美(měi)国银行业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美地(dì)区银行大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项(xiàng)，其中(zhōng)包括资(zī)产出售，可能(néng)出售(shòu)所有业务(wù)或部分业务。该(gāi)行(xíng)已经(jīng)为(wèi)此聘请(qǐng)多家顾问(wèn)。

　　这(zhè)是继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之后(hòu)又(yòu)一(yī)家地区银行传出考虑可能(néng)出售的消(xiāo)息。本周三美股盘后(hòu)，因(yīn)媒体称该行考(kǎo)虑包括出售在内(nèi)的战略选择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该(gāi)行(xíng)股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银行发布声明(míng)确(què)认了周三(sān)的媒体(tǐ)消息，称在和多位潜在的投资者商谈，还(hái)表示，其核心(xīn)存(cún)款(kuǎn)3月以来已(yǐ)经增长，在第(dì)一共(gòng)和(hé)银行被出售后，该行(xíng)并未经历超(chāo)出正常水平的存款流(liú)失。

　　但(dàn)西太平洋(yáng)合众银行股价(jià)继续暴跌，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行此(cǐ)后表示，关于该(gāi)行磋商出售资产等战略选项(xiàng)的媒体报道“绝对失(shī)实”。此(cǐ)后，该行股价跌(diē)幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地(dì)区银行危(wēi)机火上浇油的第一(yī)地平线(xiàn)银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地(dì)区性(xìng)银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯(sī)西部(bù)银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地(dì)时(shí)间5月4日，美国参议(yì)院银(yín)行(xíng)委员会就近(jìn)期大型银行倒闭事(shì)件举行听证会。会上，银行监管(guǎn)专(zhuān)家表(biǎo)示，管理不善是导致破(pò)产的主要原(yuán)因。美国商会(huì)副主席托马斯(sī)·昆德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听(tīng)证会上表(biǎo)示，硅(guī)谷(gǔ)银行、签名(míng)银行(xíng)和第一共和(hé)银(yín)行有非常(cháng)独(dú)特的商业模式，硅(guī)谷银行专注于资(zī)本密集型的科技以(yǐ)及生物(wù)医学初创企业(yè)；第一共和银(yín)行(xíng)集中于财富管理；而签名(míng)银行则有大(dà)量的数字(zì)资产风险。在听(tīng)证会上，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管(guǎn)理不善，同时他(tā)们担心银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专(zhuān)家和议员们也表示，美联(lián)储存在监管失误。

　　据(jù)外媒援引知(zhī)情(qíng)人士周(zhōu)四报道，美(měi)国联邦(bāng)和州政府官员(yuán)正在评(píng)估(gū)近几天银行股大幅波(bō)动(dòng)背后(hòu)存在“市场操纵”的可能性，白宫(gōng)方(fāng)面也表(biǎo)示将监控(kòng)“健康银行面临(lín)的做空压力”。美股(gǔ)地区银行股本周大幅下跌，西太(tài)平洋合(hé)众银行累跌(diē)近70％。根据(jù)分析公(gōng)司Ortex的数据，做(zuò)空者(zhě)仅在周四就(jiù)通过做空某(mǒu)些地区银行获(huò)利3.789亿美元。消息(xī)人士称(chēng)，鉴于地区银(yín)行基(jī)本面强劲(jìn)且资本充足，近(jìn)几日(rì)，做空活动增加和股市(shì)波动已(yǐ)引(yǐn)起官员及监管(guǎn)机构越来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在(zài)美国银行体系动荡之际，近(jìn)一半(bàn)的美国人担心他们在银行或其(qí)他金融机构(gòu)账户(hù)上的(de)钱的(de)安全。总共有48％的(de)美国成年人表(biǎo)示他们担心自己的钱2l是多少斤 2l是多少kg，其中19％的(de)人为“非常”担心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最(zuì)新数据与2008年雷曼兄弟(dì)破产后不久的(de)数据相似(shì)。当时(shí)有45％的美(měi)国成年(nián)人(rén)表示，他(tā)们非常或(huò)中度(dù)担心自己资金的安全(quán)。尽管盖洛普(pǔ)并未在银行(xíng)业(yè)较为平静的时期测量过这一数据，但2008年(nián)12月的(de)数据显示，在危机得(dé)到解决后，人们(men)对存款(kuǎn)安全的担忧略有减少(shǎo)，这表明对存(cún)款安(ān)全(quán)的高(gāo)度担忧可能并非美(měi)国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无(wú)人机(jī)袭击

　　据塔斯社报道，当地时(shí)间5月4日凌晨，位于俄(é)罗(luó)斯罗斯(sī)托夫州的(de)诺沃沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭到一架无人机袭击，并引(yǐn)发了(le)火灾。据介(jiè)绍(shào)，一架(jià)无人机撞(zhuàng)击了该工厂的在建厂(chǎng)房(fáng)间连廊，随后发生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社(shè)当天还报道称，另一处位于俄(é)罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆区的伊里斯基(jī)炼油厂也遭无人机袭(xí)击，导(dǎo)致一储油罐发生火灾，总过火面(miàn)积(jī)为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均(jūn)没(méi)有造成人员伤亡，火灾(zāi)目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)召开(kāi)货币政策会议(yì)，决(jué)定将(jiāng)欧元区三大关(guān)键利率均上调(diào)25个基点(diǎn)。主要再(zài)融(róng)资利(lì)率、边际借贷利率和存款(kuǎn)机(jī)制利率从本月(yuè)10日起分别上调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以来(lái)已连续7次上调关键利(lì)率，以期阻止通胀(zhàng)。不过(guò)专家预计，要将通胀率降至2％的目标还(hái)需(xū)要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中(zhōng)暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外(wài)盘原油大幅下跌。受(shòu)外盘原油大幅(fú)走低带(dài)动，内(nèi)盘原油“五一”假期后跳空低(dī)开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息，本轮(lún)已累计加息500个基(jī)点，这一区间仅略低(dī)于2008年(nián)大衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美(měi)元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来的(de)最低(dī)水平(píng)；ICE布伦特原油7月合(hé)约上(shàng)涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷(fēn)纷表示，近(jìn)期原油暴(bào)跌主要受到宏观避险情绪(xù)的影响(xiǎng)，原油市(shì)场自身基本(běn)面变化不大。

　　“近期原油的(de)走(zǒu)势更多体现的(de)是金(jīn)融属性。一方面，美联(lián)储如期加息25个基点，市场对连(lián)续加息(xī)对(duì)经(jīng)济造成(chéng)影响的担(dān)忧加剧；另一方(fāng)面，近(jìn)期(qī)美国再度出(chū)现破产银行，造成(chéng)美国股(gǔ)市下滑，原油作为大宗商品(pǐn)代(dài)表受到一(yī)定冲击(jī)。”齐盛期货(huò)能源(yuán)化工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析(xī)师高健告诉期货日报记者，近期海外宏(hóng)观集(jí)中避险，主要还是(shì)与(yǔ)美国银行危机事件有关。另外(wài)，美国债务上限问(wèn)题仍未解决，市(shì)场担心该问(wèn)题是另一个(gè)“雷(léi)”。美国白宫对此发布的(de)一份评估(gū)文件(jiàn)警告称，如果不(bù)提高(gāo)债务上限，美国经济将(jiāng)面临严重(zhòng)后果，在三种预期情形(xíng)下，美国经济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集中避险状(zhuàng)态，对股市(shì)和商品等(děng)风(fēng)险(xiǎn)资产(chǎn)带来短期情绪冲击(jī)。”高健分析称，目前美国银(yín)行问题再次出现(xiàn)，叠加债务上(shàng)限(xiàn)临(lín)期风险，宏观(guān)层面的(de)不确定性较大，主要(yào)风险(xiǎn)在于当前(qián)的宏(hóng)观避险情(qíng)绪(xù)是否有可能演(yǎn)化成趋势(shì)，即VIX指数是否会由(yóu)日度级别演变成周度级别(bié)的拉升(shēng)行(xíng)情。如果这种情况出现，风险资产将会出现类似于(yú)2008年和(hé)2020年的(de)走势(shì)。近期市场(chǎng)的关注点集(jí)中在(zài)宏观情绪指标的跟踪上，重点(diǎn)观察美股和VIX指数的(de)进一步动向，侧重留(liú)意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服(fú)务业以及综合PMI均(jūn)低于(yú)预(yù)期，显示在利率上升(shēng)和(hé)通胀居高不下的情(qíng)况下，美国(guó)经(jīng)济难以(yǐ)获(huò)得(dé)动能。叠加(jiā)美国就业市(shì)场(chǎng)招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐(zhú)渐降(jiàng)温，经济面临的风险正在上(shàng)升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称美联储致力于实现2％的(de)通(tōng)胀(zhàng)目(mù)标，是否停止加息取决于(yú)数据(jù)。美联储将(jiāng)从通胀(zhàng)、就业(yè)、市场风险三(sān)方(fāng)面探(tàn)索货币政策(cè)路(lù)径，如果6月初(chū)之(zhī)前高利率带来(lái)的风险事件(jiàn)进一(yī)步(bù)扩大，美联储或(huò)将(jiāng)终止当前紧缩政(zhèng)策，回归宽(kuān)松。目前市场的(de)关注点在于美联(lián)储是否会在接下来的议息(xī)会议中暂停加息，以及降(jiàng)息开启的时间和节奏。

　　值得注意(yì)的是(shì)，近(jìn)期(qī)原油盘面连(lián)续大跌的情况与3月中(zhōng)旬(xún)的走(zǒu)势(shì)类(lèi)似，甚至(zhì)驱(qū)动(dòng)上也有(yǒu)较高的(de)相(xiāng)似性。高健表示，共同点是(shì)在银行业(yè)危机的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪升温引发盘面快(kuài)速(sù)下跌。不同(tóng)点(diǎn)有(yǒu)两(liǎng)个：一是此次宏观避(bì)险还(hái)有一部分债务上限的加成；二是当前(qián)原油基本面状态要好于3月。综合(hé)来(lái)看(kàn)，3月中(zhōng)旬原油盘面的走(zǒu)势，对此(cǐ)轮原(yuán)油大(dà)跌有(yǒu)较(jiào)高(gāo)的(de)参考性。3月下旬原油止跌(diē)回升，驱动因素是VIX指数短线高(gāo)位(wèi)筑顶后(hòu)回落，盘面上的表(biǎo)现是连(lián)续收出长下影线。因此，近期(qī)原(yuán)油盘面也要重点留意是否会重现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃(péng)森分析称，从(cóng)基本面(miàn)看，短期原油尚不具备持续(xù)大幅下滑的(de)基(jī)础(chǔ)。本周美(měi)国EIA原(yuán)油库存减少约505万桶，已(yǐ)经连(lián)续五周出现大幅(fú)减少，而美国即将进入夏季用油(yóu)高峰，市(shì)场(chǎng)预(yù)期需求(qiú)将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特为(wèi)首的中东(dōng)产油国为(wèi)稳定(dìng)油价(jià)进行着各(gè)种(zhǒng)努力，虽然实际(jì)落地情况仍需观察，但(dàn)整体(tǐ)上市场再度进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐(zhú)步释(shì)放(fàng)，原油(yóu)供给端(duān)尤(yóu)其(qí)是(shì)OPEC+或将挺价(jià)，短期油(yóu)价仍以弱势振荡为主，价格的突破上行仍需其他利多因(yīn)素(sù)指引。

　　高健也认为，目前原油还(hái)是振(zhèn)荡格局，价格(gé)向下(xià)逼近年内低点，短线观察前低的支(zhī)撑(chēng)力度(dù)。未(wèi)来能否驱动原油破位(wèi)向下，主要(yào)看避险(xiǎn)情绪的持(chí)续蔓延情况，特别是VIX指数(shù)能否出现周线(xiàn)级别的行(xíng)情(qíng)。除此之外，原油暂时看不到实质性(xìng)大(dà)利空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储年(nián)内加息基本全部(bù)落(luò)地，后(hòu)期将(jiāng)不再(zài)存在加息对大宗商(shāng)品压制的(de)预期(qī)，情绪(xù)上将有一定缓和。但美联储连续(xù)大幅(fú)加息后对市场(chǎng)的(de)影响仍需(xū)一段时间观(guān)察，情绪的底(dǐ)部可能已(yǐ)经出现，但(dàn)市场的(de)底部仍(réng)需要观察。基本面上，市(shì)场对(duì)经济(jì)衰退(tuì)的担(dān)忧仍未结束，需求会(huì)下降多少也尚(shàng)未有明(míng)确(què)的定论，但用油旺季即将(jiāng)到来，短期(qī)内将会(huì)支撑油价。“综合来看(kàn)，目前原油阶段性底部或已(yǐ)出现，将进入一段时(shí)间的(de)振2l是多少斤 2l是多少kg荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下(xià)行

　　受原油下跌拖累，沥青期(qī)货(huò)假期(qī)后首个交易日大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥青(qīng)走势偏强。美国将与委内(nèi)瑞拉石油有(yǒu)关的交易许(xǔ)可证延长(zhǎng)至7月(yuè)20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲和(hé)美国的问题依然存在(zài)，沥青原料供应减少，稀释沥(lì)青贴(tiē)水上涨(zhǎng)，从而减缓了成(chéng)本端原油价格下跌(diē)带来的(de)冲击。

　　“4月(yuè)沥(lì)青(qīng)供(gōng)应(yīng)持续高位，对(duì)比往年同期(qī)数据，供应提前发(fā)力，叠加终端需求未有(yǒu)明显回(huí)暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货能化(huà)分析师董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥(lì)青(qīng)供应(yīng)端总计划(huà)排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同(tóng)比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥青生产(chǎn)供(gōng)应造成阶段性扰动，部分(fēn)无配额炼厂(chǎng)沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下(xià)降3.4个百分点；样本装置检修量(liàng)为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复(fù)沥青生(shēng)产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一(yī)季度受沥青生产利(lì)润较(jiào)好影(yǐng)响，国内(nèi)沥(lì)青装(zhuāng)置开工率持续回升，尽(jǐn)管近期随着(zhe)利(lì)润的压缩(suō)，沥青(qīng)装置检修增(zēng)加，但(dàn)当前沥(lì)青供(gōng)应仍处于(yú)相对偏(piān)高水平。”金信期货(huò)能化分析师汤剑(jiàn)林称，由于沥(lì)青利润压缩限制生产(chǎn)积极性，叠加原料稀释沥青(qīng)短缺的问(wèn)题持续(xù)，5月份国内沥青供应(yīng)存在收缩预期，后续(xù)关注国(guó)内炼厂(chǎng)排(pái)产(chǎn)计划。

　　需求方面(miàn)，汤(tāng)剑(jiàn)林表(biǎo)示(shì)，目前刚需仍处于季节性淡(dàn)季，南方开始进入雨季，需求回(huí)升偏慢，北方需求仍没有较(jiào)好的表(biǎo)现(xiàn)。从(cóng)下游(yóu)行业(yè)的开工率看(kàn)，道路需求表(biǎo)现偏弱，防水(shuǐ)需(xū)求表现(xiàn)稍(shāo)好但占比较小，整体(tǐ)需(xū)求一(yī)般(bān)。5月(yuè)份基建乐观(guān)预期仍在(zài)，且随(suí)着气(qì)温的回(huí)升，道路(lù)施(shī)工项目逐渐启动，预计需求会继(jì)续回升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期沥青价格波(bō)动的(de)主要逻辑在于成本端原油，短期供需端(duān)矛盾(dùn)并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海(hǎi)外风险事件以(yǐ)及衰退预期的(de)压(yā)力(lì)，预计原油仍(réng)维(wéi)持弱势运行。在此背景下，沥(lì)青价格也难有较强的表(biǎo)现，短期仍跟随原油(yóu)偏弱运行(xíng)。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，当下沥青估(gū)值处(chù)于偏低位，炼(liàn)厂(chǎng)生产(chǎn)成本下移(yí)，沥青综合加工利润或将有所(suǒ)增(zēng)长。另外，沥青总体(tǐ)库存持续累(lèi)积，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下游(yóu)终(zhōng)端具备(bèi)施工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥青(qīng)期价弱势(shì)振荡，建议逢(féng)低做(zuò)多(duō)裂(liè)解价差，中长(zhǎng)期需关(guān)注沥(lì)青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局(jú)难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也(yě)很(hěn)明(míng)显，PTA盘面(miàn)大(dà)幅下挫，主力合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至(zhì)1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于(yú)高位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期前(qián)PTA价格下跌是PX调油需求不及(jí)预(yù)期、PX海外开(kāi)工率上升(shēng)以(yǐ)及(jí)聚酯开工率下(xià)降(jiàng)对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而(ér)假(jiǎ)期期(qī)间宏(hóng)观事件的扰(rǎo)动加大(dà)了成本端的(de)跌幅，从(cóng)而拖累(lèi)PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研究院(yuàn)能(néng)化组组(zǔ)长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市(shì)场(chǎng)基差(chà)偏强，聚(jù)酯工厂买盘增加(jiā)。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌，长(zhǎng)丝(sī)、短纤现金流明显回升，聚酯开工(gōng)率改善，需求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢慢发生(shēng)改(gǎi)变，PX与石脑油价差进入压缩(suō)阶段。董(dǒng)丹(dān)丹(dān)表(biǎo)示，3—4月PX处于(yú)检修高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中(zhōng)下旬(xún)的低点65％升至73％，国内开工(gōng)率将提升(shēng)10个(gè)百分点。同时，全球汽油裂(liè)解价差开始回落(luò)，芳烃调(diào)油(yóu)需求也不再有增量(liàng)。PX与(yǔ)石脑油价(jià)差在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到年内有(yǒu)三套(tào)共计820万吨新装置(zhì)（产能占国(guó)内比重为20％）投(tóu)产，PX估值(zhí)将有一个向下压(yā)缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月新疆(jiāng)中泰、恒力(lì)石化等有检(jiǎn)修(xiū)计划，但由(yóu)于高加工(gōng)差下装置开工较为积极，实际(jì)检修力度(dù)有待观(guān)察(chá)。而且，亚东石化和(hé)英(yīng)力士(shì)重启提负，桐昆(kūn)新(xīn)产(chǎn)能释放，供应有小(xiǎo)幅增(zēng)加预(yù)期，叠加(jiā)聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万(wàn)吨(dūn)附近，预(yù)计5月供需依然偏松。”福能期货能(néng)化分析师唐(táng)咏琦(qí)说。

　　唐咏(yǒng)琦还表(biǎo)示(shì)，目前来看调油驱动稍显不足，美国(guó)汽油库存进入(rù)4月后去化力(lì)度放缓，甚至(zhì)出现小幅累积(jī)，而且从年初开(kāi)始，韩(hán)国就(jiù)有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美(měi)国，存在提前备货行(xíng)为。同时(shí)，PXN维(wéi)持在440美元/吨(dūn)的偏(piān)高水平，有助于带(dài)动部分装(zhuāng)置开工，且随着集(jí)中检修将(jiāng)进入尾(wěi)声，预计5月底负(fù)荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于(yú)亚(yà)洲多套(tào)PX装(zhuāng)置(zhì)检修(xiū)期结束(shù)，PX开工率回升(shēng)明显(xiǎn)，而国内部分PX装置(zhì)负荷处(chù)于(yú)上(shàng)升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求(qiú)不及预期，当前(qián)美湾芳(fāng)烃库存较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃(tīng)美亚价差进(jìn)一步扩(kuò)大，PX价(jià)格或(huò)有所(suǒ)承压(yā)。PTA在成本拖累下(xià)价格走势(shì)偏弱。后续需关注原油价(jià)格企稳情况及调油(yóu)逻辑在(zài)汽(qì)油需求旺季是否实质(zhì)发生。若原油价格企稳、调油(yóu)需求再起，在聚酯开工(gōng)率有(yǒu)改善预期的前提下，PTA有望出(chū)现(xiàn)阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，原油下(2l是多少斤 2l是多少kgxià)跌和(hé)聚酯端开工下滑(huá)的利空可能会(huì)慢慢(màn)发生改变，例如5月4日国(guó)内开(kāi)盘(pán)后油价已经企稳，5月4日当周聚(jù)酯下游(yóu)的织造、加弹开(kāi)工率也出现了周度回(huí)升的(de)态势(shì)。最大的利(lì)空因(yīn)素(sù)在(zài)于PX与(yǔ)石(shí)脑油(yóu)价差的压(yā)缩(suō)，目(mù)前两(liǎng)者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋势延续(xù)。从价(jià)格(gé)走势看，也很可能(néng)演(yǎn)绎出PX、PTA近(jìn)月(yuè)合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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