30年“不败(bài)”的可转债(zhài)信仰，突然之间(jiān)出(chū)现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特(tè)的可(kě)转(zhuǎn)债搜(sōu)特转(zhuǎn)债今天又(yòu)是(shì)暴(bào)跌19.85％，价(jià)格跌(diē)至31.66元，30年可转债历史上(shàng)从未有过如此低价可转债，与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，各(gè)类低价转债接连雪崩。分析认(rèn)为(wèi)，资金开始担心(xīn)退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市(shì)场今天也继续不(bù)乐观，自周二盘中冲高到(dào)3400点跳水之后(hòu)，市场(chǎng)持续(xù)回落，上(shàng)证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守(shǒu)3300点。主要指数和多数板(bǎn)块下(xià)跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和科(kē)创50指数也跌(diē)超1％。个股(gǔ)3790只下跌(diē)，1209只上涨，成(chéng)交(jiāo)额8481亿元，与前一日有所(suǒ)缩量。

　　行(xíng)业板(bǎn)块方面(miàn)，此前最(zuì)牛的传媒娱乐领跌，大跌(diē)超4％，互(hù)联(lián)网、建筑(zhù)、有色等也跌超(chāo)3％；纺(fǎng)织服装、电力、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金(jīn)却是逆势抄底，全天净买(mǎi)入13亿元。

　　两只转债(zhài)面临(lín)退市

　　带崩整个低价(jià)转债市场

　　30年没(méi)有过的可转债退市历(lì)史(shǐ)，在今年5月(yuè)一下(xià)被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾宣告公司和(hé)蓝盾转债被告知(zhī)要退市，打(dǎ)破了30年来的可转债没有出(chū)现正(zhèng)股和转债退市的历史。接着没几(jǐ)天，*ST搜特锁定面值退市，搜(sōu)特转债持续暴跌，第2只打破历史(shǐ)来得太快。蓝盾转(zhuǎn)债已(yǐ)停牌(pái)，而搜(sōu)特转债还在交易。

　　退市危机(jī)之(zhī)下(xià)，搜特转债今(jīn)日(rì)再度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨(zuó)日(rì)搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演(yǎn)断崖式暴跌，面值100元(yuán)的转债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债的正股(gǔ)*ST搜特(tè)还在一(yī)字跌停，最新收盘价0.56元，触(chù)发面值退市(shì)已没什么悬(xuán)念。

　　接连(lián)的退市情形，以(yǐ)及可能面临(lín)的违约(yuē)。彻底带崩了整个(gè)低价转债，过去的双低策略似乎也不再奏(zòu)效。思创转债(zhài)暴跌11％，而(ér)正(zhèng)股思创医惠只(zhǐ)跌了2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正股塞(sāi)力医疗只跌了(le)0.21％；金诚转债、永吉转债等(děng)跌(diē)超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破(pò)100元的(de)低(dī)价转债，而一年(nián)前(qián)市场还(hái)在关注“消灭(miè)”100元以下可转债，一度没有转债价(jià)格低于100元。如今是多只接连闪崩断崖下跌(diē)。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近(jìn)期波动剧(jù)烈

　　上证指数周(zhōu)二在券(quàn)商(shāng)、银行等金(jīn)融股带动之下，一(yī)度冲(chōng)上3400点，而(ér)后快速跳(t坡比1_1.5怎么计算坡长，坡度最简单的计算方法iào)水(shuǐ)。然后持续(xù)下行，今日又(yòu)跌超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早盘一(yī)度翻红(hóng)后，市(shì)场持续走低。

　　有分析(xī)表示，近期市场波(bō)动加(jiā)剧，资金分歧较大。

　　华泰(tài)证(zhèng)券近日策略(lüè)点评表示，4月新增社融(róng)、新增(zēng)信贷(dài)、M2同比(bǐ)均(jūn)低于Wind一致预(yù)期，一季度(dù)冲量(liàng)明显(xiǎn)+票(piào)据利率下(xià)行，数(shù)据走弱(ruò)在方向上不超预期，但(dàn)幅度较预(yù)期更(gèng)大。

　　三点(diǎn)指引(yǐn)：1）新(xīn)增中(zhōng)长贷(dài)MA6同比(bǐ)走高，冷热不匀再现(xiàn)，居民中长贷在(zài)1Q脉冲式(shì)修复过后(hòu)明(míng)显走弱(ruò)，单月(yuè)新增创(chuàng)历史(shǐ)新低，与地产销售回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升(shēng)，基数效应外，主因C端新增存款转负；3）私人部门中(zhōng)长贷仍在修复→全A非金融企业盈利全(quán)年或拾(shí)级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映的制造业(yè)库存及产能周期位置看，弹性或有限。金融(róng)数据再次印证复苏坡比1_1.5怎么计算坡长，坡度最简单的计算方法成色需巩固，或提升政策加码“恢复和扩(kuò)大需(xū)求(qiú)”的可能(néng)。

　　前海开(kāi)源(yuán)基金近日(rì)也表示，后续来(lái)看(kàn)市场回落空间有限(xiàn)：

　　第(dì)一、4月出(chū)口仍(réng)超预期，外需仍有韧性(xìng)。4月出口同比(bǐ)增长8.5％，好(hǎo)于市场预期，除基数效应外，欧美的韧性与东盟相对(duì)强劲的需(xū)求均(jūn)支撑了外需，内需同样在修复下(xià)市(shì)场分子端边际(jì)向好。

　　第(dì)二(èr)、国内外流动性仍然(rán)偏(piān)好(hǎo)。国内(nèi)看，4月政(zhèng)治局会议(yì)仍然强调稳增长，应对(duì)弱复苏下(xià)流动性大概率仍然(rán)维持宽松，同(tóng)样仍可能有增量政策(cè)出台，对市(shì)场均(jūn)是(shì)呵护(hù)而非(fēi)压力；海外看(kàn)，5月FOMC会议后市场(chǎng)基本已定价美(měi)联储(chǔ)本轮加息(xī)已至顶点，仍然存在(zài)区域银行风险隐患同时通胀(zhàng)坡比1_1.5怎么计算坡长，坡度最简单的计算方法仍在下(xià)行下(xià)，后续海(hǎi)外流(liú)动性难更紧，外资(zī)对(duì)国(guó)内市(shì)场的流出压力不大。

　　总体来(lái)看，权重板(bǎn)块(kuài)内部的分化，热门(mén)板块交易性的波动(dòng)是(shì)指数调整主因，但在内需修复、外需韧性(xìng)，且国内政策呵护延续、外(wài)资(zī)流(liú)出(chū)压力不大下市场无大风(fēng)险，震荡(dàng)修复延续。

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