中国金(jīn)融行业(yè)加速对外开放，外资(zī)券商们的2022年(nián)过得(dé)如何(hé)？

　　近日(rì)，外(wài)资控股券商2022年的“成绩(jì)单(dān)”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批(pī)成(chéng)立(lì)的(de)摩根大通证券(quàn)2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达到(dào)2.63亿(yì)元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之(zhī)下，与摩(mó)根(gēn)大通证券同(tóng)期获批的野村东方(fāng)国(guó)际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩(jì)分化加(jiā)剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国(guó)际金融(róng)巨头(tóu)均在国内拥有(yǒu)外资控(kòng)股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达(dá)2.55亿(yì)元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控股券商面(miàn)临的“一参一控(kòng)”问题如何解决，仍是业内(nèi)关(guān)注(zhù)重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自(zì)股东资源禀(bǐng)赋、深入财(cái)富管(guǎn)理成为(wèi)其在中国(guó)展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏损

　　对于国(guó)内各家证券公司来(lái)说，除了面临(lín)行业“二八(bā)分(fēn)化”的(de)激烈(liè)态势，来(lái)自“洋券商”们的市场竞争也同(tóng)样带来压(yā)力(lì)。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商2022年年报/财(cái)务数据(jù)，9家外资(zī)控股券商纷纷(fēn)晒出2022年(nián)成绩单。

　　在(zài)2022年(nián)的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场(chǎng)行情、成立时间、牌照资质等问题(tí)，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现(xiàn)净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证(zhèng)券则延续自成(chéng)立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营(yíng)业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万(wàn)元(yuán)亏(kuī)损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持(chí)而成为外资控股券商的汇丰前(qián)海证(zhèng)券(quàn)，业绩较上年出现明(míng)显进步，但(dàn)仍然(rán)录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实(shí)现营业收(shōu)入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润5223.54万元，上年(nián)同期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星展(zhǎn)证(zhèng)券(quàn)均(jūn)于2020年获(huò)得证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记，正式展业时间不长。星展证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入8633.25万(wàn)元，同比增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元，较上年同(tóng)期(qī)有所收窄。大(dà)和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业营(yíng)业收入普(pǔ)遍下降，外资(zī)控股券(quàn)商也难以幸(xìng)免。且新(xīn)公司建设成本、业务费用(yòng)、员(yuán)工薪酬等支出(chū)过(guò)高，在展业初期容易导(dǎo)致亏(kuī)损的(de)产生。

　　与国内大(dà)型券(quàn)商相(xiāng)比，外(wài)资控股券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自(zì)营业(yè)务影(yǐng)响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投行等传(chuán)统业(yè)务(wù)。

　　例如，瑞信(xìn)证(zhèng)券在2022年年(nián)报中表示，其当(dāng)年投(tóu)行业(yè)务(wù)手续费及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费(fèi)从(cóng)上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也(yě)有“外来的和尚”念好了中(zhōng)国(guó)市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资(zī)控股券商(shāng)实现(xiàn)盈利，分别为摩(mó)根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩根士(shì)丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券和瑞银证券均实现了营收(shōu)、净利润的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券业小年”可(kě)算是(shì)相当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截(jié)至(zhì)2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有员工210人，数量在行业内排(pái)名下游，但其(qí)业绩已跻身行业中游水平(píng)，而这只是摩根大通证券展(zhǎn)业(yè)的第三个完(wán)整会计年度。

　　公开(kāi)信息(xī)显示(shì)，摩根大通证券(quàn)于2019年(nián)3月获(huò)得(dé)证监会批复，成立(lì)合资证券公司(sī)。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家(jiā)内资股东(dōng)持(chí)有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内(nèi)资股(gǔ)夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说东所持股权，成为摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经(jīng)纪业务团(tuán)队(duì)成立已逾三年，2022年(nián)业务开展(zhǎn)和运作取得进一(yī)步进(jìn)展，新客户开发稳(wěn)步推进(jìn)。摩根大通证券充分(fēn)利用全球化的平台优势，整合集团资(zī)源(yuán)，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合格(gé)境外机构投(tóu)资者，目标客(kè)群(qún)机构投(tóu)资(zī)者(zhě)队伍(wǔ)逐年(nián)壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突(tū)发(fā)合并

　　“一(yī)参一(yī)控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了较好的业绩表(biǎo)现：当期(qī)实现营业收(shōu)入11.79亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国(guó)时(shí)间最早的(de)一批合资券商之(zhī)一，早(zǎo)在2007年(nián)就(jiù)已在国(guó)内展(zhǎn)业。2022年(nián)3月，瑞士银行(xíng)受让两家(jiā)内资股(gǔ)东(dōng)分别持(chí)有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了(le)创业板注册(cè)制改革后(hòu)的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪(hù)深(shēn)交易所互联(lián)互通(tōng)全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百年大(dà)行瑞士(shì)信贷被竞争对(duì)手瑞银(yín)收购(gòu)。瑞信(xìn)集团和瑞银(yín)集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成合(hé)并协议，瑞(ruì)士联(lián)邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交(jiāo)易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时(shí)表示，对瑞信的收购交易(yì)预(yù)计在6月底前(qián)完(wán)成。不言而喻的是，集团(tuán)层面的合并(bìng)对两家外资控股券商在中国展业情况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审(shěn)计(jì)所(suǒ)普华永(yǒng)道对瑞(ruì)信证(zhèng)券出(chū)具了带强调(diào)事项(xiàng)段的无保(bǎo)留意见审计报(bào)告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司(sī)之间(jiān)达成协议和合并计划，截止报告日，上述协(xié)议和合并计(jì)划的完成日(rì)尚不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞(ruì)信(xìn)集团股份有限公司(sī)下属控股子公司，未来(lái)的运营和(hé)财务(wù)业(yè)绩(jì)受到上述合并可能产生的影响亦不(bù)明确，该(gāi)事项表(biǎo)明存在可(kě)能导致对公司(sī)持续经营能力产生重(zhòng)大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证监会修订(dìng)《外商参股证(zhèng)券公(gōng)司设立规则》后(hòu)首家获批的(de)合(hé)资(zī)证券公司(sī)。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增(zēng)资2.89亿元(yuán)获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔(bǐ)交易完(wán)成后，瑞(ruì)信将(jiāng)全(quán)资持有瑞信(xìn)证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证券(quàn)将受同一(yī)股东控(kòng)制。

　　根据(jù)《证(zhèng)券公司(sī)股(gǔ)权(quán)管理规定》，证券公司股东以及股(gǔ)东的控(kòng)股股东、实际控制(zhì)人(rén)参股证券公司的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数量不(bù)得超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或(huò)将面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局(jú)

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词(cí)。而透视各家外(wài)资券商在(zài)2022年(nián)的(de)“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财(cái)富管理成(chéng)为(wèi)其在中国(guó)展业的首要方向。

　　例(lì)如，野(yě)村东(dōng)方国(guó)际证券表示，2022年其财(cái)富管理(lǐ)业务在原(yuán)有“大(dà)宗(zōng)交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资产管理(lǐ)账户(hù)）”等业务(wù)持续(xù)推进(jìn)的(de)基础(chǔ)上，新增了特色投(tóu)资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗(zōng)减持服务、集团间跨(kuà)境业务(wù)联动等(děng)多(duō)种(zhǒng)业务模式(shì)，通过服务手(shǒu)段的增(zēng)加及优化，为客(kè)户提(tí)供多维(wéi)度(dù)、一站式的综合(hé)性(xìng)金融解决(jué)方案。

　　后续，野(yě)村(cūn)东方国(guó)际证券(quàn)财富管理业务将定(dìng)位于(yú)“中(zhōng)国(guó)高端财富人群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后台支持(chí)以及(jí)集团跨(kuà)境(jìng)合作四个方面(miàn)入手，打造以产品为中心的业务核心竞争力，持续为中(zhōng)国投资者(zhě)提供具有野村集团(tuán)特色的(de)高质量财富(fù)管理服务。

　　在完(wán)成高盛集团全资(zī)持(chí)股备案(àn)后，高(gāo)盛(shèng)高华在2021年(nián)底(dǐ)与北京高华签订《业务转让协议》，受(shòu)让北京高(gāo)华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华获证监会核发新增证券(quàn)经纪、证券投(tóu)资咨询、证券自营(yíng)及(jí)代销金(jīn)融产(chǎn)品业(yè)务的(de)业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华(huá)与北京高(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续(xù)以资产(chǎn)配置(zhì)为核心进(jìn)行新(xīn)产品和服务的(de)研发工作(zuò)，进一步(bù)赋能部门为在岸客户提(tí)供(gōng)财(cái)富管(guǎn)理综合解(jiě)决(jué)方案，丰富(fù)客户产(chǎn)品种类选择，开展境(jìng)内私人财富管理平(píng)台(tái)未来(lái)战(zhàn)略规划，并进一步拓展境内产品(pǐn)平(píng)台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将(jiāng)持续推进私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第三方金(jīn)融(róng)产(chǎn)品并推进跨境(jìng)投(tóu)资(zī)新产品(pǐn)的研发，为客(kè)户(hù)提供直接对接境外资(zī)本(běn)市(shì)场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人(rén)财富管(guǎn)理业务，这在(zài)具备外资(zī)银行股东背景的(de)券商中较为多(duō)见(jiàn)。例如，汇(huì)丰(fēng)前(qián)海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式(shì)成立私人财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)部，负责公司(sī)高净值个(gè)人客户综(zōng)合财富管(guǎn)理业务的运作。私人财富(fù)管理部以汇丰(fēng)前海(hǎi)证券为(wèi)平台，依托汇丰(fēng)环球(qiú)私人银(yín)行，致力为高净值和超高(gāo)净值客户(hù)及其家族提供专业、多元(yuán)及定制(zhì)化的资产配置服(fú)务，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞(ruì)银证券则(zé)另辟蹊径，推出家族信(xìn)托资讯(xùn)业务，与4家(jiā)国内头部信托公司达成(chéng)战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤港澳大(dà)湾区的新政举(jǔ)措，致(zhì)力于发展财富(fù)管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管理部秉(bǐng)持着为客户进行全方位资产配置(zhì)和满足客户全生命(mìng)周期(qī)财(cái)富管理的理念，进(jìn)一(yī)步完善(shàn)投(tóu)资解决方案和财富规划方(fāng)面的业务，一方面积极扩充(chōng)现(xiàn)有(yǒu)架上策略(lüè)，精选(xuǎn)上架多(duō)支产品为(wèi)客户在同一策略下提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国(guó)资本市(shì)场(chǎng)对外开放的力度不断(duàn)加(jiā)大，各外资金融(róng)机(jī)构加速(sù)了在境(jìng)内设立控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公司注册地(dì)为北(běi)京市，注(zhù)册资(zī)本为(wèi)人民币(bì)10.5亿元，业务范(fàn)围包(bāo)括(kuò)证券经(jīng)纪、证券自(zì)营、证券承销、证券资(zī)产(chǎn)管理（限(xiàn)于从事(shì)资产证(zhèng)券化业(yè)务(wù)）。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，渣(zhā)打证券是首家新设的外商独资(zī)证券公司。就监管批复信(xìn)息来(lái)看，渣(zhā)打证券由渣打银(yín)行(xíng)（香港(gǎng)）有限公(gōng)司全资设立(lì)，出(chū)资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内(nèi)，目前(qián)国内的外资控股券商(shāng)数(shù)量已达到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛(shèng)高华(huá)证券、渣打证(zhèng)券均为外商独资(zī)券商。从(cóng)数量上(shàng)来看，外资控股券商(shāng)已成为市场上不容忽视(shì)的“新势(shì)力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资券(quàn)商(shāng)的设立申请(qǐng)静(jìng)待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证(zhèng夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说)券(quàn)、青岛意(yì)才证券等(děng)多家外资券(quàn)商(shāng)的设立申请仍处(chù)于(yú)证(zhèng)监会审(shěn)批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青(qīng)岛意才证券已获第一(yī)次意(yì)见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，证监会主席易(yì)会满等先后在京(jīng)会见美国桥水(shuǐ)基(jī)金、法国东方汇理、日本(běn)大(dà)和(hé)证(zhèng)券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融(róng)、新加(jiā)坡淡马(mǎ)锡(xī)、德(dé)国安联保险、意(yì)大利联合圣(shèng)保罗银行、美国(guó)景(jǐng)顺(shùn)和(hé)高盛(shèng)等国际金融机构负责人。

　　来(lái)访的国际(jì)金融机构负责人普遍(biàn)表示，此次来(lái)华(huá)亲身感受(shòu)到中国经济的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定看好中国经济(jì)和中国资本市场发展前景。近年来中国资(zī)本市场对外开放稳步推进，为国际金融机(jī)构(gòu)和全球投资(zī)者(zhě)带来(lái)了实实在(zài)在(zài)的机遇(yù)。各金融机构(gòu)高度重(zhòng)视中国(guó)市场，将(jiāng)继(jì)续(xù)与中国深化(huà)合作，积极拓展(zhǎn)在华(huá)业(yè)务和(hé)投资，期待实(shí)现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外(wài)资券商的(de)市(shì)场竞争(zhēng)，国内券商(shāng)也纷纷感受(shòu)到(dào)了挑战和机遇。例如(rú)，华(huá)西证券即在2022年年报中表示(shì)，外资机构来华(huá)展业(yè)便利度不断(duàn)提升，经营范(fàn)围(wéi)和监管(guǎn)要求实现(xiàn)国民待遇，外资(zī)券商、资(zī)产(chǎn)管理机构等加速布局，全力抢滩(tān)中国证券(quàn)市场，对(duì)本(běn)土证(zhèng)券公(gōng)司既带来(lái)了国际金融机构全面(miàn)参与(yǔ)中(zhōng)国资本市(shì)场竞争(zhēng)所形成(chéng)的(de)冲击，也带来了通过与国际(jì)金融机构(gòu)直(zhí)接合(hé)作促进(jìn)业务(wù)发展、提升管(guǎn)理水平(píng)的机遇。

　　西部证券(quàn)也表(biǎo)示，当前证(zhèng)券行(xíng)业集中度(dù)稳中(zhōng)有升，头部(bù)券商竞争优势更(gèng)趋明显，业(yè)务(wù)多元化发展(zhǎn)趋势初步形(xíng)成(chéng)，金融科技对行业(yè)发展理(lǐ)念的变革和重(zhòng)塑(sù)不断(duàn)深化，外资券商(shāng)市场冲(chōng)击将逐渐(jiàn)显现，证券(quàn)行业竞争(zhēng)新(xīn)格局正加(jiā)速演(yǎn)变。

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