随着公募基(jī)金2023年一(yī)季报披露拉开帷幕，多位知(zhī)名基(jī)金经理调仓换股(gǔ)以(yǐ)及(jí)对后市看法跃然纸上(shàng)。

　　银(yín)华基金李晓(xiǎo)星(xīng)在(zài)一季报中表示，看好半导体(tǐ)、电(diàn)动车、风光电储、军工等(děng)领域投(tóu)资机会。他(tā)认(rèn)为AI 产业的发(fā)展不(bù)会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造成板块后续(xù)波动。投资(zī)机(jī)会上，“卖水人(rén)”硬件先(xiān)行的(de)算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门概念(niàn)的创新，以及(jí)半导(dǎo)体和(hé)制造业正经历触(chù)底反弹(dàn)的复(fù)苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面效应。会继续在新 能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实的(de)优质(zhì)个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信(xìn)保诚(chéng)基金王睿等人也发布了一(yī)季报，均谈到(dào)了自己(jǐ)对AI领(lǐng)域的密(mì)切关(guān)注，但观点略有不(bù)同(tóng)。

　　“果链(liàn)”龙头新进成(chéng)为第一(yī)大(dà)重(zhòng)仓股

　　李晓星一季度大(dà)幅调入(rù)AI相关概念(niàn)股

　　一(yī)季报数(shù)据显示，从银华基(jī)金李晓星在管的10只基(jī)金来看(kàn)，整(zhěng)体(tǐ)基金仓位维持在90％左(zuǒ)右(yòu)。

　　其中，银(yín)华(huá)中小盘精选(xuǎn)、银华盛世精选(xuǎn)A、银华大盘定开、银华丰享一年(nián)持有、银(yín)华心选一(yī)年持(chí)有A 在(zài)今年一季(jì)度(dù)小幅(fú)减仓，其中(zhōng)，减(jiǎn)仓幅度(dù)最大(dà)的是(shì)银华心选一年持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银(yín)华心怡A、银华心佳两年持(chí)有期、银华心享一年持有、银华心兴三(sān)年(nián)持(chí)有A 则在(zài)一季度小幅加仓(cāng)，其中，加仓(cāng)幅(fú)度最大的是银华心兴(xīng)三(sān)年持有(yǒu)A，较(jiào)去年(nián)底(dǐ)加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度(dù)，李(lǐ)晓星(xīng)旗(qí)下基(jī)金产品大幅(fú)提(tí)高了港股仓位，比如银华(huá)心佳两(liǎng)年持有期港股仓位从去(qù)年底14.38％上升(shēng)到一季度(dù)29.55％，银(yín)华心兴三年持有A港(gǎng)股仓(cāng)位从去年底14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星代表(biǎo)作(zuò)银(yín)华中小盘(pán)为例，前十大重仓股变动较(jiào)大。今年一(yī)季度，立(lì)讯精密、金山办公、用(yòng)友网络、中(zhōng)科创达、中微公司(sī)、星(xīng)环科技-U “新进”前(qián)十(shí)大。其中，“果(guǒ)链”龙(lóng)头立(lì)讯精(jīng)密成(chéng)为第一大重仓股，截至一季报(bào)，该基金持有立(lì)讯精(jīng)密826.3万股，持有市值(zhí)约2.5亿(yì)元。一季度，该基金还增(zēng)持了精测电子，较去(qù)年底(dǐ)增加(jiā)了16倍，目(mù)前持有市值约1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大重仓股。值得注意(yì)的(de)是，上述“进新(xīn)”个股大(dà)多数是AI相关概念股。

　　而宁(níng)德时代、晶(jīng)澳(ào)科技、德业(yè)股份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦(jǐn)浪科技(jì)则退出(chū)前(qián)十(shí)大。

　　减持方面，今(jīn)年一(yī)季度(dù)，该基(jī)金(jīn)减持紫光国微、华海清科，分别(bié)较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基(jī)金(jīn)分别持有(yǒu)紫光国微、华(huá)海(hǎi)清(qīng)科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列(liè)第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)再次用“千字小(xiǎo)作文”表达了自己对市场(chǎng)的看法，基(jī)金(jīn)君(jūn)为(wèi)大家做了(le)些重点摘要。

　　李晓星在一(yī)季报(bào)中表示，对于今(jīn)年国内(nèi)的宏观判断依(yī)然是经济整(zhěng)体稳健复苏，产业结(jié)构调整(zhěng)继续升级，居民消费(fèi)信(xìn)心(xīn)逐渐恢复；我(wǒ)们(men)判断由于国家自(zì)身(shēn)实(shí)力(lì)的不(bù)断(duàn)增强(qiáng)，国际伙(huǒ)伴跟我们的利益共同点变多，国际形(xíng)势相对之前会趋暖，国际贸(mào)易会逐渐触底回升。

　　一季度市(shì)场最(zuì)火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能(néng)板块(kuài)，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又一革(gé)命性的技(jì)术，现象级(jí)应(yīng)用推出后，国内外(wài)各巨头加速入(rù)局(jú)。需要关注(zhù)的是，AI 产业的(de)发展不会(huì)一蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风(fēng)险，可能(néng)造成板块后续(xù)波动(dòng)。投(tóu)资机会上，“卖(mài)水人(rén)”硬件先行的(de)算力(lì)产(chǎn)业(yè)链，以及(jí) AI 为(wèi)用户(hù)赋能的垂直类(lèi)应(yīng)用场景值得(dé)关注。

　　半导体方面，我们(men)维持看好(hǎo)国产替代(dài)方(fāng)向(xiàng)，集中在半导(dǎo)体设备、材料、零部件(jiàn)环节，中长期(qī) 看，伴随国产供应商积极验(yàn)证导(dǎo)入，国内晶圆产线建设(shè)将再(zài)度(dù)提(tí)速。在景气复苏方向，我们的看 法边(biān)际转向积(jī)极，全球半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)下行周(zhōu)期接近(jìn)尾(wěi)声(shēng)，经历了过去几个季(jì)度的去库(kù)存，有望在今年下 半年重启上行周(zhōu)期，向(xiàng)上(shàng)弹性取决于下游需求恢复的力度，数据(jù)中心有望率先(xiān)回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消费(fèi)电子，关注相关左花竹帽是哪个民族的 花竹帽是广西毛南族仅有的吗侧布(bù)局(jú)机会。

　　新(xīn)能(néng)源(yuán)板(bǎn)块是一季(jì)度被市场抛弃(qì)较多的板块，交易(yì)占比(bǐ)和估值已(yǐ)经处于(yú)历史(shǐ)偏(piān)低的位置。只(zhǐ)是市(shì)场(chǎng)对于上涨(zhǎng)的标的更多地关(guān)注利好，对于下跌的(de)板块更多地(dì)关注利(lì)空。我们总(zǒng)体认为现在市场对于新能源(yuán)板块的担(dān)忧讨(tǎo)论，更(gèng)多是对(duì)于一个下跌(diē)板(bǎn)块的(de)应(yīng)激式反应。在去年(nián)的中报中，我们曾(céng)经提到了(le)新能源板块(kuài)的一些风(fēng)险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险点在经(jīng)过大半年的消化后，在这个估值分(fēn)位以及(jí)股价位置下，我们认(rèn)为新能(néng)源板块(kuài)的风险因(yīn)素已经(jīng)充(chōng)分释(shì)放，目前(qián)这个时间段，具有较强吸引力(lì)。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好电动车、风光电(diàn)储、军工(gōng)等(děng)领域(yù)投(tóu)资机(jī)会。

　　璞(pú)泰来仍是(shì)第一(yī)大重仓股

　　冯明远继续加仓新能源(yuán)相(xiāng)关个股

　　一季报(bào)数据(jù)显示，信(xìn)达澳亚基(jī)金冯(féng)明远(yuǎn)在管的6只(zhǐ)基金平(píng)均(jūn)仓位为92.27％，其中(zhōng)，信(xìn)澳研究优选A的股票仓位从(cóng)去年底75.82％上(shàng)升到今年(nián)一季(jì)度末(mò)87.68％，信澳新能源产业(yè)、信(xìn)澳(ào)科技创新一年定开A、信澳星奕(yì)A则(zé)不(bù)同程度(dù)小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯(féng)明远的(de)代(dài)表(biǎo)作(zuò)信(xìn)澳(ào)新能(néng)源产(chǎn)业为例(lì)，该基金一季度(dù)增持(chí)璞泰来(lái)，较去年(nián)末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿(yì)元，仍位(wèi)列第一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了(le)科达利、中伟(wěi)股份、宁德时(shí)代(dài)、东阳光(guāng)、华(huá)阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是中伟股份(fèn)，今年一(yī)季(jì)度较(jiào)去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫科(kē花竹帽是哪个民族的 花竹帽是广西毛南族仅有的吗)技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则(zé)退出前十(shí)大之列(liè)。

　　一(yī)季(jì)度，该基金对(duì)爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业(yè)进行(xíng)不同程度减(jiǎn)持，其中，减(jiǎn)持幅度最大的是天齐锂业，今年(nián)一季度较(jiào)去年底减持了24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿元(yuán)，为(wèi)例第4大(dà)重仓股。

　　冯明远在一季报中表(biǎo)示，2023 年一季(jì)度 A 股市场经历(lì)了疫情复(fù)苏后的调(diào)整修复，经(jīng)济先是在大家“强复(fù)苏”的预(yù)期 中趋于明显(xiǎn)的回暖(nuǎn)，但基于“强(qiáng)预(yù)期，弱(ruò)现实”的担忧，随后又(yòu)出现(xiàn)了显著的回调，从而(ér)总体(tǐ)呈 现出震荡趋(qū)势(shì)。本基金(jīn)的(de)投资主(zhǔ)要聚焦在新(xīn)能(néng)源、科技、高端(duān)制造等新兴产(chǎn)业领域，细分(fēn)板块的整体走势与市场趋同(tóng)，导致本基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望(wàng)二季(jì)度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热(rè)门(mén)概(gài)念的创新，以及(jí)半导体 和制造(zào)业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会(huì)逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。我们会继(jì)续在新(xīn) 能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基(jī)本(běn)面(miàn)扎实的优质个股(gǔ)，自(zì)下而(ér)上(shàng)挖掘投(tóu)资机会(huì)。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人工智能

　　今(jīn)日，中信保诚基金旗下多位基金(jīn)经(jīng)理也发布(bù)了一季报(bào)。其(qí)中，中信(xìn)保诚基(jī)金(jīn)权(quán)益(yì)投资部(bù)总(zǒng)监王(wáng)睿在一季报中表示，宏观经济目(mù)前处(chù)在(zài)一个(gè)温和复苏的通道，在海(hǎi)外(wài)加息(xī)进入尾声后，社会流动性将相对宽(kuān)松，宏(hóng)观(guān)及货币(bì)环境有利于权益市场行情的开展，二季(jì)度指数(shù)仍(réng)有可能(néng)会是震(zhèn)荡上行的态势。

　　一(yī)季度，王(wáng)睿减表示持了部分短期达到目标价的相关品种(zhǒng)，并(bìng)根据收益(yì)率预(yù)期的变化调整了(le)一部分科(kē)技持仓。具体来(lái)看，以其代表作中信保诚创(chuàng)新成长为例，该基金在一季度增(zēng)持了晶(jīng)盛(shèng)机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人福医药“新进”前十(shí)大。

　　王睿在(zài)一季报(bào)中表示，对于(yú)人工智能这一(yī)非(fēi)常(cháng)宏大的(de)命题，他目前持谨慎乐(lè)观的态度。首先我(wǒ)们相信这是一项(xiàng)会对目前的生产和生活方式带来(lái)重大变化(huà)的技术变革，值(zhí)得(dé)我们投入(rù)非(fēi)常多的精力去跟踪和研究。但(dàn)另(lìng)一方面，我们目(mù)前还无法相对(duì)准(zhǔn)确的评(píng)估这项技术革命给具(jù)体公司和行业格(gé)局(jú)带来的影响，也不能给(gěi)出大(dà)部分公司一个(gè)相对清晰的定价，因此我(wǒ)们一(yī)季(jì)度暂时(shí)还(hái)没有(yǒu)明显增(zēng)加(jiā)相关的持(chí)仓。后续我(wǒ)们会紧密跟踪。一季度(dù)我们持仓较多(duō)的电动(dòng)车和光伏表(biǎo)现不佳，受到(dào)了一些短期因素的干扰，投(tóu)资者的信心出现(xiàn)了波动。投资(zī)者(zhě)预期变化导致部分个(gè)股出现了(le)较大(dà)回调，目前(qián)行业整体(tǐ)估值水平(píng)处于历史较低位置，而这两个行业未来的发展方向(xiàng)还(hái)是相对(duì)比较(jiào)确定的(de)。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投资，永(yǒng)远没(méi)有(yǒu)躺平的一天

　　今日，中泰(tài)资管基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚(chéng)也(yě)发布(bù)了(le)一季报(bào)在一季报中，姜诚表示(shì)，一季度的市场走势再次(cì)佐证了一个(gè)道理(lǐ)，即市场是难(nán)以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关板块，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些影响却(què)很难。利润在产业链不同环(huán)节之(zhī)间将如何分(fēn)配？ 市场(chǎng)当前认为(wèi)的受益(yì)环节是否能如愿受益(yì)？它的(de)“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到(dào)了什(shén)么程度以及渗(shèn)透(tòu)率(lǜ)将多快提升？都是很容易(yì)让(ràng)人兴奋(fèn)、可细说起来又让花竹帽是哪个民族的 花竹帽是广西毛南族仅有的吗人(rén)不明就里的(de)难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基本原理告诉我们(men)，价值(zhí)会(huì)随着时间增长，而非随着利润波动(dòng)。所以(yǐ)在海量信(xìn)息中，我们需要重点(diǎn)关注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人(rén)工智能的发(fā)展是(shì)一个长期因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它(tā)带来(lái)的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资(zī)产，是我(wǒ)们的投资目标。好资产的标准是活得久、 站得牢、竞争优势维持(chí)得长、平均净资产收(shōu)益率高，以及在好的(de)公司治理加持(chí)下能够把长期利润转化为诱(yòu)人分(fēn)红。所(suǒ)以，我们会一如既往，不去(qù)猜(cāi)测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜(jiāng)诚代表(biǎo)作中泰星元价值优选(xuǎn)A代表作为例(lì)，该基(jī)金在一(yī)季度减持了中国建筑、太阳(yáng)纸(zhǐ)业(yè)、华鲁恒升(shēng)、苏(sū)泊尔、海螺水泥(ní)、美的(de)集团，增持(chí)了工商银(yín)行(xíng)、建发股份、招商银行、扬农化(huà)工。

　　过去的一(yī)个季度，姜诚(chéng)表示，自己的组合没(méi)有大(dà)的变化，是因为(wèi)长期观点没有大的(de)变化。对中(zhōng)国经济的(de)长期乐观，结合当(dāng)前市场提供的较低估值水(shuǐ)平，让我们可以在热点不断切换的(de)市(shì)场中(zhōng)保(bǎo)持平和。但投资是一(yī)项苦差事，需要随时准备证伪自己的观点，需要保持学习，永远(yuǎn)没有(yǒu)躺平的一天。

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