钠电(diàn)池产能(néng)规(guī)划从(cóng)0到(dào)10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动(dòng)54亿乃至94亿(yì)投(tóu)资，传艺科技是真(zhēn)跨界还是奢(shē)望，飙涨后又(yòu)腰斩的股(gǔ)价似乎已经给出注脚。

　　去年(nián)6月以来，萦绕在(zài)键盘生(shēng)产商传艺科技（002866.SZ）身上的(de)最大议题莫过于跨(kuà)界钠电(diàn)池。

　　这个热门(mén)又令(lìng)人遐想(xiǎng)的题(tí)材搭(dā)配公司释(shì)放钠电池项目进展的“积极主(zhǔ)动”，在2022年(nián)刺激着传艺科技股价迅速(sù)飙(biāo)涨4倍，甚至期(qī)间还祭(jì)出“七连板”和“五连板”妖(yāo)股(gǔ)走势。然去(qù)年(nián)末(mò)以来，抛“利好(hǎo)消(xiāo)息”催涨股(gǔ)价的套(tào)路完(wán)全失灵，股价又(yòu)在4个多(duō)月时间(jiān)极速腰斩。即(jí)便是3月末扔出30亿元定(dìng)增预案(àn)投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获了短(duǎn)暂的上涨，而后(hòu)再(zài)未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股(gǔ)价过山车式的涨跌折射(shè)的(de)是市场对(duì)传艺科技高调跨界钠(nà)电赛道(dào)故事的怀疑：从宣布跨界到(dào)现在，时间不(bù)过10多月，规划产(chǎn)能(néng)已经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬动54亿(yì)元乃至94亿元的投资成(chéng)本？巨(jù)头环伺、落地产(chǎn)能(néng)骤增(zēng)、锂价持(chí)续下(xià)行，在愈加拥挤的赛道上，夸下(xià)海口的产能又(yòu)该如何消化？过往投(tóu)资计划频频“跳票”、实际效益与预期天差地别等(děng)“黑历史”在前，“大跃进(jìn)”的新项目如何让人信(xìn)服？

　　跨界钠(nà)电池，股价“过山车”

　　早在20世纪(jì)70年代，钠离(lí)子电(diàn)池便与锂离子电池同(tóng)时期萌芽，但(dàn)由于钠电(diàn)负极嵌钠能力较(jiào)弱、钠(nà)电池能(néng)量密度较低，导致其研发进度大大落后于了锂电(diàn)池(chí)。直到(dào)2020年后(hòu)，随着(zhe)钠电关键技术完成突破以(yǐ)及锂价(jià)不(bù)断飙升，钠(nà)电才作为锂电“备胎(tāi)”之(zhī)一(yī)重回人(rén)们重视(shì)。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代钠(nà)离子电池，掀起(qǐ)钠(nà)电风潮(cháo)，并将(jiāng)风(fēng)口(kǒu)带(dài)到了A股市场。

　　时值2022年锂(lǐ)价暴涨，A股钠(nà)电炒作如日中天之(zhī)际，传艺(yì)科技于去年(nián)6月22日(rì)晚间高调宣(xuān)布入局。彼时(shí)的(de)公告显(xiǎn)示，公司拟投资3000万(wàn)元通过全资子公(gōng)司江苏智(zhì)纬电子科技有(yǒu)限公司(sī)（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇(huì)鑫企业、自然人(rén)杨磊(lěi)和杨崇义合(hé)作设立控股(gǔ)孙公(gōng)司江苏传艺钠电(diàn)科技有限公司（公司持股75％，以下(xià)简称“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告出(chū)，传(chuán)艺科(kē)技(jì)旋即涨停，当日盘后公(gōng)司迫不及待召开(kāi)电话会议，向(xiàng)合计64名分析师和(hé)个人投资者披露(lù)跨界(jiè)钠电的各种细节。根据规划，传艺科(kē)技钠电池(chí)项目中试(shì)线2022年投产，一(yī)期2GWh的产能2023年投产(chǎn)，二期计划(huà)新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股(gǔ)价更加疯涨。加(jiā)上6月23日的涨停，传艺科技(jì)宣布跨(kuà)界后一口气收出7个涨停(tíng)板，市(shì)值快(kuài)速实现翻倍。

　　传艺科技日(rì)K线图，来源：wind

　　有了钠电消(xiāo)息催涨股(gǔ)价(jià)的前车在(zài)前，传艺科(kē)技开(kāi)始(shǐ)有意无意地“主动”披露钠电项目进展，而公司股价(jià)也往往在公告披露后录(lù)得大幅上涨(zhǎng)。去年12月5日盘中，公司股价一度摸(mō)高至(zhì)54.44元/股，相较(jiào)于跨界钠电池前10元(yuán)/股(gǔ)左(zuǒ)右的(de)温吞股(gǔ)价，不到半年的时(shí)间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头向下，无论其如何(hé)发布(bù)“利好”消息，股价也再难掀大(dà)风浪，反而随着(zhe)时间的(de)推移，迅(xùn)速回落。截(jié)至4月(yuè)20日收盘(pán)，报28.14元/股，4个多月时间已经较高点腰斩。

　　值得(dé)一提的(de)是(shì)，由于在2022年6月(yuè)23日盘后(hòu)，公司迫切召开电话(huà)会并在《投(tóu)资者(zhě)关(guān)系活动(dòng)记(jì)录表(biǎo)》中对外发布钠电池业务未来(lái)规(guī)划、技术水平等(děng)涉及(jí)公(gōng)司经营的重(zhòng)大信息，但(dàn)直至(zhì)2022年7月(yuè)9日(rì)才正式通过《关于对深圳(zhèn)证券交易所关注函回复的公告》补充披(pī)露(lù)相关事项，传艺科技及公司董事(shì)长兼总经理邹(zōu)伟(wěi)民、时任董秘(mì)许小丽还遭深(shēn)交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来(lái)？

　　回看(kàn)传艺科技股(gǔ)价“过山车”式上(shàng)下，背后纵(zòng)有游资推(tuī)波助澜，但归根(gēn)结底(dǐ)还是其资金有(yǒu)限与(yǔ)钠电产能规划“大跃进”不匹配无法(fǎ)让(ràng)市场信服造成的。

　　根(gēn)据公司(sī)定增预案(àn)，钠电(diàn)池二期5.5GWh项(xiàng)目建成后，公司产能(néng)将达到(dào)10GWh。而根据公司(sī)此前对交易所(suǒ)回复函和2023年度(dù)定增预案，公司规划的10GWh钠电池(chí)项目的投(tóu)资成本约54亿元(yuán)。其中，土地购置及厂(chǎng)房成本(běn)约4亿元(yuán)，10GWh产能(néng)需(xū)投入的装修及设备成本(běn)约50亿元。

　　实际上，传艺科技(jì)规划的钠电(diàn)产能远不止(zhǐ)这(zhè)公告出来的10GWh。据传艺钠电(diàn)官微(wēi)消息，公司董事长邹伟民4月16日(rì)在公开场合演讲时提到，“2022年7月(yuè)，公司决定，发挥资金(jīn)优势，投(tóu)资50亿(yì)元，新征410亩土地，用30个月的(de)时间，新上(shàng)钠离子(zi)电池全供应链项(xiàng)目，逐步(bù)形成年产(chǎn)3万吨正极材(cái)料(liào)、4万吨负极(jí)材料(liào)、18GWh钠离(lí)子电(diàn)池、15万(wàn)吨电解(jiě)液的(de)生产(chǎn)能力；2022年10底(dǐ)，中试线(xiàn)已(yǐ)经竣工投产；目前(qián)，4.5GWh量产(chǎn)线已经(jīng)开始试(shì)产(chǎn)试销，6月(yuè)底有望批量生产。”

　　邹(zōu)伟(wěi)民公(gōng)开演讲时提到(dào)的钠电产能规划，来源：传艺钠(nà)电官微

　　若按邹伟民的说法(fǎ)，传艺科技在上(shàng)述的(de)54亿元资金(jīn)外，还需要更多资金，仅(jǐn)另外8GWh钠电池就(jiù)需要(yào)40亿元(yuán)的投入。

　　但现实(shí)是，传艺科技主营(yíng)式微，年赚1亿元的(de)盈利水平显然难以撬动动辄几十亿(yì)的项目。

　　传(chuán)艺科技(jì)主营输入类设备和(hé)印制(zhì)电路板(bǎn)（PCB）两大(dà)类消费电子零组件，具体包括笔记本/台式机电脑键盘(pán)、触控模组和鼠标等输入(rù)类设备及通讯用板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来(lái)公司经营规模不断扩大，营收从(cóng)2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达(dá)到19.99亿元，翻了近3倍。但盈(yíng)利并未同步，上(shàng)市(shì)当年公司(sī)归母净利润(rùn)就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随着行业式微，公司盈利(lì)水平(píng)起(qǐ)起(qǐ)伏(fú)伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年(nián)仅增长(zhǎng)了47.90％。而早在(zài)2016年，公司盈(yíng)利(lì)就已(yǐ)经达到了(le)9000万元，净利润增长乏力可见一(yī)斑(bān)。

　　传艺科技业(yè)绩变动(dòng)情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金也并不宽裕。2022年，公司(sī)经(jīng)营活(huó)动(dòng)产(chǎn)生(shēng)的现金流量净额4.46亿元；截至去年末，公司(sī)货币资金仅2.87亿元，短期(qī)借款8.41亿(yì)元；应收(shōu)账(zhàng)款5.90亿元，应(yīng)付账款4.56亿元。

　　那两年(nián)半内要拿出(chū)54亿(yì)元乃至(zhì)94亿元(yuán)以上的资(zī)金投(tóu)资钠(nà)电，钱(qián)从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中，传艺科技曾(céng)详细披(pī)露(lù)过2GWh项目(mù)资金来源(yuán)：截(jié)至2022年5月(yuè)31日，公司可用于钠(nà)离(lí)子电池项目(mù)的自(zì)有资(zī)金(jīn)仅1.61亿(yì)元，银行授信未使用(yòng)额(é)度(dù)10.27亿元，足见(jiàn)其在投资钠电项目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来(lái)源(yuán)：传(chuán)艺科技给深(shēn)交(jiāo)所的回函(hán)

　　很明(míng)显，一(yī)开始(shǐ)规(guī)划的一期(qī)2GWh产能(néng)，传艺(yì)科技就是准(zhǔn)备靠(kào)银行贷款(kuǎn)解决。后一期(qī)产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右(yòu)，同样仰仗(zhàng)银行贷款。今年3月30日公司公告称，传艺科技及子公司拟向工(gōng)商银行、农业银行等组成的联合银团申(shēn)请不(bù)超过20亿元的项目贷款，用于(yú)公司钠电(diàn)池(chí)项目。根据(jù)最(zuì)新(xīn)的调研记录，“截至目前，牵头银(yín)行(xíng)已审(shěn)批通过，参(cān)团(tuán)银行(xíng)处于(yú)正常的审批(pī)流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增(zēng)。今年3月30日，公司(sī)披露(lù)《2023年度向特定对象发行股票预案》，拟募(mù)资(zī)不超过30亿元，其中的24亿元拟投入(rù)钠电池制造二期项目，剩余6亿(yì)元补流。

　　根据测(cè)算，二期(qī)5.5GWh项目总(zǒng)投资额为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还(hái)有3.47亿(yì)元的缺口(kǒu)。而为补这部分缺(quē)口，传艺科技甚至将(jiāng)2020年定增(zēng)募(mù)投资金中的1.75亿元变更(gèng)用于(yú)该项(xiàng)目。

　　简单加总便知(zhī)，家底不厚(hòu)，传艺科技10GWh钠(nà)电项目只能依(yī)赖融资。至于上述邹伟民公开演讲时提到的另外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公司求证，但(dàn)截至(zhì)发稿，仍(réng)未获回(huí)复。

　　锂价(jià)暴(bào)跌，钠(nà)电还有优势吗？

　　“今年(nián)销售(shòu)不低于10亿元，整(zhěng)个钠(nà)电(diàn)池(chí)全(quán)供应链(liàn)项目计划到2024年末全部(bù)竣工投产，达产达效后(hòu)，可实(shí)现年(nián)销(xiāo)售250亿元(yuán)。”若传艺科(kē)技(jì)的钠电(diàn)项目真如邹(zōu)伟民在近日的演讲中所言(yán)照进现实(shí)，几年后公司营收将在当前(qián)基础上翻十(shí)几(jǐ)倍(bèi)。但近来腰斩的股价显(xiǎn)示，市(shì)场对这个故事(shì)并不再买账，除了(le)资(zī)金实(shí)力有限公司外，核心还在(zài)其大干快上(shàng)后产能如(rú)何消(xiāo)化的(de)问(wèn)题。

　　毕竟，在钠电(diàn)池商业化元(yuán)年(nián)的(de)2023年，包括(kuò)宁德(dé)时代(dài)、中科海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨(jù)头在内，已纷纷发产品(pǐn)、量产(chǎn)并大建(jiàn)产能，竞争者初露威(wēi)胁，赛(sài)道已然开始拥挤。

　　尽管就披露的参(cān)数(shù)和性(xìng)能来看(kàn)，传艺钠电的钠电(diàn)池(chí)与巨(jù)头们不相上下，但(dàn)宁德时代落地奇瑞车型(xíng)、华(huá)语(yǔ)新能(néng)源配套雅迪极钠S9等表明，大佬们已经走在(zài)前(qián)面，率先在(zài)两(liǎng)轮电动车和低速电动车领域实现(xiàn)装(zhuāng)车应用。而传艺(yì)科技除了(le)在岁末年(nián)初公告(gào)与中祥航业、江(jiāng)苏新能(néng)源(yuán)、德博新(xīn)能(néng)源签(qiān)订项目合作(zuò)或战(zhàn)略合(hé)作协议外(wài)，并未(wèi)官宣重点客(kè)户。

　　每每(měi)有投资者问及客户(hù)情况(kuàng)时，公(gōng)司都以“目前(qián)订单下游运用(yòng)覆盖储能、低速(sù)电动车及电动工具(jù)等多个领域”“公司钠(nà)离子电池送样后客户(hù)的反馈普遍(biàn)较为良好，并已与多名(míng)客户签订了销售订单”“公司已(yǐ)与多家知名两轮电动车品牌开展送(sòng)样和(hé)合作意向洽谈等工作”等进(jìn)行(xíng)回复(fù)。至于具(jù)体(tǐ)的客户(hù)名称(chēng)和订单金额，一直(zhí)语焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠电(diàn)池产能落地(dì)正数倍级(jí)增长。上海钢联新能源事(shì)业部钠电(diàn)池分析师汪(wāng)奇(qí)告(gào)诉钛媒体APP，2022年(nián)钠电池项(xiàng)目落地(dì)产能有(yǒu)3GWh左右，预计2023年落地产能(néng)将(jiāng)达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最新发布数(shù)据则(zé)称，到2023年底(dǐ)，预计(jì)钠电池产(chǎn)能将增加至21GWh。无(wú)论是哪种预测(cè)，今(jīn)年钠电池落地产能(néng)大幅增加已可预见。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠(nà)电池落(luò)地(dì)的产能中可(kě)以实现(xiàn)装(zhuāng)机(jī)的在4-5GWh左右(yòu)，而(ér)铅酸(suān)电池的市场规模(mó)接近40GWh。前(qián)期用于两轮(lún)车的钠电池不到(dào)5％，后面成本(běn)降下来才会(huì)有较大比例的替代。”汪(wāng)奇认为，今年钠(nà)电池(chí)只会小批量应(yīng)用到多元化场景。

　　然传艺科(kē)技却十分自信，其在调研记录中黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗预测，预(yù)计2023年公司实(shí)际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了2023年(nián)钠电池市场(chǎng)的(de)绝大部分份额。

　　来源(yuán)：传艺科技2023年1月(yuè)9日投资者关(guān)系活动记录表(biǎo)

　　需要注意的是(shì)，沉寂多年(nián)的钠电池是在此(cǐ)前锂价飙(biāo)涨的背景下作为“替代”而被推到台(tái)前的，去年底(dǐ)以来，碳酸(suān)锂价格持续下行，4月20日(rì)电碳价格均价已经跌至18万元/吨。一时间，锂(lǐ)价持续下跌会否(fǒu)影响钠电池(chí)商业化进(jìn)程的讨论甚(shèn)嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高近(jìn)日(rì)就(jiù)表示(shì)：“钠电池能够(gòu)起到对(duì)锂电(diàn)池的平衡作用，平衡锂价，保证锂资源的供应安(ān)全，不太可(kě)能成(chéng)为主流(liú)。锂价一(yī)便宜，就(jiù)会让(ràng)钠离子(zi)的(de)发展陷入被动。”但他也强调(diào)，“钠离(lí)子技(jì)术一(yī)定要发展，因(yīn)为它是(shì)锂(lǐ)离(lí)子(zi)电(diàn)池的一个有益的补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂电和(hé)钠电建设成本(běn)接(jiē)近，目前三元(yuán)钠电(diàn)量(liàng)产的生(shēng)产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在(zài)0.5元/Wh左右。其进一步(bù)向钛媒(méi)体APP分析(xī)，“钠(nà)离子电池(chí)性能(néng)比较接近磷酸铁锂电池，高(gāo)能量密度的也接近三(sān)元523电池。目前电碳价格下跌至16-18万(wàn)元(yuán)/吨，锂电池成本大幅下降(jiàng)40％以上，所以目(mù)前已经(jīng)和(hé)钠电池成本(běn)基本相当；而由(yóu)于锂原料价(jià)格大幅下降，目(mù)前铁(tiě)锂和(hé)锰酸(suān)锂等电池(chí)成本已经优于钠电池。今年碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)在20万以下时(shí)，锂电池对钠电(diàn)池有(yǒu)明显(xiǎn)优势。”

　　当然，市(shì)场(chǎng)普遍认为钠电(diàn)池(chí)还有(yǒu)降本的空间。兴储世纪(jì)总裁助理刘继茂就告诉(sù)钛媒(méi)体APP，“待产业链完善后(hòu)，规模量产后(hòu黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗)钠离子电池正、负极材(cái)料价格可降至5万元(yuán)/吨甚至以(yǐ)下，钠离子电池的(de)理论BOM成(chéng)本将低至0.40元/Wh。长期来(lái)看碳酸锂存在降价可(kě)能，但只(zhǐ)要碳酸锂(lǐ)价(jià)格高于15万元(yuán)/吨，钠离子电(diàn)池的成本优势就依然(rán)存在(zài)，并且随着技术不断发展、产业不断成熟，钠离子电池的降本空间有望进一步打(dǎ)开(kāi)，该成(chéng)本临界点仍有进一(yī)步下(xià)探的(de)可能(néng)。”

　　汪奇(qí)也称(chēng)，明年(nián)钠(nà)电产(chǎn)业规模化完成后，能和锂离子电(diàn)池(chí)的成本拉开差距(jù)，接(jiē)近铅酸电池的成本(běn)。但能量密度的(de)限制，使得碳酸锂价格在15万以(yǐ)上(shàng)时(shí)，成熟后的(de)钠离子(zi)电池有一(yī)定优势；碳(tàn)酸(suān)锂价格在(zài)10万左右及以下时，钠(nà)离子电池(chí)在动(dòng)力领域优势较小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注意到，包(bāo)括传艺科技在内，诸(zhū)多入局钠电池的企业都(dōu)言锂(lǐ)价下跌无碍钠电(diàn)池商(shāng)业化进程(chéng)。但随着锂价持续下降(jiàng)，钠电池利润率下降或也是(shì)必然(rán)的。

　　以传艺科技为例(lì)，其在1月9日(rì)的调研(yán)记录中曾表示，公司钠电(diàn)池定价主要根据(jù)碳酸锂(lǐ)的价格，一(yī)般给到客户的(de)价格比磷酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且定(dìng)价会(huì)随碳(tàn)酸锂价格波(bō)动而波动。

　　缺乏长(zhǎng)远投资定力 过往(wǎng)项目频频“跳票”

　　资(zī)金和产能消化之外，市场还担忧传(chuán)艺科技(jì)项目投资的定力。

　　尽管(guǎn)公(gōng)司对进军(jūn)钠电领域雄心勃勃，然而钛媒(méi)体APP梳(shū)理其过往投资履历(lì)发(fā)现，传艺科技在投(tóu)资上缺乏长远定力，临时“跳票”甚至终止募投计划可谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月(yuè)，传(chuán)艺科技IPO募资4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元投(tóu)向薄膜线路(lù)板生(shēng)产线技(jì)改并扩产项目。然2018年4月(yuè)公司就变更募资用途，将FPC生产项目未(wèi)用的资(zī)金(jīn)1.20亿元(yuán)和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产项(xiàng)目、轻薄型键盘生产项目(mù)，已经(jīng)使用了7737.67万(wàn)元募(mù)资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线技改并扩产项(xiàng)目的实(shí)施地点(diǎn)从一厂(chǎng)搬(bān)迁至二厂；2021年6月，再将该(gāi)项目(mù)的实(shí)施地点变更(gèng)为(wèi)重(zhòng)庆市合川(chuān)区工业园区核(hé)心区高阳路30号，实施主体则从传(chuán)艺科技变为(wèi)全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司终止实施3D玻璃面板(bǎn)生产项目（已(yǐ)投入募资7445.13万元(yuán)），并将该项目(mù)剩余(yú)资金(jīn)全(quán)部(bù)投入轻(qīng)薄(báo)型键盘生产项目的建设，并将后者(zhě)的(de)产能从1600万台提升(shēng)至(zhì)2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科(kē)技再融资(zī)，定增募资6亿(yì)元，其中的4.20亿元用于年(nián)产18万平方米中(zhōng)高端(duān)印制电路板建设项目。但(dàn)次年(nián)6月，公(gōng)司将该项目中的(de)SMT工序实施地点(diǎn)由江苏省高邮市经开区(qū)凌波路33号改(gǎi)建至江苏省高(gāo)邮市经(jīng)开区凌波路49号的闲(xián)置厂房；2023年3月，传艺科(kē)技再“变卦”，又将该项目剩余募资（已投(tóu)入募资(zī)2.41亿(yì)元）1.75亿元变更用于投入“钠离(lí)子(zi)电(diàn)池(chí)制造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频(pín)频变更募投(tóu)计划的地点、资金乃至项目，直接的后果就是原有的投入打水飘、投(tóu)资效率低下以及建成(chéng)项目实际效益与(yǔ)预计天差地别(bié)。

　　根据招股书(shū)，薄(báo)膜(mó)线路(lù)板生产线技(jì)改并(bìng)扩产项目建设(shè)期仅12个月，达(dá)产年(nián)可实现销(xiāo)售收入2.24亿元。定期(qī)报告显(xiǎn)示，2018年6月30日(rì)，该(gāi)项(xiàng)目就已经(jīng)建成。但2019年-2022年，该项目的(de)效益分别仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增(zēng)方案，年(nián)产18万(wàn)平方米中(zhōng)高端印制(zhì)电路板建设(shè)项目建设期也仅12个(gè)月，预计达产年实现营收7.48亿元，项目净(jìng)利(lì)润1.31亿元。然两年多时间过去了，截至2022年12月(yuè)31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初(chū)的预期(qī)相(xiāng)去甚远。

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