财联(lián)社4月(yuè)30日讯（编辑(jí) 笠晨(chén)）碳酸锂(lǐ)迎来一(yī)波久(jiǔ)违的反弹，据(jù)上海钢联发布数据显示，4月28日电(diàn)池(chí)级(jí)碳(tàn)酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始止跌企稳四个(gè)交易日后(hòu)价格连(lián)续两日上(shàng)涨。暖意(yì)也提(tí)前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三表(biǎo)现强势，融捷(jié)股份一(yī)度涨(zhǎng)停(tíng)，雅化集(jí)团(tuán)和永兴材料最高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中矿资源和(hé)盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐(qí)锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之(zhī)一是上(s羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度hàng)海车展有望带(dài)动购车需求预(yù)期的提振。乘联会秘(mì)书长崔(cuī)东(dōng)树表示，上海(hǎi)车展将让(ràng)消(xiāo)费者感受到汽车(chē)消(xiāo)费的火热，提升消费信(xìn)心，也提(tí)振士(shì)气。国泰(tài)君安表示，此前车企大(dà)幅降(jiàng)价导致消费者对电动车(chē)的(de)观望心态有望逐渐改善，市场开始预(yù)期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业人(rén)士提到，目前磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池的价(jià)格已经逐渐稳(wěn)定，且在谈价(jià)策略上以企稳为(wèi)主(zhǔ)，不太(tài)可能(néng)进(jìn)行降价。但未来，羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度>止跌信号能(néng)否持续稳定(dìng)，受多方因素(sù)影响。有产(chǎn)业人士分(fēn)析称，乐观来看，国(guó)内动力电池厂商清(qīng)库存工作或到5月完结，届(jiè)时电池厂商库存(cún)水(shuǐ)平有望逐步恢复至(zhì)健(jiàn)康水平，并带动上(shàng)游材(cái)料(liào)采购，进而(ér)对碳(tàn)酸锂价格起(qǐ)到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调查的情(qíng)况看(kàn)，一些(xiē)电池龙头(tóu)企业5月份(fèn)的排产(chǎn)预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些(xiē)中小企业由于前(qián)期基(jī)数较低，环比增(zēng)幅(fú)更是高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的(de)业绩说(shuō)明会上(shàng)表示，5月份(fèn)开始(shǐ)会全面恢复生产，排产相比一季度会有明(míng)显的提升。由(yóu)此可见，碳酸锂市场需求回暖已是(shì)大势所趋。

　　另有观(guān)点认为，此(cǐ)次(cì)碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度反弹还是底部(bù)反转，目前(qián)仍难(nán)以判断。“一方面需要观察下游(yóu)库(kù)存状况，另一方面还需要看(kàn)终端需求是(shì)否真(zhēn)正回(huí)暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部(bù)人士此前对(duì)财联社记者(zhě)表(biǎo)示。该人士表示，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)实(shí)际(jì)上从去年四季度开始(shǐ)便启动大规模去库存举措，这一举措在一季度实际上(shàng)已经有所反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后(hòu)，相关电池厂商提到(dào)，目前库存已(yǐ)恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平，此前暂停的产线也已经(jīng)逐(zhú)渐复(fù)产(chǎn)。特(tè)别是针对磷酸铁锂电池库存，有(yǒu)业(yè)内人士直言，相关库存(cún)基(jī)本出清，后续将根(gēn)据(jù)公(gōng)司规(guī)划，逐(zhú)步进行补(bǔ)货。作为锂(lǐ)电产业的风(fēng)向标，宁德时代一季(jì)度报告显示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德时代的库存已经退回到2022年第(dì)一季度的水(shuǐ)平。材料价格和(hé)库存(cún)水平，两(liǎng)项关键的(de)指(zhǐ)标也构成锂电产(chǎn)业走向的关(guān)键，随(suí)价格企(qǐ)稳以及库存(cún)水(shuǐ)平恢复(fù)健康，将带动锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价格走向 最乐观(guān)者(zhě)预(yù)判涨(zhǎng)回(huí)25万元/吨(dūn) 最悲观者(zhě)全年(nián)看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂价(jià)格在不(bù)到半年时间(jiān)跌去(qù)超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召(zhào)开的(de)中国汽车动力电(diàn)池(chí)产业(yè)创(chuàng)新(xīn)联盟2023年度(dù)大会上，中(zhōng)国汽车工业(yè)协会常务(wù)副会长付(fù)炳(bǐng)锋指出，国内动力电池行业仍然存在(zài)一(yī)些问(wèn)题，包括(kuò)电池产业链(liàn)分工，价值链分配问题(tí)。“原材料短期大幅下降(jiàng)也不是(shì)正常的现象，”他直(zhí)言。在他看来，原材料适当涨价是正常现象，行(xíng)业要以之前大幅(fú)涨价为教训，保(bǎo)证价值链(liàn)的合理分(fēn)配，避免大起大落。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这些(xiē)业内人士和分析师近期对锂盐价(jià)格未来(lái)走势进行预判(pàn)并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格(gé)反弹为(wèi)信号，一(yī)系列(liè)的数据验证锂电产业拐点或已经到来(lái)。分析(xī)人士(shì)指(zhǐ)出，此前(qián)锂电产(chǎn)业进入调(diào)整阵痛期，主要在于(yú)下(xià)游(yóu)车(chē)市短期需求下滑(huá)，叠加中游扩产迅速从而在(zài)需求表(biǎo)现(xiàn)上提前(qián)透支碳酸(suān)锂(lǐ)的未来增长(zhǎng)空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格持续(xù)下(xià)跌，中游电(diàn)池(chí)厂商集体进入(rù)清(qīng)库(kù)存阶(jiē)段。从上游材料价格变化来看，近期碳(tàn)酸锂价格率(lǜ)先实现(xiàn)反弹。更值得注意的(de)是，在锂电产业链，包括六氟(fú)磷酸(suān)锂、人(rén)造石墨、极片粉等系列(liè)材料价格也出现(xiàn)企稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的另(lìng)一关键指标，中游电池厂商的库存也已经逐步(bù)恢复(fù)至健康水(shuǐ)平。据(jù)高(gāo)工锂电了解，目前(qián)中游电池厂商库存水位(wèi)回退，此前部(bù)分电池厂商暂停的生产(chǎn)线已(yǐ)经重启(qǐ)生产(chǎn)。在采(cǎi)购方(fāng)面，电池厂商和(hé)下游(yóu)车企已陆续(xù)重启(qǐ)订单，带动产业需求(qiú)回暖(nuǎn)。从终端(duān)新(xīn)能源汽(qì)车市场(chǎng)表(biǎo)现上看，年初的市场(chǎng)恐慌情绪主要(yào)来自车市的需求腰(yāo)斩。但从整体一季(jì)度新能源(yuán)汽车销(xiāo)量数(shù)据来看，其月销(xiāo)量(liàng)逐步攀升(shēng)并且回暖速度(dù)超过往年(nián)。随着二三季度到来，车市逐渐转入(rù)销(xiāo)售旺季，也将进一(yī)步带动锂电(diàn)产业(yè)中(zhōng)上游(yóu)的(de)订(dìng)单需求。加(jiā)上5月份临近(jìn)，企业重(zhòng)新开启月度采购谈判，行业(yè)有望迎来(lái)需求订单的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能(néng)会有(yǒu)回涨(zhǎng)的(de)空(kōng)间，但(dàn)幅度不可能(néng)太大，最多在10％左右。业(yè)内(nèi)人士表示(shì)，因为经历本轮碳酸(suān)锂价格的暴涨(zhǎng)暴(bào)跌，电池厂(chǎng)商对于(yú)碳酸锂真实的供(gōng)给情况更加清晰，市场预期回调下，电(diàn)池厂商(shāng)在(zài)价格谈判(pàn)上会更(gèng)加谨慎。同时电(diàn)池(chí)厂商(shāng)一体化带来的(de)碳酸锂(lǐ)供(gōng)应稳定，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂商的议价权。电(diàn)池回收(shōu)端，邦普、格林(lín)美、天奇股(gǔ)份(fèn)、华友钴业等企业(yè)持续推进电(diàn)池回(huí)收布(bù)局，来自(zì)终端(duān)材料回收(shōu)的产能(néng)也(yě)在稳步爬坡。相关数据显示(shì)，2025年国内回收的废旧(jiù)电池(chí)的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商都已完善在(zài)锂矿(kuàng)端(duān)的(de)布局(jú)，包(bāo)括宁德时(shí)代的(de)宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂项(xiàng)目均进(jìn)展顺(shùn)利，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经历过复杂(zá)的产业调(diào)整过程之(zhī)后(hòu)，整个锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)的运作(zuò)模式正从“大开大合”的波浪(làng)式(shì)变得更为平滑。从原材(cái)料到电池，再到下游车企(qǐ)，产业链各个环节的(de)价格以(yǐ)及供需变化也将变(biàn)得更(gèng)加平衡(héng)且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为(wèi)，当前上游库存(cún)水平依旧处于高位，虽然(rán)需求端稍有好转，但(dàn)是并不(bù)足以(yǐ)带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是一个下游获利(lì)、上游承压(yā)的(de)简单故(gù)事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂和电池材料的价格下跌过快，但这并不(bù)为业(yè)内人士所(suǒ)乐(lè)见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不到，价格跌去近(jìn)7成，最直接(jiē)受到冲击的当属(shǔ)锂矿企业。根据(jù)藏(cáng)格矿业(yè)一(yī)季(jì)度数据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨(dūn)，相比(bǐ)于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情(qíng)策动，上游锂(lǐ)矿(kuàng)企(qǐ)业不断压低(dī)碳(tàn)酸(suān)锂出货(huò)价格，部分锂矿(kuàng)企业已(yǐ)经出现主动减产的(de)情况。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一季度营业(yè)收入(rù)7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公(gōng)司如天齐锂业和赣锋锂业(yè)有(yǒu)机会在价格下(xià)降周期中获得更多市场(chǎng)份额(é)，行业(yè)将变得更集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降中发生(shēng)过(guò)的事。而(ér)同环节的大量中小企(qǐ)业，尤其是最近两年追高入局(jú)的新公司，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂(lǐ)业在(zài)去年轻松赚出了0.66个(gè)宁德时(shí)代、1.23个比(bǐ)亚迪。业(yè)内人士表示，这(zhè)一轮(lún)价格下降长期利(lì)好中国最(zuì)大的(de)两个锂(lǐ)盐供应商(shāng)天齐锂业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业。它们去年的净利润都(dōu)超过(guò)200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪还多，其(qí)中天齐锂(lǐ)业净利润增长超过(guò)10倍。足够厚的血，使他(tā)们更能承受价格下跌和可能的未来亏损(sǔn)。这(zhè)两家公司也有行(xíng)业里最优的成本(běn)。赣锋(fēng)锂(lǐ)业、天齐(qí)锂业等(děng)公司入股的(de)海外锂矿资源开采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平(píng)。

　　但这并不意(yì)味着(zhe)，这两家公司(sī)能以低于5万元(yuán)/吨的价格(gé)采购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国(guó)际交易中，即(jí)使拥有海外矿产(chǎn)的分销权或开采权，交易价(jià)格也需要通过长协确定(dìng)，按(àn)市价定期调整(zhěng)。但能获(huò)得(dé)上游更低成(chéng)本的资源，让这两家(jiā)大企业更能容忍低价(jià)，并(bìng)能(néng)在上游因(yīn)降价减产(chǎn)时保持(chí)产能供应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动着万亿新能源(yuán)车市场。不(bù)过锂价下(xià)降(jiàng)带来的连锁反(fǎn)应，并不是一个(gè)下游获利，上游承压的简单(dān)故事。作为(wèi)碳酸锂的下游(yóu)，宁德时代理论上会受益，但锂价的超预期下(xià)跌，使(shǐ)宁德时(shí)代(dài)今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划(huà)沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定一(yī)些车企的三年长单。另一层影响是，宁(níng)德时代今年5月计划投产的宜春锂矿很有可能(néng)一开采就亏损。

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