中国金融行业加速(sù)对外开放，外资券商们的2022年过得(dé)如何(hé)？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出(chū)现(xiàn)亏(kuī)损(sǔn)。

　　其(qí)中(zhōng)，在(zài)2019年获批成立的摩根大通证券2022年(nián)业绩突飞猛(měng)进(jìn)，当年净利润(rùn)达到(dào)2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大(dà)通证券同期获批的野(yě)村东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩(jì)分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两(liǎng)家国际金融(róng)巨头均在国内(nèi)拥有外资控(kòng)股(gǔ)券商牌照(zhào)。其(qí)中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外(wài)资控(kòng)股券商面临的“一参一控”问题如何解(jiě)决，仍是(shì)业内关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各(gè)家外(wài)资券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”来看，依托于(yú)各自股东(dōng)资源禀赋、深入财富(fù)管理成(chéng)为其(qí)在(zài)中国展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对(duì)于国内各家证券(quàn)公司来说，除(chú)了面临行业(yè)“二八分化”的激(jī)烈(liè)态(tài)势，来自“洋券商”们的(de)市场竞(jìng)争(zhēng)也同样带(dài)来压力(lì)。

　　日前(qián)，中(zhōng)证协公布各家券商(shāng)2022年年报/财(cái)务数(shù)据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场(chǎng)行(xíng)情、成立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分(fēn)别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证券则延续(xù)自(zì)成立以来(lái)的亏损状态：2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上(shàng)年同期的(de)8491万(wàn)元(yuán)亏损(sǔn)幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东(dōng)增(zēng)持而(ér)成为外资控股(gǔ)券商的(de)汇丰(fēng)前海证券，业绩较上年出(chū)现(xiàn)明显进步(bù)，但(dàn)仍然录(lù)得亏损：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入5.04亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证(zhèng)券和星展证券(quàn)均于2020年获(huò)得证监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入4773.93万元，同比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因(yīn)而言，2022年(nián)受(shòu)市场影响，证(zhèng)券行业营(yíng)业(yè)收(shōu)入普(pǔ)遍下降，外(wài)资(zī)控股券商也难以幸免。且新公司建设(shè)成本、业务(wù)费用、员工薪酬等支出过高，在展业(yè)初期容易导致亏(kuī)损(sǔn)的(de)产生。

　　与(yǔ)国(guó)内大型券商相(xiāng)比，外资控股券商(shāng)仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营业务影响(xiǎng)有限，因此影响(xiǎng)2021年(nián)业绩的(de)主要还是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券(quàn)在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，其当年投行业(yè)务(wù)手续(xù)费及(jí)佣金净(jìng)收入(rù)为(wèi)6561.57万元，同比下(xià)滑(huá)72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减(jiǎn)，业务及管理费从(cóng)上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有(yǒu)“外来的和(hé)尚”念好(hǎo)了中国市场这(zhè)本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商实(shí)现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券(quàn)和瑞银证券均实现了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大(dà)通证券共有员工210人，数(shù)量(liàng)在(zài)行业内排名(míng)下(xià)游，但其(qí)业(yè)绩(jì)已(yǐ)跻身行业中游水平，而这只是摩根(gēn)大通证(zhèng)券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获(huò)得证监会批复，成(chéng)立合资证券公司(sī)。彼时由(yóu)摩(mó)根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥(qiáo)集团、珠海迈兰(lán)德等5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所持股权，成(chéng)为摩(mó)根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业务大爆(bào)发(fā)，实(shí)现手续费净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其(qí)证(zhèng)券经纪业务团队成立(lì)已(yǐ)逾三年，2022年(nián)业(yè)务(wù)开(kāi)展(zhǎn)和运(yùn)作取得进一步进展(zhǎn)，新客(kè)户(hù)开发稳步推进。摩(mó)根大通证券充分利用全球(qiú)化(huà)的平台优势，整合(hé)集(jí)团(tuán)资源，持续关注并(bìng)开拓传(chuán)统QFII投资者以(yǐ)及新(xīn)取得QFII牌照(zhào)的合(hé)格境外机构投资(zī)者，目标客群机构投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)外，瑞(方差分析英文缩写，方差分析英文翻译ruì)银证券在2022年也取(qǔ)得了较好的业绩表(biǎo)现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中(zhōng)国时间最早(zǎo)的(de)一批合资(zī)券商之一(yī)，早(zǎo)在(zài)2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士(shì)银行受让两家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股(gǔ)比(bǐ)例提升至(zhì)67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，瑞(ruì)银证(zhèng)券2022年投行业务进步(bù)明显，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完成了创业(yè)板注册制改革后的(de)IPO保(bǎo)荐项目，积(jī)极(jí)筹(chóu)备并(bìng)参(cān)与了沪深交易所互(hù)联互通(tōng)全(quán)球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，今年3月，百年(nián)大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞银收(shōu)购(gòu)。瑞信集团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联(lián)邦(bāng)财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介入(rù)了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞(ruì)银发(fā)布一季(jì)报(bào)时表示，对(duì)瑞信(xìn)的收(shōu)购交易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集(jí)团层面(miàn)的合并对两家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券商在(zài)中国展业(yè)情况(kuàng)，也将造(zào)成一定影(yǐng)响。

　　基(jī)于此(cǐ)，审计所(suǒ)普(pǔ)华永道对(duì)瑞信证券出(chū)具了带强调事(shì)项段(duàn)的无保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团股份(fèn)公司之间达(dá)成协议和(hé)合并计划(huà)，截止报告日，上述协(xié)议(yì)和(hé)合并计划的完成日(rì)尚不明(míng)确。瑞信证券作为(wèi)瑞(ruì)信集团(tuán)股份有限公司下属控股(gǔ)子公司，未来的运(yùn)营和财务业绩受到上述合并可能产生的影响亦不(bù)明(míng)确，该(gāi)事项表明存在(zài)可(kě)能导致对公司(sī)持续(xù)经营(yíng)能力(lì)产生重(zhòng)大疑(yí)虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年(nián)的(de)瑞(ruì)信(xìn)方正(zhèng)证券，系证监会修订《外商(shāng)参股证券公司设立规则》后首家(jiā)获批的合资证券公(gōng)司(sī)。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得(dé)控股权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信方正更名为瑞信证券(quàn)（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其(qí)来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证券(quàn)公(gōng)司股(gǔ)东以及股东(dōng)的控(kòng)股(gǔ)股(gǔ)东、实际控制人(rén)参股证(zhèng)券(quàn)公司(sī)的数量不得超(chāo)过2家，其中控制(zhì)证券(quàn)公司的(de)数量不得(dé)超过(guò)1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券的牌照或将面临“一(yī)去一留”的(de)局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热(rè)词。而(ér)透视各家(jiā)外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”不难发现，依托于(yú)各自资源禀赋深入财富管理成为其(qí)在中国展业的(de)首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表示，2022年(nián)其财富管理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)账户）”等业务(wù)持续推进的基础上，新增了(le)特(tè)色投资(zī)咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗减持服务、集团间跨境业务联动等(děng)多种业(yè)务模式(shì)，通过服务(wù)手段的增(zēng)加及优化，为客户提供多维度(dù)、一站式的综(zōng)合性金融(róng)解决(jué)方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券财富管理业务将(jiāng)定位(wèi)于“中国(guó)高端财(cái)富人群”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中后台(tái)支持以及(jí)集(jí)团跨(kuà)境合作四个方面入手，打造以产品为中心的业(yè)务核心竞争力，持续为(wèi)中(zhōng)国投资者(zhě)提供具有(yǒu)野(yě)村(cūn)集团特色(sè)的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持股(gǔ)备案后，高盛(shèng)高华在2021年底与北(běi)京高华签订(dìng)《业务(wù)转让协议》，受让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛(shèng)高华获(huò)证(zhèng)监会(huì)核发新增证券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证(zhèng)券自(zì)营及代(dài)销金融(róng)产(chǎn)品(pǐn)业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛(shèng)高华(huá)与北(běi)京(jīng)高(gāo)华完成业务迁(qiān)移工(gōng)作。

　　高盛(shèng)高华表示(shì)，其(qí)将持续(xù)以(yǐ)资产配(pèi)置(zhì)为核(hé)心进行新(xīn)产(chǎn)品和服务的研(yán)发工作，进一步赋能部门为在岸客(kè)户提供财(cái)富管理综合解决(jué)方案(àn)，丰富客户产品种类选择，开展境内(nèi)私(sī)人财富(fù)管理平(píng)台未来战略规划(huà)，并进(jìn)一步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此同(tóng)时(shí)，高盛高华(huá)将持续推(tuī)进私募股权基金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的(de)设立工作(zuò)，持续代(dài)销第(dì)三方金融产品并(bìng)推进跨境投资新产品的研发，为客户提供直(zhí)接对接境外资(zī)本市场的(de)机会。

　　另外，依(yī)托于(yú)外资股东打造私人财富管(guǎn)理业(yè)务，这在具备(bèi)外资银(yín)行(xíng)股东背景的(de)券商中较(jiào)为(wèi)多见(jiàn)。例如，汇丰前海证(zhèng)券表(biǎo)示，其于2022年4月正式(shì)成立私(sī)人财富管理部(bù)，负责公司高净值个人客户综(zōng)合财富管理业(yè)务的运作(zuò)。私(sī)人财富管理部以汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券为(wèi)平台，依托汇(huì)丰环球私人(rén)银行，致力为高净值和超高(gāo)净值客(kè)户及(jí)其家族提供专业(yè)、多元及(jí)定制化的资(zī)产配置服务，为客户实现其(qí)投(tóu)资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另(lìng)辟蹊径(jìng)，推出家(jiā)族信托资讯业(yè)务(wù)，与4家国内头部信托(tuō)公司达成战(zhàn)略合作。同(tóng)时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳分公(gōng)司财(cái)富管理业务，依托国(guó)家对(duì)粤港澳大湾区的新政(zhèng)举(jǔ)措，致力(lì)于(yú)发(fā)展财富管(guǎn)理大(dà)湾区(qū)业务。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其财(cái)富(fù)管理部秉持着为客户进行全方(fāng)位资产配置和满足(zú)客(kè)户全生命周期财富管(guǎn)理的理(lǐ)念，进一步完善投资解决方案和财富规划(huà)方面的业务，一方面积(jī)极扩(kuò)充现有架上(shàng)策(cè)略，精选上架多支产品为客户在同一策(cè)略下提供差异(yì)化选(xuǎn)择及多元化的投资方案。

　　外资(zī)券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本市场对(duì)外开放的力(lì)度不断(duàn)加大，各外(wài)资金融机构加(jiā)速(sù)了在境内(nèi)设立控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月(yuè)，渣(zhā)打证券获(huò)批(pī)准设立，公司注(zhù)册(cè)地为北(běi)京市(shì)，注册(cè)资(zī)本为人民币(bì)10.5亿元(yuán)，业务范围包括(kuò)证券经(jīng)纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证券资产管理（限(xiàn)于(yú)从事(shì)资产证券(quàn)化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券(quàn)是(shì)首家新设的外商独资证券(quàn)公(gōng)司。就(jiù)监管批复(fù)信(xìn)息(xī)来看，渣打(dǎ)证券由(yóu)渣打银(yín)行（香港(gǎng)）有限公(gōng)司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人民(mín)币(bì)。

　　算(suàn)上渣打(dǎ)证券在内，目前国内的外(wài)资控股券商数量已达到(dào)10家。其中，摩根大(dà)通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为(wèi)外商独(dú)资券商。从数量上来看，外资控(kòng)股券商(shāng)已成(chéng)为市场(chǎng)上不(bù)容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外(wài)资券商的设(shè)立申请静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛(dǎo)意才(cái)证券等多(duō)家外资券商的(de)设立申请仍(réng)处于证监会审(shěn)批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青(qīng)岛意才证券已获第一次意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易会满等先后在京会(huì)见美(měi)国桥水基(jī)金、法国东方汇理、日本(běn)大和证(zhèng)券(quàn)、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大(dà)利联合圣保罗银行、美国(guó)景顺和高盛等国际金融机(jī)构(gòu)负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责人方差分析英文缩写，方差分析英文翻译普遍表(biǎo)示，此次来(lái)华亲身感受到中(zhōng)国(guó)经济(jì)的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好中国(guó)经济和中(zhōng)国资本市场发展前(qián)景(jǐng)。近年来中国资本市场对(duì)外开放稳步推进，为国际金融机(jī)构和(hé)全球投资者带来(lái)了(le)实实在在的机遇。各金(jīn)融(róng)机(jī)构高(gāo)度重视中国(guó)市场(chǎng)，将继(jì)续与(yǔ)中国(guó)深化合作(zuò)，积极(jí)拓展在华(huá)业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来(lái)自(zì)外资(zī)券商(shāng)的市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷(fēn)感受到(dào)了挑战和机遇。例如，华西(xī)证(zhèng)券即在2022年年(nián)报中(zhōng)表(biǎo)示，外(wài)资机构(gòu)来(lái)华展(zhǎn)业便(biàn)利(lì)度不断提(tí)升(shēng)，经营范围和监管要求(qiú)实现国民待遇(yù)，外(wài)资券(quàn)商、资产(chǎn)管理(lǐ)机构等加速布(bù)局，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对(duì)本土(tǔ)证券公司(sī)既(jì)带来了国际金融机构全(quán)面参与中国资本市场(chǎng)竞争所形成的冲(chōng)击，也(yě)带(dài)来了通过与(yǔ)国际金融机构(gòu)直接合作(zuò)促进(jìn)业务发展(zhǎn)、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示(shì)，当前证券行业集(jí)中度(dù)稳(wěn)中(zhōng)有(yǒu)升，头部券商(shāng)竞争(zhēng)优势更趋明显，业务多元化(huà)发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科(kē)技对行业发展理念的(de)变革和重塑不断深(shēn)化，外(wài)资(zī)券(quàn)商(shāng)市(shì)场冲击将逐(zhú)渐(jiàn)显现，证券行业(yè)竞争新(xīn)格局正加速演变。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 方差分析英文缩写，方差分析英文翻译