金融界5月23日 万物(wù)皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六年一(yī)个周期轮回的白(bái)糖期货正在迎(yíng)来疯狂(kuáng)时刻。五一假期(qī)之(zhī)前的最(zuì)后(hòu)一个(gè)交易日，在郑州商(shāng)品交易(yì)所交易的白(bái)糖主力期货合约收(shōu)盘(pán)成功站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的是(shì)，如此关键的(de)信息湮没在五(wǔ)一(yī)假期的兴奋与快乐之中，并未引起(qǐ)市(shì)场(chǎng)关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合(hé)约盘中(zhōng)继续狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少(liù)年(nián)一(yī)次的(de)白糖周期

　　而(ér)上(shàng)一次(cì)白糖主力期货(huò)合(hé)约打破7000元/吨大(dà)关还是(shì)6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主力(lì)合约正在上演最后的末日疯狂(kuáng)，一天之(zhī)内，白糖主力(lì)合约(yuē)连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力(lì)合约盘中就创(chuàng)下(xià)7314元/吨(dūn)的(de)周期高点，随即白(bái)糖期货开始一路狂跌，直至(zhì)2019年(nián)年初(chū)才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的(de)注意的是，从白糖主力(lì)合约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期(qī)十(shí)分准时，从未缺(quē)席(xí)过。而(ér)形成(chéng)这种(zhǒng)周期的原因(yīn)与白糖期货(huò)的种(zhǒng)植周期(qī)有关(guān)，一般(bān)甘蔗的每三年一个种植周期，这从根本(běn)决(jué)定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖(táng)周期已经(jīng)渐入高潮(cháo)

　　目前(qián)，此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高(gāo)潮(cháo)，据生(shēng)意社(shè)显示(shì)，截至5月(yuè)22日，白糖(táng)现货市场价格报6962元/吨，较去年(nián)底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖(táng)价格已经创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内白糖(táng)供(gōng)给方面，减产(chǎn)是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协(xié)会发布的全国(guó)食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今(jīn)年(nián)4月底，甜菜(cài)糖厂已全部停机(jī)，甘蔗(zhè)糖厂除云南省有3家(jiā)尚在(zài)生产外，其他省(区)糖(táng)厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发(fā)证券认为(wèi)，22/23年(nián)白糖生产(chǎn)季逐步进入尾声，除云南地区(qū)外，广(guǎng)西等主产区(qū)陆(lù)续收榨。由于广(guǎng)西(xī)前期受不利天气影(yǐng)响，甘蔗单(dān)产降(jiàng)幅高(gāo)于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量(liàng)延(yán)续下滑趋(qū)势。

　　据农(nóng)业农村部预测(cè)，22/23榨季(jì)全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中广西白糖产量约530万(wàn)吨(dūn)，同比(bǐ)减少约80万吨(dūn)。考虑国内白(bái)糖需求(qiú)量约1450-1500万(wàn)吨，简单(dān)估(gū)算供(gōng)需(xū)缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间(jiān)增产对白糖来说并(bìng)不现实，由于国内糖料作物种植面(miàn)积增长有限，国内糖(táng)料作(zuò)物产量也增(zēng)长缓慢(màn)且有限(xiàn)，我国食糖(táng)产(chǎn)量整体保持平稳(wěn)，年产量在1000万吨(dūn9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少)左右。目前国内(nèi)食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充(chōng)。

　　但(dàn)是，国际市场供需情(qíng)况也不容(róng)乐观。

　　据消费(fèi)日(rì)报(bào)报(bào)道，联合国(guó)粮食及农(nóng)业组织（粮农组(zǔ)织）发布的报告显示，4月(yuè)国际食(shí)品价格指(zhǐ)数(shù)出现(xiàn)1年(nián)以来的(de)首(shǒu)次回升，食糖(táng)、肉类及大米的世界报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖(táng)全(quán)球(qiú)主要生产(chǎn)国和地(dì)区包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰(tài)国、中国、美国(guó)、墨西哥(gē)、俄(é)罗斯(sī)、巴基斯坦和澳(ào)大利亚等，其中前十位(wèi)食糖产(chǎn)量(liàng)约占全(quán)球总(zǒng)产量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国(guó)、澳大(dà)利亚和印度，整体贸(mào)易量(liàng)占全球比重超过67%。

　　但是(shì)作为全球主要(yào)产(chǎn)糖国之一，印度正(zhèng)面临甘蔗(zhè)产(chǎn)量下降危(wēi)机，加上政府实施的出(chū)口(kǒu)限制，世界各地(dì)的糖价(jià)可能(néng)会进一步飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股市场也是(shì)闻(wén)风而动，5月22日，两大白糖龙头股(gǔ)中粮(liáng)糖业、南宁(níng)糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖(táng)业(yè)继续大涨，收盘(pán)大(dà)涨超4%。截至目(mù)前，今年以来，中粮糖(táng)业累计上涨(zhǎng)幅度超(chāo)过30%，南宁(níng)糖业年内涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)40%。

　　至于白糖(táng)主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战(zhàn)极限(xiàn)，市场将会给出答(dá)案。

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