金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日(rì)前(qián)，六(liù)年一个周(zhōu)期轮回的白糖期货正在迎(yíng)来(lái)疯狂(kuáng)时刻。五(wǔ)一假期(qī)之前(qián)的最(zuì)后一个交易日，在郑州商(shāng)品交易所交(jiāo)易的白糖主力期货合约收(shōu)盘成功站(zhàn)上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此关键的信息湮没(méi)在五一假期的(de)兴奋与快乐(lè)之中，并未引(yǐn)起市场(chǎng)关注。直至(zhì)昨日（5月22日(rì)），白(bái)糖(táng)主力(lì)合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一(yī)震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么盘(pán)中(zhōng)继续(xù)狂飙，盘中一度打(dǎ)破(pò)7200元/吨关(guān)口，创下7202元(yuán)/吨的(de)高点。

　　六年(nián)一次的(de)白糖(táng)周期

　　而(ér)上一(yī)次白糖(táng)主力期(qī)货合约(yuē)打破(pò)7000元/吨(dūn)大关(guān)还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正(zhèng)在(zài)上演最后(hòu)的(de)末日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约连破(pò)7000元/吨(dūn)、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个(gè)关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随(suí)即白糖期货(huò)开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大(dà)约六(liù)年(nián)一次的白糖周期(qī)十分准时，从未缺(quē)席过。而形成这(zhè)种(zhǒng)周(zhōu)期的原因与白糖期货的种植周期有关，一(yī)般甘蔗的每三年一(yī)个种植周(zhōu)期，这从根本决定了白糖周期(qī)到来。

　　此轮白(bái)糖周期(qī)已经渐入高潮

　　目前，此轮(lún)白(bái)糖周(zhōu)期已经渐入(rù)高潮，据生意(yì)社显示，截(jié)至5月22日(rì)，白(bái)糖现货市场价格(gé)报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖(táng)价(jià)格已经创下(xià)2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内(nèi)白糖供给(gěi)方面，减产是大概率事件。

　　中国(guó)糖业协会(huì)发布的全国食糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今(jīn)年4月(yuè)底(dǐ)，甜菜(cài)糖厂已(yǐ)全部停机，甘(gān)蔗糖厂(chǎng)除云南省有(yǒu)3家尚在(zài)生产外，其(qí)他省(区)糖厂已全(quán)部收榨(zhà)。

　　广(guǎng)发证(zhèng)券(quàn)认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进入尾声，除云南地区(qū)外，广(guǎng)西等主(zhǔ)产区陆(lù)续收榨。由于(yú)广西前期受不利天(tiān)气影响，甘蔗单产降幅(fú)高于预期，22/23榨季国(guó)内糖产(chǎn)量(liàng)延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨(zhà)季全国食(shí)糖产量约933万(wàn)吨，同比(bǐ)下降(jiàng)2.4%，其中广西(xī)白(bái)糖(táng)产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需(xū)缺口超过(guò)500万吨。

　　短时(shí)间增产(chǎn)对白(bái)糖(táng)来(lái)说并不现(xiàn)实，由于国内糖料(liào)作物种植面积增长有限，国内糖料作物(wù)产量也增长缓慢且有(yǒu)限，我国食(shí)糖产(chǎn)量整体保(bǎo)持平稳(wěn)，年产量在1000万(wàn)吨左(zuǒ)右(yòu)。目(mù)前国(guó)内食糖消费量(liàng)每(měi)年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分通过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国(guó)际(jì)市场供需情(qíng)况也(yě)不容(róng)乐匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么观。

　　据消(xiāo)费(fèi)日报报道，联(lián)合国粮(liáng)食及(jí)农业组织(zhī)（粮农组织）发布(bù)的报(bào)告显示，4月国际食品价格(gé)指(zhǐ)数(shù)出现1年以来的首(shǒu)次回升，食(shí)糖、肉类及大米的世界(jiè)报价(jià)上涨。粮(liáng)农组织食(shí)糖价格(gé)指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白(bái)糖全球(qiú)主要生产(chǎn)国(guó)和地区包(bāo)括巴(bā)西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国(guó)、美(měi)国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和澳大利亚等，其中前十(shí)位食糖产量约占全(quán)球总产量的76%；前四大出口国分别(bié)是巴西、泰国、澳(ào)大利亚(yà)和印度(dù)，整(zhěng)体贸(mào)易(yì)量(liàng)占(zhàn)全球(qiú)比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印度正面临甘(gān)蔗(zhè)产量下降危机(jī)，加(jiā)上(shàng)政府实施(shī)的出(chū)口限制(zhì)，世界(jiè)各地的糖价可能(néng)会进一步飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股市(shì)场也是(shì)闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁(níng)糖(táng)业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮(liáng)糖业累(lèi)计上(shàng)涨幅度(dù)超(chāo)过(guò)30%，南(nán)宁糖(táng)业(yè)年内(nèi)涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会(huì)给(gěi)出答案(àn)。

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