财联社(shè)4月21日(rì)讯(xùn)（记(jì)者 王宏）财联社记(jì)者(zhě)从业(yè)内获(huò)悉，近期监(jiān)管部门正陆续召集(jí)相关(guān)保险公司开(kāi)会(huì)，主要(yào)内容是(shì)进行窗口(kǒu)指导，要(yào)求(qiú)寿险公司(sī)调整(zhěng)新开(kāi)发产(chǎn)品的定(dìng)价利率(lǜ)，控制(zhì)利(lì)差损，要求新开发产品的定(dìng)价利率从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％。主(zhǔ)要思想是(shì)市场有效，监管(guǎn)有为(wèi)，主(zhǔ)体(tǐ)调节在先，控制节奏，实(shí)现软着陆(lù)。

　　新开发(fā)产品(pǐn)定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联(lián)社记者(zhě)获悉，近(jìn)日监管部门(mén)陆续召集了多家寿险(xiǎn)公(gōng)司开会，以窗口指(zhǐ)导(dǎo)的名义(yì)，要求公司调(diào)整产品利率，控(kòng)制利差损。

　　据悉，监管要求险(xiǎn)企(qǐ)新开发(fā)产(chǎn)品的定(dìng)价利率从3.5％降到(dào)3.0％。此次调整的主要思路(lù)是市场有效，监(jiān)管有为，主体调节(jié)在先(xiān)，控(kòng)制节奏，实现软着陆。

　　这次调(diào)整是不久(jiǔ)前监管(guǎn)召(zhào)集险企进行调研(yán)会的后续。3月21日(rì)财联社(shè)记者曾报(bào)道，为引导人身(shēn)险业降低负债成(chéng)本，加强行(xíng)业负(fù)债质量管理，银保监(jiān)会人身险(xiǎn)部组织保险行业协会以及多家保险公司(sī)开(kāi)展调研。将重点调研普通险预(yù)定(dìng)利(lì)率分布、分红险预定(dìng)利率和(hé)分红水平等公司负债(zhài)成本(běn)情况(kuàng)，以及降低责任准备(bèi)金评估利率对公司和行业的影响(xiǎng)，包括对新产(chǎn)品定(dìng)价、存(cún)量业务退保、销售行为、市场竞争分(fēn)析变化等的影响(xiǎng)。

　　随后据报(bào)道，监管(guǎn)在北京、南京、武(wǔ)汉三地召开座谈(tán)会。其中(zhōng)，北京(jīng)参会(huì)的保险(xiǎn)公司包括中国人寿、新华(huá)人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京参会的保险公司(sī)有太保寿险、工银安盛(shèng)人寿(shòu)、安联人寿、中韩(hán)人寿等；武汉(hàn)参会的保险公司有合(hé)众人寿(shòu)、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会的一(yī)位总精算师表示，各险企基本(běn)就降(jiàng)低责任准备金评估(gū)利率达成共识，有公(gōng)司建议分阶段(duàn)调整(zhěng)，比如普通型(xíng)长期(qī)年金的责任准备(bèi)金评估利率目前(qián)为年复利3.5％，可以先降到(dào)3％，以后再动态调整。具(jù)体的调整方案还有待监管研究后(hòu)出(chū)台。

　　有(yǒu)保险公司业(yè)内人士(shì)对财联社记者(zhě)表示：“已(yǐ)经准备好利率3.0的(de)产品了”。也有业内人士(shì)对财(cái)联(lián)社记(jì)者表示，此次主要涉及新(xīn)开发产品的定价利率，以(yǐ)往的产品不受影(yǐng)响，行业“炒停售(shòu)”难以避免蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头。

　　下调预定利率避免利(lì)差(chà)损风(fēng)险

　　平(píng)安非银(yín)团队表示，我国(guó)险企资产配(pèi)置风(fēng)格稳(wěn)健(jiàn)，债券投资比例(lì)稳步提升，其他资产以非标资产为主、投资比例持续回(huí)落，股票和基金投资比例基本稳(wěn)定。2018年(nián)以来，主要券(quàn)种长(zhǎng)端利(lì)率中枢下行，长(zhǎng)久期债券(quàn)和优(yōu)质非标资产供给有限(xiàn)，保(bǎo)险固收类资(zī)产配置面临挑战。同时(shí)，权(quán)益市场波动(dòng)率较大、对投(tóu)资(zī)收益率影响较大。近年(nián)监管按(àn)产品(pǐn)类型(xíng)调整(zhěng)评估利率(lǜ)、防范(fàn)化解利差损风(fēng)险。2023年3月银保监会召开座(zuò)谈会，各险企已就降低责任准备金评估利率(lǜ)达成共(gòng)识(shí)。

　　东(dōng)吴证券非银团队(duì)此前曾表示，短期来看，引导降(jiàng)低(dī)负债成本将大(dà)幅刺激产品销售(shòu)，老(lǎo)产品停售炒作(zuò)难以(yǐ)避免。中(zhōng)期来看，预(yù)定利率跟随评(píng)估利率下行，保险公司分红险占(zhàn)比提升，有望缓解人身险(xiǎn)公司(sī)刚性负债成本压力，寿险产(chǎn)品本身保本属性有望进一步(bù)强化(huà)。

　　实(shí)际上，监管历史上有过(guò)多次调整评估利率的行动。据悉，1992年到1996年(nián)间，保险(xiǎn)公司为(wèi)了和银行(xíng)竞争，长期(qī)保险的预定利率(lǜ)均在8％以(yǐ)上。考(kǎo)虑到利(lì)差损(sǔn)风险，1999年(nián蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头)，原保监会(huì)下(xià)发(fā)《关于调整寿险保单预定利率的紧急通知(zhī)》，全(quán)面叫停高预定利率产品，强制(zhì)寿险公司将寿险保单的(de)预(yù)定利率调整为不超过年复(fù)利2.5％。

　　此外(wài)，从全(quán)球市场来看，美国在20世纪80年代，日本在20世纪(jì)90年代末都曾面(miàn)临利差损(sǔn)风险(xiǎn)。1970年左右(yòu)，美国寿(shòu)险业竞争激烈，为(wèi)提高竞争(zhēng)力，险企销售大量(liàng)高负(fù)债成本(běn)、低利润(rùn)产(chǎn)品。1980年左右，利率(lǜ)下行，投资承压，据美国审计总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保险公司破产，其中80％发生(shēng)在(zài)1982年以后，主(zhǔ)要(yào)系(xì)险(xiǎn)企销售大(dà)量对利率敏感的低利润产品；同(tóng)时市场压力致使投资端面临亏损。

　　平安非银(yín)团(tuán)队表示(shì)，参(cān)考(kǎo)海(hǎi)外(wài)，低利率环境下，负债端(duān)主要通过调整寿险产(chǎn)品结构、下调(diào)预(yù)定(dìng)利(lì)率的方式(shì)来避免利差损风险(xiǎn)。近年来，我国(guó)长端(duān)利率地(dì)位(wèi)震荡(dàng)、权益市场(chǎng)波(bō)动加剧(jù)，寿险行业面临着潜(qián)在的(de)利差损风险、险企利润(rùn)承压。保险(xiǎn)监管趋(qū)严(yán)，通过发布产品(pǐn)负面清单、下调(diào)演示利率、分产品调整评估利(lì)率等(děng)降低负债端成(chéng)本(běn)。

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