金融界5月23日 万(wàn)物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年(nián)一(yī)个周期轮回的白糖期货(huò)正在迎来疯(fēng)狂时刻。五一假期之前的(de)最后(hòu)一个(gè)交易日，在郑(zhèng)州商品交易所交易的(de)白糖主(zhǔ)力期货合约收盘成(chéng)功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人(rén)遗憾(hàn)的是(shì)，如此(cǐ)关键的信息湮没在五一假期的(de)兴奋与快乐之中，并未(wèi)引起市(shì)场关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖主力合约(yuē)收(shōu)盘站上7100/吨(dūn)关(guān)口，市场资(zī)金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主(zhǔ)力合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的(de)高(gāo)点。

　　六年(nián)一(yī)次(cì)的白糖(táng)周期

　　而上(shàng)一次白糖(táng)主力期(qī)货合约打(dǎ)破(pò)7000元(yuán)/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日(rì)，彼时(shí)的白糖主(zhǔ)力合约正在上演最后的末(mò)日(rì)疯(fēng)狂(kuáng)，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点位(wèi)，收盘大(dà)涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月(yuè)29日），白(bái)糖主力合约盘中(zhōng)就创(ch含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比uàng)下(xià)7314元/吨的周期(qī)高点，随即白(bái)糖期货开始一路狂跌，直至2019年(nián)年初才(cái)勉强止住颓(tuí)势(shì)。

　　真的(de)注意(yì)的是，从白糖主(zhǔ)力合(hé)约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年(nián)春大约(yuē)六年一次的白糖周期十分准时，从未缺席过。而形(xíng)成这种(zhǒng)周期(qī)的原(yuán)因与白糖期货的种植周(zhōu)期(qī)有(yǒu)关，一般甘蔗的每三(sān)年一个种(zhǒng)植(zhí)周期，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮(lún)白(bái)糖周期(qī)已(yǐ)经渐(jiàn)入高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高(gāo)潮(cháo)，据生意社显示，截至含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比5月22日，白糖现货市(shì)场价格报6962元/吨(dūn)，较(jiào)去年底涨(zhǎng)幅(fú)约(yuē)20%。与历史对(duì)比来看，白糖(táng)价(jià)格已(yǐ)经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖(táng)供(gōng)给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖(táng)业协会发布(bù)的全国食(shí)糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年(nián)制糖期(qī)截至今年4月底，甜(tián)菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有(yǒu)3家尚在(zài)生产外(wài)，其他省(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白糖生产(chǎn)季(jì)逐步(bù)进入尾声，除(chú)云南地(dì)区外，广西等主产区陆续(xù)收榨(zhà)。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高(gāo)于预期(qī)，22/23榨(zhà)季国内糖产量延(yán)续下(xià)滑趋势。

　　据农业(yè)农(nóng)村(cūn)部(bù)预测，22/23榨季全国食糖产量约933万(wàn)吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约(yuē)530万(wàn)吨，同比减少约80万吨(dūn)。考虑国内白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单(d含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比ān)估算(suàn)供需缺口超过(guò)500万吨(dūn)。

　　短时间增产(chǎn)对白糖(táng)来说并(bìng)不现实(shí)，由(yóu)于国(guó)内(nèi)糖料作物种植(zhí)面积(jī)增长有限(xiàn)，国内糖料作物产量也增(zēng)长缓(huǎn)慢且(qiě)有限(xiàn)，我国食糖产量整体保持(chí)平稳，年(nián)产量在1000万吨(dūn)左右。目前国内食糖消(xiāo)费量每年(nián)在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖(táng)补充。

　　但是(shì)，国际市(shì)场供需情况也(yě)不容乐观。

　　据消费日报报道，联合(hé)国粮食(shí)及农业(yè)组织（粮农组织）发布的报告显示(shì)，4月国际食品价(jià)格指数出现1年以(yǐ)来(lái)的首(shǒu)次回升，食糖(táng)、肉类及大米的世界报价(jià)上(shàng)涨。粮农组织食糖(táng)价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地(dì)区包括巴西(xī)、印度、欧盟(méng)、泰国、中国(guó)、美国、墨西哥(gē)、俄罗(luó)斯、巴基(jī)斯坦(tǎn)和(hé)澳(ào)大利亚等，其中前十(shí)位食糖产量约占(zhàn)全球总产量的76%；前(qián)四大(dà)出(chū)口国(guó)分别是巴(bā)西、泰(tài)国、澳大利亚和印度，整体贸易量占(zhàn)全球(qiú)比重超过67%。

　　但是作为全球主要产(chǎn)糖国之一，印(yìn)度正(zhèng)面临(lín)甘蔗产量下降(jiàng)危机，加(jiā)上政(zhèng)府实施的(de)出(chū)口限制(zhì)，世(shì)界各地(dì)的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风(fēng)而(ér)动

　　A股市场也是闻风而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业(yè)双双(shuāng)涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续大涨，收(shōu)盘大(dà)涨超(chāo)4%。截(jié)至目前，今年以来(lái)，中粮糖(táng)业累计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主(zhǔ)力合约是否(fǒu)会重蹈覆(fù)辙，还是继(jì)续挑战极限，市场将会给出答(dá)案。

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