财联社4月28日(rì)讯（记者 吴(wú)雨(yǔ)其）随着公(gōng)募基金2023年(nián)一(yī)季报(bào)披露完(wán)成(chéng)，多位知名基金经理大幅调仓换股的动向和投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中(zhōng)国海洋石油，刘(liú)彦(yàn)春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢治(zhì)宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康(kāng)威(wēi)视、晶晨股(gǔ)份(fèn)、中际旭(xù)创、澜起(qǐ)科技、中国移(yí)动(dòng)、腾讯(xùn)控(kòng)股、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金(jīn)山(shān)办(bàn)公(gōng)、寒武(wǔ)纪(jì)-U等(děng)概念股。

　　在人(rén)工智(zhì)能大行其道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追逐AI，另(lìng)一面(miàn)，一(yī)些专注(zhù)长期成(chéng)长价值(zhí)的基金经理仍坚(jiān)守新能源，如曾经的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的(de)盛典。面对(duì)火出天际(jì)的(de)AI赛道，究竟(jìng)是应该与其共舞，还是不为所动(dòng)继(jì)续坚(jiān)守“初心(xīn)”？

　　观(guān)察一季报(bào)的调仓(cāng)换股，可见越(yuè)来(lái)越多的基金经理选择了前(qián)者。“不买(mǎi)AI就(jiù)是等(75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升děng)死，追(zhuī)买(mǎi)AI可能是找死，横(héng)竖都是死(sǐ)，不如搏一把再死，也(yě)许富(fù)贵险中求呢(ne)”，是行业心态的生动写(xiě)照。

　　光大证券统计数据也(yě)证明了这一点(diǎn)，公募(mù)基金一季度大幅加(jiā)仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一(yī)季度大(dà)幅提(tí)升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医(yī)疗的(de)葛兰(lán)在(zài)内，众多(duō)知名基金经(jīng)理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法(fǎ)混(hùn)合一季(jì)度大手(shǒu)笔新进中芯国际、上海电影(yǐng)，其中(zhōng)前(qián)者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中欧研究精选混合一(yī)季度新进(jìn)金(jīn)山办公(gōng)14.37万股。此(cǐ)外，中欧明(míng)睿新起点混合一(yī)季度新进中芯(xīn)国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪(jì)的仓(cāng)位从0.46万股(gǔ)加(jiā)到28.53万股，金(jīn)山办公的仓(cāng)位从(cóng)0.09万(wàn)股加(jiā)到(dào)15万股。

　　从(cóng)上述调仓(cāng)换股(gǔ)中也能(néng)看(kàn)出葛兰(lán)的人(rén)工智能投资方向(xiàng)——从(cóng)AI上(shàng)游的芯片(piàn)、到算力(lì)以及终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公(gōng)募基金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外(wài)大模型以(yǐ)及相关人工智(zhì)能(néng)的产业趋势(shì)受到(dào)市场(chǎng)关注，并很快扩(kuò)散到国内产业界，市场(chǎng)聚焦(jiāo)于上游(yóu)算力、传输和(hé)下游运用，在经济复苏(sū)相对温和(hé)的(de)情景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到(dào)各方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从(cóng)十大重仓股来(lái)看，万达电影(yǐng)新入他所管(guǎn)理的中欧新(xīn)趋势(shì)十大重仓股，中欧洞见一(yī)年(nián)持(chí)有则加仓了立(lì)讯精密、腾讯控股(gǔ)等个(gè)股(gǔ)；中(zhōng)欧明(míng)睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热(rè)股均为新晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他(tā)也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务(wù)器、光(guāng)模(mó)块(kuài)等(děng)子板块带动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　值得(dé)注意的是(shì)，此前(qián)招(zhāo)商证(zhèng)券研(yán)报称，从历史(shǐ)上来(lái)看，30％是主动(dòng)偏(piān)股公募基金大类(lèi)行业配置比(bǐ)例(lì)一(yī)个很重(zhòng)要(yào)的(de)临界值，往往预示着某个板块(kuài)进入过热阶段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股公募基金对(duì)TMT配比明(míng)显提(tí)升至20.26％，但与临(lín)界值尚(shàng)存安全距离。从这点看(kàn)，基金(jīn)经理对于(yú)TMT来说仍称(chēng)不上“抱(bào)团”，仍有基金经理(lǐ)并(bìng)未上车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍(réng)有一部(bù)分(fēn)仍坚守新能源，也有一部(bù)分试图低位捡拾新(xīn)能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公(gōng)募(mù)状元刘格菘。据(jù)了(le)解，广发(fā)基金成长团队(duì)对新能源(yuán)的(de)钟爱业内闻名，最新披露的(de)一(yī)季报中也(yě)证(zhèng)实了他(tā)们的“坚(jiān)守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广发(fā)双擎升级，从其(qí)十大重仓股来看(kàn)，前五大(dà)重仓(cāng)股的占比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均(jūn)属于新能源概念股。除此(cǐ)之外，他还仍(réng)加(jiā)仓了天合光能、荣(róng)盛石(shí)化等个股，且新晋晶(jīng)科能源(yuán)为(wèi)十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报表达了仍对新能源(yuán)保持信心，“我们对本产品重(zhòng)点(diǎn)持仓(cāng)的光伏(fú)、储能(néng)、新能源车方向保持相(xiāng)对乐(lè)观(guān)，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的(de)公(gōng)司。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在历(lì)史(shǐ)低位，产(chǎn)业链的变化在市场定价中(zhōng)未被充分认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿远成长(zhǎng)价值混合前(qián)十大重仓股分别为中国移动、宁德时代(dài)、三安光电、通(tōng)威(wēi)股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去(qù)年年底该基金增(zēng)持了(le)宁德时代、通威(wēi)股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)。值得关(guān)注的是(shì)，加(jiā)仓幅度最多的是(shì)光伏(fú)龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华(huá)心怡混合也(yě)加(jiā)仓了新能源，如晶科能源、锦(jǐn)浪科技、东方(fāng)电缆等。他(tā)表示，“我们曾经提(tí)到(dào)了新能源板块(kuài)的(de)一些风险点，这些风险点(diǎn)在(zài)经过大半年的消化后，在这个估值分位以及股价位置下，我们认(rèn)为新能(néng)源板块的风(fēng)险因素(sù)已经充分释(shì)放，目前这个(gè)时(shí)间段，新能源非常具(jù)有吸引力。在(zài)一(yī)季度我们对于电动车、光伏(fú)、储能、海风的一些(xiē)标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他(tā)认为，“太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在接受(shòu)财联社记者采(cǎi)访时提到，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择会在全市场(chǎng)做(zuò)行业轮动(dòng)，在操作上绝对不(bù)是去捕捉每个时期的“最(zuì)靓的仔(zǎi)”。“对于自己看(kàn)好的行业，你重仓押进去，不确定性(xìng)来的时候，无论(lùn)是基金经理(lǐ)个(gè)人还是(shì)投资者，其实(shí)都是无法承受的(de)。所以，任何一个行业，即使你再看好，也要(yào)控制持有(yǒu)比例(lì)，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银施(shī)罗德基金(jīn)的王崇(chóng)一季报(bào)表示暂时无法预测其兑现节(jié)奏和(hé)时间(jiān)，短期内也很难在(zài)A股找(zhǎo)到明显的受益(yì)标(biāo)的，就没有(yǒu)参与。不(bù)过他也(yě)认为(wèi)这些(xiē)股(gǔ)票(piào)的估值体(tǐ)系还在合(hé)理接(jiē)受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可(kě)知，今年一季度仍有不少基金经(jīng)理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板(bǎn)块的未(wè75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升i)来走势将如(rú)何？

　　一部分市场人(rén)士仍看(kàn)好AI。

　　国(guó)海策(cè)略目前仍维持TMT为全(quán)年市场主线的(de)判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务(wù)器(qì)以及光模(mó)块(kuài)等细分赛(sài)道将陆续迎来基本面的确认，中微(wēi)观层面上(shàng)尚有空间，估值(zhí)修复尚未结束，个股上(shàng)是找机会(huì)的格局。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年初至今市场对AI关注度持(chí)续(xù)高(gāo)企，上一轮行情催化主要集中于大模型的(de)突破进展；而4月以(yǐ)来，我们观察到各个领域的(de)应用厂商(shāng)正(zhèng)加速AI融合应用产品的研(yán)发和发布，其中办公场(chǎng)景进展相对较(jiào)快，我们预计5月之后将进入AI应用(yòng)的加速繁荣(róng)阶段。我(wǒ)们持续看(kàn)多AI，并(bìng)在(zài)应用、算(suàn)力、模(mó)型三层中建议(yì)投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私(sī)募大(dà)佬董承非(fēi)也看好相关(guān)板块，他认为(wèi)，2011年之(zhī)前是周期的时代(dài)，2011年之后是消费(fèi)的时代，但未来10年(nián)，最(zuì)牛的资产是科技。他坦言，自己目(mù)前重(zhòng)仓半导体(tǐ)板(bǎn)块。

　　不(bù)过另一(yī)部分(fēn)市场人士(shì)也指出(chū)，AI后续或有波动或调整。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券(quàn)策略首席分析师陈果，在A股二季度(dù)投资策略会(huì)上提到“今年大概率(lǜ)还是一个偏成长风格占优，尤其(qí)是很多科技股在过去(qù)几年(nián)其实没(méi)有(yǒu)太多的表现。以前我们(men)讲茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板块有很长时间没有(yǒu)太多表现。今年要推动数字经济，今年半导体周期要(yào)见(jiàn)底(dǐ)，本身今(jīn)年(nián)科(kē)技股的机会(huì)是可(kě)以期待的”。

　　不(bù)过，他也(yě)提(tí)醒道，“TMT应该没(méi)有走(zǒu)完(wán)，但二季(jì)度可能会(huì)有一些波动。AI现在还是(shì)主题投(tóu)资阶段(duàn)不(bù)太适(shì)合(hé)大多(duō)数的投(tóu)资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本轮AI板块已进入第(dì)一轮调整期，但对(duì)标2013年(nián)“移(yí)动互联网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮后续(xù)调(diào)整时长与幅度有限。对于下(xià)一(yī)阶段(duàn)“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望率(lǜ)先实(shí)现业绩兑现的环节，即满足“自身(shēn)产业周期(qī)向(xiàng)上(shàng)+AI加(jiā)持下(xià)的(de)业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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