AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板块(kuài)，吸引(yǐn)人(rén)全市场的目(mù)光(guāng)。

　　随(suí)之而来(lái)的是，不仅(jǐn)不少上市公司宣(xuān)布试水人工智能、基金经理(lǐ)开始(shǐ)布局(jú)AI概念，也有基金公司尝(cháng)试以(yǐ)AI试水(shuǐ)投资(zī)者关系管(guǎn)理(lǐ)，更有(yǒu)基金(jīn)经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次公募基金2023年一季度报(bào)中，无论(lùn)是成长派、还是(shì)价值(zhí)派，众多基(jī)金经理均(jūn)谈(tán)及对AI投资机遇。各(gè)大派别基金(jīn)经(jīng)理均认可AI所带(dài)来的颠覆性影响，并(bìng)看好其(qí)中长期投资价(jià)值，但是对于短期人(rén)工智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对(duì)AI保留了(le)一(yī)份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的(de)是，季报中部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道，这段AI生成的(de)内(nèi)容阐述了人工(gōng)智能对各个行(xíng)业(yè)的改变，比如医(yī)疗、教育、工业生产、环境保护和(hé)可持续发(fā)展，以及新能源开发和利用(yòng)等领域。文中表示，人工智能(néng)领域的快速发(fā)展为(wèi)全球带来无数(shù)机遇和挑战，将极大(dà)地影响我们的生活方式和社会发展，为确保AI技(jì)术(shù)的健康、可持续发(fā)展，需要(yào)建立完善的(de)法律法规和伦理(lǐ)准则，以(yǐ)保护个人隐私、确保数据安(ān)全并防(fáng)止滥用(yòng)。在(zài)应对挑战的同时，也应抓(zhuā)住(zhù)人(rén)工智(zhì)能带来的机遇，共同推(tuī)动这一领域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐(lè)基金经理王贵重在季报中也明确表示，产业方向(xiàng)上，我们坚定的看(kàn)好人工智能对各个行(xíng)业(yè)的改变。他还(hái)专门谈及(jí)，一季度进(jìn)行了(le)一定比(bǐ)例的(de)调仓，方向(xiàng)上主要是受益(yì)于人工智(zhì)能的(de)计算机和传(chuán)媒互联网行(xíng)业。数字化的核心逻辑是提高效(xiào)率(lǜ)，而高(gāo)质量cos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式发展的核(hé)心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观点时，他针对半导(dǎo)体(tǐ)、数字(zì)化、互联(lián)网平台(tái)等提出自(zì)己想法。说到数字化(huà)时，表示其本质(zhì)是(shì)利用技术的手(shǒu)段(duàn)，提升组织信息(xī)计算、存储、传播的效率，这是一个长期(qī)向(xiàng)上的(de)类消(xiāo)费行业(yè)，在美国(guó)是一(yī)个和(hé)互(hù)联网行业一样大规(guī)模的产业。在中(zhōng)国，依然处于产业的(de)早期(qī)，但是我们可以看到疫情背景(jǐng)下(xià)，大家越来越意识到数字化的(de)重要性。而此轮(lún)数字化(huà)将会和人工智能深度(dù)融合，也(yě)会给(gěi)中国公司带(dài)来发展的(de)机会(huì)。目前整个板(bǎn)块的(de)估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利用人(rén)工智能完成季报，也显示(shì)出(chū)人(rén)工智能确实(shí)开始方方面面开始影响我们的(de)生活、工作等，是一个历(lì)史性(xìng)大(dà)浪(làng)潮。此前，也有基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投(tóu)资者教(jiào)育基地宣(xuān)布成(chéng)为百(bǎi)度文心一(yī)言首批生态合作伙伴，鹏(péng)华基金投教(jiào)基地(dì)也将(jiāng)通过百(bǎi)度智能云接(jiē)入(rù)文心一(yī)言能力，致(zhì)力于创新(xīn)投资者关系管(guǎn)理新模(mó)式，提升客户投资(zī)体(tǐ)验感。

　　cos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式ng>价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市(shì)场(chǎng)热点(diǎn)，不少基金(jīn)经理(lǐ)选择了积极参与布局，其中，除(chú)了科技成长派基金经理，也(yě)不(bù)乏价值投资派基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一季报可(kě)以看出(chū)，该基(jī)金一季度(dù)进行了一定(dìng)比(bǐ)例(lì)的调仓，方向上主要是受益于人工(gōng)智(zhì)能的计(jì)算(suàn)机和传(chuán)媒互联网行业。前十大重(zhòng)仓股中，除(chú)了海康威视(shì)、金山(shān)办公(gōng)，其(qí)余(yú)神州(zhōu)泰岳、吉(jí)比特等8只(zhǐ)个股均(jūn)为(wèi)一季(jì)度新进。

　　嘉(jiā)实文(wén)体(tǐ)娱乐一(yī)季报前十(shí)大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚定看(kàn)好人工智(zhì)能对各个行业(yè)的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的(de)三(sān)大(dà)需求就是(shì)能源、信息、生命。从而(ér)衍(yǎn)生(shēng)出看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新(xīn)药(yào)。我们(men)认(rèn)为，各(gè)个细分(fēn)行业的(de)beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重(zhòng)新成为(wèi)最重要的增长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗帜鲜明的(de)看(kàn)好港股的机会，特别是软件和互联网领(lǐng)域的机(jī)会。”王贵重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实际(jì)上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基金科技(jì)成长团队中(zhōng)，有(yǒu)不少基金(jīn)经理明确看好(hǎo)人工智(zhì)能带来的投资机遇(yù)。

　　比(bǐ)如，嘉实成长(zhǎng)增强基(jī)金(jīn)经理陈涛在去年下(xià)半年开始增(zēng)持(chí)软件，当时基本(běn)处(chù)于估值(zhí)、机构持(chí)仓的历史底部的位置。他认(rèn)为，行业(yè)在(zài)信创、数字化、智(zhì)能化等长(zhǎng)期需求刺激下将迎来3年以上的景气(qì)周期，也(yě)是为数不多(duō)处于(yú)成长前(qián)期、对标国际也(yě)还有巨大成(chéng)长空间的(de)板块，长期(qī)坚定(dìng)看(kàn)好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新(xīn)一(yī)轮科技创(chuàng)新周期的序幕，带来以十年为(wèi)维度的产(chǎn)业变革(gé)机会，同时配合2023年一季度的(de)复(fù)苏和业绩(jì)修(xiū)复，以(yǐ)软件(jiàn)计算机(jī)为代表的(de)科技板块内会(huì)持续有个股投(tóu)资机会。”李涛表(biǎo)示(shì)。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能(néng)和可再生能源将(jiāng)构成(chéng)未来社会的基石(shí)。在当下，随着经济的企稳和新人工智能浪(làng)潮(cháo)的进入，未(wèi)来(lái)新的产业机会(huì)将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极(jí)的一派。他在一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破(pò)性(xìng)的(de)进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服(fú)务器、光模块等子版块带动的人(rén)工智(zhì)能、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的(de)基金维持了较高(gāo)仓位，对人工智能相关产业(yè)链进(jìn)行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的(de)硬(yìng)件(jiàn)和(hé)软(ruǎn)件公司进(jìn)行精选和布局。海康(kāng)威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份新(xīn)入兴全(quán)合润前十大(dà)重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛(luò)药业退出(chū)。其中，澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十(shí)大重仓股。兴(xīng)全(quán)合宜(yí)的重仓股(gǔ)上，也体现(xiàn)了对人工(gōng)智(zhì)能相关(guān)产(chǎn)业链的挖(wā)掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活(huó)在一季(jì)度也进行了调(diào)仓(cāng)换股，提高(gāo)TMT行业结构(gòu)占比(bǐ)，减持地产、军工比例，目前(qián)主要持(chí)仓(cāng)TMT、农林牧(mù)渔(yú)、军工为前三大持仓，产(chǎn)品(pǐn)总(zǒng)仓(cāng)位90％以上。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，科大讯(xùn)飞(fēi)、三六零(líng)、金(jīn)山办(bàn)公、中科曙光等4个(gè)TMT股票进入前十大(dà)重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利发(fā)展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　对于调(diào)仓(cāng)TMT行业(yè)的原因，莫海(hǎi)波表(biǎo)示，主要是基于对未来2年数字经济(jì)的看好。随着人(rén)口(kǒu)老龄化与经济发(fā)展模式(shì)转变，数据成(chéng)为新的生产要素，高质量(liàng)发(fā)展的核心在于(yú)全要素生产(chǎn)率的(de)提升，充分利(lì)用好云(yún)计算、大数据、人(rén)工智(zhì)能等(děng)底层(céng)技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的(de)产业(yè)逻辑，通过(guò)信息技术全方位赋能传统行业(yè)，从(cóng)生产和服务端全面提(tí)升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖(gài)底层(céng)的通信(xìn)网络、算(suàn)力、算法(fǎ)，以(yǐ)及多样化的行业应用等，这是一个系统性工程，产业(yè)空间(jiān)较大(dà)、持(chí)续时间较长(zhǎng)，是未来具有成长性的行(xíng)业之一(yī)。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投(tóu)资部(bù)总经理陶灿管理的基(jī)金也重点(diǎn)布局了TMT或人(rén)工智能相关板块。比如(rú)，建(jiàn)信智能生活在一季度继(jì)续调(diào)整了行业(yè)配置，降低了制造业、大金融地产行业(yè)的(de)配置，增加(jiā)了(le)消费、TMT 板块(kuài)的配置，特(tè)别(bié)是重(zhòng)点布局了人工(gōng)智能技术(shù)创新(xīn)带来的(de)相关产业(yè)趋势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工(gōng)智(zhì)能极(jí)致行(xíng)情演绎(yì)下，也(yě)有基(jī)金经(jīng)理对AI保留了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金经(jīng)理秦毅虽然在一季(jì)报中(zhōng)表达(dá)了对(duì)人工智能的重视(shì)，但一季度并(bìng)未加入(rù)对于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表示，过去(qù)一个(gè)季度中，以TMT为代表(biǎo)的科技(jì)板块(kuài)走出了轰(hōng)轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智(zhì)能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路(lù)线的成功，这一成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等(děng)更具现(xiàn)实(shí)意义(yì)，因为本次的人工智能的应用领域得到了极大(dà)的拓展(zhǎn)，模型具备了强大(dà)的通(tōng)用性。这属于科技史上的一次重大创新，未来多个行(xíng)业将极大受益于这一技(jì)术的(de)应用和普及。未(wèi)来我们应该更加(jiā)重视这(zhè)一领域的研究(jiū)和投资(zī)。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低(dī)估值价值投资理念的(de)丘栋荣在一季报中也提到了(le)对AI的(de)看好(hǎo)，但他的(de)基(jī)金持仓中也鲜少见到对(duì)相关板块的布局。他表示，除复(fù)合国家安全自主可控和产业(yè)趋势外，今年市(shì)场高(gāo)度关注(zhù)的以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的大模型技术(shù)，有望开(kāi)启新一(yī)轮(lún)的科(kē)技创新周期(qī)，深入(rù)和广泛应(yīng)用，将对IT产(chǎn)业产生更(gèng)大、更持(chí)久的需求拉动(dòng)，因(yīn)此，计算机、电子等偏(piān)成长行业的部分(fēn)成长股是(shì)未(wèi)来关注的方向(xiàng)之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度(dù)前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经理蔡丞丰表示，他(tā)注(zhù)意(yì)到市(shì)场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理性行为，就(jiù)如同去年三季度半(bàn)导体(tǐ)及医(yī)药(yào)板块的抛售，反而造就了难得的机会(huì)。“我(wǒ)们(men)这(zhè)时反而(ér)应(yīng)该加大对(duì)能(néng)源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互(hù)联网(wǎng)级别的技术(shù)要素革命，或许我(wǒ)们已经(jīng)站在新一(yī)轮科技浪潮带来(lái)的全球繁荣的(de)开端。作为成长投资者，会积极学习(xí)和拥抱，非常庆幸(xìng)有生(shēng)之年能看到(dào)AGI通(tōng)用人工智能的(de)雏(chú)形。但(dàn)她同时表示(shì)，也会努力在火热的行(xíng)情面(miàn)前(qián)保留一份清醒(xǐng)，大胆假设(shè)、小心求证，仔细甄别真正(zhèng)能(néng)够兑现(xiàn)长期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓星(xīng)的看(kàn)法也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业的发展不(bù)会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必(bì)然会有曲(qū)折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可(kě)能造成(chéng)板块后续波动(dòng)。正(zhèng)因为(wèi)此，他(tā)在去年三四季(jì)度布局了不(bù)少人工智能相关的标的(de)，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配(pèi)置大概(gài)率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比已(yǐ)经(jīng)超过了40％。当然(rán)市场中有不少声音(yīn)说(shuō)这次(cì)不一样，交(jiāo)易占(zhàn)比创新高代(dài)表了主线行情的确立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热(rè)情(qíng)在(zài)某个(gè)阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在(zài)银华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一季度的市(shì)场走(zǒu)势再次佐证了一(yī)个道理，即市场(chǎng)是难以(yǐ)预测的(de)。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是(shì)AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就好比去年初(chū)我们想象不到俄乌(wū)冲突(tū)，和后来的疫(yì)情(qíng)。”中泰(tài)资管基金经理姜诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展进(jìn)程中最(zuì)重要的事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业链不同环(huán)节之间将如何分(fēn)配？市场当前认(rèn)为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度，以及渗透率将(jiāng)多快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈(tán)资和(hé)投资(zī)之(zhī)间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足(zú)够的(de)把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它带来的伤害(hài)。以尽可能(néng)低的价格(gé)买尽可(kě)能好的资产，是我们的投资目标。

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