编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募基金披露落幕，基(jī)金经理的(de)调仓路线被完整曝光(guāng)。首季行(xíng)情变化以春节为(wèi)轴，节后市场热点从复(fù)苏线逐渐发散到(dào)中特估、人工(gōng)智能、机械制造等多个领域(yù)，尤其(qí)是AI的里程(chéng)碑式突破带火了科技一(yī)众赛(sài)道，这让一季度(dù)公募仓位顺势而(ér)为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成(chéng)长阵营中的(de)旗手之一冯明远，目(mù)前在管的产品从(cóng)10只缩减到6只，虽然(rán)开(kāi)年迄今业绩较(jiào)为一般，但是在管规模仍维持在230亿元的水平线(xiàn)上。从第一季(jì)度(dù)的调仓来看，在他的成(chéng)名作(zuò)信澳新能(néng)源(yuán)产业最新季报中，保留了上(shàng)一季度的七只重仓，同(tóng)时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱(lái)克和保隆科技，可以看出(chū)其坚(jiān)守新能源的(de)大框架，在细(xì)分赛道中不断(duàn)寻找(zhǎo)性价比更优(yōu)的领域。

　　对(duì)比看“常青树”老(lǎo)将朱少(shǎo)醒，一季报中他仅仅调换了两处标的，用(yòng)金(jīn)域医学(xué)和蓝晓(xiǎo)科(kē)技替换了(le)药(yào)明康德(dé)和瑞丰(fēng)新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科(kē)技(jì)成为年内大黑马，股价(jià)迄今(jīn)上(shàng)涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道(dào)中龙头的持续(xù)青睐(lài)，茅台持股量与上(shàng)季持(chí)平稳居首(shǒu)位。而他也一如既往地(dì)表示，会在优质的股(gǔ)票里寻找价值，去翻更多的(de)石(shí)头。众所周(zhōu)知，三大白酒龙头是多位(wèi)顶流的最爱(ài)，“酒神”之一(yī)的刘彦春在其成(chéng)名作景顺长城(chéng)新兴成长中，前三大(dà)重仓就依次是茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液，足见(jiàn)其白(bái)酒信仰之(zhī)深。

　　整体来看，消费和新能源在(zài)公募基金组合配置(zhì)中的压舱石地位(wèi)依然稳固，同时中特估、芯(xīn)片(piàn)、软件、机械制造成进攻热点(diǎn)，公募在经(jīng)历去年的整体业绩低(dī)谷(gǔ)后，今年(nián)竭力寻求组合(hé)的α。值得关注的是，公(gōng)募(mù)名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快(kuài)速走红也有冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必(bì)然(rán)会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块(kuài)后(hòu)续波动。目(mù)前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占比已经超过(guò)了40％。交(jiāo)易占比创新高代表了(le)主线行情确立(lì)，但我们认(rèn)为太阳(yáng)底(dǐ)下(xià)没有新鲜事(shì)，过度的(de)热情在某个(gè)阶段也总会消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅(máo)台(tái)

　　李晓星(xīng)增配次高(gāo)端白(bái)酒

　　朱少(shǎo)醒(xǐng)加仓(cāng)爱(ài)尔眼科

　　“公(gōng)募(mù)一哥”张坤目前在管两(liǎng)只(zhǐ)A股基(jī)金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计了(le)其(qí)最(zuì)新公布的两只A股(gǔ)基金一季(jì)报，在管理时间更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重仓(cāng)的占比(bǐ)均超(chāo)过(guò)了9.5％接近顶配，这其中除去(qù)腾讯外全部为白(bái)酒，不(bù)过(guò)除(chú)去加仓茅台(tái)外，张坤减持(chí)了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股份(fèn)。相似的(de)一幕也出现在他(tā)管理的(de)易方达优(yōu)质(zhì)企业(yè)三年上(shàng)。

　　该基(jī)金的一季报显示，仅是前五大的重仓次序(xù)有所不同，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第(dì)一位。同时(shí)， 除去(qù)加(jiā)仓茅台外(wài)，张坤也是小(xiǎo)幅(fú)减持了另外(wài)三大白酒标的。再看另(lìng)外(wài)的半壁重仓(cāng)股，港交所、美团、伊利(lì)、招行均是持续上(shàng)榜(bǎng)的老面孔(kǒng)，惟一的变(biàn)化(huà)是他用中国海洋石油替(tì)换了上一季(jì)的药(yào)明(míng)生物。

　　张坤在(zài)季报(bào)中也对调(diào)仓(cāng)思路(lù)有所阐述：“基金(jīn)在(zài)一季度股(gǔ)票仓(cāng)位基(jī)本稳定，对(duì)结构(gòu)进(jìn)行了调(diào)整，增加(jiā)了消费等(děng)行业的配置，降低了金融等行业(yè)的配(pèi)置。个股(gǔ)方面，我们仍然持有商业模式出色(sè)、行业格局清晰、竞争(zhēng)力强(qiáng)的优质公司(sī)。”

　　无独(dú)有偶(ǒu)，银华基金的明星基金(jīn)经理(lǐ)李晓(xiǎo)星，在和(hé)张萍合管(guǎn)的银(yín)华盛世最新(xīn)季报十大重仓中，持(chí)有7只白(bái)酒股。对比上(shàng)一季度(dù)仅有三大白酒龙头和(hé)古井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此推断(duàn)，其思(sī)路可(kě)能是(shì)想利用次高端和地产酒来增加组合的进攻弹性。同(tóng)时(shí)，其重仓的另(lìng)三只非白酒(jiǔ)标的为爱美客、安井食品、海大集(jí)团，而这三者在上(shàng)一季度就是前十(shí)中(zhōng)的标(biāo)的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报(bào)中强调：“复苏仍然是主线，进入(rù)二季度，改(gǎi)善弹性会(huì)加大。方向上(shàng)，最看(kàn)好餐饮(yǐn)相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味(wèi)品等(děng)供应链，餐饮的(de)恢复是确(què)定(dìng)的；其次，看好(hǎo)线下场景(jǐng)恢(huī)复(fù)后，需求相(xiāng)对刚性的医(yī)美以及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募(mù)老将朱(zhū)少醒(xǐng)这一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅台(tái)依然是他的(de)最爱，不过他(tā)对于另一重仓五粮液有所减持；医药方面，他对重仓表现得是有所取舍：首先(xiān)，他选择加(jiā)仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大(dà)重仓股的第五位(wèi)；其次，他(tā)选择小(xiǎo)幅减持(chí)了创(chuàng)新药龙头(tóu)迈瑞医疗(liáo)；此外，他用金(jīn)域(yù)医学替(tì)换了CXO龙(lóng)头的(de)药明康德，而(ér)新进(jìn)重仓的前者年内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作(zuò)为(wèi)核酸(suān)检(jiǎn)测机构(gòu)，业绩(jì)相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营回归本源(yuán)后依然(rán)亮点众多，作为第三方医(yī)学检验及(jí)病(bìng)理诊断服务商，金域医学近日率先(xiān)推出国(guó)内(nèi)首个国(guó)家药品(pǐn)监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲基化(huà)检测项目(mù)，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道细分机会(huì)

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍(réng)“恋(liàn)战”光伏储能(néng)

　　除(chú)去上周率先交卷主打产业链上游的施(shī)成(chéng)外，本周(zhōu)一(yī)众新能源(yuán)高手中(zhōng)的(de)顶流冯明(míng)远所管产品(pǐn)一(yī)季报全部披露(lù)，截至4月19日收盘(pán)，目(mù)前他所管理(lǐ)的6只产品维持年内(nèi)小幅正收益。当前冯明远在管基(jī)金中，任(rèn)职管理最(zuì)长的就是代表作新能源产业股(gǔ)票(piào)。从被调出的(de)三只产品看，其中斯莱(lái)克的主(zhǔ)营与(yǔ)新能源产业(yè)链关系不大。

　　而在新(xīn)进(jìn)重仓的(de)三只标的(de)中(zhōng)，占比(bǐ)相(xiāng)对最高的就(jiù)是非传统新能源产业赛道(dào)龙头中伟(wěi)股份，这家主营锂电池正极体研发的公司，主(zhǔ)要产品(pǐn)是(shì)三元(yuán)前(qián)驱体和四氧(yǎng)化三钴，从近期发(fā)布的年度业(yè)绩快报来看，公(gōng)司的主营与净利润均实现50％以上的逆(nì)势增长。而据《红周刊》对(duì)其(qí)季报的全(quán)面梳理，在信澳研究优选中还(hái)出现了一(yī)只新的重仓股银(yín)邦(bāng)股份，这也是一(yī)家高科(kē)技公(gōng)司，主营(yíng)业务中(zhōng)有(yǒu)分布式(shì)光伏发电系(xì)统。

　　在季报(bào)总结中，他表(biǎo)示：“本基金的(de)投资主(zhǔ)要聚(jù)焦在(zài)新能源、科技、高端制造等新(xīn)兴产业领域(yù)，细(xì)分板(bǎn)块的整体(tǐ)走势(shì)与市场趋同，导致本(běn)基金的净值也出现小幅震荡。对(duì)于二(èr)季度，展望(wàng)TMT板块部分公司加(jiā)入(rù)AI或数字经济等热(rè)门概念的(de)创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体(tǐ)和制(zhì)造业正经(jīng)历触底反弹的复苏(sū)，市场整(zhěng)体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一(yī)定正(zhèng)面效应。我们(men)会继续在(zài)新能源(yuán)、科技、高端制造等主要(yào)赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘(jué)投资(zī)机会。”

　　相比成名多时(shí)的冯明(míng)远，2020年股基状元陆彬则(zé)是在新(xīn)能(néng)源大潮中快速走红的类型。天天(tiān)基金网显示(shì)，早在去年底(dǐ)时他就已经是“双(shuāng)二(èr)百(bǎi)”的(de)基金经(jīng)理了，而他在管的7只(zhǐ)基金今(jīn)年同时段几乎(hū)全线飘红(hóng)，特别(bié)是动态策略(lüè)混合年内涨幅超过10％一枝独(dú)秀(xiù)。

　　以(yǐ)他在管的汇丰(fēng)晋信低(dī)碳先(xiān)锋(fēng)股票为例，最新的基金一季报显示，其重仓的新能源产(chǎn)业链中股票依然为上季的(de)7只(zhǐ)，它们分别是宁德时代、亿纬(wěi)锂能、天(tiān)齐锂业(yè)、赣锋锂(lǐ)业、比(bǐ)亚迪、雅化(huà)集团、华(huá)友(yǒu)钴(gǔ)业，虽(suī)然上述标的年初至今(jīn)表现(xiàn)一般。但他(tā)此前曾(céng)公(gōng)开表(biǎo)示，看到了新(xīn)能源类似2019年(nián)的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度(dù)看，新能源产业还具备较长的生命周期，不少细分板(bǎn)块还能维持较(jiào)长时(shí)间的高速增(zēng)长，而经过市场(chǎng)的调(diào)整，我(wǒ)们看到行业中的优质公司对应2025年(nián)的盈利(lì)中枢在(zài)当前市值的投资(zī)价值(zhí)。或许，新(xīn)能源行(xíng)业的终(zhōng)局如大部分(fēn)制造业一样是一个竞争充分、利润极度压缩(suō)的市场，但在(zài)发展过(guò)程(chéng)中不(bù)少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年业绩(jì)开(kāi)局不顺，最新数(shù)据(jù)显示目前(qián)在管产品年内回撤全部超过了10％，以(yǐ)他(tā)的代表作之一(yī)的广发小盘成长来看，基金一季报表明他的(de)重(zhòng)仓行(xíng)业配(pèi)置思路(lù)依(yī)然首选新能(néng)源。

　　对比分析其基金相关产品的(de)2022年四季报和(hé)一季报，《红周刊》发现(xiàn)他(tā)所持有(yǒu)的是完(wán)全一(yī)致(zhì)的(de)10只股票，虽然第一大重仓股(gǔ)依然是半导体公司圣邦股份，但是整体新能源的地位似(shì)乎进一步稳固，比如晶澳科技从第三升(shēng)至第二位(wèi)，隆基绿能(néng)从第六升(shēng)至第四(sì)位。同时极为(wèi)罕见的情(qíng)况是，如果按照保留(liú)小数(shù)两位来统计，竟然(rán)所(suǒ)有10只(zhǐ)标(biāo)的股持仓(cāng)量(liàng)与上一(yī)季度保持一致。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘格菘在基(jī)金(jīn)季报(bào)中表(biǎo)示(shì)：“报告期内，基金的持仓结构(gòu)并(bìng)没有进行大幅度(dù)的调整(zhěng)，依然围绕已经建立(lì)全球(qiú)比较优势(shì)的(de)高端(duān)制造产业(yè)链(liàn)布局。我们(men)对(duì)重(zhòng)点持仓的(de)光(guāng)伏、储能(néng)、新能源车方向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优(yōu)秀和增量价值积(jī)累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历(lì)史低位，产业链的变化在市场定价中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准布(bù)局中(zhōng)国铁(tiě)建

　　余广新进重(zhòng)仓海油(yóu)、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外(wài)，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对(duì)较多的(de)基(jī)金经理(lǐ)，而他的业绩特别从(cóng)去年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年初以来，在他所管理的8只基(jī)金中，除去刚满(mǎn)两个月(yuè)的中(zhōng)泰元(yuán)和价值精选不纳入统计外，其余(yú)7只(zhǐ)基金均实现了正收益，特别(bié)是(shì)兴诚价(jià)值一年持有的(de)收益率接(jiē)近了14％，同时还有两(liǎng)只(zhǐ)基金净值(zhí)增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值(zhí)一(yī)年为(wèi)例，对(duì)比基(jī)金四(sì)季报和今年一(yī)季度可以(yǐ)看出，姜诚实际上只是微调了一个席位(wèi)，而(ér)新调进来的中(zhōng)国铁建恰好就(jiù)是中(zhōng)字头中的典(diǎn)型代(dài)表公(gōng)司，该股(gǔ)从(cóng)年初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该(gāi)基(jī)金所重(zhòng)仓(cāng)的(de)中字头公司达到了四家(jiā)。而从相关标的的年内涨跌幅(fú)来看，表现(xiàn)最(zuì)好的是游(yóu)戏股吉比(bǐ)特，最新该股(gǔ)年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在(zài)季报中，他(tā)不仅谈到了坚守的(de)价值投资，同时也谈到了今年(nián)大热的AI：“在海量信息中，我们(men)需要(yào)重点(diǎn)关注长期(qī)因素，淡化短期(qī)因(yīn)素(sù)。人工智能的(de)发(fā)展是(shì)一个长期因素，我们(men)还没有足够的(de电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文)把握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买(mǎi)尽可(kě)能(néng)好(hǎo)的资产是我(wǒ)们的(de)投(tóu)资(zī)目标(biāo)。好(hǎo)资产的(de)标准是(shì)活得久、站(zhàn)得牢、竞(jìng)争优势维持得(dé)长、平均净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率高，以及在(zài)好(hǎo)的公(gōng)司治理加持下能(néng)够把(bǎ)长期利润转化(huà)为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接(jiē)受过《红(hóng)周刊(kān)》专(zhuān)访的鲍无可，其投资(zī)风格同为公(gōng)募中少(shǎo)数(shù)的深度价值。天天基金网(wǎng)显示，2023年(nián)年(nián)初以来，他所管(guǎn)理的基金全(quán)线飘红(hóng)，6只产品(pǐn)年内净值增长(zhǎng)率(lǜ)全部超(chāo)过了10％。以他任职(zhí)回(huí)报最高的(de)景顺(shùn)长城能(néng)源(yuán)基建为例，能够清晰地(dì)看到其偏爱高估息(xī)和(hé)低估值类股票(piào)的(de)痕迹(jì)。

　　一季(电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文jì)报显示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万股(gǔ)，从(cóng)而使(shǐ)该股从上一季的第三重仓升至第(dì)二重仓(cāng)，不过中(zhōng)国(guó)电信却退出(chū)了(le)前一季(jì)的前十。同时他加仓了(le)川投能源(yuán)、紫金(jīn)矿业、华能水电(diàn)，新(xīn)近重仓了铜(tóng)陵有色和神火(huǒ)股份，表明了(le)其对这一(yī)类资源股(gǔ)格外垂青。此外(wài)，他对(duì)于小众的中南(nán)传媒(méi)和(hé)凤凰(huáng)传媒依然(rán)持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基(jī)金仓位基本稳(wěn)定(dìng)，主要增加了有(yǒu)色行业配置。“当(dāng)下是AI发(fā)展初期，中(zhōng)国企业处(chù)于落(luò)后位(wèi)置，无论是AI核心模(mó)型的研发、新型商业模(mó)式的迭代(dài)以及底层芯片制造(zào)，我们(men)都(dōu)希望国内企业能在不(bù)远的将来迎(yíng)头赶上。近期而言(yán)尽管(guǎn)我(wǒ)们认为AI非常重(zhòng)要(yào)，但当(dāng)前A股市场(chǎng)基本上是基于(yú)美股映射(shè)在炒作相关题材，对于(yú)这(zhè)样(yàng)的行情，需要对其可持续性保持(chí)审慎态度。”他直言不讳(huì)。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是2012年(nián)的公募状元，目前(qián)其担任基(jī)金经理也接(jiē)近(jìn)了13年。当(dāng)前，其在(zài)管的产品为4只，它们分别是核心(xīn)竞争力、核(hé)心(xīn)招景混合、核(hé)心(xīn)中(zhōng)景一年、核心(xīn)优选一年，从今年的表(biǎo)现来看，虽(suī)然所管产品涨幅不大，但(dàn)也整齐(qí)划一地实现(xiàn)了(le)正收益。

　　以任职回报翻(fān)四倍(bèi)的核心(xīn)竞争(zhēng)力为例，第一(yī)季度他在(zài)前十中调(diào)仓了四个(gè)席位，其中新进的(de)公(gōng)司(sī)半数为中字头(tóu)，它们就是中国海油和中(zhōng)国移(yí)动，与它们(men)携手进入(rù)的(de)还有安徽合力(lì)和紫(zǐ)金(jīn)矿业(yè)。而这(zhè)样的调整(zhěng)立竿见影(yǐng)，除去两只中(zhōng)字头外，后两者年内的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电动车龙(lóng)头爱玛科技，年内迄(qì)今的涨幅(fú)也是(shì)接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基(jī)金坚持自下(xià)而(ér)上，看重公司基本面(miàn)，注重(zhòng)公司的核(hé)心竞(jìng)争力、高品(pǐn)质(zhì)、长期发展，以合(hé)理或偏低的估值水平买入持(chí)有。在(zài)经济(jì)复苏和企业(yè)盈利修复(fù)的预期下，我(wǒ)们(men)较为看好今年的权益市(shì)场(chǎng)，特别(bié)是(shì)前期(qī)调整(zhěng)较为充分，估(gū)值(zhí)较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重(zhòng)仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成(chéng)名的郑(zhèng)巍(wēi)山今年业绩优(yōu)异，特别(bié)是其去(qù)年3月(yuè)接(jiē)手的银(yín)河智联主题(tí)净值快速拉升，截至本(běn)周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚(shèn)至超过(guò)了他的成名作银河创新(xīn)成(chéng)长。从郑巍在管基金的(de)当季重仓行(xíng)业风格(gé)来(lái)看，除(chú)去银河和(hé)美生活还(hái)有较(jiào)强的新能源属性外，其余产(chǎn)品几乎一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为(wèi)例(lì)分(fēn)析(xī)，最新的(de)十大重仓(cāng)股除去用友(yǒu)网络和海康威视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海(hǎi)光信息(xī)、中科曙光、卓易信息(xī)、大华股(gǔ)份均(jūn)已实现了涨(zhǎng)幅翻(fān)番，而这(zhè)四只标的均是第一季度(dù)新(xīn)近重仓的公司。同时，郑巍(wēi)山所保留的上一季重仓股仅(jǐn)有金山(shān)办(bàn)公和(hé)国网通信。对比来看被调出(chū)的(de)标的，中国长(zhǎng)城、中(zhōng)望软件、中国软件等明显涨(zhǎng)幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总(zǒng)结中仅仅是寥寥(liáo)数语：“本(běn)基金(jīn)严格执行基(jī)金合同的(de)配置范围(wéi)，切合主题，主要围(wéi)绕智慧智联、信息技术等的概念(niàn)范畴展(zhǎn)开。一(yī)季度智联主题(tí)继续(xù)增加(jiā)了软件服务、信(xìn)息技术(shù)的配(pèi)电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文置(zhì)比例。围绕数字经济和新的信息技(jì)术应用展(zhǎn)开投资。二(èr)季度，将会(huì)继续围绕信息技术、数字(zì)经(jīng)济的范(fàn)畴展(zhǎn)开投资(zī)。”

　　当年(nián)与这两位一度遭(zāo)遇非议人物同期成名的还(hái)有华安胡宜(yí)斌，作为当年公司力(lì)捧的三(sān)位基金经理中最年轻者(zhě)，他可谓是少年得志(zhì)，但后来(lái)所管产(chǎn)品(pǐn)几(jǐ)经浮沉，好在今年卷土重来。天天基(jī)金网数据显(xiǎn)示，年内他所(suǒ)管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最好的还(hái)是他的(de)成名作华安媒体互(hù)联网混合(hé)。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们发现(xiàn)他所保留的上一个(gè)季度重仓股只有王府井和华大九天，而(ér)将剩余的八(bā)个席位(wèi)全部更换。从最新(xīn)的标的(de)来看(kàn)，这其中就有近期大火的(de)芯(xīn)片新贵寒武纪。从新进(jìn)重仓标的年内表现来看，其中中文在线(xiàn)的年(nián)内涨幅已经超过了(le)180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过(guò)了50％。对比来(lái)看(kàn)，他所剔除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒(jiǔ)店、中国平(píng)安等公(gōng)司(sī)，目前年内至今仍然(rán)体现为股价(jià)下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他表示：“当(dāng)下我国仍处经济结(jié)构转型时期，我们相信未(wèi)来科(kē)技(jì)创新和消费升级仍将成为经济总量增长核心驱动力，围绕(rào)产业创新(xīn)、尖端技术突破(pò)、新(xīn)材料、新能源(yuán)、新(xīn)消费等领(lǐng)域仍将(jiāng)诞生大量投资机(jī)会，在策略上(shàng)，我们已(yǐ)将挖掘、发现和配置基金合同主(zhǔ)题范围内(nèi)的科技创新(xīn)和受益于国民(mín)经(jīng)济持续增(zēng)长的消费及原材料放在前所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一并成名的万家基(jī)金名将黄(huáng)兴亮，2023年(nián)一季度同样(yàng)强势回(huí)归。天天基(jī)金网数据显示(shì)，他目前在管的基金年(nián)内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技(jì)创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来(lái)分析他的成名作万(wàn)家(jiā)行业(yè)优选(xuǎn)。

　　基金一季(jì)报(bào)显示(shì)，黄兴亮仅(jǐn)仅是(shì)做出(chū)了(le)一处调整(zhěng)，也就是(shì)用中微公(gōng)司替代(dài)了四季度末的兆易创新。但(dàn)就是这只新进标的(de)，目前年(nián)内(nèi)的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超(chāo)过70％的金山办(bàn)公交相(xiāng)辉映。对于当(dāng)季(jì)度的调仓(cāng)，黄兴亮表(biǎo)示：“本(běn)基金增(zēng)持了机器视觉和医疗器械行业的部(bù)分(fēn)个(gè)股，相应地略(lüè)微降低了(le)半导体行业的持(chí)仓(cāng)。截至季度(dù)末，基金持仓仍以计算机软件和半导体(tǐ)行业为主(zhǔ)，总(zǒng)体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基(jī)金一(yī)季报来看，这(zhè)些相对低调的领(lǐng)域也开始(shǐ)越(yuè)发受到明(míng)星基金(jīn)经理们(men)的(de)追捧，比如融通(tōng)基金的(de)明星基(jī)金经理邹曦(xī)，这位任职已(yǐ)经(jīng)逼近15年(nián)半的老将(jiāng)善战(zhàn)周期，目前在公司(sī)仍然管理(lǐ)6只(zhǐ)基金产品，其代表作是2012年开始管理、迄(qì)今任职回报(bào)超过180％的融通行(xíng)业(yè)景气(qì)。

　　从新(xīn)出炉的季(jì)报来看，在上一季度没有单一标的(de)持仓比例超限(xiàn)后，这(zhè)一季度(dù)头三大重仓股竟然全(quán)部超过10％的比例上限，它们分(fēn)别是恒立液(yè)压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考(kǎo)虑后面重仓中的汇(huì)川技(jì)术和(hé)安徽合(hé)力，虽然(rán)去年下半年以来重仓(cāng)中就没有了三一(yī)重工，但实际上在当季的(de)重仓行(xíng)业中，机械制造是(shì)仅次于(yú)房地(dì)产的(de)第二行业(yè)。

　　对于调仓的(de)思路，他在季(jì)报中就表(biǎo)示(shì)：“本季度(dù)增加了工程(chéng)机械、家(jiā)居、顺(shùn)周期装备、医(yī)药等(děng)行业(yè)的配(pèi)置。目前组合配置偏向周(zhōu)期价值，同时(shí)保持了科技、消(xiāo)费板块(kuài)的适度配置。组合结(jié)构(gòu)主要围绕国内经济稳(wěn)增长(zhǎng)的主线展开，相(xiāng)关配置集中(zhōng)在优(yōu)质(zhì)房(fáng)地产(chǎn)股、地产产(chǎn)业链，以及顺周期装备等板块。”此(cǐ)外，虽然未进重仓股前十，但(dàn)朱少(shǎo)醒对机械(xiè)制造的兴(xīng)趣也越来越浓，例如兰(lán)石重装年报(bào)的十大流(liú)通股股(gǔ)东中(zhōng)，富国(guó)天(tiān)惠新(xīn)进(jìn)上(shàng)榜(bǎng)排名第六(liù)位。

　　而长城基金(jīn)的明星基金经理陈(chén)良(liáng)栋，其在圈内以善战高端(duān)制造板块闻名，目(mù)前他在公司所(suǒ)管理的产品数达到了6只(zhǐ)，尤(yóu)其是他(tā)参与管(guǎn)理(lǐ)的长城科创(chuàng)板两年(nián)定开业绩亮眼(yǎn)，最新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时间最长的长城(chéng)新兴产业为例(lì)，可以(yǐ)看到一季度与(yǔ)众不同的一点(diǎn)是，消(xiāo)费电子赛道股(gǔ)票在其中(zhōng)占据(jù)明显的数(shù)量优势。具体(tǐ)说来，虽然在基金十大重(zhòng)仓中不见耳熟能详的(de)龙头(tóu)立讯精密，但大体包(bāo)括(kuò)华测导(dǎo)航、东(dōng)山精密、电连技术、和而泰、科大(dà)讯飞(fēi)都能被划(huà)入到消(xiāo)费电(diàn)子的大范畴(chóu)中(zhōng)，也就是(shì)说其占据了(le)十大重仓(cāng)中的(de)半边天。

　　他解释了看好的原因：“预(yù)期今年下半年或明年，消费电子会有一个触底回(huí)升的(de)过程。如果叠加(jiā)在(zài)汽车产业(yè)链上的布局，我判断可能对收入利润拉动更大。消(xiāo)费电子的(de)复苏(sū)可(kě)能只是一个周期的因(yīn)素(sù)。”而种种因素显示，目前该(gāi)板(bǎn)块(kuài)去库存可能也(yě)进入到尾(wěi)声阶段，接下(xià)来苹果新(xīn)品推出或是(shì)行(xíng)业(yè)复(fù)苏契机。

　　而(ér)在高端制(zhì)造这(zhè)一领域中，还(hái)有不可忽视的(de)一环就是军工装备(bèi)。同时作为成长(zhǎng)股三大主(zhǔ)阵营“新半军”中(zhōng)的重要一级，军工虽然很难有(yǒu)持(chí)续性的表现，但也隔三差五会有亮眼的输(shū)出，而华夏的少壮派基金经理万(wàn)方方，是圈内少(shǎo)数同时管理两只军工主题的基金经理(lǐ)。

　　以(yǐ)万方方管理时间最长的军工(gōng)安(ān)全(quán)混合(hé)为例，实际上一季度他仅(jǐn)在(zài)十大重仓股中做出了一处调整，也就是用昊华科技替代了上一季(jì)的新雷能。从(cóng)整体10只标的所属细(xì)分来看，明(míng)显(xiǎn)中航(háng)系乃至(zhì)航空航天赛道占(zhàn)据(jù)优势(shì)。而这(zhè)一(yī)思路在他(tā)管理(lǐ)的高端装备龙(lóng)头乃至全市(shì)场基金中都体现得颇为明显。进一步(bù)对照两只军工主(zhǔ)题产品(pǐn)，《红周(zhōu)刊》发现(xiàn)重(zhòng)叠的公司有八家，惟二的(de)区别是高(gāo)端装备龙(lóng)头(tóu)中(zhōng)用复旦微电和西(xī)部超导(dǎo)替代(dài)了前者中的(de)钢研高纳和昊华科技(jì)。

　　他在(zài)季报中的阐(chǎn)述思路清(qīng)晰(xī)：“着重探究未来两(liǎng)年确定性(xìng)的(de)产业趋(qū)势(shì)和(hé)高增长的细分赛道，组(zǔ)合构建(jiàn)从2023年全(quán)年维度在高确(què)定(dìng)性(xìng)的航空发动机赛(sài)道、景气度(dù)弹性潜力较高的航天导弹产业链、航空(kōng)装备平台型(xíng)企业以(yǐ)及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提(tí)及(jí)个股仅为举例(lì)分析，不做买卖推荐。）

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