橘子百科-橘子都知道橘子百科-橘子都知道

2016年是什么年

2016年是什么年 长江宏观:通缩言过其实,关注核心通胀

  【长江宏(hóng)观于博团队】通缩言过其实,关注核心通(tōng)胀

  作者:于博 蒋(jiǎng)佳(jiā)榛


  事件描述

  2023年(nián)5月(yuè)11日,国(guó)家统计局公布了4月份的通胀数据(jù):4月(yuè)份居民消费价格同比(bǐ)上(shàng)涨0.1%,环(huán)比(bǐ)下降0.1%,工业生(shēng)产(chǎn)者出厂(chǎng)价格同比(bǐ)下降3.6%,环(huán)比下降0.5%。


  核心观点

  1、4月CPI环比降幅收窄,同(tóng)比涨(zhǎng)幅(fú)回落至0.1%;其中,鲜(xiān)菜、猪肉(ròu)价格续降,出行价格上涨。

  2、4月PPI环比下降(jiàng)0.5%,同比降幅扩大至(zhì)-3.6%;其中(zhōng),分(fēn)项价格跌多涨少,黑金(jīn)价(jià)格走弱。

  3、4月(yuè)CPI同比离转负仅一步之(zhī)遥(yáo),是否到(dào)了需要担心通缩的时候?我们认为“通缩论”言(yán)过(guò)其实:一方面,今年初以来核心(xīn)CPI有所反弹(dàn),意味着通缩(suō)压力正逐步缓(huǎn)解;另一方面,4月CPI环比降幅收窄、核心CPI环(huán)比回升,也指(zhǐ)向当(dāng)前(qián)经济(jì)仍在(zài)温(wēn)和(hé)修(xiū)复。下半年(nián)随着生猪价格(gé)筑底回升、消费需求逐步回暖,物价(jià)水平有望回归正常水平,通缩和通胀均不构成当(dāng)前主(zhǔ)要矛盾。


  目录

  1、食品拉低(dī)通胀,核心(xīn)通胀(zhàng)持平

  2、菜、肉价格续降,出行价格(gé)上涨(zhǎng)

  3、PPI环(huán)比走弱,同比降幅扩大2016年是什么年p>

  4、价格跌多涨(zhǎng)少(shǎo),黑金价(jià)格走(zǒu)弱

  5、通缩言过(guò)其实,关(guān)注核(hé)心通胀


  以(yǐ)下是(shì)正文

  食品(pǐn)拉低(dī)通(tōng)胀,核心通胀持平

  4月CPI环比下(xià)降0.1%,降(jiàng)幅较上月收窄0.2个pct,同比(bǐ)回落0.6个pct至0.1%,其中(zhōng)翘尾(wěi)、新涨价(jià)分(fēn)别影响0.3、-0.2个(gè)百分点。从(cóng)结构上(shàng)看,食品项(xiàng)仍是(shì)主要(yào)拖累,4月(yuè)食品价格环比下降(jiàng)1%、非食品价(jià)格(gé)则(zé)环(huán)比(bǐ)小幅上(shàng)涨0.1%。剔除食品和(hé)能源后(hòu),4月核心CPI环比回升0.1个百分点至(zhì)0.1%、同比持平至0.7%。

  【长江宏观于博团队(duì)】通缩言过(guò)其实,关注核(hé)心通胀(zhàng)

  【长江宏观(guān)于(yú)博(bó)团队】通缩言过其实,关注核心通胀

  【长(zhǎng)江(jiāng)宏(hóng)观(guān)于博团队】通缩言过其(qí)实,关注(zhù)核心通胀

  【长江宏观于博团队】通缩言(yán)过(guò)其(qí)实,关注核心(xīn)通胀(zhàng)

  菜、肉(ròu)价格续降,出行价格上涨(zhǎng)

  食(shí)品方面,菜、肉价格(gé)续降,仍是主要拖累。受受生猪产能充足以及消费(fèi)淡季影响,猪肉价格环比续降3.8%,但降幅较上(shàng)月收窄0.4个(gè)pct;鲜(xiān)菜、鲜果大量上市,带动价格分(fēn)别(bié)环比下降(jiàng)6.1%、0.7%,降幅较上月收(shōu)窄1.1、走阔1.1个(gè)pct。非食(shí)品方面,小长假出行需求(qiú)带(dài)动旅游(yóu)价格环(huán)比上涨4.6%,受车企降价促销以及国内油价下降影响,交通工具及(jí)交(jiāo)通工(gōng)具用燃料价格环比分(fēn)别下降0.9%、1.6%。

  【长江(jiāng)宏观于(yú)博团队(duì)】通缩言过其实(shí),关注核心通胀

  【长江宏观(guān)于博(bó)团队】通缩言过(guò)其(qí)实,关注核心通胀(zhàng)

  PPI环(huán)比走弱,同比(bǐ)降幅扩大

  受国内外市场需求表现偏弱及国(guó)际(jì)大宗商品价格波动影响(xiǎng),4月PPI环比下降0.5%,同时受上(shàng)年同(tóng)期高基数的影响,同比降幅扩大1.1个pct至-3.6%,其中翘尾、新涨价分别影响-2.6、-1.0个(gè)百(bǎi)分点2016年是什么年。国内生产资料、生活资(zī)料(liào)价(jià)格环比分(fēn)别下降0.6%、0.3%。

  【长(zhǎng)江宏(hóng)观于博团队】通缩言过其实,关注(zhù)核(hé)心通胀

  【长(zhǎng)江宏观于(yú)博团队】通(tōng)缩(suō)言过其实,关注核心(xīn)通胀(zhàng)

  价格跌多涨少,黑金价格(gé)走弱

  分行业看(kàn),国际(jì)原油(yóu)价格(gé)波(bō)动带动国内油煤加(jiā)工、化学原料及制品相关行业(yè)价格环比分别(bié)下降2.3%、1.1%;受国内需求表现不及(jí)预期影响,黑金采选及冶炼(liàn)、有(yǒu)色采选相(xiāng)关行业价格结束自(zì)去年底(dǐ)以来的强势(shì)表现,环比(bǐ)分(fēn)别下降0.1%、1%、0.6%;煤炭采选在产能继持续释放、供(gōng)给相对充足(zú)的影响下,价格(gé)环(huán)比(bǐ)续(xù)降4%。

  【长江宏(hóng)观于博团(tuán)队】通(tōng)缩言过其实,关(guān)注核心通胀

  通缩言过其实,关(guān)注核心通胀(zhàng)

  4月CPI同比降至0.1%的历(lì)史较低(dī)水平,离转负仅一步之遥,是否到了需要(yào)担(dān)心(xīn)通缩的时候?我们(men)认为,应当理性看待物(wù)价数据,“通缩论”言(yán)过其实:一方面(miàn),去年下(xià)半年核心CPI同比持续徘徊在0.6%的(de)历史低(dī)位(wèi),但今年初以来有所反弹,意味着通缩(suō)压力(lì)正在逐(zhú)步(bù)缓解;另一方面,4月CPI环比降(jiàng)幅收窄、核心CPI环比(bǐ)回升(shēng),环比走势(shì)均(jūn)处(chù)于正常(cháng)波动区间(jiān),也指(zhǐ)向当前经济仍在(zài)温和(hé)修复。往前看,去年(nián)二(èr)、三季度受疫情影响供(gōng)给偏紧,CPI同比涨幅较(jiào)高(gāo),高基数或(huò)对今年后续(xù)CPI同比(bǐ)读数持(chí)续(xù)造成扰动。我们认为,应(yīng)更多关注环(huán)比变动(dòng)情况以(yǐ)及(jí)核(hé)心(xīn)CPI的走势。而随着下(xià)半年生猪需(xū)求的回(huí)升,以(yǐ)及中央猪肉收储工作的(de)开展(zhǎn),生(shēng)猪价格有望(wàng)筑底回升(shēng),食(shí)品项对CPI的拖累将有(yǒu)所(suǒ)缓解,下半年物价水平有望逐步回(huí)归至正(zhèng)常水平、整体将保持温和(hé)上涨态势,通缩(suō)和通胀均(jūn)不(bù)构成当前经济的主(zhǔ)要矛盾。

未经允许不得转载:橘子百科-橘子都知道 2016年是什么年

评论

5+2=