AI板(bǎn)块成为2023年(nián)最火爆(bào)的板块，吸引人(rén)全市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的(de)是，不仅(jǐn)不少上市公司宣布试(shì)水人工(gōng)智(zhì)能、基金经理开始布局(jú)AI概念，也有基金公司尝试以(yǐ)AI试水(shuǐ)投资(zī)者关系管理，更有基金经理尝试(shì)用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此(cǐ)次(cì)公募基金2023年(nián)一季(jì)度报中，无论(lùn)是成长(zhǎng)派、还是价值派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇(yù)。各大派(pài)别基(jī)金经(jīng)理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其(qí)中长期投资价值(zhí)，但是对(duì)于短(duǎn)期人工智(zhì)能(néng)极致(zhì)行情(qíng)演绎下，也有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季报(bào)用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人关注(zhù)的是，季(jì)报中(zhōng)部分内(nèi)容(róng)使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确(què)写道(dào)，这段AI生成的(de)内容(róng)阐述(shù)了人工智能对各个行业的(de)改(gǎi)变，比如(rú)医疗、教(jiào)育(yù)、工业生产(chǎn)、环境保护和可持续发展，以及新能源开发和利用等领域(yù)。文中表示，人工智能领域(yù)的快速发(fā)展为全球带来无数机遇(yù)和挑(tiāo)战(zhàn)，将(jiāng)极大地影响我们(men)的生活方式(shì)和(hé)社会(huì)发展，为确保AI技术的健康、可持续(xù)发展，需(xū)要建立完善的法律法规(guī)和伦(lún)理(lǐ)准则，以保(bǎo)护个人隐私、确保(bǎo)数据安全(quán)并防止滥用。在应对挑战的(de)同时，也应抓住人工智能带来(lái)的(de)机(jī)遇，共(gòng)同推动这(zhè)一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金(jīn)经理(lǐ)王(wáng)贵重在季报(bào)中也明确表示，产业方向上，我(wǒ)们坚定的看(kàn)好(hǎo)人工智(zhì)能对各个行业的改变(biàn)。他还专门谈及，一(yī)季度进行了一(yī)定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受益(酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围yì)于(yú)人工智能(néng)的(de)计算机(jī)和传媒互联网(wǎng)行业。数字(zì)化的核心逻(luó)辑是提高效(xiào)率，而高质量发展的核心(xīn)在于效率(lǜ)的提(tí)升。

　　在(zài)谈到(dào)具体TMT行(xíng)业的观点时，他针对(duì)半导体、数字化(huà)、互联网平台等提出自己想法。说到(dào)数(shù)字化时，表(biǎo)示其本质(zhì)是(shì)利用技术的手段，提(tí)升(shēng)组(zǔ)织信息计算(suàn)、存储、传播的效率，这是一个(gè)长期向上的类消费行业，在美国是一个(gè)和互联(lián)网(wǎng)行业一样(yàng)大规模(mó)的产业(yè)。在中国，依(yī)然处于产业的早期，但是我们可以(yǐ)看到疫情背景下(xià)，大(dà)家越来越(yuè)意识到数(shù)字化(huà)的重要(yào)性。而此轮数(shù)字(zì)化将会和人工智能深度融合(hé)，也会给中国(guó)公司带(dài)来发展的机会。目前整个板块(kuài)的估值都到(dào)了历史最(zuì)低的水平。

　　此次是基金经(jīng)理首次(cì)利用(yòng)人工(gōng)智能(néng)完成季报，也(yě)显(xiǎn)示出(chū)人工智能确实开始方方面(miàn)面开始影响我(wǒ)们的生活、工作等，是(shì)一个历史性(xìng)大浪潮。此(cǐ)前，也有基金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣(xuān)布成为百度文心(xīn)一言首批生态(tài)合作伙伴，鹏华基金投教基地也(yě)将通过(guò)百度智能云接入文心(xīn)一言能力，致(zhì)力(lì)于创新投资者关(guān)系(xì)管理新(xīn)模式，提(tí)升客户(hù)投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智能成(chéng)为一季度市(shì)场热点，不少(shǎo)基金经(jīng)理(lǐ)选择了积极参与布局，其中，除了科技成(chéng)长派基金经理(lǐ)，也不乏价(jià)值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金一季(jì)度进行了一定比例的调(diào)仓，方向上主要是受益(yì)于(yú)人(rén)工智能(néng)的计算机和传媒(méi)互联网行(xíng)业。前十(shí)大重仓股中，除(chú)了海康威视(shì)、金山办公，其余神(shén)州(zhōu)泰岳(yuè)、吉比特(tè)等8只个(gè)股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大科(kē)技研究总监、嘉(jiā)实(shí)文体娱乐(lè)基金(jīn)经理王贵重表示(shì)，产业(yè)方向上，坚定看好(hǎo)人工智能(néng)对各(gè)个行业(yè)的改变。

　　“我(wǒ)们长(zhǎng)期聚焦的(de)三大需求就(jiù)是能源、信息(xī)、生命。从(cóng)而衍(yǎn)生出看(kàn)好的5大(dà)方向(xiàng)，半导体、数字化(huà)、新能(néng)源(yuán)、互联(lián)网平台、创(chuàng)新药。我们认为(wèi)，各个细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争力会重新成(chéng)为最重要(yào)的(de)增(zēng)长要素(sù)。另外，我们依然旗(qí)帜(zhì)鲜明的看好(hǎo)港股的机会(huì)，特别是软(ruǎn)件(jiàn)和互联网领域(yù)的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了(le)王(wáng)贵重，在嘉实基金(jīn)科技成长团队中，有不少基金经(jīng)理明确看好人(rén)工智(zhì)能(néng)带来(lái)的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金经理(lǐ)陈涛在(zài)去年下半(bàn)酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围年开(kāi)始(shǐ)增持(chí)软(ruǎn)件，当时基本处于估值、机构持仓的(de)历史底部的位置。他(tā)认为，行业在信创、数字(zì)化(huà)、智能化等长期需求(qiú)刺激下将迎来3年以上的景气周期(qī)，也是(shì)为(wèi)数不(bù)多处于成长(zhǎng)前期、对标国际也还有巨大成长空(kōng)间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序(xù)幕，带(dài)来以十年为维度的(de)产业(yè)变革机会，同时配(pèi)合2023年一(yī)季(jì)度的复(fù)苏和(hé)业绩修复(fù)，以软件计算机为代表的科(kē)技板(bǎn)块内会持(chí)续有个股投(tóu)资(zī)机会(huì)。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚(yáo)志(zhì)鹏等也(yě)表示(shì)，未来，毫无疑问(wèn)人工智能和(hé)可再生能源将构(gòu)成未(wèi)来社会的基石(shí)。在当(dāng)下，随着经(jīng)济(jì)的企(qǐ)稳和(hé)新人工智(zhì)能(néng)浪潮(cháo)的进入，未来新的(de)产业(yè)机(jī)会(huì)将进入(rù)新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积极的(de)一派。他在一(yī)季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光模(mó)块等子(zi)版块带动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视(shì)等板块也实现较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的(de)基金维持了较高仓位(wèi)，对人工智能相关(guān)产业(yè)链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的(de)硬件和(hé)软件(jiàn)公司进行精(jīng)选和(hé)布局。海康威视、澜(lán)起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份新(xīn)入兴(xīng)全合润前十大重(zhòng)仓(cāng)股名单(dān)，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药业退出。其(qí)中，澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创(chuàng)，是2022年年(nián)末的0持(chí)仓(cāng)，直接买(mǎi)到了十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)。兴(xīng)全合(hé)宜的重仓股(gǔ)上，也(yě)体现了(le)对人工智能相关产业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　莫海波的(de)万家品质(zhì)生活(huó)在一季度也(yě)进行了调仓换股，提高(gāo)TMT行业结(jié)构占比，减持地产、军工比(bǐ)例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军(jūn)工为前三大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看(kàn)，科大讯(xùn)飞(fēi)、三六零、金山(shān)办公、中科曙光等(děng)4个TMT股票进入前(qián)十大重仓股之列(liè)，招商蛇口、保利发(fā)展退出十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大(dà)重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表示(shì)，主要是基于对(duì)未(wèi)来2年数(shù)字(zì)经(jīng)济的看好。随着人口老龄化与经济发(fā)展(zhǎn)模式(shì)转变，数据成为新的生产要素(sù)，高质(zhì)量(liàng)发展的核心(xīn)在于全要素(sù)生(shēng)产率的提升，充分利用(yòng)好云计算、大数据、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的(de)产业逻辑，通过信息(xī)技(jì)术全方位赋能(néng)传统行业，从生产和服务(wù)端全面(miàn)提升效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层(céng)的通信网(wǎng)络(luò)、算力、算法，以及多样化的(de)行(xíng)业(yè)应用等，这(zhè)是一(yī)个系统性工程(chéng)，产业空间较(jiào)大、持续时(shí)间较长，是未来具有成长性(xìng)的(de)行业之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信基金权益投资部总经理(lǐ)陶灿(càn)管(guǎn)理(lǐ)的(de)基(jī)金也重点布局了TMT或(huò)人工智能相(xiāng)关板(bǎn)块。比如(rú)，建信智能生(shēng)活在一(yī)季度(dù)继续(xù)调整了行业配置，降低了(le)制(zhì)造(zào)业、大(dà)金(jīn)融地产行业(yè)的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配(pèi)置(zhì)，特别是重点布局了人工(gōng)智能技(jì)术创(chuàng)新(xīn)带来的相关产(chǎn)业(yè)趋势机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极(jí)致行情演(yǎn)绎下，也有基金(jīn)经理对AI保(bǎo)留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基(jī)金经(jīng)理秦毅(yì)虽然在一季报(bào)中表达了对人工智能的重视，但一季度并(bìng)未加入(rù)对于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代(dài)表的科技(jì)板(bǎn)块走出(chū)了轰轰烈烈的行(xíng)情，以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的(de)人工智(zhì)能(néng)成(chéng)为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路线的成功，这一成(chéng)功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为本次(cì)的人工(gōng)智能(néng)的应用领域(yù)得到(dào)了(le)极大(dà)的拓展，模型具备了强大的通用性。这属于科技史上的(de)一次重大(dà)创新，未来多个行(xíng)业将(jiāng)极大受益于这一技术的(de)应用和普及。未来我们(men)应该更(gèng)加重视这(zhè)一领域的研究和投资(zī)。

　　泓德臻远回(huí)报一季(jì)度前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)

　　坚(jiān)持低估值价(jià)值投(tóu)资理念的丘栋(dòng)荣在一季报中(zhōng)也提到了对AI的看好，但他的(de)基(jī)金(jīn)持仓中也鲜(xiān)少见到对相关板块(kuài)的布局。他表示，除复合(hé)国家安全自主(zhǔ)可(kě)控(kòng)和(hé)产(chǎn)业(yè)趋(qū)势外，今年市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大(dà)模(mó)型技术，有望开启新一(yī)轮的科技创新周期，深入和广泛应(yīng)用(yòng)，将(jiāng)对IT产(chǎn)业(yè)产生更(gèng)大、更持久的需求拉(lā)动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分成长股是未来关注的(de)方向(xiàng)之(zhī)一。

　　中庚(gēng)价(jià)值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现基金经理蔡(cài)丞丰表示，他注(zhù)意(yì)到(dào)市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了(le)新能源(yuán)板块(kuài)的非理性行为，就(jiù)如同去年三季度(dù)半导体及医药板块的(de)抛售，反(fǎn)而(ér)造就了难(nán)得(dé)的机会(huì)。“我们这(zhè)时反(fǎn)而应该加大对能源(yuán)板(bǎn)块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金(jīn)经(jīng)理孟夏虽然(rán)也认为(wèi)，AI是不亚于互联网级(jí)别的技术(shù)要素革命，或许我们已经站(zhàn)在新(xīn)一轮科技浪潮带(dài)来的全球繁荣的开端。作为成(chéng)长投资(zī)者，会积极学习和拥抱，非(fēi)常庆幸(xìng)有生之年能(néng)看到AGI通用人工智能(néng)的(de)雏(chú)形。但她同(tóng)时(shí)表示，也(yě)会努(nǔ)力在火热的行情面(miàn)前(qián)保留一份清醒，大胆假设、小心(xīn)求(qiú)证，仔细甄(zhēn)别(bié)真(zhēn)正能够(gòu)兑(duì)现长期业绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨慎(shèn)，他表(biǎo)示，AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在(zài)风险，可能造(zào)成板块后续波动。正因为此(cǐ)，他在(zài)去年(nián)三(sān)四(sì)季度布局了(le)不少人工智能相关的标的，在一季度对(duì)TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于市场(chǎng)平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占比已经超过(guò)了40％。当然(rán)市场中有(yǒu)不少(shǎo)声音(yīn)说这(zhè)次不一样，交易占比创新高代表了(le)主线行情的确立(lì)，但我们还(hái)是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在(zài)银华心怡一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　“一季度的市(shì)场走势再次佐证(zhèng)了一(yī)个道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关(guān)板块，这(zhè)在今(jīn)年初是想象不到的。就好比(bǐ)去年初我们想象(xiàng)不到俄乌(wū)冲突，和后来的疫情。”中泰资(zī)管(guǎn)基金(jīn)经理姜诚也(yě)在一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是(shì)科技发(fā)展进(jìn)程(chéng)中最(zuì)重要(yào)的(de)事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却(què)很难。利润(rùn)在产业链不同环节(jié)之间将如何分配？市(shì)场(chǎng)当前(qián)认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗(shèn)透率将多快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈(tán)资和投资之间，隔着(zhe)一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还(hái)没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是(shì)我们的投资目(mù)标。

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