金融界5月23日 万物(wù)皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期(qī)轮(lún)回的(de)白糖期货正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五(wǔ)一假期之前的最后(hòu)一(yī)个交易日，在(zài)郑(zhèng)州商品交易所交易的(de)白糖主(zhǔ)力(lì)期货(huò)合约收盘成(chéng)功站上(shàng)7000元/吨关(guān)口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此关键的(de)信(xìn)息湮没在五一假(jiǎ)期的兴奋与(yǔ)快乐之中(zhōng)，并未引起市(shì)场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力(lì)合约收盘站(zhàn)上7100/吨(dūn)关口，市场资金(jīn)虎躯(qū)一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日(rì)，白糖(táng)主(zhǔ)力合约盘中继续狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白(bái)糖(táng)主力期货合约打破7000元/吨(dūn)大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正(zhèng)在上演最后的末日疯狂，一天(tiān)之内(nèi)，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第(dì)二天（11月(yuè)29日），白(bái)糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周(zhōu)期高(gāo)点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年(nián)年初才(cái)勉强止住颓势。

　　真的注意的(de)是(shì)，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末(mò)、2023年春大约(yuē)六(liù)年一次的白糖周期(qī)十分准(zhǔn)时，从未缺席(xí)过(guò)。而形成(chéng)这种周期的原因(yīn)与白糖(táng)期货的种植周期有(yǒu)关，一(yī)般甘蔗的每(měi)三年(nián)一个(gè)种植周期，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期(qī)已经渐入高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期已(yǐ)经渐入高潮，据生(shēng)意社显示，截至5月22日(rì)，白糖现(xiàn)货市场(chǎng)价格报6962元(yuán)/吨(dūn)，较去年(nián)底(dǐ)涨幅约20%。与历史对(duì)比(bǐ)来看(kàn)，白(bái)糖(táng)价格(gé)已经创下2018年以来(lái)的新(xīn)高。

　　国内(nèi)白糖(táng)供(gōng)给方(fāng)面，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖(táng)业(yè)协会发布(bù)的(de)全国食糖产(chǎn)销数据显(xiǎn)示(shì)，2022年/2023年制糖(táng)期截至(zhì)今(jīn)年4月底(dǐ)，甜(tián)菜(cài)糖厂已全部停机(jī)，甘(gān)蔗糖厂除云(yún)南(nán)省有3家尚在生产外，其他省(shěng)(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年(nián)白糖生产(chǎn)季逐步进(jìn)入尾(wěi)声，除云南地区外，广(guǎng)西(xī)等主产区陆(lù)续收榨。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于(yú)预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农(nóng)业(yè)农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产(chǎn)量约(yuē)530万(wàn)吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考(kǎo)虑国内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需(xū)缺口超过(gu花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了ò)500万吨。

　　短时间增产对(duì)白(bái)糖来说(shuō)并(bìng)不现实，由于国(guó)内糖料(liào)作(zuò)物种植面积增长有限，国内糖料作物产(chǎn)量也(yě)增长(zhǎng)缓慢(màn)且有(yǒu)限，我(wǒ)国食糖(táng)产量整体花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了(tǐ)保(bǎo)持平(píng)稳，年产量在(zài)1000万(wàn)吨左右。目前国内(nèi)食(shí)糖消费量每年在(zài)1500万吨左右(yòu)，缺口部分通过进口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场供需情(qíng)况也不(bù)容乐观。

　　据消费日报报道，联合国(guó)粮食(shí)及(jí)农(nóng)业(yè)组织（粮(liáng)农(nóng)组(zǔ)织）发布的报告显(xiǎn)示，4月(yuè)国(guó)际(jì)食品价(jià)格指数出现(xiàn)1年(nián)以来的首次回升(shēng)，食糖(táng)、肉类及大(dà)米的世界报价上涨。粮农组织食(shí)糖价格指(zhǐ)数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月(yuè)以来的(de)新高。

　　白糖(táng)全(quán)球主要生(shēng)产国和地区(qū)包括巴(bā)西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大(dà)利亚等(děng)，其中(zhōng)前十位食糖产(chǎn)量约占全球总产量(liàng)的76%；前(qián)四大出口国分别是(shì)巴(bā)西(xī)、泰(tài)国、澳大利亚和印度(dù)，整体贸易(yì)量占(zhàn)全(quán)球比重超过(guò)67%。

　　但(dàn)是(shì)作为(wèi)全球主要产糖国之一，印度(dù)正面(miàn)临甘蔗产量下(xià)降危机，加(jiā)上政府实施的出口限制，世(shì)界各地的糖价可(kě)能会进一步飙升(shēng)。

　　A股市(shì)场闻(wén)风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日(rì)，两大白糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁(níng)糖业双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续大涨，收盘(pán)大(dà)涨超4%。截至(zhì)目前(qián)，今(jīn)年以来，中粮糖业累计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约是否会重蹈(dǎo)覆辙(zhé)，还是(shì)继续挑(tiāo)战(zhàn)极限，市(shì)场将会(huì)给出答(dá)案。

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