芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系(xì)人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心(xīn)观点:我(wǒ)们将影响青年失业率的因素拆(chāi)解(jiě)为三方(fāng)面：①青年失业(yè)人口，②青年总人口(kǒu)，③劳动(dòng)参与率，失业率=失业人口/（总(zǒng)人(rén)口(kǒu)×劳动参与率）。通过三因素框架，我们发(fā)现(xiàn)16-24岁失业人口的增加(jiā)不能完全解释青年(nián)失(shī)业(yè)率的上升，更(gèng)重(zhòng)要却被忽(hū)视(shì)的(de)因(yīn)素是青年(nián)人口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳(láo)动力减少，从分母端大幅推高(gāo)青年(nián)失业率(lǜ)。假如今年3月分(fēn)母端的(de)青年劳(láo)动力(lì)与(yǔ)2020年持平，新增(zēng)约132万青年失业(yè)人(rén)口只能将失业率拉升至16.2％，但实际(jì)青年(nián)失业(yè)率却(què)高达19.6％。我们认为，失业(yè)人(rén)口会随着经济复苏(sū)而减少，但青(qīng)年劳动力的下降可(kě)能(néng)成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青年失业(yè)率中枢。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失业率(lǜ)=失业人口/劳动(dòng)力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳(láo)动参与率），据此可将青年失业率拆解为青年(nián)失业人口、总人口、劳动参与率(lǜ)三个因(yīn)素。

　　·（2）失业率上升未(wèi)必来自失(shī)业(yè)增(zēng)加，不要(yào)忽略分母，劳动(dòng)力的下(xià)降(jiàng)，也是(shì)抬高失业率的重要(yào)原(yuán)因。2010-2020年，青年失(shī)业人口只(zhǐ)增(zēng)加(jiā)4万，青年劳动(dòng)力却(què)减少(shǎo)1578万，带(dài)动(dòng)16-24岁人口失业(yè)率大幅提(tí)高3.8个(gè)点。

　　·分子端的青(qīng)年(nián)失业人(rén)口(kǒu)：（1）从总量来看，当前(qián)城镇青(qīng)年就业(yè)人数约(yuē)为(wèi)2587万人，失业(yè)人(rén)数632万人，比去年(nián)4月(yuè)增(zēng)加约70万，较七普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因(yīn)方(fāng)面，近7成青年(nián)失(shī)业者是(shì)主动辞(cí)职，被裁(cái)员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教育程度来看，三分之二(èr)的青(qīng)年失(shī)业人员(yuán)接受过大学(xué)教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构(gòu)变化较(jiào)大(dà)，呈(chéng)现出从制造到服务、知识(shí)密集程度由(yóu)低到高(gāo)两个特点(diǎn)。2010年(nián)农业和工业吸(xī)纳了50.3％的青年(nián)就业(yè)人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青(qīng)年就业(yè)主要转向服务业(yè)。以受教育年限(xiàn)作为维(wéi)度，青年就业(yè)从知识密集程度较低的行业流(liú)向较高行业，但(dàn)是知识密集型(xíng)行业的青年失业情况(kuàng)比整体失业更严峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏分化或是一(yī)季度青年失业人口仍(réng)增(zēng)加的原因。经济复苏的主力是知(zhī)识密集程度较低的(de)餐(cān)饮、零(líng)售等服务业，而知(zhī)识密集程度较高的生(shēng)产性服(fú)务业复苏较慢，服(fú)务(wù)业就业复苏结构(gòu)的分化(huà)，带来(lái)青(qīng)年就业和25-59岁就(jiù)业的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人口：出生人口与(yǔ)乡村(cūn)迁入均在减少。2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的出生人(rén)口减(jiǎn)少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外，我国农(nóng)村向城镇的(de)人口转(zhuǎn)移(yí)也(yě)在减速，新增城镇人口从十(shí)三五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳(láo)动参与率出(chū)现超预期下降。2010-2020年青年劳(láo)动(dòng)参(cān)与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅三年，已经下降7.1个点。近(jìn)三(sān)年(nián)青年(nián)劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率的下降主要有三方面原(yuán)因：一是16-24岁在校生大(dà)幅(fú)增加493万；二是(shì)部分群体因就业形势恶化而退出劳动市场；三是就业观念的(de)变化导致(zhì)初次进入劳动市场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口(kǒu)的增(zēng)加(jiā)不(bù)能(néng)完全解释(shì)青年失业(yè)率(lǜ)的上升(shēng)。假(jiǎ)如当前青(qīng)年劳动力与2020年相同，在失业人口(kǒu)增(zēng)加132万至632万人的情况下，对应青年失业(yè)率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但(dàn)3月却(què)达到19.6％，如(rú)图19。失(shī)业人(rén)口(kǒu)的(de)增加只能解(jiě)释当前(qián)青年失业率(lǜ)的一部分(fēn)，另一部(bù)分则来自分(fēn)母(mǔ)端，城(chéng)镇青年劳动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年(nián)失业率(lǜ)的变(biàn)动可能出现(xiàn)以下三(sān)种情况(kuàng)：①青年失业人口(kǒu)增加(jiā)，同(tóng)时劳动力减少，青年失业(yè)率上升(shēng)；②青年失业人口与劳动力均在减少(shǎo)，但失业人(rén)口(kǒu)降幅(fú)不及劳动力降幅，青年(nián)失业率(lǜ)上升(shēng)；③青年失业(yè)人口与劳动力均在减(jiǎn)少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青(qīng)年失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业人(rén)口会随着疫情(qíng)后经济复苏而减少，但青年劳动力的下(xià)降可能(néng)成为就业“疤(bā)痕(hén)效应(yīng)”的长期来源，抬(tái)高青年失业率(lǜ)的长期中枢。未来(lái)失业率的(de)分(fēn)母(mǔ)端越来(lái)越(yuè)重(zhòng)要(yào)。

　　·风险提示：服务业分化未收(shōu)窄；青年(nián)劳动参与率出现明显下降；外需、房(fáng)地产等不(bù)及预期，经(jīng)济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的(de)三因素框架

　　2.分(fēn)子端：新增(zēng)青年失业人员缘(yuán)于(yú)服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年(nián)失(shī)业人口：主动辞职(zhí)居多；三分之(zhī)二接受过大(dà)学教育

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服(fú)务，知识密度(dù)从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是一季度青年失业(yè)人口仍增(zēng)加的(de)原因(yīn)

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳(láo)动(dòng)参与率均下降，带来劳动力(lì)减少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出(chū)生人(rén)口(kǒu)与(yǔ)乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业(yè)率的(de)分母端可能(néng)会(huì)越(yuè)来越重要(yào)

　　5. 附录：概念和数据(jù)说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年(nián)失(shī)业率攀升(shēng)至(zhì)20.4％，创下(xià)2018年(nián)有数据以来最(zuì)高(gāo)值。在(zài)疫情影响退散、经济逐步(bù)复苏的情况(kuàng)下，城镇(zhèn)调查失业率较去(qù)年同期(qī)大幅下(xià)降0.9个点，但(dàn)青年失业率却较去(qù)年4月逆势攀升(shēng)2.2个点(diǎn)。本篇报告将(jiāng)重点研究疫情后留下(xià)的“疤痕效应”如何推高青(qīng)年失业(yè)率。

　　1.青(qīng)年失业率的三(sān)因素框(kuāng)架

　　失业率=失业人(rén)口/劳动力(lì)=失业人口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动参(cān)与率）

　　据此(cǐ)可见，影响青年失业率的(de)主要是三个因素：①青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)；②青年总人口；③劳(láo)动参与率，其中(zhōng)②③决定着(zhe)青年劳动力的变化。这三个因(yīn)素(sù)均为城镇口径。

　　三个因素的变化都不能忽视。当(dāng)我们讨(tǎo)论失业率(lǜ)时，经常认为失业(yè)率上升一(yī)定是失(shī)业增加的结果，这个判断对于全年龄(líng)段失业(yè)率来说并没有问题(tí)，因为(wèi)我国的劳动(dòng)力总(zǒng)量（也(yě)称经济活(huó)动人口）在2015年(nián)之前一直(zhí)在上(shàng)升，2015年(nián)后(hòu)略有(yǒu)下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但青年失业率则不能忽(hū)视(shì)分母(mǔ)的变(biàn)动，因为青年劳动力波动幅(fú)度更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年失(shī)业人口只增加4万，青年(nián)劳动力(lì)却减少1578万，带(dài)动16-24岁(suì)人口失业率大幅提高3.8个(gè)点。两次人口普查(chá)期间（2010-2020年(nián)），青年失(shī)业人口(kǒu)从(cóng)496万增加到500万，仅增加了4万(wàn)左(zuǒ)右，约为2020年青年劳动(dòng)力的0.1％，但青年(nián)失业率却从六普(pǔ)的9％提(tí)高到七(qī)普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要(yào)原因就(jiù)是(shì)失业率(lǜ)的分(fēn)母在下降(jiàng)，16-24岁青(qīng)年劳动力人口在(zài)此期间从5481万人大幅减至3903万(wàn)人，减少了(le)1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年龄段劳动力(lì)数量基本稳定在7.8亿，整体失业率的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率(lǜ)变动的是失业人口数量（分子），但决定青年失(shī)业率变动的却是青年劳(láo)动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业(yè)人员缘(yuán)于服(fú)务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞职居多；三分之二接受过大学教(jiào)育(yù)

　　从总量来看，当前(qián)城镇(zhèn)青年就业人数约(yuē)为(wèi)2587万(wàn)人，失业(yè)人(rén)数632万人(rén)，比去年(nián)4月增(zēng)加约70万，较七普增加约132万。国家统计局在(zài)3月就(jiù)业数据解读时，披露了当前青年就业和(hé)失业人(rén)数的基(jī)本情况(kuàng)：“初步(bù)测算3月份城镇青年9637万人，没有参与劳动力市(shì)场的(de)青年6418万人(rén)，主体为在校学生；参(cān)与劳动力(lì)市场的青年3219万人，其中就业人数2587万人、失业人(rén)数(shù)632万人。”[1]假(jiǎ)设青年(nián)劳动(dòng)力(lì)人数(shù)与去年(nián)基本持平，今年4月青年失业(yè)率比(bǐ)去年(nián)同期高2.2个(gè)点，青年失业(yè)人员(yuán)比(bǐ)去年同期多(duō)70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前四个月青年失(shī)业(yè)形势好于去年同(tóng)期(qī)。假(jiǎ)设2022年以来青年劳动力(lì)总量维持(chí)在3219万(wàn)，青年失业率每提高1个点，带75寸电视长宽是多少(dài)来(lái)32万(wàn)左右的新增失(shī)业人口。尽(jǐn)管(guǎn)今(jīn)年(nián)4月青年失业率比去(qù)年同期高2.2个点，但从新(xīn)增(zēng)青年失业(yè)人口(kǒu)来看，今(jīn)年1-4月约(yuē)为119万，去年同期为125.5万。从增(zēng)量(liàng)来看，今年前(qián)四个月青年失业形势要好于(yú)去(qù)年(nián)，这与当前(qián)经(jīng)济逐渐(jiàn)恢复也有关系(xì)。

　　从节奏(zòu)来看(kàn)，受夏季毕业影响，我国青年失(shī)业率一般在上半年逐渐(jiàn)提高，7月达到峰值，8月开始(shǐ)逐步回落(luò)，预计5-7月青年失业率或将继(jì)续小幅攀升。

　　失(shī)业原因(yīn)方面，近7成青年失业者是主动(dòng)辞职，被裁员(yuán)比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。一种观(guān)点(diǎn)认为，青年群(qún)体由(yóu)于工作经(jīng)验和技能相(xiāng)对(duì)不熟练，往往在企(qǐ)业裁员时首当其冲(chōng)。但(dàn)根(gēn)据(jù)月(yuè)度劳动力(lì)调查数据，青年失业主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)是主动辞职，被裁员的比(bǐ)例明显低于(yú)35岁以(yǐ)上群体。根(gēn)据《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴》，有工(gōng)作意愿但(dàn)从未工作过(guò)的失业群(qún)体在16-24岁失业人口中占(zhàn)比59％，其(qí)他年龄群体中这一比(bǐ)例最高是14.4％。我们剔除(chú)这部分失(shī)业人群后，剩下(xià)的青(qīng)年失业人口中，第一大失(shī)业原因是主动辞职(zhí)，占比68.2％，单(dān)位倒闭破产占(zhàn)比5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横向(xiàng)对比，裁(cái)员比例从高到低(dī)依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三(sān)分之二的(de)青(qīng)年(nián)失业人员接受(shòu)过大学教育。各年龄(líng)段失业人群中，年龄越低(dī)，平均(jūn)受教育(yù)程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是(shì)接(jiē)受过大学(xué)教(jiào)育的，这一比例在其他三个年龄阶段(duàn)逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业(yè)人(rén)口(kǒu)的受(shòu)教(jiào)育程度(dù)也大致类似，青年人由于(yú)年龄限(xiàn)制，接受大学教育比例(lì)略低于(yú)25-34岁，整体(tǐ)来看(kàn)35岁(suì)以下就(jiù)业(yè)人员(yuán)的受(shòu)教育程(chéng)度大幅(fú)高于35岁以上。按照接受过大(dà)学教育的占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到(dào)服务，知识(shí)密度从低到高

　　青年失业人口(kǒu)的行业与青年就业分布(bù)基本一致。青年失业人(rén)口呈现出行业聚集的特点，主要集中在5个大类(lèi)行(xíng)业(yè)，2020年占比分别为(wèi)：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务(wù)\修理和(hé)其(qí)他(tā)服务业(yè)（6.7％），这5个行业占全部(bù)青年失业人口的(de)65％左右。同时，这5个行业(yè)也是青年(nián)就业集中的行业，吸纳(nà)了60.7％的(de)青年就业。从行业(yè)来看(kàn)，青年失业人(rén)口的行业分(fēn)布是由就业(yè)分布决(jué)定的，吸纳(nà)就业占比较大的行业，往(wǎng)往也贡献了(le)较大规(guī)模的失(shī)业。因此，在挖掘青年失业人口来自何(hé)处之(zhī)前，需要(yào)研(yán)究青(qīng)年(nián)就业的行业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结构变化较大，呈现出从制造(zào)到服务、知识密集程(chéng)度由(yóu)低到高两个特点(diǎn)。

　　青年就业从(cóng)工农业大量流入(rù)服务业。农林牧渔、采(cǎi)矿业、制造业和电热燃水(shuǐ)的生(shēng)产(chǎn)供(gōng)应业，这四个(gè)行业是(shì)国民经(jīng)济分(fēn)类的农(nóng)业和工业。2010年(nián)这四个(gè)行业吸纳了50.3％的青年就业(yè)人口，到2020年(nián)该比例大幅降至25.4％。其中，制(zhì)造业从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个(gè)点。有(yǒu)4个(gè)行业(yè)吸(xī)纳青年就(jiù)业比(bǐ)例增加超2个点，其中，教(jiào)育业(yè)为(wèi)5.3％，租赁和(hé)商(shāng)务服务为(wèi)3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫生和(hé)社工为2.0％。另外，建(jiàn)筑(zhù)业和(hé)房地产等其他6个服务行业吸(xī)纳青年就业的比例(lì)均增(zēng)超1个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　以受教育年限(xiàn)作为维度，青年就(jiù)业从(cóng)知(zhī)识密(mì)集(jí)程度较低的(de)行业流向较高(gāo)行(xíng)业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)各行业就(jiù)业(yè)人员的受教育(yù)年(nián)限，来计算各行业的知识密集(jí)程度(dù)。有(yǒu)5个行业的(de)平均受教育年限在14年(nián)以上，依(yī)次是(shì)：科学研究与技术服(fú)务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信(xìn)息(xī)技术服务（14.2）>；卫生和社会工作(zuò)（12.1），除(chú)金融业外，其他四个行业是过去十(shí)年青年(nián)就业流入的主要行(xíng)业，吸纳青(qīng)年就业比例的增幅均居前列。如图10，各行业所吸纳的青年就业比例变动与(yǔ)行(xíng)业(yè)平(píng)均受(shòu)教育(yù)年(nián)限基本一致，即(jí)青年(nián)就业从(cóng)知识密集程(chéng)度较(jiào)低的行业流向较高行业。

　　但是知识密集型行业的(de)青年失业情况比整(zhěng)体(tǐ)失(shī)业更严峻(jùn)。我们(men)用《2021年中国劳动统计(jì)年(nián)鉴》中各行业的(de)青年(nián)失业比例（该行业的(de)青年失业人数/青年失业总人(rén)数(shù)），除(chú)以各(gè)行业的青年就(jiù)业(yè)比例（该行业的青年(nián)就业人数/青年就业总(zǒng)人数(shù)），来作为各行业失业率的(de)近似替代指标(biāo)。以这(zhè)个指标来看，知识密集型(xíng)行业的青(qīng)年失业率大多高于全年龄段失业率，如(rú)信(xìn)息技术(shù)、教育、科研服务、公(gōng)共管(guǎn)理等(děng)行业，体现在(zài)图11中(zhōng)，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏(sū)分化(huà)或是(shì)一(yī)季度青年(nián)失业人口仍增加的原因

　　一季度服务业(yè)复苏出现(xiàn)分(fēn)化。今年一季度GDP同(tóng)比增长4.5％，较疫(yì)情(qíng)前三年Q1均值有2.2个点(diǎn)的增速缺口。分行业来看(kàn)，批发零售业缺口为1.5个(gè)点，而(ér)建筑业、住(zhù)宿餐饮业增速均高(gāo)于疫情前三年均值，这三个行业一(yī)季(jì)度复苏情况(kuàng)较(jiào)好；知识(shí)密(mì)集程度更高(gāo)的房地产业、租赁和商务(wù)服务业、信息技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对(duì)较慢。

　　因此从失业率(lǜ)的分子(zi)端来看，当前青年失业(yè)人员增长的症结在于服(fú)务业(yè)就(jiù)业(yè)复苏(sū)的结构不均(jūn)衡。一(yī)方面(miàn)，随着受教育水平的整体提高，青年就业大量流向知识密集型服务业，如教(jiào)育、信(xìn)息(xī)技(jì)术等(děng)行业。另一方(fāng)面，年初疫(yì)情(qíng)影响减弱(ruò)后，经济复苏的主力是知识密集程度(dù)较低的生活性服务业(yè)，而知识密集(jí)程度(dù)较(jiào)高的生产(chǎn)性(xìng)服务业复苏(sū)较(jiào)慢(màn)。所(suǒ)以服务(wù)业(yè)就业复苏结构分化(huà)，带来的青年(nián)失(shī)业(yè)人(rén)口和25-59岁失业(yè)人口的分(fēn)化(huà)。房地(dì)产、互联(lián)网、教(jiào)育[1]等行业的(de)一季度就业尚未出现明显改善，应届(jiè)生就业(yè)压(yā)力大；而住宿餐(cān)饮等行业就(jiù)业已经出现回(huí)暖(nuǎn)，但对于三(sān)分之二接受过大(dà)学教(jiào)育的青年失业(yè)人口而言，这些行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参(cān)与率均(jūn)下降，带来劳动力(lì)减少

　　青年失业率的分母端是城镇青年劳动(dòng)力(lì)，主要由青年人(rén)口(kǒu)和劳动(dòng)参与(yǔ)率决定(dìng)。2022年(nián)我(wǒ)国开(kāi)始步入人(rén)口负增长时代，城镇青年劳动力可能将(jiāng)步入长(zhǎng)期下(xià)降通道，这(zhè)将从分母(mǔ)端(duān)推升(shēng)青(qīng)年失业率，或成为(wèi)疫情后就业“疤(bā)痕效应”的长期来源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与乡(xiāng)村迁入均在减少

　　城镇青年(nián)劳动力首(shǒu)先取决于(yú)城(chéng)镇青年人口数量，而后者来自(zì)于两(liǎng)部分(fēn)，一是(shì)16-24年前(qián)的出(chū)生人口，二是乡村到(dào)城镇的迁移人口，这两部分增量未(wèi)来都趋于下(xià)降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力对应的(de)出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少(shǎo)1762万。2010年和2020年的16-24岁(suì)人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而(ér)前者正(zhèng)好是建国以来的一轮(lún)“小婴儿潮(cháo)”时期，年均出生(shēng)人口超2000万(wàn)，其中(zhōng)1987年出生人(rén)口最高超过2500万，到90年代开始(shǐ)明显步入下(xià)降通道。1986-1994年合计出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期(qī)分别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减少(shǎo)约(yuē)1762万。

　　另一(yī)方(fāng)面，我国农村向城镇的人(rén)口转移(yí)也在减速(sù)。新(xīn)增城镇人口从2016年开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只(zhǐ)有650万人(rén)。预计今(jīn)年(nián)随着疫情影响(xiǎng)减弱，人员(yuán)流(liú)动恢(huī)复，新增城镇人(rén)口(kǒu)数量会(huì)较去年有明显增长，但可(kě)能(néng)仍然较难回到十(shí)三五期间超2000万的规模。当前我国城镇化率已经达到(dào)65％以上，继续高速增长(zhǎng)空间有限，从乡村到城镇的(de)迁(qiān)移人口(kǒu)数量整体将呈(chéng)现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与率：超预期下(xià)降

　　青(qīng)年劳(láo)动参与率(lǜ)有两个特点，一是低于(yú)其他年龄段群体，大部分(fēn)青年在校，并未进(jìn)入劳动市(shì)场。二是近年来呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出(chū)现(xiàn)超预(yù)期下降。根(gēn)据(jù)今年3月统计局(jú)披露的青年就业和失业人数，当前16-24岁(suì)青年的(de)劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进入或有意愿(yuàn)进入劳动(dòng)市场。而2010和2020年两次人口普查(chá)时，青年劳动参与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与(yǔ)率下降6.7个点，但(dàn)疫情(qíng)以(yǐ)来仅仅三年，该指标已经(jīng)下降7.1个点(diǎn)。

　　近三年(nián)青年劳(láo)动(dòng)参与率的(de)下(xià)降主要有三方面原(yuán)因(yīn)。

　　一是(shì)16-24岁在校生大幅(fú)增加(jiā)493万。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁(suì)在校生增加了706万，年均(jūn)增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的(de)时间(jiān)里(lǐ)，该年龄段的在校生(shēng)增(zēng)加了493万，年均增(zēng)长(zhǎng)246.5万，远远快(kuài)于此前十(shí)年增速(sù)。

　　二(èr)是部分群体因就业形势恶化而(ér)退(tuì)出劳动市(shì)场，在(zài)未来经(jīng)济和就(jiù)业(yè)好转后会(huì)回到劳动市场。2020年3月(yuè)，国家统计局曾在(zài)发布会指(zhǐ)出当(dāng)月“就业(yè)人员规模比1月份下降(jiàng)6％以上(shàng)”，说明(míng)就业形势恶(è)化时，也(yě)会影(yǐng)响劳(láo)动参与率。

　　三是就业观念(niàn)的变化导致初次(cì)进入劳动市场时间推迟，降低(dī)16-24岁(suì)劳动参与率。从社会风气来看，对学历的推崇导致本科毕业即进入就业市场的年轻人减(jiǎn)少，加上(shàng)考(kǎo)研、考(kǎo)公竞争(zhēng)激烈，发(fā)展至“二战”“三战”，客观上会将部分青年人初次(cì)就业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳(láo)动参与率出现下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能会越来(lái)越重要

　　失(shī)业人口的增(zēng)加不能完全解释(shì)青年失业率的上升(shēng)。假如当前青年劳动力与(yǔ)2020年相同，在失业人口增加132万(wàn)至632万人的情况(kuàng)下，对应青年失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当(dāng)前青年(nián)失业率的一部分，另(lìng)一部分则来自分母端，城镇青年劳动(dòng)力的减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年(nián)我国(guó)人(rén)口已经开始负增长，未(wèi)来青年(nián)失业率(lǜ)的变动可能出现以下(xià)三种(zhǒng)情况：

　　①青年失业人口增加，同(tóng)时劳动力减少，青年失业率上升；

　　②青年失(shī)业人口与劳动力均在减少，但(dàn)失(shī)业人口(kǒu)降幅不及劳动力降幅，青年失(shī)业率上(shàng)升；

　　③青(qīng)年失业人口与劳动力(lì)均在减少(shǎo)，失业人口降幅大于劳(láo)动力降幅，青年失业(yè)率下降。

　　我们认为，未来失业人(rén)口(kǒu)会随着经济复苏而减少(shǎo)，但经济复(fù)苏难(nán)以改变(biàn)失业率的(de)分母下降趋势。青年劳动(dòng)力的下(xià)降可能成为就业“疤痕效应”的(de)长(zhǎng)期来源，抬(tái)高青年失(shī)业(yè)率的长期中枢。未来失业率的(de)分母端(duān)可能会越来越重要，这也是人口(kǒu)长周期变化的影(yǐng)响之一(yī)。

　　5.附(fù)录：概(gài)念(niàn)和数据说明(míng)

　　青年(nián)失(shī)业率的两个前置概(gài)念。讨论(lùn)16-24岁人口调查失(shī)业率(lǜ)时，有(yǒu)必要明晰这一概(gài)念的(de)两个要点：一(yī)是调查(chá)失业率是城镇就业范围(wéi)，并非针对全部就(jiù)业人口，不包括(kuò)乡村(cūn)就业，2022年(nián)底我国城(chéng)乡就(jiù)业大约分别占(zhàn)63％、37％，近四成(chéng)的就业人口并未包含在(zài)内。因此(cǐ)，许多针对(duì)青年失业率的讨论以全国青年人(rén)口(kǒu)数量为出发点，未区分(fēn)人口总(zǒng)量与城(chéng)乡(xiāng)结构的问题，有(yǒu)失(shī)偏颇。本篇(piān)报告如无(wú)特(tè)别说明，各概念(niàn)均是指(zhǐ)城(chéng)镇就业口径。

　　二是失(shī)业(yè)率的分母(mǔ)不含没有劳动意愿的劳动年龄人口。按照(zhào)统(tǒng)计局的定义，“劳(láo)动力指(zhǐ)年满16周(zhōu)岁，有劳(láo)动能力，参(cān)加或要求参加社(shè)会(huì)经(jīng)济(jì)活(huó)动的人员。包括就业人员和失业人员”，因(yīn)此没有就业意愿的劳动(dòng)年龄(líng)人(rén)口不计入劳动力(lì)。根据(jù)《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以(yǐ)上的(de)人口约为11.5亿(yì)，其中只有68％属于劳动(dòng)力，约(yuē)为7.8亿，而就业人口(kǒu)为约7.46亿，据此(cǐ)推算城乡(xiāng)失业(yè)人口可能为3372万人左(zuǒ)右。

　　从数据(jù)来看，失业(yè)率来(lái)自全国(guó)月度劳(láo)动力调查。该项调(diào)查制度(dù)于(yú)2005年正式实施，每年进行两次全国(guó)劳动力抽(chōu)样调查(chá)，调查范围为中国大陆的城镇和乡村(cūn)，调查(chá)对象为16岁(suì)及以上人口。2009年3月(yuè)，为更及时准(zhǔn)确反映劳动力市场(chǎng)变化情况，建立了31个(gè)大(dà)城市(shì)月(yuè)度劳动力调查制度。2013年4月，又(yòu)将月度(dù)劳动(dòng)力(lì)调查(chá)范(fàn)围扩(kuò)大至65个城市(shì)。2016年1月，全国月度劳动(dòng)力调查正(zhèng)式(shì)在全国范围内开展，调查(chá)范围(wéi)覆盖全国所有地级市。

　　月(yuè)度劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年(nián)度调查的五分(fēn)之一左右。全国(guó)每月调查约12万户，2020年(nián)全国家庭户约为(wèi)49415.7万户(hù)，样(yàng)本占(zhàn)比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我(wǒ)国年度人口调查样本比例为(wèi)1‰，五年一次的人口抽样调查样本比例为1％。而每10年一次的人口普查则在(zài)长(zhǎng)表(biǎo)部分纳入就业调(diào)查，长表抽(chōu)样比例是10％左右，因而(ér)人口普查的就业数据(jù)质量更高。

　　就(jiù)业人员总(zǒng)数会根(gēn)据普(pǔ)查数据进行修(xiū)正，但(dàn)结(jié)构数(shù)据仍会存在差异。比(bǐ)如2020年的《劳动统计年鉴(jiàn)》显示，2019年末(mò)全国就(jiù)业人员约(yuē)为7.75亿(yì)人(rén)；而七普后次年的年(nián)鉴将这一数据修正(zhèng)为7.54亿人(rén)左右(yòu)，误差(chà)约2100万人。但结(jié)构数(shù)据的差异仍然存在。比(bǐ)如《2021年劳动统计年(nián)鉴》中，2020年(nián)城镇制造业(yè)就业人员(yuán)占比为(wèi)18.0％，而(ér)七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服务业分(fēn)化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参(cān)与率(lǜ)出(chū)现明显下降；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等(děng)不及预期，经济(jì)和就业恢复偏慢。

　　报告信(xìn)息

　　证券研究报(bào)告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年就业：从三因素框架看“疤痕效应”来(lái)自何(hé)处

　　研(yán)报(bào)撰(zhuàn)写(xiě)人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济学(xué)家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联(lián)系(xì)人(rén)）

　　对(duì)外发(fā)布时间：2023年5月26日

　　报告(gào)发布机构：德(dé)邦(bāng)证券股(gǔ)份(fèn)有限公(gōng)司

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