今年(nián)A股市(shì)场最为火热的“中特(tè)估(gū)”板(bǎn)块又将迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者获悉，4月末刚刚获批的(de)3只中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF，发(fā)行日期已经(jīng)正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗(qí)下的中(zhōng)证国新央(yāng)企股(鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤gǔ)东(dōng)回报ETF同(tóng)时公告，基金(jīn)将于5月15日(rì)至19日正式发售(shòu)，其中，网下现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为(wèi)5月17日19日，产品的首发募集上(shàng)限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用“乐观、理性(xìng)”来(lái)形容(róng)。在他们看来，首先，中证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF契(qì)合目(mù)前资本市场的行情主线，预计(jì)发行情况较为理想；其次(cì)，上述ETF设置了发行(xíng)上限，加上部分(fēn)券商近(jìn)期对(duì)于基金的发行导(dǎo)向转(zhuǎn)为保有量考核，也不会过份冲刺首(shǒu)发(fā)规模。

　　还有业(yè)内人士表示，中证国新央企主题系列指数有助于资(zī)本市(shì)场从科技领域、能(néng)源产业等多维度服务央企，强化股东回(huí)报，帮(bāng)助投资者走进央企、认识(shí)央(yāng)企，支(zhī)持央企利用资(zī)本市场做强做优做(zuò)大(dà)，提升市(shì)场影响力、号召力，切实(shí)促进央(yāng)企上市(shì)公司实现高质(zhì)量(liàng)发展。

　　3只(zhǐ)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚刚获批(pī)的3只中证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF，正式对(duì)外(wài)“官(guān)宣”发行日(rì)期。

　　5月9日(rì)，包(bāo)括广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同(tóng)时对外(wài)发布基金发售公告。

　　公告显示(shì)，3只中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日期(qī)间正式发售，其中，网下(xià)现金、网下股票认购(gòu)期(qī)为5月15日至19日(rì)，网上现金(jīn)认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规(guī)模(mó)上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上(shàng)限(xiàn)。3只(zhǐ)基金费(fèi)率也稍有(yǒu)差异，招商及汇(huì)添富旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF管理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购份额小于50 万(wàn)份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份额(é)在50万份至100万份之间的，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招商(shāng)及汇(huì)添富旗下的中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的(de)认购(gòu)费(fèi)为0.5％；若是认购份额大于100万(wàn)份的，认购费用统一(yī)为1000元(yuán)/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF由工商银(yín)行托管，汇添富中证国新央企股东回报ETF由(yóu)建(jiàn)设银(yín)行托管，招商中证国新央企股东回报ETF的(de)托管方则是(shì)中信(xìn)建(jiàn)投证券。

　　此外(wài)，据(jù)基(jī)金君了解，上交所拟定于5月11日(rì)举办“发现央企投资价值(zhí)促进(jìn)央企估(gū)值回归”业务交流会(huì)暨国(guó)新央企股东回(huí)报ETF宣介会。会议主旨为(wèi)进一(yī)步探索建立(lì)中国特(tè)色估(gū)值体系，引导央(yāng)企投资价(jià)值发现，推(tuī)动央企估值回归(guī)合理水(shuǐ)平。上交(jiāo)所、中国国(guó)新(xīn)、指数公(gōng)司、券(quàn)商、基金公司等相关领导将(jiāng)出席会议。

　　在多位业内人士(shì)看来(lái)，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF未来都将在上交所上市，上交所此次(cì)会议或(huò)为产品发(fā)行预热。

　　不少行业(yè)人士也看好央企股东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估(gū)’是近(jìn)期资本市场(chǎng)的(de)行情主线，包括交易所、券商、基金工商各(gè)方对此也(yě)比(bǐ)较(jiào)重(zhòng)视，基金(jīn)公司肯定会重点发行(xíng)，但(dàn)目前市场(chǎng)上(shàng)也存在不少(shǎo)央企主题基金，因此预(yù)计(jì)此次央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF发行也会相对理性。”一位基金公司(sī)人(rén)士(shì)表现(xiàn)。

　　一位券商人士也表(biǎo)示，所在券商会(huì)参与其中一只(zhǐ)央企股东回报ETF的发行工作，但并不会过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契合(hé)目前资本(běn)市场的行情主线，产品本身就(jiù)比较好(hǎo)卖；其次，我们近期已将考(kǎo)核侧重点放(fàng)在(zài)产品保有量(liàng)上，同时降(jiàng)低基金(jīn)首(shǒu)发的考核权重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一(yī)位基金公司人士也预计，类似(shì)去(qù)年中证1000ETF的(de)发行大战不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企(qǐ)ETF已经分为三批陆续推向市(shì)场，而不是九只同时获批(pī)发售，就是(shì)为了避(bì)免(miǎn)发行大战的(de)出现(xiàn)。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会过(guò)度拼基金(jīn)首发，不过，目前市(shì)场上(shàng)非常关注‘中特估’板块，预(yù)计(jì)发(fā)行情况也(yě)会比较乐观。”

　　基金积极(jí)布局央企主(zhǔ)题产(chǎn)品(pǐn)

　　为(wèi)投资者带来分享改革红利(lì)工(gōng)具

　　“中特估”成为今年以来资(zī)本市场的(de)热门，基金公(gōng)司也积极布(bù)局相关产品(pǐn)。

　　中(zhōng)国基金(jīn)报从Wind数据发现，今年以来全市场已有(yǒu)18家基金公司陆续申报了21只(zhǐ)央国企主(zhǔ)题基(jī)金，易方达、汇添(tiān)富、南方、博时、招(zhāo)商等各大公募巨(jù)头(tóu)都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还各(gè)申报了主(zhǔ)、被动两只产品，积(jī)极填补这(zhè)一(yī)产(chǎn)品条(tiáo)线(xiàn)。

　　除了中证国新央企股东(dōng)回报ETF之外，此前(qián)，易方达、南方、银华还(hái)同时上(shàng)报(bào)了(le)跟踪“中证国新央企科(kē)技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了(le)中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企现代(dài)能源ETF，据了(le)解，上述中证国新央企ETF也有望尽(jǐn)快获批，会陆续进入(rù)发(fā)行。

　　伴随着这(zhè)些主题产品的发行，意味着，个人和机构投资者拥有配置(zhì)央(yāng)企特色指数(shù)、分享改革红利的便(biàn)捷工具。

　　据业内(nèi)人士表(biǎo)示，早在去年(nián)11月，证监会主席(xí)易(yì)会(huì)满(mǎn)提出“探索建立具有中(zhōng)国特(tè)色的估值体(tǐ)系(xì)，促进市场资源配置(zhì)功能(néng)更好发挥”。这一讲话(huà)为A股市(shì)场未(wèi)来发展和改(gǎi)革指(zhǐ)明(míng)了方向，成熟完善(shàn)的估值体系对于资本市场(chǎng)的价值发(fā)现以及资源配置功能的发挥有重(zhòng)要作用，也是资本市(shì)场支持实体经济(jì)发(fā)展的重要基础。因此(cǐ)，看准“中国特(tè)色(sè)估值体(tǐ)系”背景(jǐng)之下，央国(guó)企估值重(zhòng)塑的机遇，行业(yè)对这一领(lǐng)域的产品积极布局。

　　“我们目前(qián)储(chǔ)备了(le)不少央(yāng)国企主题基金，就是看准这类企业的投资价值。”据(jù)一位基金公(gōng)司人(rén)士表示，建立具有中国(guó)特色的估值体系，有助于提升市场对国有上市企业的(de)关(guān)注度，对企(qǐ)业(yè)估值层面的各类(lèi)因(yīn)素做进一(yī)步(bù)的(de)研究(jiū)和探讨(tǎo)，强化相关领域(yù)在新环境(jìng)下的(de)资产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金(jīn)罗国庆表示，从长(zhǎng)期来看(kàn)，央国企(qǐ)板块的投资逻辑是比较完备的：一是央(yāng)企(qǐ)是实现国家战(zhàn)略发展(zhǎn)的“排(pái)头(tóu)兵”，不断受到政策(cè)的(de)支持与(yǔ)引导；二(èr)是央(yāng)企作为资(zī)本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘(pán)”具有重要作用；三是(shì)央企引领科技创新(xīn)，研发占(zhàn)比逐年提升；四是(shì)央企仍是A股估值洼地。未来(lái)在不断完善中国特(tè)色(sè)现代资本(běn)市(shì)场下，预计国资央(yāng)企有望迎来估值修复。

　　汇添富基(jī)金(jīn)经理晏阳也表示，当前(qián)稳健的经营(yíng)业绩为央国企(qǐ)的估值重塑(sù)提供(gōng)了(le)市场(chǎng)认可的基础。从(cóng)盈利能力方面来看，近(jìn)年(nián)来央国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目前已超过其他类(lèi)型企业，高于A股平均水平，体现出央(yāng)国企较强的“价值创(chuàng)造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗(qí鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤)下上(shàng)市央企营业总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全(quán)部(bù)A股(gǔ)为2.52％；归母(mǔ)净利润同比增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来，央(yāng)国企上(shàng)市公司质量的提升或将(jiāng)成为央国企估值重塑(sù)的核(hé)心动力。

　　招商(shāng)基金(jīn)量化(huà)投资部基(jī)金经理刘重杰(jié)也(yě)表示，从公司经营的角度(dù)看，上市央、国企的盈(yíng)利能力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备较高的(de)长期投资价(jià)值，或更符合机(jī)构(gòu)投资者、个人养老金等配置性的(de)需求。在中国特色估值体系的推进过(guò)程(chéng)中(zhōng)，央(yāng)企股东回报指数具备较好的(de)长期(qī)配置(zhì)价值(zhí)。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问(wèn)：目(mù)前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的(de)央企(qǐ)股东回报指数是什么？

　　答：中证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数，指数由国新投(tóu)资有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司(sī)定制，主要选取(qǔ)国(guó)务(wù)院国资委(wěi)下属现(xiàn) 金分红或回购总额占总市值(zhí)比率(lǜ)较高的50只上市(shì)公司证(zhèng)券(quàn)作为指数样本(běn)， 以(yǐ)反(fǎn)映央企股东回报主(zhǔ)题(tí)上市公司(sī)证(zhèng)券(quàn)的整体(tǐ)表现。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公(gōng)用(yòng)事业、石油石化、煤炭、建筑材料(liào)、房地产、机械设(shè)备等，前十大(dà)成份股权(quán)重合计约33％，均为(wèi)央企板块蓝筹股(gǔ)。鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤p>

　　央(yāng)企股东回报指数前十大(dà)成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东(dōng)回报(bào)指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦(jiāo)高(gāo)分红(hóng)与(yǔ)高回购央企，指数近12个月(yuè)股息率(lǜ)为(wèi)4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数当前市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出(chū)更低的(de)估值(zhí)水平，央(yāng)企估(gū)值重塑(sù)潜力(lì)大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数近五年ROE水平均稳定保持(chí)在8％以(yǐ)上，体现出(chū)较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF发(fā)行(xíng)时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基(jī)本是5月15日至5月19日。投资者(zhě)可选(xuǎn)择网上现金认购(gòu)、网下(xià)现金认购和网下股(gǔ)票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发(fā)行有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取比例配(pèi)售(shòu)的措(cuò)施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回(huí)报ETF的费(fèi)用如(rú)何？

　　答：一(yī)般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产(chǎn)品认购费用来看(kàn)，在认购金额低于50万(wàn)，认购费(fèi)均为(wèi)0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下(xià)产品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上(shàng)市安排(pái)，以及(jí)后(hòu)续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上市。多(duō)家公司后续(xù)将安(ān)排做(zuò)市商，保障(zhàng)充分的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金(jīn)的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三(sān)家基金(jīn)公司都(dōu)由“实力派(pài)”来担纲基金(jīn)经理。其中广发央企回(huí)报ETF拟任(rèn)基金经(jīng)理(lǐ)罗国庆为(wèi)广发基(jī)金指数投资部副总经理，而汇(huì)添富央企回报ETF采取了(le)双基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数(shù)历史(shǐ)表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显(xiǎn)示，截至3月31日(rì)，央企股东回(huí)报指数过去三年(nián)累计(jì)涨(zhǎng)幅41.42％，过去(qù)三(sān)年历史年化(huà)回报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上证(zhèng)红(hóng)利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何(hé)看待央企指数的投资价值？

　　第(dì)一、央企(qǐ)特(tè)色突出：1、市(shì)值优势(shì)明显，具备较(jiào)高的(de)长期投资价(jià)值；2、央企经(jīng)营较稳健，整体平(píng)均盈(yíng)利(lì)高(gāo)于A股；3、肩负(fù)社(shè)会责(zé)任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估(gū)值(zhí)较(jiào)低(dī)，重塑中国特色(sè)估值体系(xì)背景下估值提(tí)升空间较大。

　　第(dì)三、红利因(yīn)子叠加：1、红利属性更明显，追求分享(xiǎng)高质量发展(zhǎn)成果2、具(jù)备一定抗通胀能力和抗风险(xiǎn)的(de)配置效益。

　　10、问(wèn)：目(mù)前央企(qǐ)概念已经涨过一轮了，板块持续性(xìng)如(rú)何？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍处于较(jiào)低分位(wèi)水平(píng)。截(jié)至(zhì)2023年4月底(dǐ)，中证(zhèng)央企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论(lùn)横向对比还是纵向比较，央(yāng)企整体估值水平(píng)与其经济(jì)地(dì)位并(bìng)不匹(pǐ)配(pèi)，亟待改善，在政策支持下有望迎来重塑(sù)。

　　二、央企重估(gū)或是贯(guàn)穿全年的(de)主线。从券商机(jī)构的对外观点(diǎn)来看，多家券商明确(què)表示今年的投资主线之(zhī)一就是央国企(qǐ)价值重估。部分券商(shāng)的(de)观点(diǎn)如下：

　　国信证券(quàn)：继(jì)续把握国企价值(zhí)重估(gū)这(zhè)一投资主线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天(tiān)鹅干(gàn)扰，坚持数字经济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字经济(jì)+国企改革的投资主线(xiàn)更为清晰(xī)；

　　光(guāng)大证券(quàn)：在新一轮(lún)国(guó)企改革和(hé)中国特色估值体系推动下，当(dāng)前国企价值重估行情有(yǒu)望持续并形(xíng)成主线行情。

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