中国金(jīn)融行业加速对外开放(fàng)，外资券商们的2022年过(guò)得如(rú)何(hé)？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在(zài)2019年(nián)获批成立的(de)摩根大(dà)通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根(gēn)大通证券(quàn)同期获(huò)批(pī)的(de)野村东方国(guó)际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际(jì)金融巨头均在国内拥(yōng)有外(wài)资控(kòng)股券商牌(pái)照(zhào)。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元(yuán)。后续两(liǎng)家外资控股券商(shāng)面临的(de)“一参一控”问(wèn)题如(rú)何(hé)解决，仍是业(yè)内关(guān)注(zhù)重点。

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富(fù)管理转型”成(chéng)为行业(yè)热词(cí)。而透视各家外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东(dōng)资源禀赋、深(shēn)入财富(fù)管理成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　来看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除(chú)了面临行业(yè)“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们(men)的市场竞争也(yě)同样(yàng)带(dài)来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年报(bào)/财(cái)务数据，9家外资控股(gǔ)券(quàn)商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券(quàn)商小年”，受制于(yú)市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共(gòng)有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万(wàn)元）和汇(huì)丰(fēng)前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿(yì)元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元(yuán)，由盈转亏(kuī)。野(yě)村东方(fāng)国(guó)际证券则延续自成(chéng)立以来(lái)的亏(kuī)损状态：2022年(nián)实现营业收入(rù)1.1亿(yì)元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上(shàng)年同(tóng)期的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因(yīn)获(huò)得外(wài)资股东(dōng)增持而成为(wèi)外资控股券商的汇丰(fēng)前海(hǎi)证券，业绩较上年出(chū)现明显进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实现(xiàn)净亏润(rùn)5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券均(jūn)于2020年获得证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正式(shì)展业(yè)时间不长。星(xīng)展证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一(yī)步扩(kuò)大(dà)。

　　就(jiù)亏损原因而(ér)言，2022年(nián)受市场影响，证券行(xíng)业营业收入普遍下降，外资控股券(quàn)商也难以幸免。且(qiě)新公司(sī)建设(shè)成本、业(yè)务费用、员工薪酬等支出(chū)过高，在展业初期(qī)容易导致亏(kuī)损的(de)产(chǎn)生(shēng)。

　　与(yǔ)国内大型券商相(xiāng)比，外(wài)资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩的(de)主要还是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年(nián)投(tóu)行业务手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿(yì)元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业务及管理(lǐ)费从(cóng)上年的4.27亿(yì)元(yuán)增长到5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少花多”，导(dǎo)致(zhì)业绩出(chū)现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当(dāng)然(rán)，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国(guó)市场(chǎng)这本(běn)经。

　　具(jù)体来看(kàn)，2022年共织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思(gòng)有4家外(wài)资控股券商实现盈利(lì)，分别(bié)为摩根大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银证(zhèng)券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华(huá)（8163.28万元(yuán)）和摩(mó)根士丹(dān)利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券和瑞(ruì)银证券(quàn)均实现(xiàn)了营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实(shí)现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券业小年(nián)”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规(guī)模(mó)来看，截至2022年底，摩(mó)根大通(tōng)证券共有员(yuán)工210人(rén)，数量(liàng)在行业(yè)内排名下(xià)游，但其业(yè)绩已跻身行业中游(yóu)水平(píng)，而这(zhè)只是(shì)摩(mó)根大通证券(quàn)展业的第三(sān)个完(wán)整会计年度。

　　公开信(xìn)息(xī)显示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立合(hé)资证券(quàn)公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥(qiáo)集(jí)团、珠海(hǎi)迈(mài)兰德等5家(jiā)内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资(zī)股东(dōng)所持股权(quán)，成为摩根大通(tōng)证券(quàn)唯一(yī)股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通(tōng)证券2022年经纪(jì)业务(wù)大爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿(yì)元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券表示，其证券(quàn)经纪业务团队成立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年业务开(kāi)展(zhǎn)和运作取得进(jìn)一步进展，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根大通(tōng)证(zhèng)券充分利用全球化(huà)的平(píng)台(tái)优势，整合集团资源，持续关(guān)注(zhù)并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格(gé)境外机构投资(zī)者，目标(biāo)客群(qún)机(jī)构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突发合(hé)并(bìng)

　　“一(yī)参(cān)一(yī)控(kòng)”下或将取舍(shě)

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年(nián)也取得(dé)了(le)较(jiào)好的业绩表现：当期实(shí)现营业收入(rù)11.79亿(yì)元，同比增(zēng)长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入(rù)中国时间最(zuì)早的一批(pī)合(hé)资券商之一，早在(zài)2007年(nián)就(jiù)已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思底，瑞银证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进步明(míng)显，当期实现手续(xù)费(fèi)净收入(rù)1.95亿(yì)元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年(nián)完成了创业(yè)板注册制(zhì)改(gǎi)革后的IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目，积极筹备并(bìng)参与了(le)沪(hù)深(shēn)交易所互联互通全球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞(jìng)争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银(yín)集(jí)团(tuán)股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣(xuān)布达成合(hé)并(bìng)协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞(ruì)士国(guó)家(jiā)银(yín)行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示，对瑞(ruì)信的收购交易预计在(zài)6月底前完(wán)成。不言而(ér)喻的是，集团层面的合并对两家外(wài)资控股券商在中国展业情况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华永道对瑞信证券出具了带(dài)强(qiáng)调事项(xiàng)段的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信(xìn)集团与(yǔ)瑞银集团股份公(gōng)司(sī)之间达成协议(yì)和合并(bìng)计划，截止报告日，上述(shù)协议和合并(bìng)计划的(de)完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有(yǒu)限(xiàn)公司下属(shǔ)控股子公司，未来的运营和财务业绩(jì)受到上述合并(bìng)可(kě)能产生的(de)影(yǐng)响亦不(bù)明确(què)，该事项表明存在可(kě)能导致对公司持续经营能力产生重大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证(zhèng)监会修订《外商(shāng)参(cān)股证券公司设立规(guī)则》后(hòu)首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方(fāng)正证券增(zēng)资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告(gào)称，拟(nǐ)以11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券(quàn)。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理(lǐ)规定》，证券公司股东以及(jí)股东的(de)控股股东、实际控制人参(cān)股证券公司的数量不得(dé)超过2家，其中控制证券公司(sī)的(de)数量(liàng)不得超(chāo)过1家。在面临“一参一控(kòng)”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券的牌(pái)照或将面临“一去一(yī)留(liú)”的局(jú)面。

　　深入财(cái)富管理破(pò)局

　　过(guò)去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热(rè)词。而透(tòu)视各家外(wài)资(zī)券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”不难发现，依托于(yú)各(gè)自资源禀赋深(shēn)入财富管理成为(wèi)其在(zài)中国展业的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年其(qí)财富管理业务在原(yuán)有“大宗(zōng)交易”、“市值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资(zī)产管理账户）”等业务(wù)持续推(tuī)进(jìn)的基(jī)础上，新增了(le)特色投(tóu)资咨询服(fú)务（如(rú)ESG行业咨(zī)询）、上市公司(sī)大宗减持服务、集团间跨境业务联动等(děng)多种业务模式，通过(guò)服务手段的增(zēng)加及优化(huà)，为客户(hù)提供多维度、一站(zhàn)式的综合(hé)性金融解决方案(àn)。

　　后续(xù)，野(yě)村东(dōng)方(fāng)国际证券财(cái)富管理业务将定位于(yú)“中国高(gāo)端财富人群”，从产品配置、人员建设(shè)、中后台支持以(yǐ)及集团(tuán)跨(kuà)境合作四(sì)个方面入(rù)手(shǒu)，打造以产品为(wèi)中(zhōng)心的(de)业(yè)务核心竞争力，持续(xù)为中国(guó)投资(zī)者提供具有(yǒu)野村(cūn)集(jí)团特色的高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集(jí)团全资持股(gǔ)备案后，高盛高华(huá)在2021年(nián)底与(yǔ)北京高华签订《业务转让协议》，受让(ràng)北京高华的所有(yǒu)业务(wù)。2022年(nián)5月(yuè)，高盛高华获证监会核发(fā)新增证券经纪、证(zhèng)券投资咨(zī)询、证券自营及代销(xiāo)金(jīn)融(róng)产品业务(wù)的业务许可。2023年(nián)2月(yuè)，高盛(shèng)高华与(yǔ)北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核心进(jìn)行新产(chǎn)品和服务的研发(fā)工作，进一步(bù)赋能部(bù)门为在岸客户提供财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)综(zōng)合解(jiě)决(jué)方(fāng)案(àn)，丰富(fù)客户产品种类选择(zé)，开展(zhǎn)境(jìng)内私人财(cái)富管理(lǐ)平台未来战略规划，并进一(yī)步拓展境内(nèi)产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募(mù)股(gǔ)权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产(chǎn)品(pǐn)并推进跨境投资新产品的研(yán)发，为客户提(tí)供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股(gǔ)东打造私人财富(fù)管理业务(wù)，这(zhè)在具备外资银行股东(dōng)背景的券商中较为多见。例如，汇丰前(qián)海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式(shì)成(chéng)立(lì)私(sī)人(rén)财(cái)富(fù)管理部，负责公司高净值个人客户综(zōng)合财富管理业务的运(yùn)作。私人财富(fù)管理部以(yǐ)汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券为(wèi)平台(tái)，依托汇(huì)丰环球私人银行，致力为高(gāo)净值(zhí)和超(chāo)高净值客(kè)户及其家族(zú)提供专(zhuān)业、多元及定(dìng)制化的(de)资产配置(zhì)服务，为客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信(xìn)托资讯业务(wù)，与4家国内头部信托公司达成(chéng)战略合作。同(tóng)时，瑞银证券(quàn)在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管理业务，依托(tuō)国家对粤港澳(ào)大(dà)湾区(qū)的新政举(jǔ)措，致力于发展(zhǎn)财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其财富管(guǎn)理部秉持着为客(kè)户进行全方位资产配置和满足客(kè)户全生命周期(qī)财富管(guǎn)理的理念，进一步完善投(tóu)资(zī)解决方案和财富规(guī)划方面的业务，一(yī)方面积极扩充现有架(jià)上策略，精选上架(jià)多支产品为客户(hù)在(zài)同一策(cè)略下提供(gōng)差异(yì)化选择(zé)及多元化的投资(zī)方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国(guó)资本(běn)市场(chǎng)对外开放的力度不断加大，各(gè)外资金(jīn)融机(jī)构加速了在境内设立控股券(quàn)商的进程。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打证券获批准设立，公司注册地为(wèi)北(běi)京市，注册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括(kuò)证券经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券资产管理(lǐ)（限于从(cóng)事资产证(zhèng)券化业(yè)务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券是首家新设的(de)外商独(dú)资证券(quàn)公(gōng)司。就(jiù)监(jiān)管(guǎn)批(pī)复信(xìn)息来看，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资额(é)10.5亿元(yuán)人民(mín)币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控(kòng)股券(quàn)商数量(liàng)已达到10家。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣(zhā)打(dǎ)证券均为外商(shāng)独资券商。从数量(liàng)上来(lái)看，外资控股(gǔ)券商已成为市场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前(qián)还有数(shù)家外资(zī)券商的设立(lì)申请静待审批(pī)。截至5月(yuè)5日(rì)，花(huā)旗证(zhèng)券、法巴证券(quàn)、日(rì)兴证(zhèng)券(quàn)、青岛意(yì)才证券等多家外资券(quàn)商的设立申(shēn)请仍处于证监(jiān)会审(shěn)批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才(cái)证券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监(jiān)会主席(xí)易会满等先后在京会(huì)见美国桥水基(jī)金、法(fǎ)国东方汇(huì)理(lǐ)、日本大(dà)和证券(quàn)、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新加(jiā)坡(pō)淡(dàn)马锡、德国(guó)安联保险、意大利联合(hé)圣保罗银行(xíng)、美国景(jǐng)顺和高盛等国际金融机(jī)构负责人(rén)。

　　来访的国际金融机(jī)构(gòu)负责人普遍表(biǎo)示，此次来华(huá)亲身感(gǎn)受到中国(guó)经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中国经济(jì)和中国资本市场发展前(qián)景。近年来(lái)中国资本市(shì)场对(duì)外开放稳(wěn)步推进(jìn)，为(wèi)国际金(jīn)融机构和全(quán)球投资者(zhě)带来(lái)了(le)实(shí)实(shí)在在的(de)机遇。各金融机构高度重视中(zhōng)国(guó)市场，将继续与中国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待(dài)实现互(hù)利(lì)共(gòng)赢(yíng)。

　　面(miàn)对来自(zì)外资券商(shāng)的市场竞(jìng)争，国内券商也纷(fēn)纷感受到了(le)挑战(zhàn)和机遇(yù)。例如，华西证券即在2022年年报中表(biǎo)示，外资机构(gò织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思u)来华展(zhǎn)业便(biàn)利度不断提升，经营范围和监管要(yào)求实现国民(mín)待(dài)遇，外资券商(shāng)、资产(chǎn)管理机构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对(duì)本土证券(quàn)公司既带来了国际金融机(jī)构(gòu)全面参与中国资本市场竞(jìng)争所形成的冲击，也带(dài)来了通过与国际金融机构直接(jiē)合作促进业务发展、提升管理水(shuǐ)平的(de)机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前(qián)证券行业集中(zhōng)度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋势初步(bù)形成，金融科技对行(xíng)业(yè)发展理(lǐ)念的(de)变革和重塑(sù)不断(duàn)深化(huà)，外(wài)资券(quàn)商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行业竞争新格局正加(jiā)速演变。

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