中国金融行(xíng)业加速对外(wài)开放，外(wài)资券商们的2022年(nián)过得如何(hé)？

　　近日，外(wài)资(zī)控股券(quàn)商2022年(nián)的“成绩(jì)单”陆续(xù)公布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的(de)摩根大通证(zhèng)券2022年业(yè)绩突(tū)飞猛进(jìn)，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根大(dà)通证券同期获批(pī)的(de)野村(cūn)东方国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金(jīn)融(róng)巨(jù)头均在国内拥有外资(zī)控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)亏损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券商面临的“一参一控(kòng)”问题如何解决，仍(réng)是业内关(guān)注重点。

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词(cí)。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自股(gǔ)东资源禀(bǐng)赋(fù)、深入财富管理成(chéng)为其(qí)在中国展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商(shāng)半数亏(kuī)损

　　对(duì)于国内各家证(zhèng)券公司来说(shuō)，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们(men)的市场(chǎng)竞争也同样带(dài)来(lái)压力。

　　日(rì)前，中证协公布(bù)各家(jiā)券(quàn)商(shāng)2022年年报/财务(wù)数据(jù)，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成(chéng)立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家(jiā)共有5家出现(xiàn)亏损，分别为(wèi)瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村(cūn)东方国际(jì)证(zhè疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思ng)券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看(kàn)，瑞疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净(jìng)亏损2.55亿元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏。野村(cūn)东方国(guó)际证券(quàn)则延续自成(chéng)立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业(yè)收入(rù)1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较(jiào)上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控股券商(shāng)的(de)汇(huì)丰前海(hǎi)证(zhèng)券，业(yè)绩较上年出(chū)现明显进步(bù)，但(dàn)仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和(hé)星(xīng)展证券均于2020年获得证(zhèng)监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记，正(zhèng)式展(zhǎn)业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有(yǒu)所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言(yán)，2022年(nián)受(shòu)市场影(yǐng)响，证券行业营(yíng)业收入普遍(biàn)下降，外资(zī)控股券商也难以幸免。且(qiě)新公司(sī)建设成本、业务费(fèi)用(yòng)、员(yuán)工薪酬等支出过高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍(réng)呈(chéng)现“本小利薄(báo)”的情(qíng)况，自营业务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩的(de)主(zhǔ)要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示(shì)，其当年(nián)投行业(yè)务手续费及佣(yōng)金(jīn)净收入为(wèi)6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同(tóng)比下降46.44％。而营业(yè)支出则有增无减，业务及管理(lǐ)费从上(shàng)年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具(jù)体来看，2022年共(gòng)有(yǒu)4家外资控股券(quàn)商实现盈利，分(fēn)别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹(dān)利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩(mó)根大通证券(quàn)和瑞银证(zhèng)券均实现了营收(shōu)、净利(lì)润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩(jì)水平(píng)在2022年的“券业小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看(kàn)，截(jié)至2022年(nián)底，摩根大通证券共有员(yuán)工210人，数量(liàng)在行(xíng)业内(nèi)排名下游，但其业(yè)绩(jì)已跻身行(xíng)业(yè)中游水平(píng)，而这(zhè)只(zhǐ)是摩根大(dà)通证券(quàn)展业的第(dì)三(sān)个完整(zhěng)会计(jì)年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根(gēn)大通(tōng)证券于2019年3月(yuè)获得证监(jiān)会批复(fù)，成(chéng)立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东持(chí)有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所(suǒ)持股(gǔ)权(quán)，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发，实(shí)现手续(xù)费净收(shōu)入5.56亿(yì)元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券经纪(jì)业务团(tuán)队成立已逾三年，2022年业务(wù)开展(zhǎn)和运作取得进一步进展，新(xīn)客户(hù)开(kāi)发稳步推(tuī)进。摩根大通证券充分(fēn)利用全球化(huà)的平台(tái)优势，整合集团(tuán)资(zī)源，持续(xù)关注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机(jī)构投(tóu)资者(zhě)，目标客群机构投资(zī)者(zhě)队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一(yī)控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得(dé)了较好的业绩表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批(pī)合资(zī)券商之一，早在2007年(nián)就已在(zài)国内(nèi)展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让(ràng)两(liǎng)家内资股(gǔ)东分(fēn)别持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持股(gǔ)比例提(tí)升至(zhì)67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券(quàn)共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银(yín)证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿(yì)元(yuán)，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年(nián)完(wán)成(chéng)了创业板(bǎn)注册(cè)制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参(cān)与(yǔ)了(le)沪深交(jiāo)易所互联互通全(quán)球(qiú)存托(tuō)凭证业(yè)务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集(jí)团和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日(rì)正(zhèng)式(shì)宣布(bù)达成合并协议，瑞士(shì)联邦财政部(bù)、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时表(biǎo)示，对瑞信的(de)收购交易(yì)预(yù)计在6月底前(qián)完成。不言(yán)而喻的(de)是，集团层面(miàn)的合并对(duì)两家外资控股券商在(zài)中(zhōng)国展业(yè)情况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于此(cǐ)，审计所(suǒ)普华(huá)永(yǒng)道对(duì)瑞信证券出具了带强(qiáng)调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份公司(sī)之间达(dá)成协议和合(hé)并计划，截止报告日，上述(shù)协(xié)议(yì)和合并计划的完成日尚不(bù)明(míng)确。瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券作为瑞信集团股份有限(xiàn)公司(sī)下属(shǔ)控股子公(gōng)司(sī)，未(wèi)来的运营和财(cái)务业绩受到上(shàng)述(shù)合并可能产生(shēng)的影响(xiǎng)亦不明确，该事(shì)项表(biǎo)明存在可能导致(zhì)对公司持续经营(yíng)能(néng)力产(chǎn)生重(zhòng)大疑虑的重(zhòng)大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监会修(xiū)订《外商(shāng)参股(gǔ)证券公司(sī)设(shè)立规(guī)则(zé)》后首家(jiā)获批的(de)合(hé)资(zī)证券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方(fāng)正证券(quàn)增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称(chēng)，拟以11.4亿元的对价(jià)转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证券(quàn)。但(dàn)突(tū)如其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将(jiāng)受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权(quán)管(guǎn)理规定》，证券公司股东以及股东的控(kòng)股股东、实际控制人参股证券公司的数(shù)量不得超过2家，其中(zhōng)控制证券(quàn)公(gōng)司的(de)数量(liàng)不得超过1家。在(zài)面临“一参(cān)一控”的(de)限制下，瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券的牌照或将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依(yī)托于各自资源禀赋深入财(cái)富管理成(chéng)为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国(guó)际(jì)疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思证券表示(shì)，2022年其财富管(guǎn)理业务在原(yuán)有“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业(yè)务(wù)持续(xù)推进(jìn)的基础上(shàng)，新增(zēng)了特(tè)色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司(sī)大宗减持服务、集团间跨境业务联(lián)动等多种业(yè)务模式(shì)，通过服务手段(duàn)的增加(jiā)及优化，为客户提供多维(wéi)度(dù)、一站(zhàn)式(shì)的(de)综合性金融(róng)解决(jué)方案。

　　后续(xù)，野村(cūn)东方(fāng)国际(jì)证券财(cái)富管理业务将定位于“中国高(gāo)端(duān)财富人群”，从(cóng)产品配(pèi)置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集团(tuán)跨境(jìng)合作四个方面入(rù)手，打(dǎ)造以产品为中(zhōng)心的业务核心竞争力，持(chí)续为(wèi)中国投资者提(tí)供具有(yǒu)野村(cūn)集团特色(sè)的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团全资持股备案后，高(gāo)盛高华(huá)在2021年底与北京高华签订《业务转让协(xié)议》，受(shòu)让(ràng)北京高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华(huá)获(huò)证(zhèng)监会核发(fā)新(xīn)增证券经纪(jì)、证券投资咨(zī)询、证券(quàn)自营及代(dài)销金融产(chǎn)品业(yè)务的(de)业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华(huá)完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表(biǎo)示，其将持(chí)续以资产配置(zhì)为核心进行新产(chǎn)品(pǐn)和(hé)服务的研发工作，进一步(bù)赋(fù)能部门为(wèi)在(zài)岸客(kè)户提供财富管理综合解决方案，丰富客(kè)户产(chǎn)品种类选(xuǎn)择(zé)，开展境(jìng)内(nèi)私人财富管理平台未来(lái)战略规(guī)划(huà)，并进(jìn)一(yī)步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续推(tuī)进私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续(xù)代销第三方金融(róng)产品并推(tuī)进跨境投资新(xīn)产(chǎn)品的研发，为客户提供直接(jiē)对接境外资本市场的机会(huì)。

　　另外(wài)，依托于外资股(gǔ)东(dōng)打造私人财富管(guǎn)理(lǐ)业务，这在具(jù)备外(wài)资银行股东背景的(de)券商中较(jiào)为多(duō)见。例(lì)如，汇(huì)丰前海证(zhèng)券表示(shì)，其于2022年4月正式成(chéng)立私人财富(fù)管理(lǐ)部，负责公司高净值个(gè)人客(kè)户综合财富(fù)管(guǎn)理业务(wù)的运作。私人财富管理部以汇(huì)丰前(qián)海证(zhèng)券为(wèi)平台(tái)，依托汇丰环球私人(rén)银行(xíng)，致(zhì)力为高净值和超高净(jìng)值客户及其(qí)家(jiā)族提供专业、多(duō)元及定制化的资(zī)产配(pèi)置(zhì)服务，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推出家族信(xìn)托资(zī)讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托(tuō)公司达(dá)成战略合作。同时，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管(guǎn)理业务(wù)，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理部秉持着为客户(hù)进行(xíng)全方位资产配(pèi)置(zhì)和满足客户全生命(mìng)周期财富管(guǎn)理的(de)理(lǐ)念(niàn)，进一步完善投资解(jiě)决方案和财富规划方面的业(yè)务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架多支产品(pǐn)为客户在同一策略下提供差异(yì)化(huà)选(xuǎn)择及多(duō)元化(huà)的投资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本(běn)市场对外开(kāi)放的力度(dù)不断(duàn)加大，各外资金融(róng)机(jī)构加速了在(zài)境内(nèi)设立控(kòng)股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设(shè)立(lì)，公司(sī)注册(cè)地为北京市，注册资本为(wèi)人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证券自营、证券(quàn)承销、证(zhèng)券资产管理（限于从(cóng)事资产证(zhèng)券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设(shè)的(de)外商独资证券公司。就监(jiān)管批复(fù)信息(xī)来看，渣打证券由渣(zhā)打银行（香港(gǎng)）有(yǒu)限(xiàn)公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的(de)外资控股券商数量已达到10家。其中，摩(mó)根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券均为外(wài)商独资(zī)券商。从数量上来看，外资控(kòng)股券商已成(chéng)为市场上(shàng)不容(róng)忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资券商的设(shè)立申请静(jìng)待审批。截至5月5日(rì)，花(huā)旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴(bā)证券、日兴(xīng)证(zhèng)券、青岛意才证券等多家外(wài)资券商(shāng)的(de)设立申请仍处于(yú)证监会审批(pī)阶段。其(qí)中(zhōng)，法巴证券和(hé)青岛意才证券已获第(dì)一(yī)次意见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易会满等先(xiān)后在京会见美国桥(qiáo)水基金、法(fǎ)国东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿(ná)大宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美国景(jǐng)顺和高盛(shèng)等国际金融机构(gòu)负责人。

　　来访的国(guó)际金(jīn)融机构负(fù)责人(rén)普(pǔ)遍表(biǎo)示，此次来华(huá)亲(qīn)身感受到中国经济(jì)的强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚(jiān)定看好中国经济和中(zhōng)国(guó)资本市场发展前景。近年来中国资本(běn)市场对外(wài)开放稳步(bù)推进(jìn)，为(wèi)国际金融(róng)机构和全(quán)球(qiú)投资者带(dài)来了实实在在的机遇。各金融机构(gòu)高度重视(shì)中国(guó)市场，将继(jì)续与(yǔ)中国深(shēn)化合作，积(jī)极拓展在华业(yè)务(wù)和投资(zī)，期待(dài)实现(xiàn)互利共(gòng)赢。

　　面对来自(zì)外资(zī)券商的市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感受到了挑战和(hé)机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，外资机(jī)构来华展业(yè)便利(lì)度(dù)不断(duàn)提升，经(jīng)营范围和监管要求实(shí)现国民待(dài)遇，外资券商(shāng)、资产(chǎn)管(guǎn)理机(jī)构等(děng)加速布局，全力(lì)抢滩中(zhōng)国证券(quàn)市场，对(duì)本土(tǔ)证券公司既带(dài)来了国际金融(róng)机构全面(miàn)参与中国资本市场竞争所形(xíng)成的冲击，也(yě)带来了通(tōng)过与国际金融机构直接合作促(cù)进业务发展、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券(quàn)也表示，当前证券行业集中度稳中有升(shēng)，头部(bù)券商竞争(zhēng)优势更趋(qū)明显，业务多元化发展趋(qū)势(shì)初步形成(chéng)，金融科技对行业发(fā)展理念的(de)变革和重塑不(bù)断深化，外资券商市(shì)场冲击将逐(zhú)渐显现，证券(quàn)行业竞(jìng)争新格局(jú)正加速演变。

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