美国(guó)银行业危机持(chí)续！

　　危机升(shēng)级，美地区银(yín)行大跌

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在(zài)考虑(lǜ)若(ruò)干选项，其(qí)中包括资产出售，可(kě)能出售(shòu)所有业(yè)务(wù)或部分业务。该(gāi)行(xíng)已经为此聘请(qǐng)多(duō)家顾问。

　　这是继西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行（PACW）之(zhī)后又(yòu)一家地区银行传出考虑(lǜ)可能(néng)出售的消息。本周三美股盘后，因媒体称该行考(kǎo)虑包(bāo)括出售在内的(de)战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣(qù)的潜在(zài)买家，此后(hòu)收跌逾4％不拘于时句式类型，不拘于时句式还原的(de)该行股价盘后跳(tiào)水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西(xī)太(tài)平洋合众(zhòng)银行发布声明确认了(le)周三的媒(méi)体消息，称在和(hé)多(duō)位潜在的投(tóu)资(zī)者商(shāng)谈，还表示，其核心存款3月以(yǐ)来已(yǐ)经增(zēng)长，在第(dì)一共和银(yín)行被(bèi)出售后，该行并未经历超出正常(cháng)水平的存款流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银(yín)行股(gǔ)价继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此后表示，关(guān)于该行磋商出售(shòu)资产(chǎn)等战略(lüè)选(xuǎn)项的媒体报道“绝对(duì)失(shī)实”。此后(hòu)，该行(xíng)股价(jià)跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合众银行跌幅(fú)收窄到(dào)50％以内。

　　另一(yī)家让地区银(yín)行危机火上浇油(yóu)的第一地平(píng)线(xiàn)银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收(shōu)盘，道琼斯(sī)指数(shù)下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下(xià)跌(diē)30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下(xià)跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行收(shōu)跌(diē)50％，阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银(yín)行(xíng)委员(yuán)会就近(jìn)期大型银(yín)行倒(dào)闭事件(jiàn)举(jǔ)行听证会。会上，银行监管专家(jiā)表(biǎo)示，管理不善是导致破(pò)产(chǎn)的主要原因(yīn)。美国(guó)商(shāng)会副(fù)主席(xí)托(tuō)马斯·昆德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示，硅谷银行、签名银行和第一(yī)共和银(yín)行有非(fēi)常独特(tè)的商业模式，硅谷银行专注于资本密集型(xíng)的(de)科(kē)技以(yǐ)及生物医学(xué)初(chū)创(chuàng)企业；第一共和银行集中于财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)；而签名(míng)银行则有大(dà)量的数字资(zī)产风险。在听证会上，专家们(men)明(míng)确将最近银行倒(dào)闭潮归咎于行政管(guǎn)理不善，同(tóng)时他们担心银行(xíng)倒(dào)闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员们也表(biǎo)示，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据外媒援引知(zhī)情人士周四(sì)报道(dào)，美国联邦和州政府官员正在(zài)评估近几天银行股大幅波动背(bèi)后存在“市场操纵”的可(kě)能性(xìng)，白宫方(fāng)面也表示(shì)将监控“健康银行面(miàn)临的做空压力”。美股地(dì)区银行股(gǔ)本周大幅(fú)下跌，西太平洋合众银行累(lèi)跌近(jìn)70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在周四就通(tōng)过做空某些地区(qū)银(yín)行获利3.789亿美元。消息(xī)人(rén)士(shì)称，鉴(jiàn)于地区银行基本面强(qiáng)劲且资本(běn)充(chōng)足，近几日(rì)，做空活(huó)动增(zēng)加和(hé)股市波(bō)动已(yǐ)引起官员及监管(guǎn)机构(gòu)越来越多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调(diào)显示，在美国银(yín)行体系动荡之际，近一半(bàn)的美国人担心他们在银行(xíng)或其(qí)他金(jīn)融机构账(zhàng)户上的钱(qián)的(de)安全。总共有(yǒu)48％的(de)美国成年人表(biǎo)示他们担心自己的(de)钱，其中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这些最新数据(jù)与(yǔ)2008年雷曼兄(xiōng)弟破产(chǎn)后不久(jiǔ)的数据(jù)相似。当(dāng)时有45％的美国(guó)成年人表示，他们(men)非常(cháng)或中度(dù)担(dān)心自己资金(jīn)的安全。尽管盖(gài)洛(luò)普(pǔ)并未在银行(xíng)业较(jiào)为平静的(de)时(shí)期(qī)测量过(guò)这一(yī)数据(jù)，但(dàn)2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危(wēi)机得到解决后，人们对(duì)存款(kuǎn)安全的担(dān)忧略(lüè)有减(jiǎn)少，这表明对存款安全的高(gāo)度担忧(yōu)可能并非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗(luó)斯两处石(shí)油化工(gōng)厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔(tǎ)斯社(shè)报道(dào)，当地(dì)时间5月4日(rì)凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯(sī)基石化厂遭(zāo)到(dào)一架无人机袭击，并引发了火灾(zāi)。据介绍，一架无(wú)人机撞击了该工厂的在建厂房间连廊(láng)，随(suí)后发生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯社(shè)当天还报(bào)道称，另一处位于俄罗(luó)斯(sī)克拉斯诺(nuò)达尔(ě不拘于时句式类型，不拘于时句式还原r)边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总(zǒng)过(guò)火面积为400平(píng)方米。

　　两起事件(jiàn)中(zhōng)均没有造成(chéng)人员伤亡，火灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布(bù)加息25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央行召开(kāi)货币政策会(huì)议，决定将欧元区(qū)三(sān)大关键利率(lǜ)均上调(diào)25个基(jī)点。主要(yào)再(zài)融资(zī)利率、边际借贷利(lì)率和存款机制利(lì)率从(cóng)本(běn)月10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去(qù)年7月以来已(yǐ)连(lián)续7次上调关键利(lì)率(lǜ)，以(yǐ)期阻止通胀。不过(guò)专(zhuān)家预计，要将通(tōng)胀率降至2％的目标(biāo)还需要数(shù)年时(shí)间(jiān)。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经济(jì)衰退担(dān)忧压(yā)制，外盘(pán)原油大幅下(xià)跌。受(shòu)外盘原油大幅走(zǒu)低带(dài)动，内盘原油(yóu)“五一”假(jiǎ)期(qī)后跳空低(dī)开，较假期前(qián)低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次(cì)加息，本轮已累计加息500个基(jī)点，这一区间(jiān)仅(jǐn)略低于2008年(nián)大(dà)衰退(tuì)前的利率峰(fēng)值。

　　截至(zhì)周(zhōu)四收(shōu)盘，WTI原油(yóu)期货6月(yuè)合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上(shàng)涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷(fēn)表示，近期原(yuán)油暴跌(diē)主要(yào)受到(dào)宏观避险情绪的(de)影响(xiǎng)，原(yuán)油市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势(shì)更多(duō)体现的(de)是金融属性。一方面(miàn)，美(měi)联储(chǔ)如(rú)期(qī)加息(xī)25个基点，市场对(duì)连续加(jiā)息(xī)对经济(jì)造成影响的担忧(yōu)加剧(jù)；另一方面，近期(qī)美国再(zài)度(dù)出现破产银行，造成美国股市下(xià)滑，原油作为大(dà)宗商品代表受到一定冲(chōng)击。”齐盛期货能源化工(gōng)组(zǔ)组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原(yuán)油(yóu)分析(xī)师高健告诉期货(huò)日(rì)报记者(zhě)，近(jìn)期海外宏观集中(zhōng)避险，主(zhǔ)要还是与美国银行危机事件有关。另(lìng)外(wài)，美国债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)问(wèn)题仍未解决(jué)，市场担心该问题是另一个“雷(léi)”。美国白宫(gōng)对此发布的一份评估文件(jiàn)警告称，如果不提高债(zhài)务(wù)上(shàng)限，美国经济将(jiāng)面(miàn)临严重后果，在(zài)三种(zhǒng)预期(qī)情形(xíng)下，美国经济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次进(jìn)入(rù)集中避险状态，对股市(shì)和商品等风险资产带来短期情(qíng)绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问题再次出现，叠加(jiā)债务上限临期(qī)风(fēng)险，宏(hóng)观(guān)层面(miàn)的不确定性(xìng)较大(dà)，主(zhǔ)要(yào)风(fēng)险在于当(dāng)前的宏观避险情绪是否有可(kě)能演化成趋(qū)势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日(rì)度(dù)级别演变(biàn)成(chéng)周度级别的拉升(shēng)行(xíng)情。如果这种情况出现，风险资产将会出现(xiàn)类似于2008年(nián)和2020年的走(zǒu)势。近期市(shì)场的关注点集中在宏观情绪(xù)指标的跟(gēn)踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重(zhòng)留(liú)意避(bì)险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业(yè)PMI终(zhōng)值50.2，预(yù)期50.4，前值(zhí)50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证(zhèng)期货(huò)能化分析师郑梦琦表(biǎo)示(shì)，美国(guó)制造业(yè)、服务业以及综合PMI均低于(yú)预(yù)期，显示在利率上升和(hé)通胀居高(gāo)不(bù)下(xià)的情况下(xià)，美国(guó)经济难以获得(dé)动能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力(lì)市场逐(zhú)渐(jiàn)降温，经(jīng)济面临的风险正在(zài)上升(shēng)。而在此次美联储议息会议上，鲍(bào)威尔(ěr)发(fā)言偏(piān)鹰(yīng)派，称美联储致力于实现2％的(de)通胀目(mù)标，是否(fǒu)停止加息取(qǔ)决于(yú)数据。美联储(chǔ)将从通胀、就业、市场风险三方面探索货币政(zhèng)策(cè)路(lù)径，如果6月初之前高利率(lǜ)带来的(de)风险事件进一步扩(kuò)大，美联储(chǔ)或将终止(zhǐ)当(dāng)前紧缩政策，回(huí)归宽松(sōng)。目(mù)前(qián)市场的关(guān)注点在于美联储是否会在接(jiē)下来的议息会(huì)议中(zhōng)暂停(tíng)加息(xī)，以及降息(xī)开启的时间(jiān)和节奏。

　　值得注意的(de)是(shì)，近期原油盘面(miàn)连续大跌的情况与(yǔ)3月中旬的走势类似，甚至驱(qū)动上也有较高(gāo)的相似(shì)性。高健表示(shì)，共同点(diǎn)是在银(yín)行业危机的背景下，宏观避险情绪升(shēng)温引发盘面快速(sù)下跌。不同点有两个(gè)：一是此(cǐ)次宏观避险还有一部分债(zhài)务上(shàng)限的加成(chéng)；二是当前(qián)原油(yóu)基本面状(zhuàng)态要好于3月。综合来(lái)看，3月中旬原油盘(pán)面的走势，对此轮(lún)原油大跌有(yǒu)较(jiào)高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是(shì)VIX指数短线高(gāo)位筑顶(dǐng)后(hòu)回落，盘面(miàn)上的(de)表现是连续收出长下影线(xiàn)。因此，近期原油盘面也要重点留(liú)意是否会重现(xiàn)以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本(běn)面看，短期原油尚不(bù)具(jù)备持续大(dà)幅下滑的基(jī)础。本周美国EIA原油(yóu)库(kù)存减少约505万桶(tǒng)，已(yǐ)经连(lián)续五周出(chū)现(xiàn)大(dà)幅减少，而美国即将进入夏季(jì)用(yòng)油高峰，市场预期(qī)需(xū)求(qiú)将会逐(zhú)步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产(chǎn)油(yóu)国为稳定油价进行着各种努力，虽然(rán)实际落地情况仍需观(guān)察，但(dàn)整体上市场再(zài)度进入供不拘于时句式类型，不拘于时句式还原小于需状(zhuàng)态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放(fàng)，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或(huò)将挺价，短期油价(jià)仍以弱(ruò)势(shì)振荡为主，价格的(de)突(tū)破上(shàng)行仍需其他利多因素指引(yǐn)。

　　高健(jiàn)也认为(wèi)，目前原油还是振荡格局，价格向(xiàng)下(xià)逼近年内低点，短线观察前低(dī)的支撑力度。未来能否驱动原(yuán)油破(pò)位向(xiàng)下，主要看避险情绪的持(chí)续蔓延(yán)情况(kuàng)，特(tè)别是VIX指数能否出现周(zhōu)线级别的行情。除此之外，原(yuán)油(yóu)暂时看不到实(shí)质性大利空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储年内加息基本全部落(luò)地，后期将不再存在(zài)加息对大宗商品(pǐn)压制的预期(qī)，情绪上将有(yǒu)一定缓和(hé)。但美(měi)联储连续大幅(fú)加(jiā)息后对市(shì)场的影响(xiǎng)仍需(xū)一段时间观察，情绪的(de)底部可(kě)能(néng)已经出现，但市(shì)场的底部仍需要(yào)观察。基本(běn)面上(shàng)，市场对经(jīng)济衰退的(de)担忧仍未(wèi)结(jié)束，需求(qiú)会下降多(duō)少也尚未(wèi)有(yǒu)明(míng)确的(de)定论，但用(yòng)油旺季(jì)即(jí)将到来，短期内(nèi)将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性(xìng)底部或已出(chū)现，将进入一(yī)段时间的振荡(dàng)。”

　　成(chéng)本端(duān)拖(tuō)累沥青大幅下(xià)行

　　受原油下(xià)跌(diē)拖累，沥(lì)青期(qī)货假期后首个(gè)交易日(rì)大(dà)幅下行，BU2307合约最(zuì)大(dà)跌幅(fú)超(chāo)4％。

　　据郑(zhèng)梦(mèng)琦介(jiè)绍，相较(jiào)原(yuán)油而(ér)言，沥青走势(shì)偏强。美(měi)国将与委内瑞拉石油有关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青(qīng)分流至欧洲和美国的问(wèn)题依然存在，沥(lì)青(qīng)原料供应减少，稀释沥(lì)青贴水上涨，从(cóng)而减缓了成本端(duān)原油价(jià)格下(xià)跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位，对(duì)比往年同期数(shù)据(jù)，供应提前发力(lì)，叠(dié)加终端需(xū)求未有(yǒu)明显回暖，沥青基(jī)本面(miàn)有所走弱。”中(zhōng)信建投期货能化分析(xī)师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料(liào)通关情况对沥青生产供(gōng)应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥(lì)青生产(chǎn)或受影响。

　　截(jié)至5月4日当(dāng)周(zhōu)，国内沥青产能(néng)利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置(zhì)检修量为(wèi)77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万(wàn)吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西东油恢复(fù)沥青生产，华北部分地炼维持(chí)停产状态。

　　“整体来(lái)看，一季(jì)度受沥(lì)青(qīng)生产(chǎn)利润较(jiào)好影响，国内沥(lì)青装置开工率持续回升，尽管近期随(suí)着利润的压缩，沥(lì)青装置检修增加，但当前(qián)沥青供应(yīng)仍处于(yú)相对偏高水平。”金信期(qī)货(huò)能(néng)化(huà)分析师汤(tāng)剑林称(chēng)，由于沥青(qīng)利润压(yā)缩限制生产积(jī)极性，叠加原料稀(xī)释沥青短缺(quē)的问(wèn)题持续，5月份国内(nèi)沥(lì)青供应存(cún)在收缩预期，后(hòu)续关注国内炼厂排(pái)产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开始进(jìn)入雨季(jì)，需求(qiú)回升偏慢，北方需求仍(réng)没有较好的(de)表现。从(cóng)下游行业(yè)的开工率看，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍(shāo)好但占比较(jiào)小，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍在(zài)，且随着气(qì)温的回升，道路施工项目逐渐(jiàn)启动，预计需求(qiú)会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，他认(rèn)为，近(jìn)期沥(lì)青价格波(bō)动的主要逻辑在于成本端原油，短期供需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事件以及衰退预(yù)期(qī)的压力，预计原油仍维持弱势运(yùn)行。在此背景(jǐng)下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，当(dāng)下(xià)沥青(qīng)估值处于偏低(dī)位(wèi)，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥(lì)青(qīng)综合加工(gōng)利润或将有所增长(zhǎng)。另外，沥青总体(tǐ)库存持续累积(jī)，但(dàn)仍(réng)处(chù)历史(shǐ)偏低(dī)水平，加之天气转暖(nuǎn)，下游终端具备施工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱(ruò)势振荡，建议逢低做多裂解价差(chà)，中长期需关注沥(lì)青原料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难(nán)改

　　节后首个(gè)交(jiāo)易(yì)日(rì)，聚酯链跌(diē)幅(fú)也(yě)很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端(duān)让(ràng)利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处(chù)于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下(xià)跌是PX调油需求(qiú)不及预期、PX海外开工率(lǜ)上升以及聚酯(zhǐ)开工(gōng)率下降对PTA的负反馈造成的。而假期(qī)期(qī)间宏观事件的扰(rǎo)动加大了成本(běn)端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中大期货(huò)研究院能(néng)化组组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市场(chǎng)基差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而且(qiě)，因PX价格下跌(diē)，PTA加(jiā)工费改善(shàn)；PTA价格(gé)下跌(diē)，长丝(sī)、短纤现金(jīn)流(liú)明显回升，聚酯(zhǐ)开工率改(gǎi)善，需(xū)求负(fù)反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧(jǐn)的(de)格局将(jiāng)慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差进入(rù)压缩阶段(duàn)。董丹丹表(biǎo)示，3—4月(yuè)PX处(chù)于检修高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月(yuè)中下旬的(de)低点65％升至(zhì)73％，国内开工率将提升10个百(bǎi)分点。同时，全球汽(qì)油(yóu)裂解价差(chà)开始回(huí)落，芳烃调油需求也(yě)不再有增(zēng)量(liàng)。PX与(yǔ)石(shí)脑油价差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平(píng)衡线(xiàn)为250美元/吨(dūn)，考虑到(dào)年内有(yǒu)三套共计820万吨新装置（产(chǎn)能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压(yā)缩的(de)过(guò)程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等有检修计划，但由于高(gāo)加工(gōng)差下(xià)装置开工(gōng)较为积(jī)极，实际检(jiǎn)修力度有待观察。而且，亚东(dōng)石化和(hé)英力士重启提(tí)负，桐(tóng)昆新产能释放(fàng)，供(gōng)应有小幅(fú)增加(jiā)预(yù)期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至198万(wàn)吨附近(jìn)，预计5月(yuè)供需依然偏松(sōng)。”福能期货能化分(fēn)析(xī)师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还表示，目(mù)前来看调油驱动稍显不足，美(měi)国汽油库(kù)存进(jìn)入4月后去化力度(dù)放缓，甚至出现小幅累积，而且(qiě)从年(nián)初开始，韩国(guó)就有(yǒu)甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高水平，有助于带(dài)动部分装置开工，且随着集(jí)中检修将进(jìn)入尾声，预计5月底负荷(hé)或(huò)升至74％附(fù)近，PX供(gōng)应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称，由于(yú)亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而(ér)国内部分PX装置负(fù)荷(hé)处于上(shàng)升状态，5月PX货源可能趋(qū)于(yú)宽(kuān)松。同时，调油需求不及预期，当(dāng)前美湾芳烃库存较高(gāo)，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖(tuō)累下价格走(zǒu)势偏弱(ruò)。后续需关注原油价格企稳情况及调油逻(luó)辑在汽油需求旺季(jì)是(shì)否实(shí)质发(fā)生。若(ruò)原油价(jià)格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改善预(yù)期的前提下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌和聚酯端开工(gōng)下滑的利空可能会慢慢发生改变，例(lì)如5月4日(rì)国内开盘后油价已经企稳(wěn)，5月4日(rì)当(dāng)周聚酯(zhǐ)下游的(de)织造、加弹开工率(lǜ)也出现(xiàn)了周(zhōu)度(dù)回升的态(tài)势。最大的(de)利空因素在于PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差的(de)压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增(zēng)加将导致趋势延续。从价格(gé)走势(shì)看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开(kāi)始(shǐ)加(jiā)快，PTA2309合(hé)约跌(diē)势减缓的走(zǒu)势。

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