A股“股王(wáng)”之(zhī)争进入白热化阶段(duàn)，中国移动(dòng)股价周(zhōu)中创历史新高，一度从独占A股市值榜首近3年的茅(máo)台(tái)手中抢(qiǎng)下“A股之王”的光环(huán)，引(yǐn)发市场热议。截(jié)至周五收盘，茅台最终以微弱优势反超(chāo)，但地位已岌(jí)岌可危。值得注意(yì)的是(shì)，因中国移动在(zài)A+H两(liǎng)地上市，若按(àn)其A股(gǔ)股(gǔ)本计算则不过是一场计算上的(de)乌龙，但若均按照A股(gǔ)股价等(děng)数据计算，则其(qí)总市值一(yī)度达2.19万亿元，超越茅(máo)台成为(wèi)“市值(zhí)王”。

　　拉长时间(jiān)看，在(zài)数字(zì)经济、信创、中特估、人工(gōng)智能(néng)等一系列热点催化下(xià)，中国移动旁站巡视平行检验什么意思，平行检验包括哪些内容ong>今年股价累计最大涨幅已(yǐ)近60%，自去年(nián)上市以来最近一年股价累计最大(dà)涨(zhǎng)幅接近翻倍(bèi)，而(ér)茅(máo)台(tái)股价则几乎(hū)仅在(zài)原地踏步(bù)。有市场人士认(rèn)为，中国移动和茅台这(zhè)场股王宝座(zuò)的争夺可能揭示着(zhe)A股未来的(de)发展趋势。

　　▌A股股王变迁启示录：消(xiāo)费(fèi)回潮卷(juǎn)出(chū)白(bái)酒泡沫 数字经济时(shí)代(dài)带来预备(bèi)新股王旁站巡视平行检验什么意思，平行检验包括哪些内容rong>

　　A股总(zǒng)市值榜首之争，向来是市(shì)场关注焦点，回顾历(lì)史(shǐ)来看，最近十多(duō)年来股王变迁的背后似乎也反(fǎn)应着国内经济(jì)趋势(shì)和(hé)产业(yè)价值的变化。

　　回(huí)溯2007年中(zhōng)国石油登(dēng)陆A股时，市值(zhí)一(yī)度超过8万亿(yì)人(rén)民币(bì)。不仅稳居(jū)A股第一(yī)，甚至登顶全(quán)球资本市场市值之首，得益于当时基建大发展时期(qī)，中石油在股王(wáng)的位(wèi)置上稳坐了八年(nián)，直到2015年工商银行依托当年(nián)互联(lián)网金融牛市(shì)成为新锐股王。再后来，随(suí)着我国(guó)在2018年进入消费牛市，开启了此后(hòu)三年的消费白马股大(dà)牛市(shì)，也成就(jiù)了如今贵州(zhōu)茅台股王的A股(gǔ)传奇。

　　（图(tú)片来源：格隆汇、勾股大(dà)数据(jù)；资料(liào)来源：微(wēi)信公众号市(shì)值观察4月17日(rì)文章《谁(shuí)是A股之王(wáng)？》）

　　而最近两年，虽然茅台仍一直稳稳领跑，但在高端白酒(jiǔ)的高估值泡沫下，以(yǐ)及(jí)今年春节后白酒(jiǔ)行业(yè)的终端动销(xiāo)几乎并未(wèi)达到预期，整个白(bái)酒(jiǔ)板块经历回调(diào)，公司股价也(yě)现大幅下跌。近日(rì)，中(zhōng)国(guó)移动的突然崛起更是开始对其王位(wèi)发出了挑战。

　　市场(chǎng)分析指出，中国移动一度(dù)超越贵州茅台市值这一历(lì)史性(xìng)事件背后，除了离(lí)不开国家政策持续推进的(de)数(shù)字经济，与最近(jìn)爆火(huǒ)的(de)人(rén)工(gōng)智能(néng)两大概念(niàn)加持，还有(yǒu)来自于“中特(tè)估”这个新(xīn)概念的(de)强力催化。

　　具体来看，根据(jù)数据显示，当(dāng)前美股市值前十的(de)上(shàng)市公(gōng)司中，苹果、微软(ruǎn)、谷歌、亚(yà)马逊(xùn)、英伟(wěi)达、特斯拉(lā)、META均为科技股(gǔ)。有分析认为，科(kē)技(jì)进步已成提升生(shēng)产力的重要因素，二级市场对科(kē)技企业的态度能一(yī)定程(chéng)度显示出(chū)科技企业的竞争(zhēng)力强度(dù)。因此，以(yǐ)中国移动为代表的科技股“逼宫”以(yǐ)贵州茅台为(wèi)代表的消费股似乎也预示着市场(chǎng)中的积(jī)极现象。

　　目前(qián)，在(zài)我国经济逐(zhú)渐(jiàn)向(xiàng)数字(zì)化深(shēn)度转型的背景(jǐng)下，实(shí)力(lì)强劲并实(shí)现华丽转身的(de)中国移动，已经逐渐成引(yǐn)领(lǐng)中(zhōng)国经济潮流的主力军。信(xìn)达(dá)证券(quàn)研报表(biǎo)示，公司(sī)作(zuò)为国企数字经济担当，积(jī)极布局(jú)云计算、IDC、工业互联网等创新业务，伴随(suí)算力网络(luò)的(de)进一(yī)步(bù)发(fā)展，将拉动(dòng)底层云计算业务的需求(qiú)，公司具备(bèi)较(jiào)强的 IDC/云计算(suàn)业务能力，正在(zài)从(cóng)传统管道运营商向数字科技(jì)领军(jūn)企(qǐ)业加快跃迁升级，有望首(shǒu)先迎来估值重(zhòng)塑机(jī)遇。

　　同时，从估值修复情况来(lái)看(kàn)，根据(jù)光大证券4月15日研报显示，2022年底(dǐ)以(yǐ)来，截至4月13日(rì)，三大运(yùn)营商股价(jià)涨幅均超过20%，其中(zhōng)中国电信涨幅(fú)达62.3%，中(zhōng)国移动涨幅(fú)达40.5%；三者(zhě)估值分别(bié)修复(fù)至1.61、1.18、1.44倍(bèi)，已显(xiǎn)著高于(yú)近五年区间(jiān)平(píng)均PB（LF）。以中(zhōng)国移动为代表的三大运营商(shāng)板块，借助“央企低估值+数字经济”成为率(lǜ)先(xiān)修复的(de)板块。

　　▌中(zhōng)国(guó)移动的新(xīn)魔法能否打破“茅台魔(mó)咒”？

　　与此同时，还(hái)有另一个故事引发市场热议。即很长一段(duàn)时间以(yǐ)来，A股市场一直流(liú)传着“茅台魔(mó)咒”的传说，即大(dà)多股价超(chāo)过茅台的上市公司，在(zài)风(fēng)光散尽之后往往下场都不太(tài)好。本次中国移动(dòng)直接在市值上超越茅(máo)台，结(jié)果(guǒ)是否会不一(yī)样呢？

　　回看那些中了“茅台魔咒”的A股上市公司，有同样(yàng)中字头的中国船舶，其在2007年(nián)依托(tuō)船舶业景(jǐng)气度提升(shēng)，股(gǔ)价(jià)超(chāo)越茅(máo)台并一度突破300元/股，但好(hǎo)景(jǐng)不长(zhǎng)，在2008年(nián)金融危机(jī)爆发、船(chuán)舶业(yè)跌(diē)入(rù)冰点后(hòu)极速缩水(shuǐ)至30元附近，至今中国船舶股价维(wéi)持在24元左(zuǒ)右。此外，海普瑞、神州(zhōu)泰(tài)岳、安硕信息、中文在(zài)线(xiàn)、全通教育等多(duō)家(jiā)公司股价(jià)均超越茅(máo)台(tái)，但(dàn)最后的结果不是业绩暴雷就是(shì)股价毫(háo)无原(yuán)因跌跌(diē)不休。

　　可以看出(chū)的是，上述公司的(de)陨落(luò)大部分主要是由于行业景(jǐng)气(qì)度变化以(yǐ)及(jí)股市景气度无法维(wéi)持。而茅台凭借其(qí)产品稀缺性以及长期稳稳增长的利润，最终一次次甩开这(zhè)些曾经短暂领(lǐng)先(xiān)者。对于一家企业股价(jià)能否(fǒu)持续(xù)上(shàng)涨以及维(wéi)持高位(wèi)，市场普(pǔ)遍观点还是(shì)认(rèn)为，实际(jì)需要(yào)看公司的基本面。

　　那么(me)，一(yī)向有着“印钞(chāo)机(jī)”之称，营收规模超茅台约7倍的中国移动(dòng)，为什么此(cǐ)前市值(zhí)却一直不如茅台呢？

　　对此，有分析认为(wèi)，大致(zhì)归(guī)结(jié)为(wèi)两(liǎng)个(gè)重要原(yuán)因。一(yī)方面，茅台越卖越贵，但话(huà)费(fèi)越交越少。在市场化的(de)作用下，一瓶茅(máo)台已经冲上(shàng)3000元左右的高价，而中国移动虽掌握(wò)着大把(bǎ)的通信类资源，但作(zuò)为央企需要承担“提速降费”的责(zé)任，也就不能(néng)无拘束地(dì)涨价(jià)。另一方(fāng)面即(jí)是成本(běn)方面的问题，中国(guó)移动本质作为通信(xìn)基础设(shè)施企业，需(xū)要持续(xù)不断的(de)建设投入，从2G到(dào)5G，其近十(shí)年资本开(kāi)支合计1.82万亿元。相(xiāng)比之(zhī)下，茅台(tái)就像(xiàng)一门“躺赢”的(de)生意，基本不需(xū)要如(rú)此沉重的资本开(kāi)支，也不需(xū)要面临追赶最新技术的(de)焦虑(lǜ)。

　　因此，从(cóng)财务数(shù)据(jù)可以看出，中国移动今年(nián)一季(jì)度的营收(shōu)是(shì)茅台的(de)8倍，但净(jìng)利润却差别(bié)不(bù)大，销售(shòu)毛利率更(gèng)是(shì)有(yǒu)着一(yī)个24%另一个92%的巨(jù)大差别。

　　不过，近(jìn)期(qī)来看(kàn)，一系列信号表明中国移动(dòng)可能正(zhèng)在迎(yíng)来(lái)一(yī)些变化(huà)。

　　随着5G建设高峰期的(de)结束，中国移动此前(qián)表(biǎo)示，2022年是三年(nián)投(tóu)资高(gāo)峰(fēng)的(de)最后(hòu)一年，2023年(nián)起(qǐ)资本开支不再增长，2023年(nián)计划资本开(kāi)支1832亿元同(tóng)比下降(jiàng)20亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降1.1%，全年营收(shōu)则可突(tū)破1万(wàn)亿(yì)元。据业内人士测算，这(zhè)意味着届时全年资(zī)本开支(zhī)占收入(rù)比重将(jiāng)低(dī)于18%，创下2007年以(yǐ)来(lái)的新(xīn)低。

　　同时(shí)，更加重要(yào)的是，随着(zhe)移动互联(lián)网进入(rù)下半场(chǎng)，行(xíng)业重心已转向产业互联网和智能(néng)化，中国移(yí)动加速(sù)转型(xíng)下正在抓(zhuā)紧机遇。信(xìn)达(dá)证(zhèng)券研(yán)报表示，中国移动数字化(huà)转(zhuǎn)型收入“第(dì)二曲线”不(bù)断攀(pān)升，去年公司数字化转型收入对主营业务收入增量贡献达到79.5%，占主营业(yè)务收入(rù)比提升(shēng)至 25.6%，成为公司收入增长的(de)第一驱动力。此外，公司移动(dòng)云收入(rù)规模(mó)实现新跨越，去年移动(dòng)云收入达到(dào)503亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长108.1%，连续三年实现翻(fān)倍暴涨，综(zōng)合(hé)实力迈(mài)入(rù)国内业界(jiè)第一阵营旁站巡视平行检验什么意思，平行检验包括哪些内容。