今年AI波澜(lán)壮阔的大(dà)行情(qíng)之下，引发了全行业所有基(jī)金经理关(guān)注，而公(gōng)募基金2023年一季报揭开了基(jī)金经理的观点和(hé)真实持(chí)仓。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩松(sōng)所管理的(de)诺安积极(jí)回报基(jī)金，一(yī)季度主要(yào)投资在人工智(zhì)能(néng)、算法、应(yīng)用、算力端等领域(yù)，因抓住(zhù)了市场机遇(yù)实现了超62％的收益，成为(wèi)今年以来业绩最(zuì)领(lǐng)先的主(zhǔ)动(dòng)权益基(jī)金。同时，较(jiào)好的业绩也(yě)让这只冠军基(jī)金一季(jì)度规模(mó)暴增(zēn燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗g)超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在(zài)一(yī)季度也吸引了多位明星基金经理(lǐ)的关注目光。

　　兴(xīng)证全球谢(xiè)治宇就在一季(jì)报表示(shì)，一季度(dù)在人工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的(de)硬件(jiàn)和软件公司进行(xíng)精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以来(lái)，计(jì)算机行业在人工智能板块的带(dài)动下，走出了波澜壮阔的行情。因抓住市(shì)场机遇，业绩一路领跑，诺(nuò)安(ān)基金蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的(de)诺安积极回报(bào)成(chéng)为2023年表现最强的(de)主动权益(yì)基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的问(wèn)世(shì)，人工智能(néng)出现了突飞猛进的(de)发展，将影响几乎我(wǒ)们所有(yǒu)的行业，或将成为未来最强的产业(yè)趋势。

　　他还提到，海(hǎi)外引(yǐn)领，从(cóng)算(suàn)法大模(mó)型(xíng)持续迭(dié)代，到各(gè)种应用接入AI，再到(dào)算力芯片的(de)突飞猛进，产业进展迅(xùn)速。国内厂(chǎng)商也纷纷开(kāi)展结(jié)合自身(shēn)业(yè)务的人工智(zhì)能领域的研究，在股价(jià)飞涨的背后，是(shì)相关公(gōng)司在产(chǎn)业端的积极布局，人工智能(néng)浪潮不可(kě)逆。

　　他也直(zhí)言，诺安积极回报(bào)基金一季(jì)度主(zhǔ)要投(tóu)资在人(rén)工(gōng)智能领(lǐng)域，算法、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺安积极回报的(de)持仓看，前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)进行了较大幅度的调整。相(xiāng)较去(qù)年底(dǐ)，除了中微公司、沪(hù)硅产(chǎn)业仍出(chū)现在其前(qián)十大(dà)重仓股之列外，其他重仓股全部换(huàn)，新(xīn)进了长川科技、华海(hǎi)清科、盛(shèng)美上海(hǎi)、拓荆(jīng)科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股不少在(zài)2023年表现神勇，如(rú)诺安积极回报的头号重仓股中微公(gōng)司(sī)，截至(zhì)4月21日，今年以(yǐ)来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥(yōng)有超100％的涨幅，而华海清科(kē)、拓荆科技、江(jiāng)波龙等年内涨(zhǎng)幅也(yě)超60％，这些表现(xiàn)较好(hǎo)的(de)重(zhòng)仓股推(tuī)动(dòng)基(jī)金(jīn)净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报(bào)并没有(yǒu)保持(chí)去年(nián)底的(de)高仓位，一季度(dù)末仓位仅84.29％，处于中性(xìng)水平。去(qù)年三、四季度基本保持(chí)在90％以(yǐ)上的(de)仓位水平，去年三季末、四季(jì)末(mò)分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票仓位一度低至(zhì)0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一(yī)只基金诺安成长并没(méi)有(yǒu)太大(dà)变化，前十大(dà)重(zhòng)仓股相(xiāng)较去年(nián)底变化很小，仍重点(diǎn)布局卓胜微、中微公(gōng)司、圣(shèng)邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安成长的(de)一季报中写道，主(zhǔ)要(yào)布局芯片板块，在当前的市场位置，迎接即(jí)将到来的科技大行情。

　　他还谈(tán)及芯(xīn)片板(bǎn)块的两大细分领域，在一季度都到了(le)临近拐(guǎi)点的阶(jiē)段。

　　首先(xiān)是芯(xīn)片设计板块，从2021年四季度开(kāi)启的芯片产业下行周期(qī)，随着疫情落下(xià)帷(wéi)幕，在(zài)今年(nián)一季度拐(guǎi)点将至(zhì)。产业端一季度库存水平接近正常(cháng)，各厂(chǎng)商二(èr)季度毛利(lì)率水(shuǐ)平见底。伴随着疫后经(jīng)济(jì)恢复(fù)，未来(lái)需求端将对设计板块持续拉(lā)动。

　　同时我们应该(gāi)觉察到，随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了突飞猛(měng)进的发展，将影响几乎我们所有的行业(yè)，或(huò)将成为未来最强的产业趋势。海外(wài)引(yǐn)领，从算(suàn)法大(dà)模型持续迭代(dài)，到各种(zhǒng)应(yīng)用接入AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛(měng)进(jìn)，产业进展(zhǎn)迅速。而算力几何级的增长(zhǎng)和边缘侧硬件的拉动，都是未来(lái)芯片(piàn)需求的重要增长。新需求将让(ràng)芯片周期拐点提(tí)前(qián)到(dào)来。

　　另外一个重要板块是芯片设备材料EDA，美(měi)国对中国半导体(tǐ)的制裁已(yǐ)经到了(le)穷(qióng)途(tú)末路的(de)地步(bù)，暨2022年10月(yuè)7日美国半导体出口新(xīn)法(fǎ)案对我国晶圆(yuán)厂极限施压之后，进一步的制裁已经(jīng)乏善可陈(chén)。国(guó)内晶圆代工厂一方面加速(sù)扩产成熟制程，另一方面在国内设(shè)备厂商的(de)配合下，继续研发攻(gōng)克先(xiān)进制程。虽然(rán)美国的制裁对我国先(xiān)进制程(chéng)的扩产造(zào)成了一定的影(yǐng)响，但(dàn)是另外一个角(jiǎo)度(dù)看(kàn)，芯片设备的(de)国产化率却取(qǔ)得(dé)了突(tū)飞猛(měng)进(jìn)的增长(zhǎng)。在全球晶圆扩产处于(yú)下(xià)行(xíng)周(zhōu)期的大背景下(xià)，国产替代(dài)进程加速对设备材(cái)料EDA板(bǎn)块的(de)拉动，很可能会超预(yù)期燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗。

　　冠军(jūn)基(jī)金规模“一口气(qì)”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领跑，冠军(jūn)基金的规模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺(nuò)安(ān)积极(jí)回报A以62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来业绩最强的主(zhǔ)动(dòng)权益基金。这一业绩还是受到4月21日(rì)AI、半(bàn)导体等领(lǐng)域大跌影响(xiǎng)，若截(jié)至4月20日(rì)，该基金(jīn)业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩(jì)也让(ràng)这只冠军基金一季度规模暴(bào)增超900％。数据(jù)显示，诺安积(jī)极(jí)回报去(qù)年底的规模仅0.7亿元，而一季度末规(guī)模已达到7.11亿元(yuán)，增(zēng)幅(fú)为913.85％。相较其(qí)2023年一季度的净值涨幅，这一规模暴涨更多来自于投资者申购。相关(guān)蔡嵩松(sōng)以及诺安积极回报基金的(de)话(huà)题也屡见报端，成为基民热(rè)议的话题。

　　同(tóng)样，受益于净值大涨以(yǐ)及投资者(zhě)申购，蔡嵩松管(guǎn)理的5只基金在(zài)一季度规模均出现上涨，除了(le)诺(nuò)安积极回报之外，2023年(nián)业绩超(chāo)40％的诺安优化配置同样规模暴增，从去(qù)年底的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿元(yuán)，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基金(jīn)的总规模(mó)也从去年底的293.25亿(yì)元增(zēng)长(zhǎng)到一季(jì)度末的331.33亿元(yuán)，幅(fú)度为(wèi)12.95％，成为一季度末“300亿基金经理(lǐ)俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智(zhì)能(néng)相关产业链进(jìn)行挖掘

　　作(zuò)为(wèi)兴证(zhèng)全(quán)球基(jī)金分管投研的副总，市场上管(guǎn)理规模超(chāo)过700亿的基金经理(lǐ)，谢治(zhì)宇一(yī)季度(dù)调仓换股方向也受到(dào)市场关(guān)注。

　　从(cóng)最新一季报披(pī)露情况看，谢治宇主(zhǔ)要加仓半(bàn)导体及(jí)光模(mó)块相关(guān)板(bǎn)块，他也坦言在(zài)一(yī)季度主(zhǔ)要对对人工智能(néng)相关产业链进行了挖掘。

　　他管理的兴全合润基金(jīn)一季度新(xīn)进了海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份四只个股，几乎(hū)全(quán)部是与AI、半导体、光模(mó)块(kuài)方向相关。

　　其中，安防龙头(tóu)——海康威视在(zài)2022年已将AI技术应(yīng)用于(yú)设备检测、产品盘点(diǎn)、安检等多(duō)类产品。在4月15日发布的《投资(zī)者关系活(huó)动记(jì)录表(biǎo)》中，海康威视表示，AI技术对海康威(wēi)视的营收增长(zhǎng)起了很大的作用。

　　澜起科技主营业务是为(wèi)云计算和(hé)人工智能领域提(tí)提供以(yǐ)芯片为基础的解决(jué)方案，目前主要产(chǎn)品包括(kuò)内存接口等。晶晨股份也是全(quán)球布局、国内(nèi)领先的无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为数据中心光(guāng)模块供(gōng)应(yīng)商。截止4月21日，中(zhōng)际旭创今年以(yǐ)来(lái)暴涨189.27％，谢治宇也在(zài)积极加仓，仅一个季(jì)度的时(shí)间就狂买8个多亿，直接买进第七(qī)大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　而包括立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业(yè)在(zài)内的四只(zhǐ)个股在一季度退出(chū)兴全(quán)合润前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　除了兴全合润(rùn)，谢治(zhì)宇管理(lǐ)的另(lìng)外一只可投港股的兴全合宜基(jī)金(jīn)在一季度除了加仓(cāng)半导体(tǐ)等板块之外，互(hù)联(lián)网板块中的腾(téng)讯控(kòng)股也是其主要加(jiā)仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在一(yī)季(jì)报中表示，随着各种风险因(yīn)素(sù)减弱，一季度A股(gǔ)市场(chǎng)上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板块(kuài)指数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模块(kuài)等子版块带(dài)动的(de)人(rén)工智能、中字头(tóu)的“中特(tè)估(gū)”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　基金报告期(qī)内维(wéi)持了较(jiào)高(gāo)仓位，对(duì)人(rén)工智能相(xiāng)关产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行(xíng)精选和布局。未来仍将坚持挖掘公(gōng)司长期(qī)成长价值(zhí)，不断(duàn)寻找具有良好投(tóu)资(zī)性价比的优秀(xiù)公司。

　　朱红欲(yù)：增持了计算机、大众消(xiāo)费品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商(shāng)核(hé)心(xīn)竞争力(lì)在当年弱市(shì)环(huán)境下斩获超47％的收益，让招商基金(jīn)朱红裕成为市场(chǎng)备受(shòu)关注(zhù)的基金(jīn)经理。

　　招商核心竞(jìng)争力一季报的(de)披(pī)露揭开了(le)朱红裕的投资思路和路径。从(cóng)股票持仓来看，一(yī)季度末该基(jī)金股票(piào)市值占(zhàn)基(jī)金(jīn)总(zǒng)资产比例为93.84％，处于该(gāi)基金成立(lì)以来的最高值，显示出一种(zhǒng)积极的态(tài)度。从该基金2022年中(zhōng)报(bào)、三季报、年(nián)报(bào)来看，其仓位(wèi)分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季度朱红裕配置A股比(bǐ)例有所降低，配置港(gǎng)股(gǔ)比例有所提(tí)升。数据显示，招商核心竞争力配(pèi)置(zhì)中国大陆、中国香港(gǎng)股票市值(zhí)占基金净(jìng)值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个(gè)数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争(zhēng)力配置来看，重点(diǎn)布局(jú)了信息技术、可选消费等。前十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，重仓卫宁健康(kāng)、振华科技(jì)、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁健(jiàn)康持有比例达到11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱红裕(yù)整(zhěng)体做了一些(xiē)持仓调整，绿城服(fú)务(wù)、中国民(mín)航信息(xī)网(wǎng)络、安琪(qí)酵母(mǔ)新进前十大重仓股之(zhī)列，通威股份、希望(wàng)教育、中航(háng)光电(diàn)则退出前十(shí)大(dà)。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度(dù)初期(qī)，我(wǒ)们基于对经济复苏预(yù)期大(dà)概率偏弱的判断，主要减(jiǎn)持了经济复苏敏(mǐn)感度相对较高的部分制造(zào)业，增持了计算机、大众消(xiāo)费品(pǐn)等行业，同时，我们亦在一季度(dù)末(mò)期逐步(bù)逢低增持了港股中可(kě)能面临(lín)业绩拐点的物业(yè)及计(jì)算机等公(gōng)司。

　　他也坦言，虽然创造了一定的(de)超额收益，但市场的博弈程度超出了我们的预(yù)期，导致对(duì)部分(fēn)行业(yè)的定(dìng)价出现了较(jiào)为(wèi)显著的(de)偏离。我们将(jiāng)基于中长期(qī)的(de)行业研究视野，逆势而行。

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