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北京银行营业时间,北京银行营业时间周六周日

北京银行营业时间,北京银行营业时间周六周日 医药板块底部或已现?(附股)

  5月23日,医药股开(kāi)盘拉升,复(fù)星医药、科伦药(yào)业涨超2%,恒瑞医药、药(yào)明康(kāng)德、智飞生物、沃森(sēn)生物(wù)、长春高新(xīn)等涨超1%。

  医药(yào)板块今年(nián)以来持续处(chù)于低位水平,具有较大吸引力(lì)。截至5月23日,医药(yào)生物行业估值(zhí)PE-TTM32.31倍,5年分位值16%,仍处于历史较低分(fēn)位数水平(píng)。

  在AI、中特估(gū)主题行情逐(zhú)渐熄火后,医药板块作为老赛道是否能有反弹行情?在后疫情时代,医药板块是否还有新的(de)业绩驱(qū)动因素?本(běn)文将(jiāng)详细解析。

  01

  基本面持续改(gǎi)善

  医药行业(yè)复苏确定性很强

  医药板块底(dǐ)部或已(yǐ)现?(附股)

  疫情在2023年第一季(jì)度的影响将会逐步(bù)消(xiāo)退,医药行业的基本(běn)面正继(jì)续(xù)得到改善。

  2023年(nián)一季度,医药板块(创新药除外)营收同比+2.13%,归母净利润同(tóng)比-26.98%,与2022年的增速相比,收入(rù)增速下滑14.17 pct,利润增速(sù)下滑58.11 pct,从(cóng)估(gū)值角(jiǎo)度来看,在(zài)2023年(nián)一季度,医药板块(kuài)(创新(xīn)药(yào)除外)存在一定的估值修复,市盈(yíng)率(TTM)由2022一季度(dù)的28.51倍提升至2023一(yī)季(jì)度的(de)31.24倍(bèi)。

  在2023年(ni北京银行营业时间,北京银行营业时间周六周日án)第一(yī)季(jì)度(dù),创新药板块的营收(shōu)与(yǔ)去年同(tóng)期相(xiāng)比增加(jiā)了(le)6.56%,研发总支出的(de)增速达到了+15.25%,研(yán)发支出(chū)占(zhàn)收入的比例达到了38.07%,与(yǔ)2022年第(dì)一季(jì)度相比下降了(le)12.44 pct,整体板块(kuài)市值(zhí)/净现金已经从2022第(dì)一季(jì)度(dù)的8.84倍恢复到了2023第一季度的15.45倍。

  医药板(bǎn)块底部(bù)或已现?(附股)

  从医药行业的经营数据(jù)来看,除去创新药(yào)和疫情受益细分领域,医药板块(kuài)中具(jù)有较好(hǎo)成长能力的低估值板块(kuài)有(yǒu)原(yuán)料(liào)药、医(yī)疗设备、血(xuè)制品、药店。

  相较(jiào)于许多创新药(yào)、器(qì)械企业(yè)的产品(pǐn)销售(shòu)前景,国内(nèi)市场仍未达到预期(qī),原因在于近几(jǐ)年来,由于老龄(líng)化,国内医(yī)保支出并未增加太多,增速中的增(zēng)量(liàng)大部分都被用于疫(yì)情相关行业。

  这(zhè)也是(shì)为(wèi)什(shén)么,国(guó)内(nèi)的医疗行业,增长速度(dù)并不快。首(shǒu)先,结构(gòu)性的分化是非(fēi)常明显的,传(chuán)统药企(qǐ)必须要给(gěi)创新留出空间,比如在过去的三年中,港股(gǔ)创新药企的年化(huà)营收增速高达70%。对(duì)本土医(yī)药企业而言,要(yào)实(shí)现高速(sù)发(fā)展,必须(xū)要(yào)双(shuāng)管齐下,在本土市场之(zhī)外拓(tuò)展国(guó)际(jì)市场。

  02

  医疗新基建仍是

  医药投资的胜负手(shǒu)

  目前在总需求复苏不及预(yù)期的背景下,医(yī)药板块(kuài)中(zhōng)有刚性(xìng)需求(qiú)的(de)新基建板(bǎn)块(kuài)或是最具有(yǒu)确定性的领域之一,一定程度上(shàng)或(huò)仍是今(jīn)年医药投资的(de)胜负手(shǒu)。

  我国(guó)继续推进优质(zhì)医疗资源扩容下沉(chén)、区域(yù)平衡(héng)分布,医(yī)疗(liáo)新基建再获政策扶持。4月13日,国家卫生健康委员会(huì)召开新闻(wén)发布会,重点介绍优质医疗资源下移、区域平衡(héng)布局(jú)。县医院作为县级医疗(liáo)卫生(shēng)服务网络的龙头,连接着城乡卫(wèi)生(shēng)服务体系。长期以来,国(guó)家卫生健(jiàn)康委通过(guò)开展三级医(yī)院对口帮扶等方(fāng)式,引导优质医疗资源下移(yí),不断(duàn)提(tí)高(gāo)县级医院的综合实力。

  今后,继(jì)续(xù)推进人才(cái)、技术、管理的(de)下移,通过城市(shì)三级医(yī)院的对(duì)口支(zhī)援,托管,建立(lì)医联体,远程医疗等多种形(xíng)式,满足(zú)县域居民(mín)的(de)基本医疗卫生(shēng)需求,为(wèi)普(pǔ)通疾病在市(shì)县范围内解决奠定坚实的(de)基础。

  会议同时指出,在接下来(lái)的(de)工作中,将(jiāng)继(jì)续推进临床重(zhòng)点专科“百千万”工(gōng)程,指导各地按(àn)照“搭平台,建载体,促融合”的思路,重点加(jiā)强群众需求较(jiào)大的心血管外科学、妇(fù)产(chǎn)科、骨科、麻醉科、小儿科、精神病(bìng北京银行营业时间,北京银行营业时间周六周日)学、病理(lǐ)学等专(zhuān)科建(jiàn)设,补齐资(zī)源短板,完(wán)成预期的建设(shè)任(rèn)务。随着具体政策(cè)的出台,相关的基层医(yī)疗器械市(shì)场或将受益。

  可发现与医疗(liáo)成像器材、生命(mìng)信(xìn)息设(shè)备(bèi)和(hé)心血管耗材相(xiāng)关的板块将会(huì)有较大的发展空(kōng)间。其中的(de)个股有:联影医疗(liáo)、万东(dōng)医疗、奕瑞科技、乐普(pǔ)医疗、心脉医疗(liáo)、海尔生物。

  医改政策频频出台,医疗器械市场持续(xù)扩张(zhāng)。随着国家(jiā)继续(xù)支持(chí)优(yōu)质医(yī)疗资(zī)源扩容下沉的(de)政策,在未(wèi)来,医疗卫(wèi)生资源的分布将会(huì)得(dé)到优化,促(cù)进更多优质的医(yī)疗资源向下扩容,释放更(gèng)多中、基层医(yī)疗机构的采购需求。

  在(zài)国家“十(shí)四五(wǔ)”规划中提出要加强医疗卫生(shēng)领(lǐng)域的基础设施建设的背景下,预计(jì)医疗器械采(cǎi)购(gòu)将更加宽松,这将(jiāng)推动医(yī)疗器械市场的快速发展。在政策推动下,国产(chǎn)品牌有望凭借高性价比的优势(shì)加速进入医院(yuàn),长(zhǎng)期而(ér)言,随着多项政策支持(chí)的持续加强,国产替代将逐步(bù)加(jiā)速,相(xiāng)关大(dà)型(xíng)医疗器械的龙头厂商将(jiāng)会抓住放量(liàng)的机(jī)会(huì),实现快速发展。

  华富证券建议(yì)关(guān)注(zhù)国内高端(duān)医(yī)疗设备的龙头企业(yè):迈瑞(ruì)医疗、联影医疗、澳华内镜(jìng)、开立医(yī)疗、海泰(tài)新光。这些(xiē)企业具(jù)有较好的产品性能、较好的渠道(dào)和较强的(de)研发能力。

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