美(měi)国(guó)银(yín)行业(yè)危机(jī)持续！

　　危机升(shēng)级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西(xī)部(bù)银行(xíng)（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中包括资产出售，可能出售(shòu)所有(yǒu)业务或部分业务。该行已(yǐ)经(jīng)为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一家(jiā)地区银(yín)行传(chuán)出考虑(lǜ)可(kě)能出(chū)售的消(xiāo)息。本周三(sān)美股盘后，因媒体称(chēng)该(gāi)行考虑包括出售(shòu)在(zài)内的战(zhàn)略选(xuǎn)择，但(dàn)鲜有感(gǎn)兴趣的潜在(zài)买家，此后(hòu)收跌(diē)逾(yú)4％的该(gāi)行股价盘(pán)后(hòu)跳水，跌幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银行发布(bù)声明确认了周三(sān)的媒(méi)体消息(xī)，称在(zài)和(hé)多位潜在的投资者商谈，还表(biǎo)示，其(qí)核心存款(kuǎn)3月以来(lái)已经增长，在第一(yī)共和(hé)银行被(bèi)出售后，该行并(bìng)未经(jīng)历(lì)超(chāo)出正常水(shuǐ)平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股价继续暴(bào)跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此后表(biǎo)示(shì)，关于该行磋商出(chū)售资(zī)产等(děng)战略选项的媒体(tǐ)报道“绝对失(shī)实”。此(cǐ)后(hòu)，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以内。西(xī)太平洋合众银行跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区(qū)银(yín)行危(wēi)机火上浇油的第(dì)一(yī)地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼(qióng)斯(sī)指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数(shù)下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳(nà)斯达(dá)克综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌(diē)3.8％，西太平(píng)洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌(diē)38％，第一(yī)地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国(guó)参(cān)议院银行委员会就(jiù)近期大型银行(xíng)倒(dào)闭事件举行(xíng)听证会。会上(shàng)，银(yín)行监管专家(jiā)表示，管理不(bù)善是导致破产的主(zhǔ)要(yào)原因。美(měi)国商会副主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行(xíng)、签名(míng)银行(xíng)和第一共(gòng)和银行有非常独特的商业模(mó)式，硅(guī)谷银行专(zhuān)注于资本密集型的科技(jì)以及生物医学(xué)初(chū)创(chuàng)企业(yè)；第一共(gòng)和银行集(jí)中于(yú)财富管理；而签(qiān)名银行则有大(dà)量的数字资(zī)产风险。在听证会上，专(zhuān)家们明确将最近银行倒闭潮归咎于(yú)行政管理不善，同时(shí)他们(men)担心银行倒闭会(huì)将(jiāng)美(měi)国经济拖(tuō)入衰退。专家和议员们也表(biǎo)示，美联储存(cún)在监管失(shī)误。

　　据外媒援(yuán)引知情人士(shì)周(zhōu)四报道，美国联邦和州政府官(guān)员正在评(píng)估近几天银行(xíng)股大幅(fú)波(bō)动背(bèi)后存(cún)在“市场操纵”的可(kě)能性，白宫方面也表示将监控“健康银(yín)行面(miàn)临的做空压力”。美股(gǔ)地区银行(xíng)股本周(zhōu)大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根(gēn)据(jù)分析公司Ortex的数据，做空者仅在(zài)周四就通过做空某些地区银行获利3.789亿美(měi)元(yuán)。消息人(rén)士(shì)称(chēng)，鉴(jiàn)于地区(qū)银行基(jī)本面强劲且(qiě)资本充足，近几(jǐ)日，做空活动增加(jiā)和股市波动(dòng)已(yǐ)引起(qǐ)官(guān)员及(jí)监管机构越来越多的关注。

　　据(jù)盖洛(luò)普民调显(xiǎn)示，在(zài)美国银行体系动荡之际(jì)，近一半的美国人(rén)担心他们在银(yín)行或其他金融机(jī)构账户上的钱的安(ān)全。总共有48％的美国成年人表(biǎo)示(shì)他们(men)担心自己的(de)钱，其(qí)中19％的(de)人为“非常”担心，29％的人(rén)为“比(bǐ)较”担心。这些最新数(shù)据与2008年雷曼兄弟破(pò)产后不(bù)久的数据相似。当时(shí)有45％的美(měi)国成(chéng)年人表示，他们非常或中度担(dān)心(xīn)自己资金的安(ān)全。尽管盖(gài)洛(luò)普(pǔ)并未在银行(xíng)业较为平静(jìng)的(de)时(shí)期测量过(guò)这(zhè)一(yī)数据，但2008年12月的数据显示，在危机得(dé)到解决后，人们(men)对(duì)存(cún)款(kuǎn)安全的担忧略有减(jiǎn)少，这表明对存款(kuǎn)安全的高度担(dān)忧可能(néng)并非美国人的常(cháng)态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击(jī)

　　据(jù)塔斯(sī)社报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫(hè)金斯基石化厂遭到一架(jià)无人机袭(xí)击，并引发(fā)了(le)火灾。据(jù)介绍，一架无人机撞(zhuàng)击了该工厂的在建(jiàn)厂房(fáng)间连廊，随后发生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔(tǎ)斯社(shè)当天(tiān)还报道(dào)称，另一处位于俄罗(luó)斯克(kè)拉斯诺达尔边(biān)疆区的伊里斯基炼(liàn)油厂也遭(zāo)无人机(jī)袭击(jī)，导致(zhì)一储油罐(guàn)发生火灾，总过火面(miàn)积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均没有(yǒu)造成人(rén)员伤亡，火灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)宣布加息25个基点

　　当(dāng)地时(shí)间5月(yuè)4日，欧洲央行召(zhào)开货币(bì)政策会议，决定将欧(ōu)元区三大关键利(lì)率均上调25个基点。主要再融(róng)资利率、边际借贷利率(lǜ)和存款机制利率从(cóng)本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自(zì)去年(nián)7月(yuè)以(yǐ)来已连续(xù)7次上调关键利率，以期阻止(zhǐ)通胀(zhàng)。不过专(zhuān)家(jiā)预计，要将通(tōng)胀率降至2％的目标(biāo)还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧压制，外盘(pán)原(yuán)油大幅下跌。受外(wài)盘原油大幅走低带(dài)动，内盘原油“五一(yī)”假期后跳空低(dī)开，较假期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加息，本轮(lún)已累计加息(xī)500个基点，这一区(qū)间仅略低于(yú)2008年大(dà)衰(shuāi)退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌(diē)0.04美(měi)元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度(dù)跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来(lái)的最低水平；ICE布(bù)伦特(tè)原(yuán)油7月(yuè)合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原(yuán)油暴跌主要(yào)受(shòu)到宏观避险情绪的影(yǐng)响，原(yuán)油市场自身(shēn)基本面变化不(bù)大(dà)。

　　“近(jìn)期原油的走势更多(duō)体(tǐ)现的是金(jīn)融属(shǔ)性。一方面(miàn)，美联储(chǔ)如期加息(xī)25个基点，市场对连续加息(xī)对经济(jì)造成(chéng)影响的担忧加剧(jù)；另一方面，近(jìn)期(qī)美国再度出现破(pò)产银(yín)行，造成美(měi)国股市下滑，原油作为大宗商品代(dài)表受到(dào)一定冲击。”齐盛期货能(néng)源化工(gōng)组组长于(yú)芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油(yóu)分析(xī)师高健告诉期货日报记者，近期海外宏(hóng)观集中(zhōng)避险，主要还是与(yǔ)美国银行(xíng)危机事件(jiàn)有(yǒu)关。另外(wài)，美国债务上限问题(tí)仍未解决，市场担心该问题是另(lìng)一个“雷”。美国白(bái)宫对此发布(bù)的一(yī)份评(píng)估文件警(jǐng)告称，如(rú)果(guǒ)不提高债务(wù)上限，美(měi)国经济将(jiāng)面临严重后果，在三种预期(qī)情形(xíng)下(xià)，美国经(jīng)济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状(zhuàng)态，对股(gǔ)市和商品(pǐn)等风险(xiǎn)资(zī)产(chǎn)带来(lái)短期情绪(xù)冲击。”高健分析称，目前美国(guó)银行问题再次(cì)出现，叠加债务(wù)上限临(lín)期风险(xiǎn)，宏观层面的(de)不(bù)确定性较大，主要风险在于当前(qián)的(de)宏观避险(xiǎn)情绪是否有(yǒu)可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级(jí)别演变成周(zhōu)度级别的拉升行情。如果这种情况出(chū)现(xiàn)，风险资(zī)产将会出现类似于2008年(nián)和(hé)2020年(nián)的(de)走势。近期(qī)市场的关注点集中在(zài)宏(hóng)观情绪指标(biāo)的跟踪(zōng)上(shàng)，重(zhòng)点(diǎn)观察美(měi)股(gǔ)和(hé)VIX指数的进一(yī)步动向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服(fú)务业(yè)PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析师郑梦琦(qí)表示(shì)，美国制造业(yè)、服务业以(yǐ)及综合PMI均(jūn)低于预期(qī)，显(xiǎn)示在利率上升和通胀居高不下的(de)情(qíng)况下(xià)，美(měi)国经济(jì)难以获得动能。叠加美(měi)国就(jiù)业市场招(zhāo)聘步伐放(fàng)缓，劳动力市场逐(zhú)渐(jiàn)降温，经济面临的(de)风险(xiǎn)正(zhèng)在上升。而在此(cǐ)次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目(mù)标(biāo)，是否停止加(jiā)息取决(jué)于数据。美联储将从通胀、就业(yè)、市场(chǎng)风险三方(fāng)面探索货(huò)币政策路径(jìng)，如果(guǒ)6月初之(zhī)前高利率带来的风险事件进一步扩大(dà)，美联(lián)储或将终(zhōng)止当前紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目(mù)前市场的关注(zhù)点在(zài)于美联储是(shì)否会在接下来的议息会(huì)议(yì)中暂停(tíng)加(jiā)息(xī)，以及降息开启的(de)时间和节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期原油盘面连续大跌的情(qíng)况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也有较(jiào)高的相(xiāng)似性。高健表示，共同点是在银行业(yè)危机的背景下(xià)，宏观避(bì)险(xiǎn)情绪升温引(yǐn)发盘面快速下跌。不同点有两个：一是此次宏观避险还有一部分债(zhài)务上限的加成；二是(shì)当前(qián)原(yuán)油基本面状态要好于3月。综合来看(kàn)，3月中(zhōng)旬原(yuán)油盘面的走(zǒu)势，对此(cǐ)轮原油(yóu)大跌(diē)有(yǒu)较高的(de)参考性(xìng)。3月下(xià)旬原油(yóu)止跌回(huí)升，驱动因(yīn)素是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后回落，盘面上的表(biǎo)现是连续收(shōu)出长下影线。因(yīn)此(cǐ)，近期原油盘面也要重点留意(yì)是否会重(zhòng)现以上两(liǎng)点变(biàn)化。

　　于芃森(sēn)分(fēn)析(xī)称，从基本面看，短(duǎn)期(qī)原(yuán)油(yóu)尚不(bù)具备持(chí)续(xù)大幅下滑的基础。本周美(měi)国EIA原油库存减少约(yuē)505万桶(tǒng)，已经连续五周出现大(dà)幅减少，而美国即将进入夏(xià)季用油高峰，市场预期需(xū)求将会(huì)逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日(rì)起进入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特为首的(de)中东产油国为稳定(dìng)油价进行着各种努力，虽然实际落地(dì)情(qíng)况仍需观察，但整体上(shàng)市场再度进(jìn)入供(gōng)小于(yú)需(xū)状(zhuàng)态(tài)。

　　展望后(hòu)市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超(chāo)卖情(qíng)绪的(de)逐(zhú)步(bù)释(shì)放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍以(yǐ)弱势(sh女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么ì)振荡为(wèi)主，价格(gé)的(de)突(tū)破(pò)上行仍需其他(tā)利(lì)多因素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原油还是振(zhèn)荡格局，价(jià)格向下逼近年(nián)内低点(diǎn)，短(duǎn)线观察前低的支(zhī)撑力度。未来(lái)能否(fǒu)驱动(dòng)原油(yóu)破位向下，主要看避险情绪的持续(xù)蔓延情况(kuàng)，特别是(shì)VIX指数能否出现周线级别的行情。除此(cǐ)之外(wài)，原油暂时看(kàn)不到实质性大利空。

　　在于(yú)芃(péng)森看来，美联储年(nián)内加息基(jī)本全部落地，后期将不(bù)再存在(zài)加息对(duì)大宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)压制的预期(qī)，情绪上将(jiāng)有一定缓和。但美联储连续大(dà)幅加(jiā)息后对(duì)市场(chǎng)的影响仍需一(yī)段时间观察，情绪的(de)底部可能已经出现(xiàn)，但市场的底部仍需要观察。基本面(miàn)上，市(shì)场对(duì)经(jīng)济衰(shuāi)退的担忧仍未结束(shù)，需求会下降多少也(yě)尚未有明确的定论(lùn)，但用油(yóu)旺季即将(jiāng)到来，短期(qī)内将会支撑(chēng)油(yóu)价。“综合(hé)来(lái)看，目前原油阶段性底部或已(yǐ)出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖(tuō)累(lèi)沥(lì)青大幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青(qīng)期货假期后首个(gè)交易日大幅下(xià)行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦(mèng)琦介(jiè)绍，相较原油(yóu)而(ér)言，沥(lì)青(qīng)走势偏强(qiáng)。美国(guó)将与委内瑞拉(lā)石油有关的(de)交易(yì)许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀(xī)释沥青分(fēn)流(liú)至欧洲和美国的(de)问题依然存在，沥青原料供应(yīng)减少，稀(xī)释沥青贴水(shuǐ)上涨(zhǎng)，从而减缓了成本端原油价(jià)格下(xià)跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位(wèi)，对比往(wǎng)年同期(qī)数据，供应提(tí)前(qián)发力(lì)，叠加终(zhōng)端需(xū)求(qiú)未有明显回(huí)暖，沥青基本面有所(suǒ)走弱。”中信建投期货能化分析(xī)师董丹女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么丹表示，进(jìn)入5月，沥(lì)青供应(yīng)端总计划(huà)排产量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料通关情况对(duì)沥青生产供应造成阶段性(xìng)扰动，部分(fēn)无配额炼厂沥青生产或(huò)受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日(rì)当周(zhōu)，国内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东油恢复沥青生产，华北部分地炼维持(chí)停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一(yī)季度受沥青生(shēng)产利润较好(hǎo)影响(xiǎng)，国内沥青装置开(kāi)工(gōng)率持续回(huí)升，尽(jǐn)管(guǎn)近期(qī)随着利润的压缩，沥(lì)青(qīng)装(zhuāng)置(zhì)检修增加，但当前沥青供(gōng)应仍处于相(xiāng)对偏高水(shuǐ)平。”金信(xìn)期货能化(huà)分析师汤(tāng)剑林称，由(yóu)于沥青利润压缩限(xiàn)制生产积极性，叠加原料稀(xī)释(shì)沥青短缺的问题持续，5月份(fèn)国内(nèi)沥青(qīng)供(gōng)应存在收缩(suō)预期，后续关(guān)注国内炼厂排产计(jì)划。

　　需(xū)求方面，汤(tāng)剑林(lín)表示，目前刚需仍处于季节性淡(dàn)季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求(qiú)仍(réng)没有较好的表(biǎo)现。从下(xià)游行业的开(kāi)工率看(kàn)，道路(lù)需(xū)求表现偏(piān)弱，防水需求表现稍好但占比较(jiào)小，整体需求一(yī)般(bān)。5月份基(jī)建乐观预(yù)期仍在，且随着气温的回升，道路施(shī)工项目(mù)逐渐(jiàn)启动，预计(jì)需(xū)求会(huì)继续回升。

　　展望(wàng)后市(shì)，他认(rèn)为，近期(qī)沥青价格波动(dòng)的主要逻辑在于(yú)成本(běn)端(duān)原油，短期供需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事件以及衰退预期的压(yā)力，预计原油仍维持弱势运行。在(zài)此(cǐ)背(bèi)景下(xià)，沥青(qīng)价格也难有(yǒu)较强的表(biǎo)现，短(duǎn)期仍跟(gēn)随原(yuán)油偏(piān)弱(ruò)运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青(qīng)综(zōng)合加工(gōng)利(lì)润或(huò)将(jiāng)有所(suǒ)增长。另外(wài)，沥青(qīng)总体库存(cún)持续累积，但仍处历史偏低水平(píng)，加之天气转暖(nuǎn)，下游终(zhōng)端(duān)具备施(shī)工条件，刚需逐渐回暖。短期沥(lì)青期价弱势振荡，建议(yì)逢低做多(duō)裂解价差，中长期(qī)需关注沥青原料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局(jú)难改

　　节(jié)后首(shǒu)个交易日，聚酯链跌(diē)幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下(xià)跌是(shì)PX调油需求不(bù)及(jí)预期、PX海外开工率上升(shēng)以(yǐ)及(jí)聚(jù)酯开(kāi)工(gōng)率下(xià)降对PTA的负反(fǎn)馈造(zào)成(chéng)的。而(ér)假期期间宏观事件的扰动(dòng)加大(dà)了成本端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中大(dà)期货研(yán)究院能化组组长谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金(jīn)流明显(xiǎn)回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事(shì)实上，PX供(gōng)需偏紧的格(gé)局将慢(màn)慢(màn)发(fā)生改变，PX与石脑油价差(chà)进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月(yuè)中(zhōng)下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率将(jiāng)提(tí)升10个(gè)百分点。同时(shí)，全球汽(qì)油裂解价差开始(shǐ)回落，芳烃调油需求也(yě)不(bù)再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到(dào)年内有三套(tào)共计820万吨新装置（产(chǎn)能占国(guó)内比重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向下压缩(suō)的过程。

　　“值得(dé)注意的(de)是(shì)，虽然5月新(xīn)疆(jiāng)中泰(tài)、恒(héng)力石(shí)化等有(yǒu)检修计划，但(dàn)由于高加工差下(xià)装置开工较为(wèi)积(jī)极，实(shí)际检修力度有(yǒu)待(dài)观(guān)察。而且，亚(yà)东石化(huà)和(hé)英力士重启提负，桐(tóng)昆新产(chǎn)能(néng)释放，供应有小幅增(zēng)加预期，叠加聚酯负(fù)荷降(jiàng)至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附(fù)近，预计5月供(gōng)需依然(rán)偏松。”福(fú)能期货能化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来(lái)看调油驱动稍显不足(zú)，美国汽油库存进入4月(yuè)后去化力度(dù)放缓(huǎn)，甚(shèn)至出现小幅累(lèi)积，而且从年初开始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国(guó)，存在提(tí)前备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元(yuán)/吨的偏高水平(píng)，有助(zhù)于带动部(bù)分装(zhuāng)置开工(gōng)，且(qiě)随着集中检修将进入尾声，预计5月(yuè)底负(fù)荷或(huò)升至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修(xiū)期结束，PX开工率回(huí)升明显，而国(guó)内部分PX装置负荷处于上升(shēng)状态，5月(yuè)PX货源可能(néng)趋(qū)于(yú)宽松(sōng)。同时，调(diào)油需求不及(jí)预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑(yì)制芳烃(tīng)美(měi)亚价差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖(tuō)累(lèi)下价(jià)格(gé)走势偏(piān)弱。后续需关注原油价格企(qǐ)稳情况及调油(yóu)逻辑在汽油需求(qiú)旺季(jì)是(shì)否实质发生。若原(yuán)油价格企(qǐ)稳、调油需求再(zài)起，在聚酯(zhǐ)开工率有(yǒu)改(gǎi)善预(yù)期的前提下，PTA有(yǒu)望(wàng)出现阶段性反弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为(wèi)，原油下跌和聚(jù)酯端开工下滑的利(lì)空可能会慢慢发生改(gǎi)变(biàn)，例如5月(yuè)4日国(guó)内(nèi)开盘(pán)后(hòu)油价已经企稳，5月4日当周聚酯下(xià)游的织造(zào)、加弹开工率也(yě)出现了周(zhōu)度回(huí)升的(de)态势。最大(dà)的(de)利空(kōng)因素在(zài)于PX与石脑油价差(chà)的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋势延续。从价格走势看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合(hé)约跌(diē)势减缓的走势。

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