财联(lián)社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹(dàn)，据上(shàng)海钢联发布数据(jù)显(xiǎn)示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌(diē)企稳四个交易日后(hòu)价格连续两日上(shàn季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗g)涨。暖意也提前传导到A股，锂矿(kuàng)股本周三表现强势，融捷股份(fèn)一度涨停(tíng)，雅化集团和永兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛(shèng)新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨(zhǎng)业盘中均(jūn)涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有望带动购车需(xū)求预期的提振。乘(chéng)联会秘(mì)书长(zhǎng)崔东树表示，上海车展将让消费者感(gǎn)受到汽车(chē)消费(fèi)的(de)火热，提(tí)升消费信(xìn)心，也提振士气。国泰君安(ān)表示，此(cǐ)前(qián)车企大(dà)幅降价导致消费者对电动车的观(guān)望心态(tài)有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目(mù)前磷酸铁锂(lǐ)电池的价格已经逐渐(jiàn)稳定(dìng)，且在谈价(jià)策略上以企(qǐ)稳为主，不太可能进行(xíng)降价。但未来，止跌信号能否持续(xù)稳定，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐观来看(kàn)，国内动力电池厂商清库存工作或到5月完结，届时(shí)电池厂(chǎng)商(shāng)库存(cún)水平有望逐步(bù)恢复至健康水平(píng)，并(bìng)带动上游(yóu)材料采购(gòu)，进而对(duì)碳(tàn)酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查的情况看，一些电池龙头企(qǐ)业5月份(fèn)的排(pái)产预计将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前期基数较低，环比增幅更是高达(dá)50％以上。其中，亿(yì)纬锂能(néng)在4月26日的业(yè)绩说明会上表示，5月份开始会全(quán)面恢(huī)复生产，排产相(xiāng)比一季度会有明显(xiǎn)的提升(shēng)。由(yóu)此可见，碳酸锂市场(chǎng)需(xū)求回暖已(yǐ)是大势(shì)所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸(suān)锂价格(gé)属于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一(yī)方面需(xū)要(yào)观察下游库(kù)存(cún)状况，另一方面(miàn)还需要(yào)看终端需求是否真正回暖，”华南(nán)一家主(zhǔ)流锂盐厂商(shāng)内(nèi)部人士此前对财联(lián)社记者表示(shì)。该(gāi)人士表(biǎo)示(shì)，电池厂商实际(jì)上从去年四季(jì)度开(kāi)始便启(qǐ)动大规(guī)模去库存举措(cuò)，这一(yī)举措在(zài)一(yī)季(jì)度实(shí)际上(shàng)已经有所反映。

　　不(bù)过进入4月中旬以(yǐ)后，相关(guān)电池厂商提到，目(mù)前库存已恢(huī)复至(zhì)健康水平，此前暂停(tíng)的产线也已经逐渐复产(chǎn)。特别是(shì)针对磷(lín)酸铁锂电池库(kù)存(cún)，有业内(nèi)人士直言，相关库(kù)存(cún)基(jī)本(běn)出清，后续(xù)将(jiāng)根据(jù)公司规(guī)划，逐(zhú)步(bù)进行补货。作为(wèi)锂电(diàn)产业的风向标，宁德时代(dài)一(yī)季(jì)度报告显示，其库存金额(é)已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时(shí)代的库存已经退回到(dào)2022年第(dì)一季度的水(shuǐ)平(píng)。材料价(jià)格和库(kù)存水平，两项(xiàng)关(guān)键的(de)指标也构(gòu)成锂电(diàn)产业(yè)走向(xiàng)的关键，随价(jià)格企稳(wěn)以及库存水平恢复健(jiàn)康，将(jiāng)带动锂(lǐ)电产业(yè)恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨(dūn) 最悲观者全(quán)年(nián)看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到(dào)半(bàn)年时(shí)间跌(diē)去超过2/3，也(yě)引起了市场热议。就在26日召开的中国汽车动力电池产(chǎn)业创(chuàng)新联盟2023年度大会上，中国汽(qì)车工(gōng)业协(xié)会常(cháng)务副会长付炳锋指出，国(guó)内动力电池(chí)行业仍然存在一些问(wèn)题，包括电池产业链(liàn)分(fēn)工，价值链分配问(wèn)题。“原材料(liào)短期大幅下降也不是正常的现(xiàn)象，”他直言。在他看(kàn)来，原材料适(shì)当涨价是正(zhèng)常现象，行业要以之前大幅涨(zhǎng)价为教(jiào)训，保(bǎo)证(zhèng)价(jià)值链的(de)合理分配(pèi)，避免大起大落。

　　据财(cái)联社(shè)不完全梳理(lǐ)，这些业内人(rén)士和分析师近期对锂盐(yán)价格未(wèi)来走(zǒu)势(shì)进行(xíng)预判并阐述具体逻辑，汇(huì)总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为信号，一(yī)系列的数(shù)据验证锂(lǐ)电产业拐点(di季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗ǎn)或已经到来。分析人士指出，此(cǐ)前锂电产业(yè)进入调(diào)整阵(zhèn)痛期，主(zhǔ)要在于下游车(chē)市短期需求下滑(huá)，叠加中(zhōng)游扩产迅速(sù)从(cóng)而在(zài)需(xū)求表现上提前(qián)透支碳酸(suān)锂的未来增长空(kōng)间。进而导致，碳酸(suān)锂价格(gé)持续下跌(diē)，中游电池厂商集(jí)体进入(rù)清库存阶段。从上游材(cái)料(liào)季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗价(jià)格变(biàn)化来看，近期碳酸锂价格率先(xiān)实(shí)现反弹(dàn)。更(gèng)值得注意的是，在锂电(diàn)产(chǎn)业链，包括六氟磷(lín)酸(suān)锂、人造石墨(mò)、极片粉等系列材(cái)料价(jià)格也出现企稳(wěn)甚至反弹(dàn)的(de)局(jú)面。

　　作为(wèi)锂电产(chǎn)业拐点的(de)另一关键指标，中游(yóu)电池(chí)厂商(shāng)的库存也已经逐步恢复至健康(kāng)水平。据(jù)高(gāo)工(gōng)锂电了(le)解(jiě)，目前中(zhōng)游(yóu)电池厂(chǎng)商库存水位(wèi)回退，此前(qián)部分电池厂商暂停的生产线已经重启生产。在采购方(fāng)面(miàn)，电池(chí)厂商和下(xià)游车企已陆续(xù)重启订(dìng)单，带动(dòng)产业(yè)需求回(huí)暖(nuǎn)。从终端新能源汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情(qíng)绪主要来自车市的需求(qiú)腰斩。但从整体一季度新(xīn)能源(yuán)汽(qì)车销量数(shù)据(jù)来看，其(qí)月销量逐步攀(pān)升并且(qiě)回暖(nuǎn)速度超过往年。随(suí)着二(èr)三季(jì)度到来，车市(shì)逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入(rù)销(xiāo)售旺(wàng)季，也(yě)将进一(yī)步带动锂电产业(yè)中上游的订单(dān)需求(qiú)。加上5月份临近，企业重新开启(qǐ)月度采购谈判，行(xíng)业有望迎来需求订单(dān)的(de)集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回(huí)涨的空间(jiān)，但(dàn)幅度不可(kě)能太大，最(zuì)多在(zài)10％左(zuǒ)右。业内人士表(biǎo)示，因为经历本轮碳(tàn)酸(suān)锂价格的暴(bào)涨(zhǎng)暴跌，电(diàn)池厂商对于(yú)碳酸锂(lǐ)真实的供给(gěi)情(qíng)况更加清晰(xī)，市场预期(qī)回调下，电池(chí)厂(chǎng)商在价格谈(tán)判上(shàng)会更加(jiā)谨慎。同时电池厂商一体化带来(lái)的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂商(shāng)的议(yì)价(jià)权。电池回收端，邦普、格林(lín)美(měi)、天奇(qí)股份、华友(yǒu)钴业等(děng)企业持续推进(jìn)电池回(huí)收布局，来(lái)自终端材(cái)料回收的产能也(yě)在稳步爬坡。相(xiāng)关数(shù)据显示，2025年国(guó)内回收的废(fèi)旧电(diàn)池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都已完(wán)善在(zài)锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项(xiàng)目均进展顺利，将(jiāng)进一步释放碳酸锂(lǐ)供(gōng)给(gěi)。经历过复杂(zá)的产业调(diào)整过(guò)程之后，整个锂电(diàn)产业的运作模式正从(cóng)“大开大合”的(de)波浪式变得更为平滑。从原材料到(dào)电池(chí)，再(zài)到下(xià)游车(chē)企，产业链各个环节的(de)价格以及供需变化也将变得更加平衡(héng)且具有可预测性。

　　然而，亦(yì)有空(kōng)方(fāng)则认为，当前上游库存(cún)水平(píng)依(yī)旧处于高位，虽然需求(qiú)端稍有好转，但是(shì)并不(bù)足(zú)以(yǐ)带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下(xià)跌(diē)并不是一个下(xià)游(yóu)获利、上游承压的简(jiǎn)单(dān)故事

　　过(guò)去一(yī)段(duàn)时间(jiān)，碳酸锂和电池材料的价格(gé)下跌过(guò)快，但这(zhè)并不为(wèi)业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨(dūn)跌至(zhì)当前20万元不(bù)到(dào)，价格跌去近7成，最直接(jiē)受到(dào)冲击的当(dāng)属锂(lǐ)矿企业。根据(jù)藏格矿业(yè)一季度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨(dūn)，相比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度的2461吨，削减至(zhì)今年(nián)一(yī)季度的1783吨(dūn)，环(huán)比下降27.5％。由于市场行情策(cè)动，上游锂矿企(qǐ)业不断压(yā)低碳酸锂出货(huò)价格，部(bù)分锂矿企业已经出现主动减产的(de)情况。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一季度营业收入(rù)7亿元(yuán)，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比(bǐ)下降92.39％，2023年(nián)Q1净利(lì)润(rùn)环比下降86％，第(dì)二日(rì)股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售(shòu)卖(mài)碳酸锂的锂盐(yán)企业则命(mìng)运分化，大公司如天齐锂业(yè)和赣锋锂业(yè)有机(jī)会(huì)在价格下降周(zhōu)期中(zhōng)获得更多市场份额(é)，行业(yè)将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中(zhōng)发生(shēng)过(guò)的事。而同环节的大(dà)量中小(xiǎo)企(qǐ)业，尤其是(shì)最(zuì)近两年(nián)追高入局的新(xīn)公司(sī)，则面(miàn)临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价的(de)东(dōng)风，赣锋(fēng)锂业(yè)在去年轻松赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价(jià)格下降长期利(lì)好中(zhōng)国最大的两个锂盐供应商天齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋(fēng)锂业。它们去(qù)年的净利润都(dōu)超(chāo)过200亿(yì)元，比中国(guó)最大的新能源(yuán)车企比亚迪还多(duō)，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的(de)血，使他们更能承受价格(gé)下跌和(hé)可(kě)能的未(wèi)来(lái)亏(kuī)损。这(zhè)两家公司(sī)也有行业里(lǐ)最(zuì)优的成本。赣(gàn)锋(fēng)锂业、天齐(qí)锂业等公司入股的海外锂矿资(zī)源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是(shì)全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两(liǎng)家公司能以低于(yú)5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国(guó)际(jì)交易中，即使拥有海外矿产的分销权或开采权，交易价(jià)格也(yě)需要通过(guò)长协确(què)定，按市(shì)价定期调(diào)整。但能获(huò)得上(shàng)游更(gèng)低(dī)成(chéng)本的(de)资源，让这两家大(dà)企业更能容忍低价，并能在上游因(yīn)降价减产时保持(chí)产能供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动(dòng)着万(wàn)亿新能源车市场。不过(guò)锂价下降带来的连锁反(fǎn)应，并不是一个下游获利，上游承压的简单故事。作为(wèi)碳酸(suān)锂的下游，宁德时代理论(lùn)上会受益(yì)，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今(jīn)年2月提出(chū)的 “锂矿返(fǎn)利(lì)” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三年长单(dān)。另(lìng)一层影响是(shì)，宁德时(shí)代今年(nián)5月(yuè)计(jì)划投(tóu)产(chǎn)的宜春(chūn)锂(lǐ)矿很(hěn)有可(kě)能一开(kāi)采就亏损。

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