今(jīn)年AI波澜壮阔的大行情之下，引发了全行(xíng)业(yè)所有(yǒu)基金经理关(guān)注，而公募(mù)基(jī)金(jīn)2023年一季(jì)报揭(jiē)开了基金经(jīng)理(lǐ)的观点和真实(shí)持仓。

　　一季(jì)报(bào)显示，蔡(cài)嵩松所(suǒ)管(guǎn)理的诺安积极回报基金，一季度主要投资(zī)在人(rén)工(gōng)智能(néng)、算法、应用、算力端等领域，因抓住了市(shì)场机(jī)遇实(shí)现了超62％的收益，成为今年以来业绩最领(lǐng)先(xiān)的主动权益基金。同时，较好的业绩也让(ràng)这只冠军(jūn)基金一季度规(guī)模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板(bǎn)块在(zài)一季度也吸引(yǐn)了(le)多(duō)位明星基金经(jīng)理的(de)关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在一季报(bào)表示，一(yī)季(jì)度在人工智(zhì)能相(xiāng)关产业(yè)链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应(yīng)用空(kōng)间广阔的硬件和(hé)软件公司进行(xíng)精(jīng)选和布(bù)局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年(nián)以(yǐ)来，计算机(jī)行业在(zài)人工智能板块的带动(dòng)下，走出了(le)波澜(lán)壮(zhuàng)阔的(de)行情。因抓(zhuā)住市场机遇，业(yè)绩(jì)一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名(míng)度更上一层楼。

　　他在一季度(dù)积极拥抱(bào)AI，所管理的诺安积极(jí)回报成为2023年(nián)表现最(zuì)强的主(zhǔ)动权(quán)益(yì)基(jī)金，最新观点备(bèi)受市场(chǎng)关(guān)注。

　　蔡嵩松写道：随(suí)着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了(le)突飞(fēi)猛进(jìn)的发展(zhǎn)，将影响(xiǎng)几乎我们(men)所有的行业(yè)，或将成为(wèi)未来(lái)最强的产业(yè)趋势。

　　他还提到，海外(wài)引领，从(cóng)算法大模型持(chí)续(xù)迭代，到(dào)各(gè)种应(yīng)用接入AI，再到算(suàn)力芯片的(de)突(tū)飞猛进，产(chǎn)业进展迅(xùn)速。国内厂商也(yě)纷纷开(kāi)展结合自(zì)身(shēn)业(yè)务的人工(gōng)智能领(lǐng)域(yù)的研究(jiū)，在股价(jià)飞涨的背后，是相(xiāng)关(guān)公(gōng)司在产(chǎn)业端的积极(jí)布局，人(rén)工智能浪(làng)潮不可逆。

　　他也直(zhí)言，诺安积极回报(bào)基金(jīn)一季度主(zhǔ)要投资(zī)在人工智(zhì)能领域，算法(fǎ)、应用、算力端都有(yǒu)相应布局。

　　从诺安积极回报(bào)的持仓看，前十大重仓(cāng)股进行了(le)较大幅度的调(diào)整。相较去年底，除了中微公(gōng)司、沪硅产(chǎn)业仍(réng)出现在其前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)之列外，其(qí)他重仓股全(quán)部换，新进了(le)长川科(kē)技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦(wéi)尔股份(fèn)、浪潮信息、中(zhōng)芯国(guó)际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如(rú)诺安积极回报的(de)头号重仓股中微公司，截至4月21日，今年以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的(de)涨幅，而(ér)华海(hǎi)清科、拓荆(jīng)科技、江(jiāng)波(bō)龙(lóng)等年(nián)内涨(zhǎng)幅也超60％，这些(xiē)表(biǎo)现(xiàn)较好的重仓股推动基金净值大涨。

　　从股(gǔ)票仓位来看，诺安(ān)积极回报并(bìng)没有保持去(qù)年底(dǐ)的高仓(cāng)位(wèi)，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三(sān)、四季度基本保持(chí)在90％以上的仓位(wèi)水平(píng)，去年三季末(mò)、四季末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票仓位一度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理的另外一只(zhǐ)基金诺安成长并(bìng)没(méi)有太大变化(huà)，前十大重仓股相较去年(nián)底变化很小，仍(réng)重点布局卓胜微(wēi)、中微公司(sī)、圣邦股份、北(běi)方华创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成长的一(yī)季(jì)报中写道，主(zhǔ)要布局芯片(piàn)板(bǎn)块，在当(dāng)前的市场(chǎng)位置，迎接(jiē)即(jí)将到来的(de)科技大行(xíng)情。

　　他还(hái)谈及芯片板块的两大细分领域，在(zài)一季度都到(dào)了临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首先(xiān)是芯片设计板(bǎn)块，从2021年(nián)四季(jì)度开(kāi)启的(de)芯片(piàn)产业(yè)下行周期，随着疫情落下帷幕，在今年一季(jì)度拐(guǎi)点将至。产(chǎn)业端一(yī)季度库(kù)存水平接近正常(cháng)，各厂商二季度毛利率(lǜ)水(shuǐ)平见底。伴随着疫(yì)后(hòu)经济恢复，未来需求(qiú)端(duān)将对设计板块持续拉动。

　　同(tóng)时我们应该(gāi)觉(jué)察到(dào)，随着(zhe)chatgpt的问(wèn)世，人(rén)工智能(néng)出现(xiàn)了(le)突飞猛进(jìn)的发展(zhǎn)，将影响几乎我们所有(yǒu)的行(xíng)业，或将成(chéng)为未(wèi)来最强的产业趋势(shì)。海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再到(dào)算力(lì)芯片的(de)突飞猛进(jìn)，产业进(jìn)展(zhǎn)迅速(sù)。而算力几何级的增长和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯(xīn)片需求(qiú)的重要(yào)增(zēng)长。新需(xū)求将让(ràng)芯片周(zhōu)期拐点提前到来。

　　另外一个重(zhòng)要板(bǎn)块(kuài)是芯片设(shè)备材(cái)料(liào)EDA，美国对中国半导体的制裁已(yǐ)经(jīng)到了穷途末(mò)路的地步，暨2022年10月7日美国半(bàn)导体出口新法(fǎ)案对我国晶圆厂极限施压之(zhī)后(hòu)，进一(yī)步的制裁已经乏善可陈。国(guó)内晶圆代工厂(chǎng)一方(fāng)面(miàn)加速扩(kuò)产成熟制程(chéng)，另一(yī)方(fāng)面在国内设备(bè拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？i)厂商的(de)配合下，继续研发攻克先进制程(chéng)。虽然(rán)美国的制裁对我国先(xiān)进(jìn)制程的(de)扩产造成了一(yī)定(dìng)的(de)影响(xiǎng)，但是另(lìng)外一个角(jiǎo)度看，芯片设备的国产化率却(què)取(qǔ)得(dé)了(le)突飞(fēi)猛进的(de)增(zēng)长。在全球晶(jīng)圆扩产(chǎn)处于下(xià)行周期的大背景(jǐng)下，国产替(tì)代进程加速对(duì)设(shè)备材料EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠(guān)军基金的(de)规模也出现迅猛增(zēng)长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以(yǐ)62.04％的收益(yì)，成为2023年以来(lái)业(yè)绩(jì)最强的主动权(quán)益基金。这一(yī)业绩还是受到4月(yuè)21日AI、半导体等领域大跌影响，若截(jié)至4月20日，该基(jī)金业绩超过72％，一路涨势如(rú)虹。

　　较好(hǎo)的业绩也让这(zhè)只冠军基金一季度规模(mó)暴增超900％。数据显示(shì)，诺安积(jī)极回报去年(nián)底(dǐ)的规(guī)模仅0.7亿元，而一(yī)季度末规模已达到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一(yī)季度的净(jìng)值涨(zhǎng)幅，这一(yī)规模暴涨更多来自(zì)于投资者申购(gòu)。相关(guān)蔡嵩松以及诺安(ān)积(jī)极(jí)回(huí)报(bào)基金的(de)话(huà)题(tí)也屡见报端，成为基民(mín)热(rè)议(yì)的话(huà)题。

　　同样，受益于净(jìng)值(zhí)大涨以及投资者申购(gòu)，蔡嵩松管理的5只基金在一季度规模均出现上涨，除了(le)诺安积极(jí)回报之外，2023年业绩超40％的(de)诺(nuò)安(ān)优拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？化配置(zhì)同(tóng)样(yàng)规模(mó)暴增，从去年底(dǐ)的0.77亿元增加到(dào)1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基金的总规模也从去年底的293.25亿元增长到一季度末(mò)的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基(jī)金(jīn)经理俱乐部”中的一(yī)员。

　　谢(xiè)治宇：对人工智能(néng)相(xiāng)关(guān)产业链进行挖(wā)掘

　　作为兴证全(quán)球(qiú)基金(jīn)分管(guǎn)投研的副(fù)总，市场(chǎng)上(shàng)管理规模超过700亿的基金经理，谢治宇一季度调仓换股方向(xiàng)也受到市场关注。

　　从最新一(yī)季报披露情况看(kàn)，谢治宇主要加(jiā)仓半导(dǎo)体及(jí)光(guāng)模块相关板块，他也坦言在一季(jì)度(dù)主要对对人工(gōng)智能(néng)相关产业链(liàn)进(jìn)行了挖掘。

　　他(tā)管理的(de)兴全合润(rùn)基金(jīn)一季度新进了海(hǎi)康威视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)四只个股，几乎全部是与AI、半导(dǎo)体、光(guāng)模块(kuài)方向相关。

　　其中(zhōng)，安防(fáng)龙头——海(hǎi)康威视(shì)在(zài)2022年已将AI技(jì)术应用于设(shè)备检测、产品盘点、安检等多(duō)类产品。在4月15日发布的(de)《投资者关(guān)系活动记录(lù)表(biǎo)》中，海康威视(shì)表示，AI技术对海康威视的营收增长(zhǎng)起了很大的作用(yòng)。

　　澜起科技主营业务是为云(yún)计算和(hé)人(rén)工智能领域提提供以芯片为(wèi)基(jī)础的解决方案，目前主要产(chǎn)品包括内(nèi)存接口等。晶晨股份也是全球布局、国内领(lǐng)先(xiān)的(de)无晶圆半(bàn)导体(tǐ)系统设计厂(chǎng)商。

　　作(zuò)为数据中(zhōng)心光模块供应商。截止4月21日(rì)，中际旭创(chuàng)今年以来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极(jí)加仓(cāng)，仅(jǐn)一个(gè)季度(dù)的时(shí)间就狂买8个(gè)多亿，直接买进第七大重仓股。

　　而(ér)包括立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒(méi)、普洛药业(yè)在内的四只个股在一季度(dù)退出兴全合润前(qián)十大重仓股。

　　除(chú)了兴全合润，谢治宇管理的另外(wài)一只可(kě)投港股(gǔ)的兴全合宜(yí)基金在一季(jì)度除了加仓半导体(tǐ)等板块之(zhī)外，互(hù)联网(wǎng)板块中的腾讯控股也是其主要加(jiā)仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各种(zhǒng)风险(xiǎn)因素减弱，一(yī)季度(dù)A股市场上证指数(shù)上涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生(shēng)指(zhǐ)数上(shàng)涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板(bǎn)块指数(shù)上(shàng)涨较多，A股板块分(fēn)化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模块等(děng)子版块(kuài)带动(dòng)的人工智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实现较大幅(fú)度上涨。

　　基金报告期内维(wéi)持了较高仓位，对人工(gōng)智能相关(guān)产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选(xuǎn)和(hé)布局(jú)。未(wèi)来仍将(jiāng)坚持挖掘公司长期成长价(jià)值(zhí)，不断寻(xún)找具有良好投资性价比的(de)优秀公司。

　　朱红(hóng)欲(yù)：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力在(zài)当年弱(ruò)市(shì)环境下(xià)斩获(huò)超47％的(de)收益，让招商基金朱红(hóng)裕(yù)成为市场备受关(guān)注的基金经理。

　　招商核心(xīn)竞争(zhēng)力一季(jì)报的披(pī)露揭开了朱红裕的(de)投(tóu)资思路和路径。从股票(piào)持(chí)仓来(lái)看，一(yī)季度(dù)末该(gāi)基(jī)金股票市值占基(jī)金总资产(chǎn)比例为93.84％，处于该基金成(chéng)立(lì)以(yǐ)来的最高值，显示出一种(zhǒng)积(jī)极的态(tài)度(dù)。从该基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对(duì)去年底，一季度朱红裕配置A股比例有所降低，配置港股比例(lì)有所提升。数(shù)据(jù)显示，招商核心竞争力(lì)配置中(zhōng)国大陆、中国(guó)香港(gǎng)股票(piào)市值(zhí)占基(jī)金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争(zhēng)力(lì)配置来看，重点布(bù)局了信(xìn)息技术、可(kě)选(xuǎn)消(xiāo)费等(děng)。前(qián)十大重(zhòng)仓股来(lái)看，重仓卫宁健康、振华科(kē)技、美的集(jí)团、金(jīn)蝶国(guó)际等。其中(zhōng)卫(wèi)宁(níng)健康持(chí)有比例达到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红裕整体做了一些持仓调整，绿城服(fú)务、中(zhōng)国(guó)民(mín)航信息网络、安琪酵母(mǔ)新进前十大(dà)重仓股之列，通威股份、希(xī)望教育(yù)、中(zhōng)航光电则退(tuì)出前十大。

　　朱红(hóng)裕也(yě)在季(jì)报中写道，一(yī)季度(dù)初(chū)期，我们基于(yú)对经济复苏预期大(dà)概率偏弱的判(pàn)断，主要(yào)减持(chí)了经济复苏敏(mǐn)感度相对较高的部分制(zhì)造业，增持了计(jì)算机(jī)、大(dà)众消费品等行业，同(tóng)时，我们亦在(zài)一季度末期(qī)逐(zhú)步(bù)逢低增持了(le)港股中可(kě)能面临业绩(jì)拐点的物业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然(rán)创造了(le)一定(dìng)的超额收益，但市(shì)场的博弈程度(dù)超出了我(wǒ)们的预期，导致对部(bù)分行业(yè)的定价(jià)出现了较为(wèi)显著(zhù)的偏离(lí)。我们(men)将基于中长期的行业研究视野，逆势而行。

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