金融界5月22日消息 日本股市走出了泡(pào)沫经(jīng)济崩(bēng)溃(kuì)以来(lái)的阴(yīn)霾，再创新(xīn)高(gāo)。

　　22日收盘，日本股市主要股指日(rì)经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月(yuè)以来近33年的新高，同时(shí)也是自日本(běn)泡沫经济崩溃以来的最高(gāo)收盘价。今年以来(lái)，日经225指数涨超(chāo)19%。

　　对此，高盛(shèng)表示(shì)日本(běn)可(kě)能正接近(jìn)十年一遇的牛市。

　　海外资金(jīn)是不可或缺力量

　　对于(yú)日本股(gǔ)市(shì)爆发，海外资金(jīn)是(shì)不(bù)可或缺的力量。数据显示(shì)，海外投资者对日本股票(piào)需求稳健。根据日本交易所集团，4月海(hǎi)外投资者净买入(rù)价值2.15 万亿日(rì)元（约(yuē)合157亿美元）的日本(běn)股票，为2017年10月以(yǐ)来(lái)最大规模的外国人净购买量。

　　不过，日本企(qǐ)业部门仍然是(shì)日本股票的最(zuì)大(dà)净买家，年初至今(jīn)的买入量为1.1万亿(yì)日元(yuán)。

　　股(gǔ)神巴(bā)菲特成为日(rì)本股市爆(bào)发(fā)导火(huǒ)索

　　尤其是股神巴(bā)菲特的出手(shǒu)，成为(wèi)日(rì)本(běn)股市(shì)爆发的导(dǎo)火(huǒ)索。

　　2020年8月，巴(bā)菲特(tè)掌管的伯克希尔·哈撒(sā)韦公司(sī)（下(xià)称“伯克(kè)希尔”）首次披露，其(qí)收购了日本前五大贸易(yì)公司每家略高于5%的股份。这五大贸(mào)易公司(sī)分别是伊藤忠商(shāng)事、三(sān)菱商事、三井(jǐng)物产(chǎn)、住友商事和丸红。自首(shǒu)次披露之后(hòu)，巴菲特已3次购买并扩大了对(duì)日本五大商社的股份(fèn)持有量(liàng)。

　　从近期数据披(pī)露可以看出，伯克希尔哈撒韦(wéi)目前在日本(běn)持有的股票(piào)比在(zài)美国以(yǐ)外(wài)任何其他国家都多。今(jīn)年(nián)早些(xiē)时候，巴菲特(tè)增持了日本五大商社，并暗示将进一步(bù)投资(zī)日本股票。现(xiàn)年92岁的他还在上(shàng)个月罕见地访问日本。

　　在(zài)5月初巴菲特股(gǔ)东大(dà)会上(shàng)，巴菲特就这样说到(dào)：

　　投(tóu)资日(rì)本商社的决定(dìng)其实非(fēi)常简单，也(yě)非常容(róng)易理解(jiě)，我(wǒ)们可(kě)能和这五家公司(sī)都有过业务来往。从整体来看(kàn)，这些公(gōng)司能够支付不错的(de)分红，在某(mǒu)些情(qíng)况下也(yě)会回购股票，我们(men)也能很好地理解他们(men)所拥有的一大堆业务，同(tóng)时我们还能通(tōng)过融资解决汇(huì)率(lǜ)风(fēng)险问题。所以我们就开始购买了(le)，甚至这件事情一开始我都没有告诉(sù)阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本之行(xíng)的部(bù)分原因是为了向这些(xiē)公司介(jiè)绍阿贝尔（伯克希尔(ěr)非保险业务副董(dǒng)事长格雷格·阿贝尔，被视为巴菲(fēi)特的接班人），因为(wèi)接(jiē)下来双方可(kě)能要共(gòng)事(shì)20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布局的巴菲特(tè)已经(jīng)赚麻(má)了，巴菲特再次用行(xíng)动告诉大家(jiā)姜还是老的(de)辣(là)。

　　除了巴菲特，还有其他(tā)大佬也(yě)在紧锣密(mì)鼓的(de)行(xíng)动中。4月初造访日本(běn)东(dōng)京(jīng)的还有美国(guó)对(duì)冲基金Point72创(chuàng)始人史蒂(dì)夫·科恩；对冲基金Citadel在今年早些时候(hòu)决定重新在东(dōng)京(jīng)开(kāi)设办事处(chù)，据《金融时(shí)报》报(bào)道，Citadel正(zhèng)在申(shēn)请(qǐng)在(zài)日本市场(chǎng)的运营牌照。

　　巴菲(fēi)特看(kàn)好日本股(gǔ)市的什么(me)？

　　1、基本面的变化

　　据日经中文(wén)网，日(rì)本综合商社的2022财年（截至(zhì)2023年3月(yuè)）合并财(cái)报（国际会(huì)计准则(zé)）于(yú)5月9日全部(bù)出炉(lú)。日本(běn)5大商(shāng)社的(de)合计净利润超过约4.2万亿日元(yuán)，增至美国著(zhù)名(míng)投资家沃伦·巴菲特开始大量持股的2020财年（截至2021年3月说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思）的4倍以上。

　　日本5大商(shāng)社(shè)的(de)合计净利润在短短2年(nián)时间里增加(jiā)说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思到(dào)了(le)4.3倍。股(gǔ)价(jià)也上涨到了巴菲(fēi)特宣布持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍(bèi)。远(yuǎn)远超过巴(bā)菲特(tè)重仓的美国(guó)苹果和(hé)美(měi)国(guó)可口可(kě)乐(lè)股票的上(shàng)涨率。

　　2、地(dì)缘政治(zhì)格(gé)局的变化

　　国(guó)泰(tài)君(jūn)安国际宏观在研(yán)报中指出在过去的(de)三(sān)十(shí)年(nián)中，日本经历了漫长而痛苦的通缩(suō)，也被认为将会撤(chè)离世界舞台的中心(xīn)。但(dàn)其并没有完全失去竞争优势(shì)，与(yǔ)此同时，在国际格局大变化的背景下，日本经济的边(biān)际(jì)变化(huà)值(zhí)得研究(jiū)并重视。

　　国泰(tài)君安(ān)表示在新(xīn)的(de)地缘政(zhèng)治格局(jú)下，日本(běn)在亚(yà)太格局中扮演了更加重要(yào)的角色，同时日本在芯片(piàn)等(děng)产业发展中野心勃(bó)勃，这都成为了(le)边际上的重(zhòng)要变量。仔(zǎi)细(xì)观察日(rì)本的经济脉络，我(wǒ)们也会发现日本的设(shè)备投(tóu)资(zī)开始(shǐ)进(jìn)入加(jiā)速期，这背后(hòu)有产业(yè)自身发展的(de)原因，也(yě)暗合地缘变(biàn)迁的逻辑(jí)。

　　值(zhí)得一提的(de)是，日(rì)本相对稳(wěn)定(dìng)甚至略显僵化的政治格局，在全球动荡的大背景下反而成为了“避(bì)风港”。与此同时(shí)，劳动力的下滑趋势固然不可避(bì)免(miǎn)，但良好的(de)医(yī)疗体系以(yǐ)及人工智能(néng)的发展，也意味着劳(láo)动力萎缩(suō)的风险在一定程度上出(chū)现了下(xià)降。

　　3、日(rì)本监管层的推动

　　近年(nián)来，日本(běn)监管层(céng)持续推动企业经(jīng)营能力的改善和价值的修(xiū)复，其(qí)中敦促(cù)企业对投(tóu)资者提高回报、鼓励(lì)企业公开回购成为改革重要(yào)抓手。尤其是在今年3月底，东京证券交易所为了改变(biàn)大量个股股价跌破(pò)净值(zhí)的情况，发布《关于实(shí)现关注(zhù)资(zī)金成本和股价(jià)经营要(yào)求》要求(qiú)上市公司提高(gāo)企(qǐ)业价值和资(zī)本效率从(cóng)而提升股价后，日(rì)本股市开(kāi)始(shǐ)掀起一波回购热(rè)潮。

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