāo)易日(rì)收盘结算时，国际(jì)铜期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金比例调(diào)整(zhěng)为11％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为(wèi)9％；低(dī)硫(liú)燃(rán)料(liào)油期(qī)货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为14％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为12％。5月4日交易后，自第一个(gè)未出现单边市的(de)交(jiāo)易日收盘结算时，所(suǒ)有品种(zhǒng)期(qī)货合约的(de)交易(yì)保证(zhèng)金比例和涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度恢(huī)复至原有水平(píng)。

　　郑(zhèng)商所方(fāng)面，自4月(yuè)27日结算时起，菜粕、菜(cài)油、玻璃、纯碱期(qī)货合约的交易保证金标(biāo)准调整为10％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为9％，其(qí)中纯碱2305合(hé)约的交易保证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉(mián)纱、花(huā)生(shēng)、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤期货合约(yuē)的交易保证金标(biāo)准调(diào)整为9％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为8％，其中PTA2305合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)标准仍为(wèi)13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓量最大的合约未出现涨跌停(tíng)板单(dān)边市(shì)的第一个交易日结算时起，上述品种期货(huò)合约的(de)交易保证金标(biāo)准和涨跌停板幅度恢复至调整前水平。

　　大商(shāng)所通知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯(xī)和聚氯乙烯期货合约涨跌停板幅度调整为7％，交易保证金水平调(diào)整为8％；棕榈(lǘ)油、乙(yǐ)二(èr)醇(chún)、苯乙烯和(hé)液化石油气(qì)期货合约涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)8％，交易保证金(jīn)水平调(diào)整为9％；其他期(qī)货(huò)合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和交易保证金水平维持(chí)不变。5月4日(rì)恢复交易后(hòu)，在各(gè)期货(huò)持仓量最大的合约未出(chū)现涨跌停板单边无(wú)连(lián)续(xù)报价(jià)的第(dì)一(yī)个交(jiāo)易(yì)日结算时起，黄(huáng)大豆1号(hào)、黄大豆2号(hào)、玉米和(hé)鸡蛋期货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为6％，套期保值交易保证金水(shuǐ)平调整为7％，投(tóu)机交易保证金水平调整(zhěng)为8％；豆(dòu)粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯(xī)、聚氯乙(yǐ)烯、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液化石油(yóu)气期(qī)货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金(jīn)水平恢复至节前标(biāo)准；其他期货(huò)合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)和(hé)交(jiāo)易保证金(jīn)水平维持不变(biàn)。

　　中金所公告称(chēng)，自4月27日结算时(shí)起，沪深300、上证50、中证500股指(zhǐ)期货各合(hé)约的交易保证金(jīn)标准分别(bié)调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易(yì)后(hòu)，自相关品(pǐn)种(zhǒng)持仓量最(zuì)大(dà)的合约未出现单边市的第一(yī)个交易(yì)日结算时起，沪(hù)深300、上(shàng)证50、中证(zhèng)500、中证1000股指(zhǐ)期(qī)货(huò)各合约的交易保证金标准调整为(wèi)12％。沪(hù)深(shēn)300、上证50、中证1000股(gǔ)指期权(quán)各合(hé)约的保证金调(diào)整系(xì)数(shù)根(gēn)据(jù)相应股指期货的(de)交易保证金标准进(jìn)行(xíng)调整。

　　广期(qī)所公(gōng)告称，自4月27日结(jié)算时起(qǐ)，工业(yè)硅期(qī)货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅(fú)度和交(jiāo)易保证金标准调整为(wèi)9％和11％。5月4日恢复交易(yì)后，在(zài)工业硅品种持仓量最大的合约未出现(xiàn)涨跌停(tíng)板单(dān)边(biān)无连续报价(jià)的第一(yī)个交易日(rì)结算时起，工业硅(guī)期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和交易保证金标准调整为7％和9％。

　　武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子供强需弱，生猪期价大(dà)跌

　　昨日，生猪期现货价格走势背离，期货主(zhǔ)力LH2307合(hé)约收盘至16345元/吨(dūn)，日内跌4.11％。现(xiàn)货(huò)价格(gé)继续上(shàng)涨，截至4月25日，全国(guó)均价15.24元(yuán)/公(gōng)斤，环比上涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛期(qī)货分析师孙一鸣表示，近期生猪现货偏强的主(zhǔ)要原因有四点(diǎn)：一(yī)是短(duǎn)期二次育肥造成(chéng)货源(yuán)有所收紧；二是(shì)来(lái)自(zì)政策(cè)面的支撑；三是近期降雨导致调运不便；四是“五一”假期(qī)需(xū)求支撑(chēng)。不(bù)过，盘(pán)面主要以预期为主，昨日盘面(miàn)下(xià)跌(diē)的主要逻辑依旧在于产业基本面偏(piān)弱的事实。

　　“4月(yuè)中旬(xún)，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触(chù)底。中小(xiǎo)养户(hù)惜售推涨情绪较浓，且南北部分区域(yù)二次育肥采购量增加，政策消息(xī)稳市信号(hào)相对强(qiáng)烈，期(qī)现货价格同(tóng)时上涨(zhǎng)。然而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已(yǐ)注入升水，反弹至养(yǎng)殖成本附(fù)近明显承压。同时，套保资金介入。因此(cǐ)周二期货盘(pán)面减仓大(dà)跌。”华联期货(huò)生猪分析(xī)师(shī)蒋琴说(shuō)。

　　从供应(yīng)端来(lái)看，截至(zhì)3月(yuè)末，全(quán)国能繁母(mǔ)猪(zhū)存栏相当于(yú)正常(cháng)保有(yǒu)量的105％，一季度猪肉产量1590万(wàn)吨，同比增长1.9％。孙(sūn)一鸣分(fēn)析(xī)称，能繁(fán)母猪存栏以及生猪存栏依旧(jiù)处于高位，意味着今年一季(jì)度去产(chǎn)能(néng)不及预(yù)期(qī)，供应偏宽松(sōng)是事实(shí)。从目前的(de)存栏以及屠宰企业库存来看，今(jīn)年(nián)下半年市场(chǎng)不会出现生猪(zhū)货源紧张或猪肉紧张的状态，供(gōng)应宽(kuān)松大概率延(yán)长至今年(nián)下半年。

　　格林(lín)大华期货生猪分析师张晓(xiǎo)君介绍，从月度初生仔猪来看，农业部监测数据(jù)显示，去年(nián)9月到今年(nián)2月全国新生仔(zǎi)猪数量(liàng)各月环比(bǐ)增幅逐月增加，至少(shǎo)对应到今年7月生猪(zhū)出(chū)栏供给相对充足(zú)。从(cóng)出栏体(tǐ)重来看，当前生猪出(chū)栏均重(zhòng)仍接近(jìn)123公斤，同比去年(nián)增(zēng)加约3％，预计二育猪源仍将支(zhī)撑出栏体重(zhòng)。

　　值得一提的是，目前(qián)生猪养殖逐(zhú)步向规模化、集(jí)团化方(fāng)向发展，而且规(guī)模化占(zhàn)比得到明显提升(shēng)。蒋琴表(biǎo)示，今年(nián)猪场(chǎng)中大猪存栏量(liàng)明(míng)显高于去年同期，产能较为(wèi)充裕(yù)。同时，2023年中央一号(hào)文(wén)件将“稳定生猪基础产(chǎn)能”目标细化(huà)为(wèi)“强化(huà)以能繁母猪为主的生猪(zhū)产能调控”，将(jiāng)全国能(néng)繁(fán)母猪数量稳(wěn)定在4100万头的正(zhèng)常保有量，可(kě)见国家(jiā)稳(wěn)猪价的决心。

　　“此外(wài)，从冻品库存来(lái)看(kàn)，随着(zhe)屠宰场持续入(rù)冻(dòng)，冻品(pǐn)库存持续攀升。卓创资讯数据显(xiǎn)示(shì)，截至4月20日，全国冻品(pǐn)库容率为31.9％，明(míng)显高于去年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品(pǐn)销售不(bù)畅，待冻鲜价差恢复，冻(dòng)品持续(xù)出库，目前(qián)冻品的(de)高库(kù)存(cún)水平将抑制(zhì)猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费总结为持续向好(hǎo)发(fā)展态势，政(zhèng)策引导及(jí)市场预期(qī)向好，加上居民收入增(zēng)加、消费意愿增强等利好因素，都是猪(zhū)肉消(xiāo)费的助力。但是，实际需求(qiú)却(què)一直(zhí)不温不火。目前看，今年(nián)生(shēng)猪的需求大概率将回归到正常年份水平。”蒋琴(qín)说(shuō)。

　　孙(sūn)一鸣(míng)也表示，此次需(xū)求好转主要(yào)在于冻品入库(kù)以及二育支撑，终端(duān)需求(qiú)无实质性(xìng)好(hǎo)转。目前(qián)“五一”备货基本收(shōu)尾，从走(zǒu)量看并未出现明显提升，随着二季度气温升高，需求逐步(bù)降(jiàng)低(dī)，预计需(xū)求再次回(huí)归至低(dī)迷状态(tài)。4月底到5月预(yù)计(jì)集团企业出栏计划(huà)或继续增加(jiā)，市场整(zhěng)体(tǐ)处于(yú)供大于求(qiú)状态，现货价格“五一(yī)”后或继(jì)续(xù)回落(luò)为(wèi)主，盘面升水状态下短期(qī)缺乏上(shàng)涨支(zhī)撑。

　　在(zài)张晓君看来，生(shēng)猪整体供(gōng)给(gěi)相对(duì)充足，限制(zhì)猪价大幅上(shàng)涨。短(duǎn)期来看，“五(wǔ)一(yī)”小长假前，终端(duān)备货启(qǐ)动，集团(tuán)场缩(suō)量挺价，支(zhī)撑(chēng)猪价短(duǎn)线反弹(dàn)。然(rán)而，假期效应过(guò)后，市场情绪逐(zhú)渐褪去，猪价将重(zhòng)回供需(xū)基(jī)本面(miàn)。当前(qián)距“五一”小长假仅剩3个交易日，期货盘面资(zī)金已经提前反映了市场情(qíng)绪。建议(yì)投资(zī)者控制(zhì)仓位，防(fáng)范假期风(fēng)险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价(jià)颓势不改，大概率(lǜ)仍将保持低位盘整运行状(zhuàng)态。不过，市场预期二(èr)季(jì)度二次育肥(féi)缓慢入场，行情或好于(yú)一季度。按照(zhào)官(guān)方能繁存栏数据推(tuī)算，今年3到10月，生猪理(lǐ)论出栏量处于逐(zhú)步增加(jiā)的阶段，并于10月份达(dá)到理论出栏峰值，11月(yuè)生猪理论出栏量大(dà)概(gài)率环(huán)比下降。而(ér)11月份(fèn)正值猪肉消(xiāo)费旺季，供(gōng)减(jiǎn)需增预期下，相对支撑当期生猪(zhū)价格(gé)，故目前盘面11月价(jià)格相(xiāng)对坚(jiān)挺。不过在国家良好(hǎo)调控(kòng)之(zhī)下，能繁母猪产能并未(wèi)过度去化，生(shēng)猪存出(chū)栏量保持稳定，猪价不具(jù)备持续大幅上涨的基础(chǔ)条(tiáo)件(jiàn)。在国家政策端稳定猪(zhū)价意愿强烈(liè)的(de)背景下，期(qī)价上行压力恐加大，追涨风(fēng)险积聚，操作上，建(jiàn)议养(yǎng)殖端锚(máo)定成(chéng)本(běn)，择(zé)机卖出套保锁定利润为主(zhǔ)。

　　棕榈(lǘ)油长期(qī)需求不容乐观

　　昨(zuó)日(rì)，马来西亚BMD毛棕榈(lǘ)油期货盘(pán)中(zhōng)大幅下跌，连续第三个交(jiāo)易日下滑(huá)，并触及约(yuē)一个月低点。

　　“近(jìn)期棕榈油行情变化多集中在需求(qiú)端的(de)扰动，一方面，印(yìn)度洗船事(shì)件为盘面带来了(le)压力；另(lìng)一方面，市场对(duì)于第二波新冠疫情可能到来从而降低国内需求的担(dān)忧则进一步加速了(le)盘面(miàn)下滑。”国联期(qī)货农产品事业部分析师(shī)姜颖(yǐng)告诉期货日(rì)报记者(zhě)，根据新加(jiā)坡、日(rì)本等海外经验，第(dì)二波疫情的波及范(fàn)围预计很(hěn)大概率(lǜ)将小于第一波，短期情(qíng)绪释放后，棕(zōng)榈(lǘ)油将(jiāng)回(huí)归基本(běn)面。从(cóng)相关因素的梳理来看，目前处于短多长空的局(jú)面。

　　据国(guó)海良(liáng)时期(qī)货油脂分析(xī)师孙(sūn)啸介(jiè)绍(shào)，开斋节后市场(chǎng)延(yán)续了产地未来供需转宽(kuān)松的(de)交易逻辑。马(mǎ)来西亚(yà)午市(shì)24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船(chuán)期现(xiàn)货报价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元(yuán)/吨，整体相比上一个交易日均有20美(měi)元/吨左(zuǒ)右的下跌。巨大的back结(jié)构(gòu)也显示出市场对东(dōng)南亚地(dì)区棕(zōng)榈油食(shí)用(yòng)需求转入淡季以及印尼可能(néng)放松DMO出口限制(zhì)的(de)担忧(yōu)。产(chǎn)地(dì)供需偏宽松的预期在印尼GAPKI公布2月份产(chǎn)量(liàng)后(hòu)得(dé)到强化。数据(jù)显示，印(yìn)尼2月份棕榈(lǘ)油产量(liàng)高达425.2万吨，为历史(shǐ)同期最高水平，仅环比1月微(wēi)降0.9万吨(dūn)，降幅远低(dī)于平均季节性减量。目前(qián)产地已步入增产季，在马来西亚摆脱洪水扰动(dòng)后，产(chǎn)区未(wèi)来(lái)整(zhěng)体产量可能非常(cháng)可(kě)观。

　　“3月份马(mǎ)来西(xī)亚出口大增，库(kù)存超预期(qī)下(xià)降至167万吨(dūn)，不过，4月份马来西亚(yà)出口骤降(jiàng)，斋月节备货结束、主要(yào)进口国植物油供应充足(zú)，印度3月棕(zōng)榈油库(kù)存仍有(yǒu)59万(wàn)吨，植物油库存(cún)则(zé)继续增高至345万(wàn)吨(dūn)，充足的(de)库存和竞争油脂的影响或将冲击(jī)印度(dù)对棕榈油进(jìn)口。”徽商(shāng)期(qī)货(huò)油脂油(yóu)料分析(xī)师郭文伟(wěi)表示(shì)，检验机构AmSpec数据显示，马来(lái)西(xī)亚4月1—25日(rì)棕榈油出(chū)口量为92.7万吨(dūn)，环比下降18.4％。然(rán)而棕榈(lǘ)油(yóu)已经步(bù)入季节(jié)性增产(chǎn)周期，据SPPOMA数(shù)据显示，4月(yuè)1—15日马来西(xī)亚棕(zōng)榈油(yóu)产量(liàng)环(huán)比增加22.5％，产(chǎn)需结(jié)构呈宽(kuān)松趋势。不过(guò)，4月份处(chù)在复产(chǎn)初期，且(qiě)今年(nián)4月份工作日较(jiào)少(shǎo)，产量预计在150万吨以(yǐ)下，4月(yuè)底马来西(xī)亚棕榈油库(kù)存预(yù)计(jì)开(kāi)始小幅度累(lèi)库，且(qiě)随着复产利多增强和出口前景不佳持续，后期马棕继续面临累库(kù)压力(lì)，棕榈油(yóu)行情或维持承压回调走(zǒu)势。

　　需求方面，孙啸(xiào)称，印度(dù)SEA数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，3月(yuè)份(fèn)印度食(shí)用(yòng)油进口113.56万吨，处于季(jì)节性中性位置，其中棕榈油进口(kǒu)量高达72.8万吨(dūn)，占比突出。但是其国内食用油峰值库存(cún)问题仍未解决(jué)。截至3月(yuè)末，其食用(yòng)油总(zǒng)库存依旧在344.7万吨(dūn)，未见(jiàn)回(huí)落(luò)。根据目前已经走负的(de)国(guó)际豆棕差，预(yù)计4—6月(yuè)国际(jì)棕榈油(yóu)进(jìn)口需求大概率(lǜ)出现萎缩。

　　此外，国(guó)内方面，郭文(wén)伟表示，国内棕榈(lǘ)油(yóu)近月进口严重倒挂，远月有所修复，近月(yuè)进(jìn)口(kǒu)偏低，远(yuǎn)月买船有所增加。海关数据显(xiǎn)示，3月进口39万吨(dūn)，国内棕榈油4—6月进口量(liàng)预估(gū)分别(bié)在(zài)35万、45万、40万(wàn)吨。目前国内棕榈(lǘ)油港口(kǒu)库存仍处在(zài)历(lì)史同期高点(diǎn)，截至4月25日，库存(cún)为85万吨，连续(xù)4周下降，随(suí)着气温升高及棕榈油消费进一(yī)步好转，需求(qiú)有望回(huí)升(shēng)，国内(nèi)棕榈油继续呈(chéng)现去库走势。

　　展望后市，孙啸认为(wèi)，短期连盘棕榈油(yóu)仍(réng)将随(suí)油脂(zhī)整体弱(ruò)势运行，有下破可能。5月份东南亚天气值得关(guān)注，目前(qián)已(yǐ)有(yǒu)少(shǎo)雨迹(jì)象(xiàng)，泰国最为明显，印尼次之。如果出(chū)现持续干(gàn)燥天气(qì)，产(chǎn)区增产(chǎn)节奏将被打破(pò)，届时，棕榈油有望相(xiāng)对抗跌。

　　不过(guò)，在姜颖看来，短期棕(zōng)榈油尚存(cún)利多因素支(zhī)撑。国内贸易商(shāng)进口利润深度亏损，5月船期频现洗船，进口(kǒu)到港数(shù)量将明显减少。在此基础上(shàng)，随着(zhe)天气(qì)升温(wēn)，棕榈油消费(fèi)季节性回暖。第二轮疫情虽可能有(yǒu)影(yǐng)响(xiǎng)，但无(wú)法改变消费逐步恢(huī)复的大势(shì)，国内库存短期内仍可(kě)能加速去化(huà)。长期市场对于未来供(gōng)应充(chōng)裕的(de)预期基本(běn)一致。天气情况有所好转，马(mǎ)来西(xī)亚与印尼(ní)步入(rù)增(zēng)产周期(qī)，供应增(zēng)加而出口(kǒu)需求较差(chà)，未来产(chǎn)地存在累库预期。与此(cǐ)同时(shí)，国际(jì)豆(dòu)粽FOB价差处于历(lì)史极低负值，棕榈油价格丧失(shī)竞争优(yōu)势，在豆油、菜油未来存在(zài)集(jí)中(zhōng)供应压力的情(qíng)况下，棕(zōng)榈(lǘ)油长期需求不(bù)容乐观。

　　“综合来(lái)看，短期(qī)利多因素(sù)对盘面有一定支撑，价格或以(yǐ)区间调(diào)整为主。长期来看，棕榈油将逐渐演变(biàn)为供强需弱格局(jú)，叠(di武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子é)加全球宏(hóng)观经济环(huán)境偏(piān)弱，价(jià)格重(zhòng)心或逐步下移。”姜颖(yǐng)说。

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