财联(lián)社4月21日讯（记者 王宏(hóng)）财联社记(jì)者从业(yè)内获悉，近期监管部门(mén)正陆(lù)续(xù)召(zhào)集相关保险公司开(kāi)会，主要内容是(shì)进(jìn)行窗口(kǒu)指导，要求寿(shòu)险公司(sī)调(diào)整(zhěng)新开发产(chǎn)品的定(dìng)价利率(lǜ)，控制利差损，要求新开(kāi)发(fā)产品的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。主要(yào)思想是市场有效，监(jiān)管有为，主体调节(jié)在先，控制节(jié)奏(zòu)，实现软着陆。

　　新开发产品(pǐn)定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近(jìn)日(rì)监管部门陆续召集了多家寿(shòu)险公司开会，以(yǐ)窗(chuāng)口指导的名义，要求公司调整产品(pǐn)利率，控制利差损。

　　据悉(xī)，监管要(yào)求险企新开发产品的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整(zhěng)的主要思路是市(shì)场(chǎng)有效(xiào)，监管有为，主体调节(jié)在(zài)先，控制节奏，实现软着(zhe)陆。

　　这次调整是不久前监管召集险企进行调研会的后续。3月21日财(cái)联社记者曾报道，为引导人(rén)身险业降低负(fù)债成本，加强行(xíng)业负债质量管理，银保监会(huì)人(rén)身险(xiǎn)部组织(zhī)保(bǎo)险行业协会以及多(duō)家(jiā)保(bǎo)险公司(sī)开展调研。将(jiāng)重点调研普(pǔ)通(tōng)险预定利率(lǜ)分布、分红(hóng)险预定利率和分(fēn)红(hóng)水平等公(gōng)司负债成(chéng)本情况，以及降低责(zé)任准备金评估利率对公司和(hé)行业(yè)的影响，包括对新(xīn)产品(pǐn)定价、存量业务(wù)退保、食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思销售行为、市场(chǎng)竞争分析变化等的(de)影响(xiǎng)。

　　随后据报道，监管在北(běi)京、南(nán)京、武汉(hàn)三地召开座谈会。其中，北京参(cān)会的(de)保险公司包括中国(guó)人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人(rén)寿(shòu)等；南京参会(huì)的(de)保险公司(sī)有太保寿险、工银安盛人寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉参会的保险(xiǎn)公(gōng)司有合众人寿(shòu)、国富人寿、国华人寿(shòu)等。

　　据当时参会的一(yī)位总精算师(shī)表示，各险(xiǎn)企基本(běn)就降低责任(rèn)准(zhǔn)备金评估利率达成共识，有(yǒu)公司(sī)建议分阶段调整，比如普通型长期年(nián)金的责任准备金(jīn)评估利率目前(qián)为(wèi)年复利3.5％，可以先(xiān)降(jiàng)到3％，以(yǐ)后再动态调(diào)整。具体的调(diào)整(zhěng)方(fāng)案还有待(dài)监管研究后出台。

　　有(yǒu)保(bǎo)险公(gōng)司业内(nèi)人士对财联(lián)社(shè)记(jì)者(zhě)表示：“已(yǐ)经准备好利率3.0的产品了”。也有业内人(rén)士对财联社记者表示，此次主要涉及新开发产品的定价利率，以(yǐ)往(wǎng)的(de)产品不受影响，行业(yè)“炒停售(shòu)”难以避(bì)免。

　　下调预定(dìng)利率避免(miǎn)利差损(sǔn)风险

　　平安(ān)非银团队表示，我国险企资产配置(zhì)风格稳(wěn)健，债券投资比例(lì)稳(wěn)步提(tí)升，其他资产以(yǐ)非标资产为主、投资比例持续回落，股(gǔ)票和基金投资(zī)比例基本(běn)稳定(dìng)。2018年以来，主(zhǔ)要券种长端利率中枢下行，长久(jiǔ)期债券(quàn)和优质非标资(zī)产供给有限，保险固收类资(zī)产配置面临挑战。同时，权(quán)益市场波动(dòng)率(lǜ)较大、对(duì)投资(zī)收益(yì)率影响(xiǎng)较大(dà)。近年监管按产品类型(xíng)调整评估利率、防范化解利(lì)差损风险。2023年3月银(yín)保监会召开座谈会，各险企已就(jiù)降低(dī)责任准备(bèi)金评估(gū)利率达成共识(shí)。

　　东吴证券非银团(tuán)队此前曾(céng)表示，短期(qī)来看(kàn)，引导(dǎo)降低(dī)负债(zhài)成本将大幅刺激产品销售，老(lǎo)产品停售炒作难以避免。中期(qī)来看，预(yù)定利率(lǜ)跟随评估(gū)利率下行，保(bǎo)险公司分红险占比提升(shēng)，有(yǒu)望缓解人(rén)身险(xiǎn)公(gōng)司刚(gāng)性负债成本(běn)压力(lì)，寿(shòu)险产品本(běn)身保(bǎo)本属性有望进一步强化。

　　实际上，监(jiān)管(guǎn)历史(shǐ)上有(yǒu)过多次调整评估利率的(de)行动。据悉(xī)，1992年到1996年间，保险公司为了和银行竞(jìng)争，长期保险(xiǎn)的预定利(lì)率(lǜ)均在(zài)8％以上。考(kǎo)虑到利差损风险，1999年，原保监会(huì)下发《关于调整(zhěng)寿险保单(dān)预(yù)定利率的紧急通知》，全面(mi食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思àn)叫停高(gāo)预定利率产品，强(qiáng)制寿险公司将寿险保(bǎo)单的预(yù)定利率调整(zhěng)为(wèi)不超(chāo)过年(nián)复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球(qiú)市(shì)场来看，美国在20世(shì)纪80年(nián)代，日本在20世纪90年代(dài)末都曾面(miàn)临利差损风险。1970年左右，美国(guó)寿险业竞(jìng)争激烈，为提(tí)高竞(jìng)争(zhēng)力，险企(qǐ)销售大量(liàng)高(gāo)负债成本、低利润(rùn)产品。1980年左(zuǒ)右，利率(lǜ)下行，投资承压，据美国审计总署统计，1975年-1990年间共有176家(jiā)人(rén)寿和健康保(bǎo)险公司破产，其(qí)中80％发生(shēng)在1982年(nián)以(yǐ)后，主要系险企(qǐ)销(xiāo)售大量(liàng)对利率敏感的(de)低利润产品；同(tóng)时(shí)市场压力致(zhì)使投资端(duān)面临亏损。

　　平安非银团队表(biǎo)示，参(cān)考(kǎo)海(hǎi)外(wài)，低利率环境(jìng)下，负(fù)债端主要通过调整寿险产(chǎn)品(pǐn)结构(gòu)、下调预定利率的方式来避免利差损风险。近(jìn)年(nián)来，我国长端利(lì)率地位震(zhèn)荡、权益市场波动加剧，寿险行业(yè)面临(lín)着潜在的利差损风(fēng)险、险(xiǎn)企(qǐ)利润承压。保险监管(guǎn)趋严，通(tōng)过发布产品负面清单、下调(diào)演示(shì)利率、分产品调(diào)整(zhěng)评估利率(lǜ)等降低负债(zhài)端(duān)成本。

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